学文网经过一年多的反弹之后，美元最近再度下跌。主要原因不外乎：
1)随着主要国家金融市场恢复稳定，全球投资者的风险胃口开始回升，其主要反应之一就是将资金从作为避难所的美元国库券抽出，投向其他非美元资产。
2)欧洲经济衰退程度在2009年第二季度开始减缓，市场预期随后几个季度衰退会继续减缓，日本经济也出现类似状况，这些信息都吸引了部分资金撤出美元资产。
3)太宗商品和美元的负相关关系：大宗商品特别是原油价格在最近回升，引起资金从美元资产抽出投入大宗商品。
近期美元将何去何从
美元最近的大幅下跌让世界再度对美元的未来充满了疑惑。那么近期美元到底何去何从?
在此轮金融危机全面爆发前，受美国巨额贸易赤字和财***赤字以及美联储大幅降息等因素影响，美元指数在2001年以后一度连创新低。但从2008年下半年开始，对黄元的需求突然变得非常强劲，导致美元汇率特别是美元对英镑和欧元的汇率以及美元指数不断上涨。美元在美国经济衰退，金融市场动荡背景下逆势上升，主要原因是随着国际金融危机愈演愈烈，全球主要金融市场都出现剧烈动荡，主要经济体同时进入衰退，美元资产特别是美国国库券相对于其他市场及其他货币资产变得更加安全。所以各国投资者纷纷选择美元资产来规避风险，导致对美元资产特别是对美国国库券的需求居高不下。
通过1971-2009年38年间美元汇率走势的周期性特征分析可以得出一条基本经验：每当全球经济发生危机时，美元对主要货币汇率呈升值状态；危机之后，美元对主要货币汇率呈贬值状态，或是继续保持一段时间的升值后再进入贬值状态。可以预期在世界经济完全走出衰退和金融危机阴影之前，美元的避险天堂作用都会继续存在。而世界经济在近期内完全走出衰退和危机的可能性不大，所以对美元的需求不可能大幅下降。
基于以上分析，九月份美元指数贬值压力很大，但是风险偏好升速放缓，央行干预威胁仍在，且美元世界货币地位短期内难以改变。因此，预期美元上行下行的力量基本平衡，9月波动区间为[7530,79.28]。考虑到对商品价格的判断，商品货币面临调整压力。将预测时间拉长，随着市场价格决定的逐步正常化，市场将越来越意识到欧洲和日本经济复苏将滞后于美国这一现实，从而支撑美元汇率走势。预计这一时间段为2010年上半年。
从一段更长的时间来看，特别是从2010年下半年开始，随着欧、日经济的复苏，市场焦点回到美国双赤字等顽疾，加上量化宽松退出难题，将再次令美元走贬。
美元汇价、黄金价格之间的变动关系
美元走势与黄金走势显反向运行的关系(如***一、美元指数与国际金价变动***所示)，究其主要原因就是因为美国的经济总量在世界上一直是排在第―位的，同时又因为全球黄金现货及期货都是用美元来标价的，这就使得美元走势对黄金价格有重大影响且呈高度负相关性。
回顾1970-2009年39年的国际金价走势(如***二所示)，我们不难发现黄金的大涨、大跌都不仅仅是由供、需、***治环境这类特定的因素决定的，它还受一个更加普遍的自然因素，一种简单而又巨大的投机性需求的影响，而黄金的这种投资需求与西方发达国家的经济周期尤其是美国的经济周期密切相关，并成规律性变化(如***三所示)
在***(三)中黄金在衰退期和衰退后期的走势要好于白银和铂的走势，尤其是在衰退后期，现如今我们正在遭受一场席卷全球的经济危机，种种迹象表明危机已经不像起初2007年8月发生时那么严重了，虽然我们尚不能断定危机已经过去，但是，有一点可以明确即我们不是处在衰退的早期，那么我们即将迎来的就是衰退的中期和后期，正如***(三)所示在衰退后期黄金有较大幅度的上涨。
结合目前的国际***治、经济情况分析，我们可以得出以下结论：
1)金融危机尚未结束，但是已经发展至危机的中期或后期阶段。
2)以英、美为主的西方发达国家为摆脱经济困境，缓解资金面的紧张局面，一方面加速实行零利率化进程，另一方面加紧印制钞票，未来一到两年里通货膨胀可能会再度成为市场关注的焦点，另一方面各国为尽早摆脱经济危机，纷纷打起贸易战，这两点因素对金价上涨有利。
3)确切的说此轮黄金的上涨应该始于1999年，欧盟签署央行售金协定，至今已经经历了十年的上涨，远远超出存货周期的普通长度，存在周期性下调风险。
所以，未来一段时间，通货膨胀以及贸易壁垒等因素将会刺激金价继续走高，目前金价再次上1000点，就是最好的说明，金价未来仍有继续冲高的可能，但是市场已经过热，近期存在回调风险。