学文网由世界上最大的资信评级公司之一穆迪公司所研发设计的信用风险评估系统，是在欧美多家跨国银行被广泛应用的电子化信用风险管理系统。该系统完全依据欧美银行的需求设计，因此在违约概率的测量、公司情况的评估、抵押物抵押价值的确定及信贷额度等级划分等方面并不一定适合于我国的实际情况。但这一系统吸收了欧美银行多年来的信用风险控制经验，同时贯彻了新巴塞尔协议的相关要求，其内在的风险控制理念对我国商业银行信用风险控制体系的设计与完善具有相当强的借鉴意义。故本文即对该系统作以下介绍。
穆迪系统的核心为如下公式：
EL％=PD×LGD
公式一
这个公式涵盖了信用风险控制的全部内容。EL％指预计损失率，PD指违约概率，LGD指违约损失率。
一、违约损失率(LGD)
违约损失率（LGD）用于衡量银行在每一单位的名义风险敞口下，当借款人违约时所实际暴露的风险敞口。它是一种与借款工具因素（即债项）相关的违约比率，其大小完全只与银行信贷额度所安排的借款工具相关，而与借款人的信用等级没有任何关系。即对于任何一个借款人而言，如果使用的借款工具是完全相同的，那么计算出的违约损失率也必然相同；对于同一借款人而言，当其使用不同的借款工具时，违约损失率也可能会不同。其计算公式是：
违约损失率=违约敞口/名义风险敞口 公式二
其中，名义风险敞口指银行某一融资项目总的信贷额度风险敞口；违约敞口则是指扣除了抵押物的价值因素后的风险敞口，即当借款人出现违约时，银行实际风险暴露的数量。
违约损失率的计算步骤如下：
（一）确定名义风险敞口的大小。穆迪系统将名义风险敞口划分为表内金额和表外金额两种作区别对待。前者即被视为实际借出的金额；后者则只是可能借出的金额，是一种或有风险。对于表内金额，穆迪系统将其全额计算为名义风险敞口；对于不同种类的表外金额，则按照不同的比例（100％、75％、50％、20％）确定其名义风险敞口。比如：银行保函和备用信用证等，将按照100％全额计算，因为一旦被要求，银行就必须无条件地进行全额偿付；而开立信用证等，则按照20％计算，因为银行拥有货权凭证，从而大大降低了损失可能性。
（二）鉴别抵押物。对于银行的风险敞口而言，抵押物的存在能够降低风险，减少银行所面临的违约损失。但并非所有的抵押物都是被认可的合格的抵押物。穆迪系统将银行可接受的抵押物分为两类：一是认可的金融抵押物，包括现金、股票和债券等；二是认可的内部评级抵押物，包括房地产、运输工具和机器设备。穆迪系统非常重视金融资产抵押物，易变现的金融资产的抵押价值被看的很高，而机器设备和房地产的抵押价值被看的很低。
（三）计算违约敞口（EAD）及违约损失率。对于上述两种抵押物的违约敞口的计算方法有所不同，下面进行分别介绍：
1、认可的内部评级抵押物。对于认可的内部评级抵押物，其价值可以使用市场价值、重置价值或评估价值，这取决于银行根据自身情况所作的选择。在穆迪系统中，抵押物价值并不能直接用来抵扣名义风险敞口。为了更好地评估抵押物所能抵扣的名义风险敞口，该系统引入了“贷款抵押率”的概念。
贷款抵押率=抵押物价值/名义风险敞口公式三
穆迪系统规定，若贷款抵押率>140％，则视为全额抵押；若贷款抵押率
2、认可的金融资产抵押物。穆迪系统对现金、股票和债券等金融资产抵押物价值分别按照不同的比例进行评估，从而确定违约敞口。
（1）现金。若以同币种的现金资产作抵押物，如定期存单等，其抵押价值按照100％计算，即意味着等值的价值可从名义风险敞口中完全扣除掉；若以不同币种的现金资产作抵押物，则抵押价值将按照92％计算，即扣除8％，这是因为考虑了汇率风险因素。
（2）股票。穆迪系统只认可某些证券交易所的股票。对于某些主要的指标性的股票，其抵押物价值按扣除15％计算；而其他股票的抵押物价值则按扣除25％计算。
（3）债券。穆迪系统对于债券抵押物价值扣除比例的规定是按照债券评级、剩余到期日、发行主体来划分的。债券评级越高，剩余到期日越短，发行主体为国家而非公司发行者，则扣除比例就越低。反之则扣除比例越高。比如，国家发行的剩余到期日不足一年的AAA级债券，其扣除比例为0.5％；非国家发行的剩余到期日超过五年的BBB级债券，其扣除比例则为12％。
二、违约概率（PD）
违约概率(PD)衡量的是单个借款人违约的可能性。它完全只与借款人的信用等级相关，而与银行为其提供的借款工具没有任何关系，即同一个借款人在一定时期内只有一个违约概率。对借款人违约概率的衡量包括两个部分：借款人的财务状况（定量指标分析）及公司概况（定性指标分析）。这两个部分在违约概率的计算中大约各占一半的比重。
（一）财务状况。对借款人财务状况的分析完全来源于财务报表所提供的数据资料。借款人必须提供至少连续三年的经审计的资产负债表、损益表、现金流量表、股东权益变动表等财务报表。总的来说，对财务状况的分析可以分为以下四个主要方面：1、盈利性。反映盈利性的指标主要有销售额增长率、毛利率、净利率等。2、流动性。主要指标有流动比率、速动比率、营运资金、存货周转天数、应收账款周转天数、应付账款周转天数等。3、资本结构。最主要的指标就是杠杆比率。4、现金流量状况。对现金流量的分析需要从经营活动、融资活动和固定资产的投资活动等方面进行综合评估。
（二）公司概况。在公司概况方面，穆迪系统设计了包括公司运营、管理质量、产品特点、行业风险、市场环境、经济形势等各方面因素在内的多达几十个问题。银行业务部门必须设法回答所有上述问题。每一个问题所对应的评估结果会分为三个至五个等级，由银行业务员按照一定的依据进行主观判断后输入系统。1、公司运营方面，包括：贸易范围、客户忠诚度、股权融资渠道、客户集中度等。2、管理质量方面，包括：领导能力、计划性、合作性、信息质量、管理层储备、财务能力等。3、产品特点方面，包括：产品定位差异性、产品替代性、存货流动性（是否易于变现）等。4、行业风险方面，包括：行业竞争性、行业盈利性、行业销售趋势、行业企业倒闭率、法规敏感性等。5、市场环境方面，包括：市场准入难度、市场统治力、市场环境等。6、经济形势方面，包括：商业周期、通胀敏感性、汇率敏感性、利率敏感性等。此外，还有公司声誉、客户满意度、从业时间、信用历史等等。
（三）违约概率的计算及确定客户信用等级。在将上述两方面的资料输入后，穆迪系统会参照其内部数据库中的同行业指标均值和既定的计算程序，自动输出客户的违约概率值。根据PD的大小，客户的信用等级被划分为20个等级。如PD为0－0.03％，客户为1级（内部评级）、AAA（外部评级），信贷风险是最低的。客户信用等级的值越大，说明其违约概率越高，资信越差。
此外，对于有担保的信贷项目的衡量被设计在PD的确定中。担保方可分为国家、银行、公司及个人。穆迪系统不认可个人担保。对于其他的担保，只有当担保方的资信优于被担保方时，才能够按照一定的折算方法降低被担保方的PD。
三、预计损失率（EL％）
在违约概率和违约损失率计算完毕后，即可根据EL％=PD×LGD计算出预计损失率。穆迪系统会根据预计损失率的值的大小，将信贷额度等级划分为20个等级。比如若EL％为0－0.01％，则信贷额度等级为1级，表明信贷项目有非常低的预计损失；若为75％－100％，则信贷额度等级为20级，表明信贷项目有极高的预计损失。因此，银行的信贷审批部门或风险管理部门可以将其作为一个重要参考来决定是否同意一项信贷额度的申请。
随着新巴塞尔资本协议的即将实施，我国商业银行应当积极学习国外银行的先进风险管理理念，同时注重做好自身基础数据库的建设和积累，在内部评级系统的开发过程中注意保持前瞻性和连续性，从而更有效地防范风险，在未来激烈的竞争中立于不败之地。
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