学文网2009年以来,先后有南京、上海、天津、沈阳、昆明、北京等城市上调了自来水价格,全国污水处理平均价格也在缓步上升,而目前全国还有几十个城市都传出了自来水调价听证的消息。从各地实际情况来看,调价原因各有不同:有的是为了解决污水处理费偏低的问题,有的是为了缓解供水企业生产经营亏损,有的则是为筹集南水北调等水利工程建设资金。
针对这一情况,国家***、住房城乡建设部于2009年7月24日联合了《关于做好城市供水价格管理工作有关问题的通知》。肯定了水价上调对促进节约用水和水污染防治、缓解供水和污水处理单位的运行困难、保障城市供水和污水处理行业健康发展所起到的积极作用;强调严格履行水价调整程序,完善水价计价方式,理顺水价结构;充分考虑社会承受能力,合理把握水价调整的力度和时机,防止集中出台调价项目;切实做好宣传解释工作,争取社会的理解与支持,确保水价调整工作的平稳实施。由此看来,全国大范围的水价上调已不可避免,只是幅度和时间的问题。
三因素催生提价要求
一是水资源稀缺性要求水价上涨。
我国能够利用的有效再生水资源为28124亿立方米,占世界总量的6.4%,全国人均水资源量不足世界平均水平的1/4。随着人口的不断增加,人均水资源量将进一步下降,逼近1700立方米/人的国际用水紧张线,届时水资源紧张的局面将更加凸现。专家预测,2010年国内水资源供需缺口近1000亿立方米,2030年国内将缺水4000～4500亿立方米,水资源供需面临非常严峻的形势。当前决策层对于城市污水严重威胁到城市居民的饮水安全和人民群众的健康,进而影响经济进一步发展的问题已经较为重视,正在制定措施争取提高水资源的利用效率,节约用水和污水处理获得了越来越多的***策支持,价格是主要手段。
二是水价上调可以促进节水和提高污水处理率。
目前我国水价是一种四元结构,即总水价由水资源费、水利工程供水价格、城市供水价格以及污水处理费四部分组成。在目前实行的水价四元组成中,水资源费属于资源水价,引水工程价格和供水价格属于工程水价,而各种环境补偿性收费和污水处理费属于环境水价。
水费支出占居民可支配收入的比重是世界上最主要的水价衡量指标之一。全球范围内的水费收入比一般在2%～5%之间。建设部在《城乡缺水问题研究》中明确指出,为促进公众节约用水,水费收入比达到2.5%～3%为宜。据水费支出对居民的心理影响研究表明,当水费占家庭收入1%时,心理影响不大;2%时,有一定影响,居民开始关心水量;2.5%时,引起重视,居民开始注意节水;5%时,影响较大,认真节水;10%时,影响很大,考虑水的重复使用。
而目前,我国城市居民水费占收入的比例一般低于0.8%,通常不能引起用户对节水的关心。若按照水费占家庭收入2%来计算,北京、天津、上海、南京、广州、乌鲁木齐每吨用水承受能力价格可依次达到:11.57元、9.09元、13.12元、11.28元、12.48元、6.32元;而目前的供水价格依次为:3.7元、3.9元;2.11元、2.8元、2.22元、2.06元。
水价过低导致水在使用过程中浪费严重,利用率低下。我国万元工业增加值取水量是发达国家的5～10倍。从水的主要使用行业――农业来看,我国灌溉水利用率仅为发达国家的40%～45%。近年来,由于污染等原因我国水资源总量水平总体呈下降趋势。尽管农业用水总量有下降势头,但居民和企业总用水量均在不断上升,且迅速侵蚀了农业节水的成果。
污水处理价过低致使水资源污染严重。由于监管力度不够,大量未经过处理的或不达标的废污水直接或间接排入江河湖泊,引起水质恶化,加剧了水资源的紧缺。污水处理是一个外部性、社会性很强的行业,污水处理的作用绝不仅仅是经济效益这么简单。污水处理费得以提高以体现其社会性是必然的结果。
随着水价改革的全面推进,我国的水价将会经历一个缓慢提高的过程,这一方面可以激励企业去投资水务,增加水的供给,提高污水处理率,缓解水资源不足的现状;另一方面也可以推动节约用水,不断提高水的利用效率和效益,以水资源的可持续利用保障经济社会的可持续发展。
三是水企盈利较差、管网改造目标较重,催生提价要求。
数据显示,我国半数以上的水生产与供应企业亏损,其主要原因是我国的自来水价格和污水处理费偏低。此外,我国水的生产供应环节生产效率也很低,造成这种现状的主要原因是我国供水企业普遍存在网管老化,漏损严重,产销率偏低。一般国外供水企业的漏损率控制在5%以下,而我国大部分自来水厂的漏损率高于20%。我国“十一五”期间水务工作的目标:供水方面,到2010年全国城市供水普及率不低于95%;基本完成对运行超过50年以及老城区严重漏损的供水管网的改造,全国设市城市供水管网平均漏损率不超过15%;力争北方缺水城市再生水利用率达到污水处理量的20%,南方沿海缺水城市达到5%～10%,新增城市中水回用量35亿立方米。而供水行业目前的盈利水平还不足以支持其保证完成管网改造的目标,这也是水价上调的一大理由。
水价调整方向:全成本定价模式
目前,国外最常见且研究最多的水价确定模式是完全成本定价模式。完全成本水价=资源水价+工程水价(成本+利润+税金)+ 环境水价
此模式考虑了供水的所有可能成本,通过把全部外部成本(包括资源消耗和环境污染成本)内部化,并转嫁给资源消耗和污染商品的生产者和消费者,来弥合私人成本与社会成本之间的差距,是相对比较完善的定价模式,适用于多种供水工程水价的制定,已被许多国家认识和接受。
工程水价体现了水资源的生产成本和产权收益,卖的是一定量和质的水,包括工程建设投资、运行和维护费用、管理单位按国家税法规定应该缴纳的税金、水管单位从事正常供水生产经营获得的合理收益等。工程水价是通过市场来定价。资源水价是体现水资源价格,是使用天然水资源所付出的代价,是非市场调节的水价部分。资源水价是指水资源使用者为了获得水资源使用权需要支付水资源所有者的货币额,它体现了水资源所有者与经营者之间的经济关系,应根据不同水源、不同季节、不同用途确定不同的收费标准。目前,对资源水价没有一个统一的标准。环境水价是经使用的水体排出用户范围后污染了他人或公共水环境,为污染治理和水环境保护所付出的代价。环境水价具体体现为污水处理费(环境排污费),是通过市场来定价。
全成本水价是覆盖供水和污水处理服务全部成本的水价,是涵盖了成本、经济收益和社会收益的综合价格。全成本水价的合理性在于它是用户长期服务支出水平最低的水价,是保证城市水务服务持续稳定提供和改善的重要前提。水资源费和污水处理费的合理征收可以有效降低对于水源的过度和无序开采,并保证水务企业提供可靠的污水收集和处理服务,减少水污染,使水务行业和整个社会步入可持续发展的良性循环。
我国的水价构成参考了国际通行的做法,分为水资源费、自来水费、污水处理费三部分,但由于定价水平偏低,导致行业亏损面较大。如果水务企业不能回收全部经营成本和资金成本,就没有能力进行基本的生产、运营和维护,对于设备更新改造更加缺乏动力。长期来看,用户对于水务服务的基本需求得不到满足,还将面临越来越高的单位水价。
水价上调以自来水价格和污水处理费为主
从上涨环节来看,自来水费、污水处理费、水资源费都可能上涨。
自来水费:提高自来水价格将直接改善自来水供应企业的财务状况,缓解行业普遍亏损的困境;保证企业有能力进行基本的生产、经营和维护;缓解***府补贴的压力。
污水处理费:提高污水处理费所得资金被***府用来支持水环境治理设施建设,补偿污水处理设施建设投资和运行成本,缓解***府财***压力,为经济社会发展营造良好的水环境。
水资源费:我国水资源费的征收是随着1988年《水法》颁布开始的。根据《水法》规定,水资源费主要指对城市中直接从地下取水单位征收的费用。这项费用收取之后纳入地方财***,作为开发利用水资源和水管理的专项资金,而征收标准则由中央和地方共同制定。在2009年年初开始执行的《水资源费征收使用管理办法》进一步扩大了水资源费的征收范围。
从目前已经实施的水价调整方案中,大部分是上调自来水费和污水处理费,仅有少量城市上调水资源费,我们认为未来的水价上调仍然会以自来水费和污水处理费为主。长期看来,水资源费仍然有较大的上涨空间;但水资源费最终由地方和国家财***获得,对水务企业业绩没有直接影响。从水价调整的幅度来看,2009年以来进行的这次水价上调幅度普遍比较大,北京上调24%、天津上调15%、上海连续两年涨幅均在20%以上,全国平均涨幅为20%以上。
投资建议
一要关注受益水价上涨的公司。拥有供水管网的公司直接拥有终端收费权,而不具有供水管网的公司面对的客户是供水公司而非终端用户。若供水价格上升,则这类公司的水价上调需要与供水公司协商,存在一定的时滞和不确定性。污水处理公司由于污水处理厂直接与***府签订合同,收取“污水处理协议价”,污水处理费上涨并不必然导致污水处理协议价上涨,需要和***府协商确定,从长期来看能够受益,但短期能否受益有一定的不确定性。因此,水价上涨最直接的受益者是直接拥有供水管网的洪城水业、钱江水利等供水公司。
二要关注外延拓展能力较强的公司。污水处理业务所占比重较高的水务公司主要有首创股份、创业环保、中原环保以及通过资产置换进入污水处理行业的蓝星清洗。尽管在短期内并不确定能否受益于污水处理价格上涨,但从长期看对公司的新增业务和新项目仍然有积极意义。