学文网期货投资基金属于投资基金中衍生品基金的范畴。广义上的期货投资基金在国外通常被称为管理期货，指的是由专业基金经理所管理的一个行业。期货投资基金具有基金和投资双重功能，和其他投资基金一样，是一种大众化的投资工具，实行专家管理，具有规模效应，开展多元经营，分散投资风险，具有一定的资金回报率等，不同之处在于它是投资于期货市场。我国期货市场经过多年的发展，已经初具规模，特别是近几年，发展尤为迅速。期货业成交额2003年爆发性增长，2004年、2005年依然保持较高的增长。期货市场的壮大为期货投资基金的发展创造了重要条件，而在期货市场举足轻重的期货投资基金目前尚属空白，尽快推出期货基金，对于投资界具有重要意义。
2003年中央颁布文件明确提出“稳步发展期货市场”的指导思想，次年***又意见对“稳步发展期货市场”做出进一步阐述和部署，成为指导市场发展的纲领。此后，随着相关举措的相继出台，期货市场的基本功能得到了广泛宣传和认可，正确认识和利用期货市场已成为共识。在这样的大背景下，2003年我国期货市场一改多年来的清淡，年成交量突破11万亿，2004年随着几个新品种的推出，我国期货业的发展进入了一个新的阶段，成交量达到14.69万亿元，市场人气逐步回升。随着金融期货产品的呼之欲出，人们对期货的理解大大加深，对期货的需要也大大增强了。目前，许多期货经纪公司或个人都在积极探索期货投资基金，并进行各方面的一些尝试。笔者认为，发展期货投资基金不能一蹴而就，要考虑到我国的现实和期货基金的特点，要注意到以下问题。
一、期货投资基金具有高收益、高风险。和任何投资基金一样，期货投资基金也具有高收益、高风险的特性，
因此，如何加强期货投资基金防范风险的能力是一个不容忽视的问题。
增强期货投资基金的抗风险能力，需要***府和期货投资基金的共同努力。首先，作为在期货市场风险管理体系中最具有权威性的***府管理机构要负责一个公平、公正、公开和合理运行的期货市场，为期货投资基金提供一个完美的用武之地。***府通过制定期货交易的法律、法规、章程和条例，来规范期货市场的组织机构及其运行机制，运用经济手段对期货市场价格进行调控而避免期货交易价格剧烈波动的风险。其次，作为一种典型的事前风险控制方式，制定投资限制也是必不可少的。对市场发展相对滞后的我国来说，对期货投资基金这种高风险的投资基金制定比较严格的投资限制条款便是情理之中的事了。一般投资限制的规定主要包括对投资范围、投资规模和投资方法的限制，我国也有相关法规对此说明。最后，期货投资基金也需要注重自身的资金管理和内部控制，注重培养和引进期货专业人才，加强期货投资基金的技术实力。期货投资基金的组织结构可效仿国内证券基金管理公司，建立有效的内部控制体制。另外，期货投资基金的最大优势在于“专家理财”，基金管理人员能否对期货基金产品进行合理
的设计，特别是在期货风险控制方面能否把握准确，是决定经营水平的关键。所以，我们需要培养和引进高层次、
高水平的期货投资方面的专业人才。
二、选择我国需要的期货投资基金优先重点发展。我国目前需要两种类型的基金：一种基金是为了争夺全球重要原材料的价格话语权，改善我国企业在国际市场的保值能力，它以参与国际期货市场为主；一种是为了向国内投资者提供丰富的理财工具，促进中国期货市场的快速发展，它以参与国内期货市场为主。如果期货基金仅仅是为了促进中国期货市场的发展或作为一个投资工具出现的话，它还不是我国所急需的。优先推出的期货基金，既要满足普通投资者的投资需求，更应当能为我国经济建设保驾护航，这才是我国所急需的期货基金。目前，我国急需发展以参与国际期货市场为主的期货基金。发展这种基金，可以改善我国目前高门槛的国际市场保值条件，可以以此对我国急需的重要原材料进行有组织、有计划的保值，争夺对我国有利的价格形成权，改变落后的国际市场保值现状。同时，适应我国目前“外汇管制”制度的需要，为现有外汇保值提供重要渠道。发展这种基金，既解决了我国面临的重要经济问题，也满足了国内投资者的理财需求。所以，从维护国家战略利益对基金定位的要求出发，我们应充分利用国家的采购优势、信息优势、和资金优势发展以参与国际期货市场为主的期货基金，定位为买入保值、投资型基金。买入保值、投资型期货基金是指以专业投资机构为主体，专业性地在国际国内重要原材料期货市场寻找买入保值及投资机会的商业性保值基金。它以我国不断增长的原材料需求作为投资基础，以买入保值、买入投资交易为主要交易手段；它的任务就是采用各种方法在国际商品期货市场寻找合适的买入机会，来保障我国企业的原材料需求，防范价格上涨风险，降低企业的国际采购成本，调整企业的需求时机；同时，通过调整买入方式、选择离场时机来规避自身风险。它的投资定位具有保障国家、企业整体利益的功能。
三、制定和完善相关法律、法规，健全期货投资基金必要的监管体系。对于期货投资基金，相关人士坦言，期货业界对期货投资基金的呼声一直很高，并且私募期货基金已经形成了一定规模。但当前最大的问题是缺乏一部针对期货投资基金的法规，使得期货投资基金无法可依。为了使期货基金发展稳步有序，首先应该加强期货基金市场的法规建设，集中制定相关的期货投资基金管理法规，防止在发展过程中出现不必要的偏差和失误。在发展期货投资基金时可以充分借鉴证券投资基金发展的经验，结合相关法规制定针对期货投资基金管理的具体规定，保证期货投资基金发展规范化。在对期货投资基金监管方面，我们可以在期货业现有监管体系基础上，借鉴证券投资基金的监管模式，建立三级监管体系：证监会、期货业协会、期货交易所三者联合监管。对于不同类型的期货投资基金，其监管的侧重点也应有所不同。对公募期货投资基金的监管应更侧重于证监会和相关法律法规的发挥，期货业协会和期货交易所的监管为补充；而对私募期货投资基金应更多地依靠期货业协会来进行，以证监会和期货交易所的监
管为补充。
四、发展期货投资基金是一个过程，不能一蹴而就，应该先试点，积累经验，然后再推广。在规范立法的基础上，应通过试点规范期货基金的运作，提高基金管理效率和管理水平。进行期货投资基金的试点时要采取分行业、分层次的步骤。目前，国内专业期货经纪公司有180多家，期货经纪公司的最低注册资金为3千万元，一些大型期货经纪公司逐步发展壮大，部分运作规范、交易规模较大的期货公司增资扩股到1亿元以上，自有资金比较充足，为发起期货投资基金创造了条件，可以考虑先由其进行期货投资基金的试点。另外，发展期货投资基金可以考虑适当放开目前国内证券投资基金进入期货市场的法律法规的限制，选择少数条件较好的证券投资基金公司，允许其将部分资金投资于期货市场，同时严格限制基金投资于期货的比例，保证基金获取一定收益的同时不过分增加投资风险。
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