学文网融资盘篇1
值得指出的是，融资盘爆仓风险主要集中在高比例融资个股，因为融资余额本身并不能说明是否存在风险，只有融资余额占流通市值比例的高低才是投资者应当关注的核心。在表一中，我们列出了截至11月1日融资余额占流通市值比例最高的30只股票。
不难看出，包括博瑞传播（600880）、鹏博士（600804）、冠豪高新（600433）、凤凰传媒（601928）、电广传媒（000917）在内的多家公司在过去一个月的时间内都出现了急速的暴跌，高比例融资盘爆仓的风险集中出现。
财富绞肉机
高比例融资盘的存在并不意味着风险的马上出现，在今年7月广汇能源暴跌时，包括博瑞传播等在内的高比例融资个股上涨风头正劲。但高比例融资盘的存在却必须引起投资者注意防范其风险，尤其是当短期急速暴跌出现时，融资盘爆仓的风险极大。简言之，在上涨过程中，融资盘以“融资—上涨—担保额增加—再融资”的循环模式推进；在下跌过程中，融资盘则以“大跌—平仓卖出—再跌停—再平仓”的循环模式释放风险。
若疏于对融资盘爆仓风险的防范，被美化为“放大杠杆、放大收益”的融资融券业务就会成为投资者的“财富绞肉机”。近期连续上演跌停秀的昌九生化就是活生生的案例。11月4日，因借壳赣州稀土失败，昌九生化开盘即跌停，至本周五，已经连收四个一字跌停板，置身其中的3个多亿融资余额有如被“关门打狗”，无路可逃。
尽管缺乏极其详尽的统计，但有业内人士测算，自2013年初以来，超过9成参与两融业务的客户，均出现不同幅度的亏损。即使是将时间拉长至三年，也有超过6成的投资者在两融市场形成亏损。
“两融”时代的股民
也正是因为有了融资工具，“两融”时代的股民有了更多的操作“乐趣”。成都的雷立刚是“两融”时代股民的一个典型代表，因为融资买入博瑞传播，雷立刚以50万本金最高一度达到450万的账面资产，又因为博瑞传播过去一个月的暴跌而市值大幅缩水。
“融资作为有成本的杠杆工具，海外客户是在判断市场有一波行情时才会采用，但国内投资者是将短期资金长期化，只要开通了两融账户，就常年累月的借钱，哪怕市场在大幅调整。”有管理两融业务的券商人士向《股市动态分析》周刊记者表示，其观察到的两融业务数据表明，不少客户抱着“死扛”的心态，完全不考虑买卖时点，只要借了钱就买满仓，结果是市场一波动，很容易就触及警戒线，甚至是跌到平仓线。
当制度设计者遭遇“雷立刚”
至少从实践的结果看，“两融”并未改变单边市的特征，这从前文列举的个股过去一段时间的暴涨暴跌中可以得到证实。
并且，融资盘爆仓风险的存在，反而令投资者面临的风险高于此前。这使得“两融”背离了制度设计的初衷，制度设计者的构想显得过于理想化——“当投资者认为股票价格过高和过低，可以通过融资的买入和融券的卖出促使股票价格趋于合理，有助于市场内在价格稳定机制的形成。”
在现实当中，A股参与者则用操作实践表明，他们对融资的兴趣远远大于融券，融资做多已经成为了习惯。也正是这种兴趣取向使得“两融”的现实效应初显异化——在一些个股上，融资买入者并非基于“股票价格过低”的考量，反而是“越涨越买，越高越买”。
比如在“成都雷立刚”的案例中，雷立刚在今年5月之所以选中了博瑞传播作为他的操作标的，至少从目前可观察到的情形表明，他并没有考虑太多的“估值”问题，他买入的原因是“手游概念”当时在市场上方兴未艾。
换言之，“雷立刚”们并不会在“是否融资买入？”这个问题上过多的考虑资本回报的因素，其动因绝非制度设计者们设想的“股价不合理的过低”，而是“该股后面可能会被资金热炒”。
警惕高比例融资盘爆仓
当“两融”在实践中几乎异化为“一融”（融资做多），市场汇聚的风险也不容忽视。在过去一个月中，包括博瑞传播、冠豪高新、凤凰传媒等在内的多只高比例融资个股集中出现短期快速下跌，已经初步说明了融资盘集中爆仓会给市场投资者带来严重的风险。
事实上，在经过连续大幅度上涨后，一个较小幅度的股价下行，也极有可能引发融资盘的“连锁反应”，不管是出于理性的角度进行卖出，或是被动的强制平仓，都会使得股价连续下挫。
本刊在今年7月份《谁是下一个广汇？》一文中即指出，广汇能源当时所表现出的融资盘爆仓风险并非特例，相当数量存在高比例融资盘的个股，尽管股价走势仍然“相当喜人”，但实际上已经在孕育融资盘爆仓风险，投资者应当重视。
在时间过去三个月后，当初提示的风险已经演化为现实的风险。
融资盘篇2
关键词：人力资源，激励体制，人员配置，学习型组织
2008年，金融危机的爆发，使世界经济处于低迷期，对企业的发展产生了重大的影响。为了应对金融危机，企业必须找到能令企业产生最大效益的竞争源泉，并在经济不景气下将有限资源做到最佳运用。相比其他的物质资源，人力资本更能激活企业的潜力，使企业健康持续的发展。挖掘内部“软实力”——人力资源，成为了新时期企业管理的关键手段，也是组织新竞争力的源泉。那么，金融危机下，我国企业如何盘活内部人力资源效益，成为一个迫切解决的问题。
1.当前我国企业人力资源的现状及存在的问题
1.1人力资源结构失衡，人员配置欠优化
从我国企业整体情况来看，高级管理，专业技术和技能人才存在数量缺乏;文化程度偏低，分布不均和培养工作相对滞后等问题，远远不能适应企业发展的需要，同时大部分企业的人员配置欠优化，这不仅造成了人才的浪费，而且一定程度上减缓了企业的发展，给企业造成了很大的损失。
1.2人员过剩与人才短缺矛盾同时存在
人员过剩与人才短缺的矛盾同时并存，即企业急需的高素质人才严重缺乏，而一般人员过剩。从中小企业对各类人员需求看，技术人员和熟练工人存在较大缺口，管理人员供需基本平衡，而一般工人则供过于求。
1.3人力资源培训落后，培训体系不健全
我国许多企业在人力资源培训方面都做得不够: 一方面部分效益好，有能力进行人力资源投资的企业，不舍得进行人力资本的投入，企业的人力资源储备不足。另一方面部分企业由于经营效益差，无力进行人力资本的投入。同时，由于企业的培训制度不健全、培训措施不完善，对员工培训缺乏系统的计划和明确的目标，没有对培训需求进行细致的调查分析及制定全面、长期的培训计划。另外，企业培训的内容和形式单调，培训仅仅传授从事某项具体工作所必需的技术技能，而缺乏广泛的解决问题的技能培训、缺乏沟通技巧、团队精神、企业文化、职业道德等培训。而这些正是处于当今激烈竞争和急剧变化的世界中的企业员工所必须具备的。培训形式中岗前培训较多，忽视了在岗培训，转岗培训和脱产培训等。在人才储备方面，缺乏发展的观念，造成后备力量不足。种种因素造成员工的潜能难以调动和发挥，导致公司发展后劲不足。
1.4激励体制不完善
我国的大部分企业，激励体制不完善，不能充分调动起员工的工作积极性与主动性。一是薪资制度方面。现在部分企业实行的薪酬制度不健全，有的没有做到按劳分配，多劳多得;有的薪酬不完善，没有市场竞争力，还有的相同岗位的职工之间劳动效率不同的差异没有体现出来，二是管理艺术方面，现在有些企业的缺乏激励创新，仍处于传统的激励方式，缺乏领导自身行为的激励，关怀的激励，精神的激励少，这些就不能适应新兴人才的需要，从而挫伤了他们的积极性。
2.企业应如何盘活内部人力资源
经济危机下，企业的成本不断加大，运营困难增大。科技论文。为了在经济不景气下将有限资源做到最佳运用，使企业持续发展，我们必须盘活企业竞争的新源泉----人力资源。那企业如何盘活人力资源呢？
2.1优化人员配置，实现人岗相宜
人力资源的强弱并不完全取决于每一个员工能力的强弱，而且跟企业对所拥有的员工的配置情况有相当大的关系。如果配置合理、恰当，“三流的人”可能干成“一流的事”，反之，如果配置不合理、不恰当，“一流的人”可能只能干成“三流的事”。
因此，为了更好的盘活公司的人力资源，有必要从人员配置入手，根据公司的发展变化，及时对公司人力资源配置进行优化，实现最优配置。企业应该发现每个人的特长在哪里，用每个人的“长板”搭建企业的“木桶”。实现人员最优配置的根本就是要实现人岗相宜，即每个人都做自己最擅长、最喜欢做的事，每个岗位的工作都由最适合的人负责完成。
2.2将建立合理的培训制度与学习型组织相结合，提升员工素质和能力
随着企业的不断发展，管理水平的不断提升，员工的素质和能力也必须进行相应的提升。提升员工素质和能力的根本就是要建立学习型组织与建立合理的培训制度，让每位员工通过学习来提升素质和能力。
1）建设学习型组织是今后企业作健康持续发展的必要条件，对企业的发展起到重大的作用。企业构建学习型组织，就是要把学习贯穿在工作与生活的各个环节之中。企业与个人都得以充电和增值，实现企业职工的双赢。如韩国三星每年安排职工到欧洲进行无主题的考察，而且让带家属并给以补助，回来时要写出报告。
学习型组织要求员工的学习内容应该是全面。员工的学习应该包括两大方面的内容：一是综合知识和基础知识的学习；二是专业知识和专项技能的学习。由于学习不同的知识对员工和企业的作用不同，因此企业在建设学习型组织的过程中，必须根据企业的实际情况，对投入的重点和方向进行周密安排。
2）在建立学习型组织的同时，企业也应建立合理的培训制度。
培训是人力资源管理和开发的重要手段，尤其注重员工的个性开发包括对员工的知识、技能、心理素质等各方面的培训，是企业提高员工素质的重要手段。科技论文。因此要盘活企业的人力资源就要建立合理的培训制度。
首先培训的基础工作要做得充分。要了解每一个员工的职业兴趣，了解员工有哪些方面的潜力以及期望的职位，员工希望企业往什么方向发展，要与员工共同设计其职业生涯，帮助其确定职业发展方向。科技论文。
另外，企业应该对员工的培养方向进行分类。一般的培养分为两大类：一是高级技术工人，二是管理人才（包括行***类、技术类等类别的管理人才）。对于第一类人才，应该强化其专业知识和专项技能的学习；而对于第二类人才应该强化综合知识和基础知识的学习。
目前，学习的重要性已经得到越来越多企业的认可。不少企业纷纷组织各种各样的培训和学习，甚至每年的培训经费在年初就进行了预算。为了提升培训的质量，企业有必要强化以下几个方面工作：
首先，必须明确每一次培训的目的和目标。在明确培训目的和目标的基础上，精心策划和设计培训方案，制定出详实可行的培训计划。培训计划不仅包括企业的培训对象和培训目标，还包括培训方式、内容、时间安排、资源要求等。另外，针对每一项培训，要确定评估培训成果和监督培训过程的标准，以确保培训目标的实现以及培训信息的及时反馈。
其次，全程监控培训过程。对培训全过程都要进行质量监控，防止偏离培训目标。监控是为了监督并不断改进培训。
最后，评价培训效果。评价是培训管理的延伸，既可促成培训目标的实现，又能为后续培训提供支持和借鉴。对每一次培训都要做全面的评价，在培训评价中，应特别注重培训信息的归纳和总结，以作为下一个培训项目的参考。
2.3建立有效激励体系，充分激发员工积极性
要激发员工的积极性，根本是要建立有效的激励体系。管理者运用恰当有效的各种激励手段和方法，则一方面直接激励员工工作动机，另一方面也是在构建合理的激励框架。
2.3.1目标激励
人的积极行为总是只想一定目标的，目标使人行为的结果，也是人需要满足的对象，因此，通过设置目标对激励人的行为动机具有重要意义。运用目标激励时，必须注意目标融合与目标适宜难度这两个条件。
2.3.2竞争激励
即运用员工的比较和竞争心理，促进激励效果。人都有尊重的需要，争强好胜就是其具体的行为表现。组织激励中引入竞争机制，使职工在竞争中求生存和发展，以激励其奋发进取精神。但在竞争激励的竞争机制的运用中，应引导竞争为组织目标的实现服务，同时要不断完善竞争机制，使职工处于公平的环境，以保证积极向上的竞争行为，消除不正当的消极竞争。
2.3.3物质激励和精神激励的结合
企业为了达到最大化的激励效果，要善于把物质激励和精神激励有效结合。在两者的结合过程中要注意以下几点：
（1）创建适合企业特点的企业文化
只有企业文化渗透到员工内心，形成企内部伦理和一种企业内部大多数员工所共识的观念，员工才能自觉维护企业的利益，才能把企业的目标当成自己的奋斗目标，因此用员工认可的文化来管理，可以为企业的长远发展提供动力。
（2）制定公平、科学的激励机制
激励制度首先体现公平的原则，要在广泛征求员工意见的基础上，出台一套大多数认可的制度，并且把这个制度公布出来，严格执行并长期坚持。其次要和考核制度结合起来，才能激发员工的竞争意识，使这种外部的推动力量转化成自我努力工作的动力，充分发挥人的潜能。最后是制定制度要体现科学性，也就是做到工作细化，
（3）针对员工的个体差异，实行差别化激励
管理者应当根据员工的差异对他们进行个别化的奖励。例如：有的员工家庭生活困难，多发奖金对他而言就是最有效的激励手段；而奖金对家庭收入很高的人则起不到多少激励作用；后进员工思想有了转变，希望大家对他有新的评价，他就特别希望获得荣誉奖励。那么，作为管理者就应针对员工的个体差异，实行差别化激励，以最大限度地发挥激励机制的作用。
3.结语
在金融危机下，盘活企业的人力资源资本，对企业的健康持续的发展有至关重要的作用。在此背景下，如何能提高人力资源管理水平，实现充分盘活企业现有人力资源会成为企业人力资源管理更重要的一个方向。在现实情况下，优化人员配置，实现人岗相宜;将建立合理的培训制度与学习型组织相结合，提升员工素质和能力;建立有效激励体系，充分激发员工积极性是企业盘活现有人力资源最重要的三项工作。
参考文献
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融资盘篇3
关键词 金融学 特色专业 沙盘实训
中***分类号：G642 文献标识码：A DOI：10.16400/ki.kjdks.2017.05.025
随着我国现代市场经济和金融业蓬勃发展，经济社会中需要大量的高素质应用型金融人才。尤其互联网金融蓬勃发展后，我们对金融人才需求量更多，且要求更严格，不仅需要金融人才具有系统的专业理论知识，同时也需要具有创新精神、实践应用等各方面能力的应用型人才。因此，很多高校在金融学专业人才培养过程中，开设了金融学特色专业，并通过增设一些沙盘实训课程来培养和提升金融学生的实际操作能力。
1金融学特色专业开展沙盘实训的意义
沙盘实训是目前高校金融学特色专业实践教学的一种新兴的体验式教学模式，集角色扮演与岗位体验于一身，把知识理论和专业实践于一体。在整个金融学沙盘实训过程中，我们将学生分为若干个团队，每个学生承担不同的岗位角色，模拟现实社会中银行、企业经营运作，并根据不同对抗情况采取不同的竞争与合作策略。通过沙盘实训，能够帮助学生在模拟仿真的社会经济环境中，真实扮演不同岗位角色，让学生通过团队组建、经营决策、报表编制等方面体验到经营流程与决策，激发学生主动思考、团队合作和自主创新。但由于目前各高校金融学专业学生较多，而现实经济中的金融机构无法提供充足的实习岗位来接纳学生实习，且金融机构提供实习岗位大多集中在“信用卡推广”、“大堂经理”等基础业务上，导致学生难以完成实习任务和接触到金融机构的核心业务，而沙盘实训却可以弥补这一缺陷。沙盘实训通过模拟现实中工作环境，依据现实的金融机构、企业等主体来设置岗位与调整任务，通过顶岗岗、合作与竞争等理解和掌握经济主体经营决策，能够为学生毕业后进入工作岗位积累起良好的职业习惯和素养。另外，开展沙盘实训还有利于帮助学生真正融入到整个实训过程中，不仅拓展自己的思维，还可以培养自己在经营决策中发现、分析和解决各种突发问题的能力，提升自我动手能力、团队合作能力和创新能力，让学生在游戏性和趣味性的实训过程中来提高学习主动性和娱乐性，也有利于培养出高素质的应用型金融人才。
2金融学特色专业开展沙盘实训存在的问题
2.1实训室建设投入经费较少
目前高校金融学特色专业的实验室建设投入经费较少，其沙盘模式的实训室大都是在机房基础上改造而成，还没有建成真正意义上的实训室。但随着金融学专业的学生规模不断扩大，实验室布局已经很紧凑的状况下，很难再为沙盘实训提供商业银行、企业等场景模拟的实习环境和小组研讨式的学习场地。另外，实训教学软件的购买与升级较为缓慢，目前很多高校只是引进那些简单业务操作型的银行模拟、证券模拟等实习，还没有购买最新的实训软件。由于实训室建设较为落后，金融学沙盘实训任务还不能在整个学院、学生寝室等实现联网，意味着学生暂时还不能在教室、寝室等完成沙盘实训任务。学生难以实现随时学习、思考与即时操作的目的，也影响着学生沙盘实训效果的提升。
2.2师资队伍建设落后
目前高校金融学特色专业的“师生比”失衡现象较为普通，难以满足当前金融学繁重的教学任务，且双师型教师更为少见。目前金融学理论教学老师往往需要承担实践教学任务，虽然大多数教师普通都具有博士学历和较高的理论知识水平，但往往缺乏在金融机构工作的实战经验，也难以掌握目前金融行业出现的新问题、新现象，会出现教学过程与现实世界情况相脱节的情况。再加上专业教师们几乎也都面临着较大的科研压力，其科研任务往往挤占教师大量时间，导致教师后期参加实习培训时间较少，这也直接影响着教师实施金融学沙盘实训的教学效果。
2.3少数学生对沙盘实训不够重视
目前有少数金融学专业的学生在思想上对金融沙盘实训课还不够重视，有些学生认为参加工作后会有岗前培训，因此，导致学生认为不需要重视沙盘模拟的实训课程，极少数学生甚至认为实训课程没有意义和实用价值不高，导致学生上实训课时有上课迟到、早退、没有积极参加到整个实训等现象出现。少数学生出现搭便车行为，只是在团队中挂名而已，而没有真正参与到实训过程。对于老师布置的实训任务，少数学生不会***思考与完成自己的实训任务，也没有好好总结实训过程，反思其经验教训，只是简单地抄袭其他同学的实训报告，这些都整体影响了学生参与沙盘实训的效果。
2.4沙盘模拟教学与实际金融行业有差距
虽然金融学特色专业沙盘实训可大部分模拟出现实社会中金融业操作流程，但其沙盘模拟教学与实际金融行业还存在较大差距。比如2016年我国实现将营业税改征为增值税，但在沙盘软件中还是为营业税；另外，我国已取消75%的存贷比，但在沙盘软件中存贷比还设为75%。这要求实训教师在上课过程中能灵活解决这些实训教学与现实世界存在的差异问题。另外，目前沙盘实训教师难以掌握那些最新的金融行业实践知识和技能操作，而又缺乏高质量的专业实训教材和指导书，都使得实训效果大打折扣。
3金融学特色专业开展沙盘实训的对策建议
3.1加大对沙盘实训的投入力度
由于实训室硬件建设与软件引进都属于大额资金投入，目前高校对实训室建设投入资金大都较为谨慎。为适应社会对金融学特色专业学生的新要求，高校需要加大投入对实训室建设力度，建设起金融学特色专业的专门实训室，同时引进一些最新的金融学沙盘实训软件。当然，目前对于金融学特色专业而言，沙盘实训有电子沙盘和物理沙盘两类。但由于电子沙盘成本更高，很多高校都会优先购入物理沙盘。物流沙盘往往需要教师和学生一起在实训室共同完成，要求在实训室桌面上摆放沙盘教具来完成金融行业的经营流程模拟。而电子沙盘通过计算机网络平台上操作，学生可在实训室、寝室等场所，随时随地与团队成员分析情况、制定经营决策等，更有利于提高其实训效果。因此，高校在可负担的成本内可考虑购买电子沙盘，并与沙盘公司及时协商更新软件中的内容，以适应最新经济金融发展。
3.2不断提升师资队伍综合素质
对教师来说，金融学特色专业的沙盘实训教学是一种新的挑战，其原因在于教师角色发生变化。金融沙盘实训教学对教师提出了更高要求，不仅要求教师具有扎实全面的专业知识也要求教师有灵活的经营决策和实践管理技能，能够正确地解决金融学沙盘模拟中遇到的各种难题和对抗。由于目前高校金融学特色专业的实训教师大多是理论型的教学老师，没有金融机构从业经验，我们更需要加强师资队伍建设，提升师资队伍综合素质。具体而言，可以考虑把现任实训老师送到金融机构、软件公司等参加短期实习与培训，掌握最新金融行业的知识与动态，并不断提高老师的实践技能；还可以考虑金融行业能力较强的人员到高等院校担任兼职金融学特色专业的实训老师，将其在现实中遇到的问题、应对各种方法、积累的经验等传递给学生，有利于提高其实训效果。
33重视金融沙盘实训课
高校要重视金融沙盘实训课，将实训课程增设到金融学特色专业的人才培养方案当中，并且考虑将实训课性质变成必修课。对金融学特色专业而言，实训课成为一种常态化的教学活动，可以提高学生重视实训课程度。另外，老师在上课时也要强调沙盘实训课的重要性，并强化其考核制度。比如加学生上课纪律管理，针对上课迟到、早退的学生，采取严格的扣分制度，并对积极参与学生，实施加分鼓励***策。同时，要求每个学生参加实训后，需要认真撰写与提交实训报告。如果以小组形式提交实训报告，一定要说明每个小组成员的任务和做出的贡献，避免出现搭便车行为。同时，高校还可以考虑邀请金融行业工作人员到实训室讲解最新的金融行业变化情况、实际操作中遇到的难题以及应对措施，尽量缩小学生学到的沙盘模拟教学与实际金融行业的差距，以提高学生未来就业的竞争力。
融资盘篇4
为什么这么说呢？自打本轮牛市行情启动以来，如影随形攀附在牛市行情之后的便是与日俱增的融资余额，两市融资余额从年初的1万亿元一路攀升，东方财富Choice数据统计显示，截至6月15日，沪深两市融资余额达到2.23万亿元。
除了券商给符合融资条件的投资者予以融资外，很多眼红炒股赚钱但是又够不到券商融资门槛的投资者找到了一个融资的新途径，那就是场外配资，也就是大家常说的“伞形配资”。如今，信托公司、银行个人理财资金以及正在迅猛发展的P2P公司都把给股市投资者配资作为最为红火的业务力推，由此也推动了“杠杆牛”行情的上涨。
“杠杆牛”行情的一个最大特点便是涨时助涨，跌时助跌。当行情上涨时，借助于融资资金的入场推动，其上涨行情更加迅猛；而当行情下跌时，受到融资资金的平仓离场影响，其下跌行情亦是十分惨烈。正因如此，“两连跌”行情被多数投资者视为融资盘平仓离场不足为怪。
融资盘篇5
“等权重”扬长避短
首只等权重指数基金――博时上证超大盘ETF及其连接基金正式亮相，同时也开辟了等权重指数的新阶段。
与传统指数相比，等权重指数可谓特点鲜明。目前已有的指数，均为传统市值加权指数，即以上市公司市值计算成份股权重。
比如沪深300，其中由于成份股中金融股占较大市值，因而沪深300指数中金融股的比例也非常高，而且各成份股的权重也与其市值相关。在这种情况下，如果上市公司股价上涨较快，市值也会相应增加，指数也会被动地增加其权重。如果股价下跌，指数则会被动降低其权重。
这样所带来的结果就是，价格越被高估的股票，在指数中的权重越大，而价格越被低估的股票，在指数中的权重将越小，有悖于减持高估股票、增持低估股票的价值投资原则。因而当遭遇系统性风险时，股价下跌较多的往往是指数中权重较大的股票。
等权重指数的诞生正是为了弥补传统市值加权指数存在的上述缺陷。其将通过定期调整单个样本股权重的方法使其保持同等权重。
国泰君安金融工程负责人蒋瑛琨表示，等权重指数是市值加权指数的改进方向之一。统计显示，在较长时期内，标准普尔500等权重指数能跑赢市值加权的标准普尔500指数。目前许多指数编制机构编有等权重指数，很多等权重指数也有不少跟踪资产，如S&P500EWI的跟踪资产在2006年底超过84亿美元。
超大盘投资20股
博时基金ETF投资总监王***介绍，博时上证超大盘ETF追踪的标的指数――上证超大盘指数选取上证180指数中市值最大、流通性最好的20只股票为标的指数，每个成份股指数权重为5％，并且等权重计算，每年1月和7月的第一个交易日分别进行一次权重调整，在股票相应上涨或下跌后，重新调整回“等权重”。其意义在于，卖掉部分上涨的股票，同时买入更多下跌的股票。
同时，为了避免标的指数出现“一业独大”和“一股独大”的情况，该指数还特别采用了行业比例限制，即限定同一行业样本股不超过6只。
根据中证指数公司历史模拟数据显示，从2005年第一个交易日至2009年lO月30日，该指数最高涨幅达539.06％，高于同期沪深300指数498.01％以及上证综指390.20％的涨幅。据国泰君安数据统计显示，在市场整体上涨阶段(2005.6.6～2007.10.16)，上证超级大盘指数以628.70％的累计收益率在可比指数中位居榜首。而在市场整体下跌阶段(2007.10.16～2008.10.28)，该指数也表现出较强的抗跌性。
衍生多样化策略
超大盘指数的另一个特点是权重股少，利于进行套利交易，与股指期货交易及融资融券也有很高的相关陛。
国泰君安的蒋瑛琨认为，从美国、英国、韩国、印度以及我国香港、台湾等市场看，考察标的指数相对于其他非标的指数的超额收益率走势，标的指数成份股在指数期货推出前出现一定溢价。超大盘指数ETF成份股均为股指期货标的指数的权重成份股，在多数阶段，超大盘指数与股指期货标的指数的相关度在0.9以上，超大盘ETF成份股或将享受更高的溢价。
从香港H股期货上市前后成份股中的权重股和非权重股比较来看，权重股在期货上市日前一年左右开始出现溢价，在期货上市后短期出现小幅回调，长期仍然维持权重溢价。长期来看，股指期货标的指数权重股将会享受一定合理估值溢价与流动性提升。此外，Damodaran et aJ(1990)对美国S&P500指数样本股的实证研究表明，股指期货推出后5年问，指数成份股的市值提高幅度为非成份股的2倍以上，这说明股指期货的推出促进了指数成份股的交易活跃性。
融资盘篇6
国有大中型企业主辅分离，辅业改制，分流安置本企业富余人员兴办的经济实体，符合一定条件，经有关部门认定，税务机关审核，可享受三年内免征企业所得税的***策。
此外，各级***府和工商、税务、土地、经贸、财***、劳动保障等部门须主动做好服务工作，简化有关审批手续，对改制分流过程中发生的土地、房产、车辆过户等各项行***性收费予以适当减免，为企业改制分流、安置富余人员创造有利条件。
改制企业享受扶持***策必须具备以下条件：利用原企业的非主业资产、闲置资产和关闭破产企业的有效资产；***核算、产权清晰并逐步实现产权主体多元化；吸纳原企业富余人员达到30％（含）以上；与安置的职工变更或签订新的劳动合同。
国家经贸委等8部委日前联合出台重大举措，推进国有大中型企业主辅分离，辅业改制，分流安置富余人员。李荣融同时指出，原主体企业要按规定妥善处理拖欠职工的集资款、工资、医药费和欠缴社会保险费等债务问题，改制企业也必须及时为职工接续养老、失业、医疗等各项社会保险关系。
沪深股市又现井喷行情
继前几个交易日在中信证券和皖通高速的带动下走出反弹行情后，1月14日沪深两市在大盘股中国联通的带领下，走出井喷行情，成交金额比前一天放大近3倍，这也是继6・24行情以来沪深股市最大的一次涨幅。
14日早盘，中国联通突然发力，在短短15分钟内即报涨停。在其带动下，中国石化、上海航空、宝钢股份、招商银行等一系列大盘指标股纷纷大幅上扬，并且带动指数快速上冲，成交量也同比放大，应该说大盘指标股在指数上涨的关键时刻起到了凝聚人气的作用。最终沪综指以1466.85点收盘，上涨80.53点，涨幅5.8％，成交金额235.37亿元；深成指以2999.39点收盘，上涨177.79点，涨幅6.3％，成交金额125.05亿元。
据了解，14日消息面并没有什么特别之处，业内人士认为，本次大涨并不是由***策利好的出台引发的，而是基于股市在经历长时间低迷，且管理层交接结束后，投资者特别是机构投资者对***策面上利好的预期而产生的。目前正值每年的中央金融工作会议和证券期货工作会议即将召开之际，不管会议基调如何，从长期看，对股市构成一定支撑是大势所趋，也是市场经济发展的必然规律，所以投资者的利好预期也不是没有道理的。
本次大盘从1月6日1311点左右以来的反弹，一开始是由今年上市的新股中信证券和皖通高速所引发的，今天的落脚点还是在低价大盘股上，说明市场主力对低价大盘股的关注是有备而来。从本次反弹过程来看，券商和基金可以说是最大受益者，因为第三季度基金重仓股基本上是中国联通、中石化等大盘指标股，这些个股在短短的几个交易日内涨幅都在10％以上。
从技术指标上看，14日大盘的一根大阳线不仅突破了从去年6・24行情以来一直压制股指上行的60日均线，也一举突破了几次反弹高点所构成的压力线，大盘的中期趋势已经改变，这对恢复投资者的信心至关重要。同时，从成交量上看，沪市单日成交量达到235.37亿元，说明场外观望的资金已经大规模进场，后市在板块及个股轮动的带动下必将吸引更多的观望和踏空资金参与，同时也有望助推大盘继续上扬。
金融业酝酿变革分拆央行职能大势所趋
中国人民银行、保险业、证券业三大金融领域的全国性工作会议召开。据此间有关人士表示，中国金融业正在酝酿大变革，分拆中央银行职能，成立银行监管委员会已是大势所趋。
中国证监会、中国保监会也基本在同一时间召开全国性的工作会议。其间，中央高层将出席三大金融业监管部门的联合座谈会议，并发表重要讲话。经过加入世贸组织一年来的洗礼，中国金融业必须加快改革，化解金融风险，这已在中国决策层达成共识，近日召开的中央经济工作会议将加快金融体制改革列为今年四大改革之一，凸显金融改革在今年经济全局中的重要地位。
融资盘篇7
要害词：eft 都市金融综合网络体系称 网络通讯?
本世纪70年月以支票和现金为支付要领已逐渐地被名誉卡所替换，然而由于高新技能日月牙异地生长，“现金活动”和“票据活动”又正逐渐地被先进的盘算机网络为媒体的“电子盘算机数据活动”所镌汰，大量的资金在银行的盘算机网络中以最快的速率在各行之间举行着转帐、划拨。这种以电子数据情势存储在盘算机中，并议决银行盘算机网络来活动的资金，以其赖以生存的银行盘算机网络体系称之为“电子资金转帐体系”，英文全称为“eletronic funds transfer system”，简称eft体系。下面就eft体系在世界上生长外貌和在我国社会主义市场经济中的作用，以及eft体系在配置银行的应用、生长情况，作以下概述。
? 1. eft体系在世界上应用及生长外貌? 银行业务的事情屈从和交换速率是社会经济生长速率的决定性因素之一。银行业务的容量不够和屈从不高，将会给商品生产和流通、资金周转等带来巨大的停滞。这就需要银行想尽统统措施以尽可能快的手段去扩大钱币流通的强度、速率以及领域，以餍足社会不停生长的需求，正当人们为怎样搪塞钱币流通陡增的场所局面而苦恼的时间，以今世化盘算机网络技能为基础的eft体系问世了，它的诞生不光改进了传统银行的事情要领，还扬弃了旧的银行体系所存在的毛病，创建了一种全新的看法和事情制度。以光、电的速率在世界列国之间议决银行盘算机网络转达着钱币，管理着银行的种种业务，取得了不行预计的经济和社会双重效益。因此，eft体系在全世界领域内得到了普遍的应用，其生长历程大略履历了以下四个阶段： (1) 第一阶段，使用盘算机处理各行之间的钱币汇划业务，管理汇划结算。? (2) 第二阶段，使用银行盘算机与大众奇迹单元的盘算机网络并网，举行资金结算业务。? (3) 第三阶段，使用银行盘算机网络向客户提供开放式、全方位的自助式服务。? (4) 第四阶段，使用银行盘算机网络与商户盘算机商用体系并网为客户提供自助式消耗要领
2. eft体系在社会主义市场经济中的作用? 随着我国社会主义市场经济制度的渐渐创建和完满，国家专业银行正渐渐地向国有商业银行体制转换。作为金融部分，必须在加快谋划思想和谋划机制转换的同时，加快银行以综合服务谋划，渐渐向寻求高屈从、强竞争的今世化谋划机制的变化。eft体系即是今世化银行为市场经济所提供的新型综合手段之一，其重要作用有以下几个方面：? (1) 淘汰了现金流量，加快了资金的周转速率，加快了资金的结算和划拨，前进了银行的事情屈从，增长了银行的盈余。? (2) eft体系接纳了先进的盘算机加密技能，淘汰了过问的要害，增强了客户和商业机构的资金清静性。? (3) eft体系使得银行为社会提供了多种多样的综合金融服务。如：人为、代收代扣、署理证券交易、客户自我服务、电子付款、电话银行等新型的综合金融服务。? (4) eft体系促进了社会生产、交换和消耗要领的变化。尤其是eft体系为人们一样平常生存、旅行、购物等带来了巨大的方便，前进了人们生存水温和质量。? (5) eft体系可使各行往来的资金自动处理，并融储备、信贷和非现金结算多功效为一体。
融资盘篇8
事实上，不光打新赚钱，参与二级市场炒新的投资者也是赚得盆满钵满。据《投资与理财》记者统计，今年年初48只新股上市首日平均涨幅达到了42.75%，上市后至今，对比发行价的平均涨幅也超过60%，出现涨幅翻番的个股不在少数，赚钱效应不是一般的强。
如此好赚的钱，却又不是人人都能赚到的。接受记者采访的上海民生路某券商一大户室的周姓投资者就表示，新股中签太难，多数靠的是运气。记者通过多方了解发现，其实不然。中签固然是靠运气居多，但是靠新股赚钱还是有“秘方”可寻。
天时地利人和，打新热情踊跃
又一次新股上市，资本市场各方纷纷又在摩拳擦掌，准备大干一番。《投资与理财》记者通过采访发现，在所有接受采访的投资者中，几乎没有不对新股不感兴趣的。接受采访的上海公募基金、私募基金、券商自营和个人投资者均表示，对于新股，或是参与配售，或是准备在二级市场炒作，都是会参与其中。一幅磨刀霍霍向新股的热闹景象。
南方基金首席策略分析师杨德龙对记者表示，在当前整个A股市场低迷的情况下，此轮IPO重启后的新股发行价格很低，市盈率不高，流通盘也较小，诸多因素影响的结果是，新股上市后资金炒新的动力更大，上涨空间极大。北京久阳恒盈资本管理中心（有限合伙）执行合伙人胡***程在接受记者采访时也坦言，这一波新股肯定会大涨，而且会涨得很多。
不可不知的新股新规定
要想参与此次打新，对新规定不知道可不行。本次新股的新规主要体现在持仓市值、上市首日临时停牌机制和增加新股首日交易时间等3个方面的变化。一是持仓市值的计算。沪深交易所新出台的修订后的申购规则明确，投资者持有市值的计算口径由“T-2日（T日为发行公告确定的网上申购日）日终持有的市值”调整为“T-2日前20个交易日（含T-2日）的日均持有市值”。这就意味着，以6月18日为网上申购日计算，投资者只有在5月17日前持有相应市值的股票至今，才可申购相应新股。
在新股上市首日交易机制方面，上交所取消了“收盘前5分钟申报价格不得高于当日开盘价的120%，且不得低于当日开盘价的80%”的要求，申报价格仅实施“集合竞价阶段，有效申报价格不得高于发行价格的120%，且不得低于发行价格的80%”和“连续竞价阶段，有效申报价格不得高于发行价格的144%，且不得低于发行价格的64%”。
年初新股因频繁“秒停”而饱受诟病。为解决新股上市首日交易时间过短的问题，上交所在新规中取消了盘中股价上涨或下跌超过20%时，第二次盘中临时停牌的规定，仅在盘中股价上涨或下跌超过10%时停牌30分钟。
而深交所则取消了盘中成交价首次达到或超过开盘价上下20%的盘中临时停牌限制，并将10%停牌限制的临时停牌时间，由原来的1小时调整为30分钟。此外，深交所对新股上市首日交易机制还做了以下两方面调整：一是全日设立不高于发行价144%且不低于发行价64%的有效申报价格范围限制，超出有效申报价格范围的申报为无效申报；二是盘中临时停牌结束、复牌时以及收盘阶段，调整集合定价为集合竞价。
借道混合基金打新优势明显
杨德龙对记者表示，由于打新新规的改变，普通投资者很难打到新股。而且，根据证监会最新规定，网下配售的股票中，至少40%应优先向公募基金和社保基金配售，这就意味着公募基金通过网下申购，打新中签率相对较高。所以，借道混合基金“打新”有一定的优势，是一种不错的选择。
市场正是看中了这一点，早在IPO开闸前，公募基金就已为打新做足准备。债券基金打新被叫停后，混合型基金接力，成为打新主力***。记者统计发现，今年以来，混合基金发行数量井喷，已有56只混合型基金成立，大部分都将目光瞄准新股。
在选择打新基金时，投资者有一个问题需首要考量，就是在市场如此多的混合基金中，该如何选择中签率较高的基金。市场人士表示，要看该基金旗下是否有相对受重视的旗舰产品，还要注意公募基金规模，规模太小不容易打中；而规模太大，即使中签，对基金净值贡献也不大。分析认为，规模15亿元是比较理想的打新选择。
融资打新风生水起
由于新股配售市值的认定，以T-2日前20个交易日的日均市值来计算，这就意味着投资者想打新，手中既要有股，又要有钱。除了买入针对一级市场的各种理财产品之外，眼下一些“差钱”的中小投资者开始了新的尝试――融资打新。
有需求便有市场。据了解，在国泰君安一家营业部制定的打新策略中，融资融券成了提高新股申购额度的工具。具体操作中，保守型投资者可以将普通证券账户的股票卖出，留出资金申购新股，再通过信用证券账户融资买入，回补之前市值。这样既实现持股，又可进行新股申购，提高了资金使用率。激进型投资者可以根据新股发行时间，在T-3日将全部证券、资金转入信用证券账户，融资买入股票，提高仓位，获得新股申购额度；T-1日卖券还款，全部股票变成现金；T日资金从融资融券的信用证券账户划回普通账户，申购新股。
不过，也有分析人士表示，融资业务利率相对较低的优势明显，但对于投资者有不少限制，包括开户需要满6个月、账户资产在5万元以上，而且两融标的也有一定范围。
股票质押打新悄然进行
在融资融券之外，最近一些券商悄然推出了小额股权质押回购，降低中小投资者的打新融资门槛，也让资金周转更为灵活。
以中山证券最新上线的小额借款平台――“小融通”为例，此款产品最低融资额5000元起，个人最高上限为200万元。与融资融券相比，除了ST、*ST以及未完成股改之外的所有流通A股、ETF基金都可用于质押。在融资成本上，打新的借款实施随借随还模式，利率为年化11.6%，时限最长不超过半年。
据介绍，“小融通的质押融资业务全程线上操作，线上放款，申请次交易日资金即可用可取。”“小融通”对打新用途的资金质押率最高可以做到95%，将有效解决股票持有数量充足、但新股申购资金不足的问题。
打新不如炒新
统计数据显示，今年年初上市的48只新股上市后至今对比发行价的平均涨幅超过60%，出现涨幅翻番的个股不在少数，其二级市场平均涨幅远超上市首日平均涨幅42.75%。在打新极低的中签率背景下，炒新比打新赚钱，也在投资者间形成了一定的共识。
融资盘篇9
民间借贷是一种古老的融资方式，几百年前就出现且在现达的金融社会中依旧存在。本文着重研究了六盘水民间借贷的现状，并针对其问题成因进行分析，就如何规范民间借贷、正确引导其发张提出一些对策建议，来解决六盘水民间借贷存在的问题，促进当地经济的发展。
【关键词】
六盘水；民间借贷；现状特点；对策
一、六盘水民间借贷现状
六盘水市位于贵州西部，是长江以南最大的煤炭产地，名符其实的“江南煤海”。近年来六盘水经济发展迅猛，地区经济实现了跨越式发展，经济每年都以10%以上的速度增长。伴随着经济跨越式发展、民间资本迅速积累以及地区投融资结构变化的同时，六盘水市民间借贷行为也日益活跃起来。六盘水民间借贷现状具有以下特点：
1.民间借贷日趋活跃，借贷规模逐步扩大。当前民间借贷的主体构成多元化，包括城乡个体商户、中小企业主，甚至在一些地区公务员、公司白领等阶层，也以借款人的身份出现。有时借贷个人身份复杂，同一个人既是借入者，又是贷出者，出现连环借贷的现象。借贷金额呈现增长趋势，由原先的几千元至现在的几万元、几千万元不等。
2.借贷的投资动机增强，趋利性强化。过去民间借贷关系主要维系在亲朋好友之间，多数出于互助和支持，一般是向家境好的借用，也有大家之间相互帮助而发生的借贷关系。随着民间借贷的发展，其借贷趋利性逐渐增强，借贷方愿意承受一定的费用支出，放贷方希望获得一定利益收入。实际上这已具有了投资的特征。
3.民间借款利差较大，借贷方向转变。以前，民间借贷主要是“富帮穷”，资金从富裕户向经济困难户移动，现在资金是由一般居民个人向会经营、懂管理、有效益的经济主体方向移动，呈现“民助富”特点；民间借贷机构吸收资金年利率在20%左右，最高的达到25%，然而发放资金的利率却在30%以上，甚至达到50%，利润空间可观。
二、六盘水民间借贷活跃的原因
1.正规金融机构因素。正规金融机构信贷门槛过高，表现在贷款手续复杂，所需时间较长，不能及时满足借款人的急需。由于一些小企业、个体厂资信程度不够高，又没有足够的财产作抵押，也难以找有实力的担保人作担保，所以很难达到银行的贷款条件。因此，那些无抵押而又急需贷款的个人、私营企业很难从正规金融部门获得贷款，无奈只好求助于民间借贷。
2.居民财富增加。城镇居民人均可支配收入由2003年的5948元到2011年的16370.89元，增长2.75倍；2011年城市居民人均消费性支出9482.09元，增长13.3%；全市居民消费价格总水平为105.4%。如果说，以上数据反映了六盘水市地区居民平均财富的增长情况的话，那么个别人的财富增长会让人瞳目结舌。由于煤炭价格爆涨，征地补偿标准的节节攀升，这里突然增加了几千名千万富翁、亿万富翁，暴富的阶层，除了将手中的钱买别墅、豪车外，多数又将手中钱投向民间借贷。
3.房地产和煤矿。在这个典型的资源型地区，持续数年的煤价井喷和房价一路上涨是直接吸引大量民间资金投入的重要因素。地区经济的快速发展，民间财富己经积累了相当规模，但商业银行的存款利率一再下降，且要征收利息税，使储蓄的收益非常低，改变了人们靠利息取得回报的投资理念，民间金融机构的高利息诱引了大量闲置资金流入其中。
据调查，六盘水煤炭价格由2003年的30元/吨，2012年的800元/吨，涨幅高达26倍，如此高的利润使民间资金迅速进入煤炭行业。
2010年1-11月，全市房地产开发投资为23.24亿元，较上年同期上升54.67%。全市商品房施工面积为527.04万平方米，较上年同期上升22.69%。六盘水市商品房销售均价为2498元/平方米，较去年同期涨幅为25.55%。由于房地产可观利润，因此，大部分企业及居民将闲置资金投资到房地产行业。更主要的原因是，由于房地产的市场前景远大，但流动资金不足，房地产商为了扩大规模，通过民间借贷来进行生产。
4.民间借贷的优势对资金供需双方、民间借货机构及中介人都有吸引力。首先，民间借贷利率对资金供给者具有吸引力。目前，金融机构居民储蓄存款年利率为3.5%，民间借贷月息一般超出银行存款利率的5-10倍，对普通居民有较强的吸引力。其次，民间借贷手续简便，效率高，适应了市场瞬息万变的要求，对资金需求者具有吸引力。第三，民间借贷供需两旺的局面、丰厚的利润吸引典当行等机构和民间借贷中介人参与其中，成为民间借贷市场的组织者。
三、对六盘水民间借贷的评价
积极作用
1为地区经济发展提供了高效、便捷的融资渠道。民间借贷的存在弥补了正规金融机构的不足，促进了该地区融资市场化。
2丰富了公众投资渠道，促进了民间财富的积累。民间借贷的发展，扭转了长期以来居民投资渠道单一，高度依赖于银行储蓄的局面；居民投资出现了多样化选择，增加了其财产性收入，为当地居民收入增长做出了直接贡献。
3民间资本对六盘水市的房地产发展和煤矿等行业技术改革起到重要的资金支持作用，为产业的升级提供了强有力的资金保障，加速了产业的升级。
消极作用
1行业投资相对集中，潜在风险较大。民间借贷的大量存在，助长一些企业盲目发展，过高的利率使企业承担高额的利息，原本已很紧的资金链变得更为脆弱，容易引发支付风险甚至危及企业的生存。2008年央行一年期存款和贷款基准利率分别为3.60%和7.02%，按照“民间借贷的利率可以适当高于银行的利率，但最高不得超过银行同类贷款利率4倍的”的法律规定，目前六盘水民间借贷显然不在法律保护的范围之内。
2国家税收的流失。目前税务部门对从事民间借贷的机构主要采取定额征收的管理办法进行征收，按照这种办法税务机关只能收缴己在工商部门注册的公司的税款。对一些虽然从事民间借贷，但未在工商部门注册的机构、个人则无法征收，造成税收流失。
3严重影响社会稳定。由于民间借贷参与者众多，涉及面广，加之借贷双方信息不对称，潜伏着较大的经济和社会风险。民间借贷一旦出现违约，极易引发社会纠纷甚至，成为社会不稳定因素。
四、对策和建议
1.学习借鉴发达地区规范民间资本的成功经验，变“零散运作”为“规模经营”，变“自然人之间借贷”为“自然人与法人之间、法人与法人之间借贷”，切实提高民间资本的组织化、法制化程度。
2.积极推动民间借贷立法。加快建立和完善法律制度，在法律上明确民间借贷合法主体、方式、利率、程序等内容，明确部门职责，界定民间借贷与非法金融活动的界限，明确非法金融处置依据和程序，对民间借贷行为加以合理的管理引导，促进其规范发展。
融资盘篇10
不能再靠印票子增加货币供应量来拉抬实体经济的道理，在2013年中“钱荒”出现时就已经被充分讨论，且形成了基本共识。现在碰到流动性紧张，部分市场人士转而希望货币供应闸门打开，一方面固然表明惯性思维和路径依赖之强大，另一方面也说明被各方寄予厚望的盘活货币存量至今尚未见效。没有新的货币增量，又未能盘活存量，市场人士对流动性偏紧的抱怨也就不难理解。
但为今之计，货币当局和高层决策还是应从长远出发，顶住压力，慎开货币供应闸门，否则中国经济很容易重回量化宽松以及低效投资拉动老路，经济和产业结构调整前功尽弃，短痛虽缓，长痛更甚，绝非中国经济之福。
从金融体制改革的大局看，利率市场化和资本账户开放两项改革渐成加速之势，因此在2014年货币存量调整更须加快进行。日韩等国金融改革的教训表明，在有大量僵尸企业和僵尸贷款存在的情形下，利率市场化和资本账户开放会大大增加市场风险：传统大型金融机构债务缠身，无力应对市场竞争压力，渐成僵尸银行；此前尽享优惠利率的传统大型企业无力应对利率市场化前期必然出现的高利率压力，利润下滑，新债难举，旧债难还；此前告贷无门的中小企业纷纷加大在国际市场的举债力度，短融长投。种种风险叠加之下，一旦国际资本市场出现风吹草动，便容易导致系统性风险。
中国推进利率市场化和资本账户开放的初衷，是为了让市场发挥对金融资源的决定性配置作用，从而汰弱留强，让真正有竞争力的企业获得足够的金融资源，所谓好钢用在刀刃上，同时也让真正能服务实体经济的金融机构存活得更好，从而打造一个畅旺的金融市场、一批强健的金融机构。
然而，要达到上述目的，需要中国金融机构和实体经济具备基本“生理条件”，才能闻鸡起舞，对市场信号进行正反馈。一个债务缠身、有隐患的经济体，不易应对利率市场化和资本账户开放的挑战，甚至可能产生负反馈。上世纪80年代末的中国价格闯关失败虽然有多重因素，但大量国企对市场价格信号根本“无动于衷”是最根本的原因。
虽然我们不能等到万事俱备才能推进相关改革，但必须妥善权衡推进次序、速度和市场主体可承受能力，尽量减少不必要的风险，使改革真正能够发挥“倒逼”作用，并进而通过市场主体行为的改进为下一步的改革增添助力，从而使改革与发展相得益彰，形成合力。如果不顾现实条件约束，动辄以闯关心态冀望“倒逼”，则可能适得其反，令改革与发展双双受损，反而令改革被污名化。
接下来的问题就是如何真正盘活货币存量，只要下定决心，总能找到办法。卡住货币闸门的初衷，是希望遏制住“借新还旧”资金空转的恶性循环，而要通过盘活存量将资金导入实体经济。然而存量不会因为增量的中断而自动盘活，需要通过一番痛苦的重组才能激活，换言之，想要不付出一定的代价就走出债务困局是不可能的。
在这一过程中，相关各方必须在厘定责任的基础上，在风险可控的前提下承受一定程度的违约风险。不如此不足以盘活存量，所谓去腐方能生肌，出清才能轻装上阵。中央、地方和银行如何分头消化相关不良资产，既需要统筹规划、顶层设计，又需要因地制宜，发挥地方的首创精神，同时还应以市场化手段为主，通过资产证券化等手段公开公正处置，避免造成新一轮国资流失。
除了对不良资产的处置，对于那些投资回收周期较长的优质基础设施资产，也应以多种金融工具加以展期和盘活，以期投资收益能够提早反哺实体经济。在这一过程中，不妨对社会资本多让渡一些利益，既盘活存量资产，又激活民间投资，可谓一举两得。而金融产品的丰富化，又将对中国金融市场的深化发展起到进一步的促进作用。