学文网投资环境分析论文篇1
传统投资决策是财务管理领域中所探讨的三大决策之一，目前在财务管理的研究中尚未考虑环境因素的影响，而只在环境管理会计中涉及了环境投资决策的研究。环境投资决策就是基于传统投资决策所发展起来的。以下先从分析传统投资决策与环境投资决策的本质问题入手，揭示二者的联系。
二、传统投资决策是环境投资决策的基础
(一)环境投资决策与传统投资决策的本质相同
进行投资活动是企业生存与发展的基础。这是伴随着社会经济发展和社会的需要而产生并发展起来的。这种发展是源于市场的形成与发展，这种需要是为了满足内外部利益关系人的需要，来自于受托经济责任关系的需要。企业同其利益关系人之间的受托责任关系是企业充分利用有限资本、合理配置有限资源进行投资决策的基础。企业的生存价值在于其创造价值，对于创造价值而言，投资决策是最重要的决策。因此，传统投资决策就是为了企业更好地履行受托经济责任，满足利益关系人的更多需要。
在环境问题对经济发展和生活质量的影响日益受到世界各国的重视后，实施可持续发展战略、建设环境友好型社会已成为全球性的重要问题。社会衡量、评价一个企业，不再单看企业的经济效益，还要考虑其环境效益，经济效益和环境效益共同构成了企业的整体效益。企业所履行的受托责任也应涵盖环境效益，这种受托责任不仅是经济责任，还包括了环境责任。可见，环境投资决策的本质是使企业的投资决策活动为履行受托经济责任和受托环境责任服务，使企业的发展更顺应环境友好型社会的需求。
以上论述表明，环境投资决策是传统投资决策发展的必然结果，二者是同源的。传统投资决策建立在受托经济责任的基础上，环境投资决策则以受托经济责任和受托环境责任为基础，而受托经济责任的发展导致了受托环境责任的产生，所以传统投资决策是环境投资决策的基础，二者的本质是相同的。
(二)环境投资决策与传统投资决策的主体和对象相同
财务管理中讨论的投资，其主体是企业，而非个人、***府或专业投资机构。不同主体的投资目的不同，会导致决策的标准和评价方法等诸多方面的区别。
投资对象可以划分为生产性资产投资(直接投资)和金融性资产投资(间接投资)，投资决策中企业的投资对象大多是生产性资产，这是企业生产经营活动所需要的资产。
环境投资决策与传统投资决策在本质上是相同的，环境投资决策也是在传统投资决策的基础上发展起来的，这就决定了环境投资决策的目标应与传统投资决策的目标一致，即仍然是为企业的经营者和管理者服务，因此，环境投资决策的主体也是企业，其对象也应是企业的投资对象——生产性资产。
(三)环境投资决策与传统投资决策评价的基本原理相同
传统投资项目评价的基本原理是：投资项目的收益率超过资本成本时，企业的价值将增加；投资项目的收益率低于资本成本时，企业的价值将减少。企业投资项目的收益率必须达到这一要求。企业投资取得高于资本成本的收益，就为企业创造了价值，反之则摧毁了企业的价值。
同理，环境投资决策也是为了企业选择正确的投资以增加企业的财富，并且在选择的时候充分考虑了环境效益对企业财务的影响。在环境投资决策中，当经济收益与环境收益的总收益高于资本成本的收益时，该投资项目才具有可行性。所以，环境投资决策评价的基本原理仍是比较项目收益率与资本成本的大小。
(四)环境投资决策与传统投资决策的投资管理程序相同。
对任何投资的评价都包括以下几个步骤：提出各种投资方案、估计每个方案的相关现金流量、计算投资方案的价值指标(如净现值、内部收益率等)、价值指标与可接受标准比较、对已选择的方案进行再评价(如***1所示)。
三、环境投资决策应用的新特点
尽管环境投资决策有着与传统投资决策相同的本质，它是在顺应了社会和时代要求的基础上由传统投资决策发展起来的，这就决定了它在应用上必然有着比传统投资决策突出的特点。
(一)环境投资决策注重环境效益
如前所述，传统投资决策的目标是为企业选择经济效益高的投资项目，通过比较各备选项目的经济指标，作出最好的决策。重点是在经济效益上。这是同企业的性质和生存的价值相一致的。环境投资决策的目标则是利用有限的资本为企业创造更高的价值出谋划策，确保企业履行受托经济责任和受托环境责任。
作为社会的一部分，企业必须适应社会的发展，企业的发展必须满足社会的需要。在当今时期，环境问题已成为社会问题，社会要走可持续发展的道路，必须重视环境的保护。因此，企业不单单只对利益关系人承担受托经济责任，而且还要承担受托环境责任。企业的发展也不仅要考虑经济效益，还要兼顾环境保护。正是从这种意义上来说，企业的投资决策活动必须注重环境效益，它要求企业从整体效益出发，更能符合社会的要求。
环境投资决策从其产生的背景和动因看，它的最终目标不仅仅与经济发展相关，更注重经济与环境协调发展。
(二)环境投资决策的利益关系人进一步延伸
利益关系人是指获得企业某种形式的利益或承受企业财务、社会活动产生的风险的个人和群体。企业的利益关系人可以划分为内部和外部两个群体，内部利益关系人包括企业的经理人员和雇员，外部利益关系人包括***府管理部门、股东、债权人、供应商、消费者、当地的群众组织和公众等。
传统意义上的利益关系人不包括相关的环境保护组织，在这些组织也成为企业外部利益关系人的时候(如***2所示)，企业的经营活动就要受到这些组织所制定的大量的环境法规的约束，企业的投资决策活动就必须考虑这些组织的影响。在近20多年里随着公众环保意识不断提高，环境问题也成了消费者和公众十分关心的问题，企业的经营活动对环境的影响可能会对毫无利益关系的一些周围的居民产生影响。这时候，这些居民也成了企业的外部利益关系人，企业的决策就必须考虑到他们的反应。
(三)环境投资决策的方法改进
环境投资决策的基本方法主要是在传统的投资评价的基础上，从成本范围、成本分配评价的时间范围和评价指标方面进行改进。总的来说，是把环境因素作为重要因素考虑。目前国内外学者主要选用全部成本评价法、多标准评价法、风险评价法和利益关系人价值分析法。全部成本评价法(TotalCostAssessment，TCA)是在资本预算分析中综合考虑环境成本的一种方法，把环境成本作为成本中重要的一项，对项目的全部成本和收益所进行的长期的综合的财务分析；多标准评价法(Multi-criteriaAssessment，MCA)充分考虑环境等因素的影响，采用多元化的指标，帮助公司系统地根据不同的或不可计量的多重标准评价方案，有助于企业在无法将全部环境和社会影响加以货币化时进行投资决策，也可以帮助企业在环境和其他目标之间进行权衡；风险评价法主要有敏感性分析和方案评价法；利益关系人价值分析法(StakeholderValueAnalysis，SVA)是根据不同利益关系人对方案的看法，有的可以货币化，有的无法货币化，从而建立一套决策模型将财务分析和非财务分析综合在一起，为决策提供支持。
(四)环境投资决策的成本范围扩大
传统的投资决策的基本目标是计算不同投资备选项的成本和收益的净效益。它需要较准确的成本信息。传统的成本较少包含环境成本。有的也只是笼统地归集到制造费用里。然而环境因素的影响越来越大，环境因素导致的成本已经不容忽视，甚至在有的项目里占到了举足轻重的位置。企业的投资决策离不开准确的会计信息，这就要求会计部门将成本的范围扩大，使其包括环境成本在内。
充分考虑了环境成本的决策可以减少投资风险。下面以1项设备购置决策为例说明环境投资决策分析的这一优点。(采用净现值法。)
例如，某企业将要投产的新产品在生产过程中会产生一种残余物，该残余物可以用2种方法清除。
方法1：采用蒸汽去除法。所需设备投资50万元；每年发生的开支有：购买材料6万元，交纳排污费6万元，生产控制支出4万元。这种处理方式会产生一种有毒废气，企业目前没有处理该废气的能力。但国家近几年将会颁布一部有毒废气排放的控制法规，企业的行为很有可能面临巨额罚款，经过估算罚款额高达150万元(假定罚款在设备报废时1次性支付)。
方法2：采用碱式去除法。该工艺不释放任何废气，只会产生1种含碱废料，废料可回收制造肥料。其费用包括：设备投资100万元，购材料9万元，交纳排污费3万元，生产控制支出3万元，碱废料回收0.5万元。(假定2套设备使用年限均为10年，采用平均年限法提取折旧，无残值；不考虑所得税的影响；折现率为8%。)
2种方法投资及现值见下表。
(①=60000*(P/A，8%，10)，
②=1500000*(P/S，8%，10)，
③=500000+402600+402600+268400-335500+694500)
从表中可以看出，方案1的净现值是1932600元，大于方案2的净现值1301950元，应选择净现值较小的方案2。方案1较方案2而言多出了一项环境损害的罚款支出1500000万元，这是企业通常做投资决策时容易忽视的一项现金流出，也是企业较大的一项现金流出，如果不考虑该项罚款支出，则方案1的净现值就是1238100元(1932600-694500)，小于方案2的净现值1301950元，会选择方案1。这样就会导致企业选择错误的投资决策，将造成不小的损失。
(五)环境投资决策评价的时间范围延长
在将环境因素纳入投资决策的过程中，评价的时间范围必须延长，以便更好地反映项目的全部成本和效益。尤其在环保投资项目中，投资的回收期往往长于其他投资，因为有关的损益常常需要在未来的许多年才会自然增长。环保项目带来的效益，如产品的质量提高所增加的收入，公司和产品的形象改进等，只有通过较长时间才能更好地体现出来。
***3列出了一个矿山在整个寿命周期内的现金流量分布。对于矿山开采来说，应推行循环经济中“污染物减量、资源再利用和循环利用”的技术原则，在项目终止时对矿山及时进行可垦性测试，填土造地，种植植物，稳定坡面，防止水土流失(第18年)这会产生一项不小的现金流出。企业只有延长决策评价分析的时间，充分考虑这部分成本，并且改进生产技术以减少这部分成本，才能减少对环境的影响。
(六)环境投资决策考虑环境因素的风险和不确定性
一般来说，投资项目总是存在着风险。由于项目的未来净现金流量存在不确定性，任何决策都会面临风险。传统的投资决策需要估计项目风险以及处置风险。考虑了环境因素后，由于未来法规变化的不确定性，使项目的现金流量类型更加难以预测，因此不确定性更为显著。随着人们环保意识的日益增强，投资项目中的环境因素的风险性更加突出。因此投资决策估计项目风险时需要考虑环境因素的风险和不确定性。
对于投资所包含的环境风险和不确定性，一些学者总结出可以通过敏感性分析进行评价，除此以外，还可以利用方案评价法和决策树或蒙特卡罗模拟模型进行评价。
四、总结与展望
将环境因素纳入投资决策是财务管理的一个新兴领域，世界范围内有关环境投资决策的理论和实践工作还不够完善，我国对于环境投资决策的理论研究和实践应用才刚刚起步。随着环境管理在企业财务管理中应用的重要性已被人们逐渐认识和重视，在企业财务管理中考虑环境因素也开始成为一种发展趋势。为了帮助企业更好地实施环境投资决策，必须注意以下几个方面：
(一)注重对环境保护的宣传教育
在环境问题十分严峻的今天，人类应当转变过去那种单一追求经济利益的方式，自觉保护环境、改善环境。环保问题事关社会的可持续发展，从现在开始就要加强全民的环保意识教育，普及环保知识，尤其应加强企业环保基础知识教育，在全体职工中定期开展环境学的教育，增强职工实践环境管理的自觉性。
(二)完善会计制度，制定环境经济***策
应将环境因素纳入会计准则、法规，完善会计制度，以便于企业会计人员掌握。结合我国实际制定环境经济***策，是一个复杂的环境问题和社会问题，涉及面广、内容复杂，对社会可持续发展意义重大，必须得到全社会的高度重视。社会各部门应积极配合，相互协调，制定出适合我国国情的环境经济***策。这样，实施环境投资决策也有章可循。
(三)加强对企业环境信息的管理
通过加强会计部门与其他部门的及时沟通，有助于环境管理人员及时获得相关会计信息，会计人员、决策人员加强环境管理基础理论知识的学习，也便于更好地收集环境会计信息。此外，决策部门也要安排具备环境投资决策理论知识的人员，这样有助于加强会计部门对环境信息的收集，提高环境信息的质量，精确地核算环境成本，准确地进行投资决策，降低投资风险。
世界上许多国家已经在投资决策纳入环境因素方面给我们树立了榜样，我们必须密切关注其国际化的发展和动向，结合我国经济现实，注重解决我国的实际问题，不断完善环境投资决策的理论研究与实践应用，以促进环境友好型社会的建设及可持续发展目标的实现。
参考文献：
[1]中国注册会计师协会.财务成本管理[M].北京：经济科学出版社，2007.
[2]郭晓梅.环境管理会计研究：将环境因素纳入管理决策中[M].厦门：厦门大学出版社，2003.
[3]龚凌，李锋民.论环境管理会计[J].工业安全与环保，2004，(1).
投资环境分析论文篇2
一、创业板市场建立的前提
1严格的市场监管机制
创业板市场是面向高风险的新兴中小企业,上市标准低于主板市场。上市公司普遍规模较小,与主板市场相比,企业发展具有不确定性,其技术风险、市场风险和经营风险也较大,资产与业绩评估分析的难度更高,出现内幕交易和操纵市场的可能性更大。因此,要保证创业板市场的运作质量和运作效率,就需要相对严格、完整的市场监管制度。创业板市场的监管理念是“披露为本”、“买者自负”,为保护投资者的利益,必须对日常交易进行监管,执行严格的信息披露制度,保证信息的准确性、及时性,使股票价格真实、全面、迅速地反映其内在价值,投资者可以根据披露的信息进行分析、判断,理性地选择投资对象,以保证证券市场充分发挥资源配置的功能。
2健全的上市公司机制
在创业板市场上市的公司必须有一个前提是产权明晰,明确持股主体,建立现代企业产权制度与组织制度,实现价值形态分割;其二,创业板虽对企业无最低盈利要求,但上市企业必须有两年以上活跃业务记录,而且主管业务突出;其三,对公司管制有严格的要求,以促使上市公司遵守上市规则及符合适当的商业守则。全国公务员共同的天地－尽在（）
以香港创业板市场为例,创业板上市公司必须委任至少两名***非执行董事,聘任一名全职合资格会计师负责监督财务、会计及内部监管职能;指定一名执行董事为监察主任,督促公司及董事遵守上市规则;成立审计委员会审查有关内部监管事宜。健全的公司管理机制是创业板市场正常运作的必要条件。
3成熟的机构投资者
创业板市场的风险偏高,因此要求其投资者应是有能力对公司的业务情况及其风险作出透彻、客观评价的熟练投资者。通常,由于散户理解和处理信息能力相对较差,绝大部分以做短线、追求买卖差额获利为主,投机成分较大,易造成股市的动荡。创业板市场所具有的高风险、高收益的特性及其“买者自负”的监管理念急需理性的市场投资主体,其主要是指机构投资者。机构投资者的一个重要特点是具有资金优势、[]拥有专业的投资人员和分析人员,因此可依据市场分析形成科学的投资决策,追求稳定的中长期投资收益,有利于稳定市场、减少投机、降低交易成本、提高资金分配效率。
二、对我国建立创业板市场的建议
在我国特定的市场条件下,仍存在许多制约创业板市场建立的外部制度环境因素,而这些因素正是我们在构建创业板市场应的过程中必须协同解决的:
1构建创业板市场应与健全资本市场监管相结合
积极规范***府对证券市场的管理,降低市场系统风险。在规范信息披露方面应尽量减少信息披露的突发性和频繁性,增加信息披露的透明度和统一性,杜绝***策、法规由内幕渠道传出。监管机构对违规情况,应积极主动采取整顿和***行动,加大***力度。健全市场法规,使投资者可以通过法律渠道对违规者采取诉讼行动。在非系统信息中,会计信息是影响上市公司股价的最重要因素。我国目前财务会计的发展趋势主要是和国际接轨,因此应借鉴国际管理对信息披露的要求,那些已经在国际证券市场上被证明有信息含量的会计信息,我们也可以在适当的时候要求披露。同时,由于我们投资者的素质有待提高,需要上市公司和信息媒介在披露方式、披露语言的运用、信息披露的顺序、披露的范围等方面注意投资者的需求,向投资者的需求靠拢。
2发展创业板市场应与完善公司监管机制相结合
香港创业板市场的建立,使国内的中小企业看到了希望,纷纷要求上市。然而,在第一批上市公司中,国内竟无一家,究其原因是国内许多企业规模已具备,业绩也不错,但离国际化的差距还很大。在公司财务管理、规范运作方面有许多亟待加强的地方。创业板市场的建立与完善需要有高质量的上市公司。因此,现阶段国内企业应在解决好产权明晰的基础上,建立规范的法人治理机构,设立有效的内部监控系统,确保公司遵守财务及监管规定,并按照香港联交所的有关规定,实行专业化管理,突出主营业务,完善公司治理结构,建立起对公众股东负责的有效机制,以促使其遵守上市规则和商业规则。
3完善创业板市场应与培育理性市场投资者相结合
投资环境分析论文篇3
摘 要：总结了国内外的相关研究，从投资环境的分类、特征及理论基础切入，旨在呈现投资环境基本理论研究现状。随着各种数学方法在经济学研究中的广泛运用，一些新的系统评价方法已经广泛的运用于可持续发展能力、投资环境、高新技术开发区发展和城市综合经济实力等方面的评价研究中。
关键词：投资环境；基本理论；综述
中***分类号：f830.59 文献标志码：a 文章编号：1673-291x（2012）01-0064-02
收稿日期：2011-10-27
作者简介：张一博（1983-），男（满族），吉林长春人，教师，从事旅游企业管理研究。
随着战后海外投资大量涌现，为了适应投资者保证资金安全并获得高额利润，从投资者角度针对投资环境的研究应运而生。通常对投资环境的研究涵盖投资环境评价、评价方法的改进、投资环境运动规律以及如何改善投资环境等方面。
一、投资环境的分类
投资环境是一个非常复杂的系统，包括的因素很多且相互联系、相互制约。本文在此借鉴付晓东、胡铁成（2004）对投资环境的分类方式总结如下：（1）按构成投资环境因素的性质可分为***治环境、经济环境、法律环境、社会文化环境以及自然环境。（2）按层次性和结构性可将投资环境分为宏观投资环境、中观投资环境和微观投资环境。这三类投资环境表示的空间尺度及包含的内容存在明显差异。宏观投资环境预示着投资的整体趋势，微观投资环境则指具体某一地点或企业的投资，中观投资环境介乎两者之间。（3）按组成因素的物理性投资环境分成软环境和硬环境。前者又称环境硬件或有形环境，指诸如基础设施之类的有形要素的总和；后者又称无形环境，指诸如文化氛围、风俗习惯、***策法律之类的无形要素。（4）此外，按投资环境因素或条件所具备的优势高低可分为高势环境和低势环境。按不同时期投资环境有长期、短期之分。按产业可将投资环境分为第一产业投资环境、第二产业投资环境、第三产业投资环境。按地域范围或管理权限的不同可将投资环境分为国家环境、地带性环境、地区环境、城市环境和开发区投资环境、特区投资环境、沿海城市投资环境、内地山区投资环境、西部投资环境等。//html/jianli/
二、投资环境的特征
涉及自然、社会、经济、法律、科技、文化等诸多因素的投资环境是十分复杂的系统，付晓东、胡铁成（2004）认为具有下述特征：（1）划定性。指投资环境有一定的地域范围，或特定的目的性。前者如某一国家或地区的投资环境，后者如某一产业的投资环境。（2）指示性。投资环境有一定的价值度量功能，可作为衡量某一地域开放性、重要性的指标。（3）动态性。投资环境会随着***治经济的变化甚至相邻地区的开发而变化。（4）系统性。投资环境本身包含多种要素，这些组成要素相互关联、相互依赖、相互作用，构成一个有机统一的整体。（5）主体性。投资环境通常受国家或***府控制，因为它们可以出台***策或提供相关要素来影响投资环境的价值。（6）效益性和不确定性。前者指投资环境能够直接或间接地为投资环境的拥有者或投资者带来经济效益。后者指投资环境可以为其占有者和使用者带来的效益具有一定的不确定性，这是因为市场竞争强弱、国家***策、相邻相关环境一直处在变动当中。（7）可改造性。由于投资环境始终处于动态，当中的一些因素可以通过人们有意识的经济活动加以改进完善。（8）投资环境的外部性。主要指由于环境条件的变化而带来的影响，如外商投资企业的进入引起的旅游景观的变化。//html/jianli/
三、投资环境评价的理论基础
1.国际贸易理论。国际经贸理论是投资环境理论的重要来源。亚当·斯密的绝对比较成本学说（地域分工学说）、李嘉***的相对比较优势学说、赫克歇尔和俄林的要素禀赋学说、李斯特的动态比较利益学说从不同侧面和角度为投资环境的研究奠定了理论基础，并提供了评价一国投资环境的基本方法。投资环境理论正是研究投资在区际、国际间的复杂流动过程。
2.区域经济理论。区域经济理论是投资环境进一步深化研究的直接动因。区域经济学所要解决的问题和解决问题的方法对投资环境研究产生了深远广泛的影响，促使投资环境的研究由单一地从投资者的角度转变为也从引资者角度进行。
3.区位理论。形成于19世纪的区位理论是投资环境理论的经典理论来源。韦伯的工业论、廖什的市场区位理论以及杜能的农业区位论等概括出了产业布局的一般规律及区位选择的科学方法。其所考虑的基本要素涵盖工资、聚集、运费、市场区等区位因子是构成投资环境的因素。该理论所蕴含的各地经济发展环境、生产要素的差异性则是投资环境研究的出发点。/
4.可持续发展理论。可持续发展理论为投资环境的研究注入了新鲜血液，人口、资源、环境和经济协调发展的思想为投资环境的研究开辟了新的理论空间。
四、投资环境评价方法
1.冷热国对比法。冷热对比法是由美国学者利特法克和班廷于1968年提出来的。其基本方法是：从投资者和投资国的立场出发，选定诸投资环境因素，据此目标对国家逐一进行评估并将由“热”至“冷”依次排列，热国表示投资环境优良，冷国则表示投资环境欠佳，温则表示一般。这些因素分别是：***治稳定性；市场机会；经济发展及其成熟程度；文化一体化程度；法律阻碍；实质阻碍；地理与文化差异。以上七个因素还可以分成更多的子因素，对每个子因素也可以进行冷热分析。冷热对比法是最早的一种投资环境评估方法，虽然在因素（指标）的选择及其评判上有失笼统和粗糙，但是却为后人的工作奠定了分析框架。冷热国对比法侧重于投资环境的宏观因素考察，而对于投资环境的微观因素考虑得很少，这是它的主要缺陷。
2.等级尺度法。等级尺度法是由美国学者罗伯特·斯托包夫于1969年提出的。该方法从东道国对外国投资者的限制和鼓励***策的角度出发，提出评价投资环境的八个要素，即：资本抽回自由；外商股权比例；对外商的管理制度；货币稳定性；***治稳定性；给予关税保护的态度；当地资金的可供能力；近五年的通货膨胀率。每个方面又分为几种不同情况，根据每个方面的重要程度，定出从最差到最好的各种情况的分类标准。评估投资环境时，先按各种情况打分，然后将各种情况的分值相加，得出投资环境的总分为8~100分，分值越高，投资环境越好。等级尺度法缺点在于：一是打分的主观性太强，评分标准难以把握；二是所考虑的因素有限，缺乏产业投资和企业投资所要考虑的许多因素。//html/jianli/
3.道氏评估法。道氏评估法是美国道氏化学公司根据其在国外多年的投资经验与1985年提出的。道氏公司将国际直接投资面临的风险分为两类：一是“正常风险”即“竞争风险”；二是“环境风险”。然后把影响投资环境的要素按其形成的原因和作用分为这两类，对有利条件和假定条件进行汇总，得出能获得成功的几个关键因素，提出四套方案。这种方法是个别企业进行国际直接投资的一个实用性很强的评价东道国投资环境的方法，但是，我们可以看到，这种方法是完全为跨国公司服务的，它在一定程度上保障了投资者的利益，而对于引资者的利益则关注不够。
4.多因素和关键因素评法。多因素评估法由香港学者闵建蜀于1987年提出。他将投资环境因素分为十一类，每一类因素又由一系列子因素构成。在具体评估东道国投资环境时，首先选取上述全部因素也可以只采用其中一部分，甚至增加某些投资者更关心的因素；确定了所要考虑的因素后，对各类因素的子因素做出综合评价；然后据此对该类因素做出五分制评估，给出每个因素的权童；最后，在此基础上计算该国投资环境的总分数。
投资环境的总分q可由下式求得：
q=wi（5ai+4bi+3ci+2di+ei） （1） 思想汇报 /sixianghuibao/
式中，q ——投资环境总得分，n ——考虑因素的总个数，wi ——第i个因素的权重，ai、bi、ci、di、ei ——第个因素的评估比重，且ai+bi+ci+di+ei=1。
多因素评估法是对某国投资环境作一般性评估所采用的方法，较少从具体投资项目的投资动机出发考察投资环境。因此，闵建蜀教授又提出了一种与此相配套的关键因素评估方法，即从具体投资项目的投资动机出发，从影响投资环境的一般因素中，找出影响具体投资项目动机实现的关键因素，依据这些因素，对投资环境作出评价。
投资环境分析论文篇4
关键词:投资环境;理论;四维分析
中***分类号:F830.59 文献标志码:A 文章编号:1673-291X(2007)05-0010-02
1 投资环境的理论评述
对投资环境的专门研究始于二次世界大战后,随着当时区际经济与国际经济联系的逐步加强,国际投资蓬勃发展起来,随之出现了与国际投资活动紧密相关的投资环境分析及评价问题｡20世纪60年代后,一批有代表性的投资环境评价方法的产生,极大地丰富和发展了投资环境的基本理论,并促成投资环境理论体系的逐渐形成和完善,现有投资环境理论体系可概括为三个部分(见下表)｡
从投资环境的理论进展看,研究重点一直放在投资环境的评价理论上,对基础理论和优化理论的研究很不成熟,其发展也主要依附于评价理论的研究内容和水平上｡尤其是投资环境基础理论的相对滞后,直接影响了投资环境学的发展和实际应用｡
第一,对投资环境研究中投资方与受资方投资效益目标追求的偏差认识不足｡传统的投资环境研究站在投资方的立场,许多投资环境的评价结果往往与实际情况有较大出入｡20世纪70年代末期以来,随着投资环境研究在发展中国家的兴起,研究角度更倾向于受资方,许多评价也有失偏颇,不能有针对性地采取投资环境优化对策,实际引资效果并不理想｡只有既从投资方又从受资方目标追求的协调性出发,对投资环境的研究才更为全面和客观｡
第二,对投资环境在投资活动中的功能和作用认识不够全面｡从诸多投资环境定义看,投资环境对投资的影响主要体现在如何影响资本的获利和减少投资风险上｡如“投资环境是能够促使产业资本增值的一系列要素生产条件的有机集合”,“资本的投向取决于影响资本获利的各种***治､经济､社会､文化､物质等条件｡这些条件在特定的时间和空间上的有机组合,就形成投资环境｡”这些论述需进一步商榷｡投资环境从外部条件制约上固然对投资者的获利状况具有重要影响,但对投资行为(如投资的区位选择､规模选择､技术选择等)的影响却是客观存在并需特别注意的｡例如,甲､乙两个地区,甲地区资本丰富,并拥有高素质的科技人才和良好的生产协作配套条件,更宜于吸引资本密集型､知识密集型产业的大型跨国公司投资;乙地区劳动力廉价且丰富,但技术､资本缺乏,市场发育不完善,可能更宜于引进促进就业型的外资项目｡外资流入各地区的规模可能并无太大差异,但各地区引进外资的类型和结构却有很大不同｡在两个不同地区吸引的投资所获收益率几乎相等的情况下,投资行为特征也会存在很大差异｡所以,投资环境研究不应局限于对投资获利的影响上,还应扩展到对具体投资行为的影响分析上｡
第三,传统的投资环境分类与要素分析不利于对各种投资行为特征作出恰如其分的解释,也无助于对引进投资的结构和质量作出区分和选择｡学术界一般把投资环境分为硬环境和软环境,这是基于投资环境要素的可变程度及其对投资的吸纳效应而进行的划分,它忽视了与引进投资项目的规模大小､技术水平乃至产业性质相关联的要素划分,反映不出各种要素对不同性质的外来投资的影响｡另外一种较流行的分类是按区域的空间尺度大小分为宏观､中观和微观投资环境,各类要素依次层层细分,最后一层要素作为投资环境评价的指标体系｡这种划分也存在同样弊端,分类的目标导向不够明确,无法对引进投资的不同性质进行区分和选择｡因此,很有必要对投资环境要素划分进行相应的改进｡
第四,投资运行对投资环境的反向调节作用未能得到足够重视｡投资环境在影响投资活动的同时,投资又通过对受资地区的资本､技术､人才等要素的输入而影响和改变着这一地区的投资环境状况,投资对投资环境的反向调节应成为投资环境内涵的重要内容｡
2 投资环境的理论选择――投资环境四维分析
在引进外来投资的过程中,某受资地区投资环境四维分析***如下｡
投资方(外商)与受资方的投资效益目标分别从左､右两个方向对投资环境施以约束｡投资方的投资效益目标主要指追求满意的投资收益率｡包括市场占领､原材料和低廉丰富的劳动力的利用､自然资源开采等;其他目标如全球领导､***治支配､分散风险及个人愿望的实现｡受资方的投资效益目标包括弥补资金缺口､促进就业､引进技术和管理经验､人才培养､完善市场机制､优化产业结构､推动经济增长和社会发展｡双方目标相互约束,既有协调也有矛盾,投资环境则看做是双方目标协调的媒介物｡外商利用受资区投资环境促使资本增值及其他目标的实现,受资方通过优化投资环境吸引外资,促进地区社会经济的发展｡如果双方协调之处越多,就越有助于受资方改善投资环境引进外资,促使双方利益的互补｡若双方目标分歧越大,就越不能有效形成促进双方利益结合最大化的投资环境｡这种情况下,受资方改善投资环境并不意味着双方共同利益的更多实现,投资环境优化的***策措施若不切合实际,这种投资环境改善是没有实际意义的｡
投资环境与外来投资行为及投资获利的关系密切｡投资环境包括一般性和特质性条件｡前者也称为基础性条件或非特质条件,是与投资项目性质无关或不产生直接影响的投资环境要素,对外资的规模､技术水平和产业配置无明显的选择和导向作用,只能从总体上决定外资可以流入的数量多少,无法影响外资项目的性质特征和行为选择｡如一般的社会文化､***府机构办事效率､法制的完备程度､经济的稳定性等;特质性条件是具有特殊性质和功能,能对外资的规模和技术选择及产业导向产生直接重要影响的投资环境要素,决定引进外资项目的基本性质,使受资地区产生较为强烈的项目选择性,这种选择性正是引导外资投向､优化外资引进质量的内在依据｡常见的特质性要素如特定外资项目所面临的市场竞争状况､生产协作配套水平､特殊的经营资源和专业人才､同行业的生产水平和生产结构､独特的自然和区位条件､资源禀赋等｡所以,投资环境对外来投资行为及投资获利的因素影响可包含两方面:一是一般性条件对受资地区吸引外资数量多少的影响;二是特质性条件对不同类型外资行为选择的影响｡两种影响紧密联系､相互制约､相互促进｡具备良好的一般性条件是投资环境吸引外资的前提,但并不必然取得理想的引资效果,这要受特质条件优劣状况的影响｡如果某地区一般性条件并不优越和突出(达到吸引外资的能力),但特质性条件的优势显著,会吸引适于这种特质性条件的外资大量流入,反过来促使一般性条件的改善,形成两种条件相互改善､两种影响相互促进的作用机制｡因此,对于某地区而言,投资环境优化形式可以分为三种:一般性条件优化､特质性条件优化和综合优化｡如果是一般性条件很不理想,尽管特质性条件优势明显,仍不能有效引资,就应采取第一种优化形式;若是特质性条件太差,阻碍外资的正常流入,可采取第二种优化形式;实践中经常采用的是综合优化,因为两种优化形式并不截然分开,而是有机联系且相互牵制,仅存在优化的侧重点不同｡
此外,外来投资行为及投资获利对投资环境具有明显的反向调节作用｡一方面,外资流入过程中,资本､技术､管理､人才的输入促使受资地区的区域经济水平､结构和社会状况发生变化,推动投资环境的良性发展;也可能由于外资带来的市场垄断､产业劣化､环境污染等问题而引起受资地区投资环境质量的下降｡另一方面,先期流入的外资能稳定地获取满意的投资收益率,引来众多外商的青睐,表明该地区的投资环境质量高;反之,投资收益率低甚至投资失败,会引起后续投资者的迟疑,甚至不再考虑到该地投资,表明该地投资环境的吸引力下降｡受资方改善投资环境引进外资须全面和动态地看待投资运行给当地投资环境带来的正面或负面影响｡
受资方对投资环境的评价与优化可改变投资环境各要素的结构和功能,营造适于外商经营的投资环境｡投资环境评价包括一般性条件评价和特质性条件评价,前者主要是找出制约外资流入的因素并指出优化方向,后者是根据不同性质外资的基本特征,选择那些适于当地特质性条件的外资项目并将之引入恰当的产业部门｡这些评价工作必须结合投资对当地投资环境可能造成的影响进行分析｡在评价结果分析后,就可采取相应的优化对策,以有效地吸收和利用外资｡
参考文献:
[1] 郭信昌.投资环境分析､评价､优化[M].北京:中国物价出版社,1993.
[2] 袁钢明.跨国投资与中国[M].北京:中国财***经济出版社,1994.
投资环境分析论文篇5
【关键词】 共同前沿； 环境治理投资效率； 区域差异
【中***分类号】 F205；X24 【文献标识码】 A 【文章编号】 1004-5937（2017）11-0075-04
一、引言
随着我国经济的发展、工业化与城市化进程的加快，环境污染问题日趋严重。目前，从我国环境治理投资的总体情况看存在明显的不足，一方面环境保护投资的总量还无法满足经济发展对环境保护所提出的客观要求，另一方面环境保护投资的运行效率持续低下。在现代化高速发展的今天，经济社会各个方面对资金的需求量都非常大，环境治理投资资金受到制约是无法避免的，如何在有限的资金约束下提高环境治理投资的效率，更好地实现污染治理，是目前摆在各级***府面前的重要问题，而这需要科学地测度各省市环境治理投资效率。
二、文献综述
众多国内外学者对环境治理投资效率评价问题进行了研究。在国外，研究环境污染治理投资规模与环境污染治理投资效率主要使用均匀污染法和投入产出数学归纳法[ 1 ]。均匀污染法在确定环境保护投资最优规模时的重点和基础是找到环境保护投资的边际治理成本和环境污染的边际损害成本，但在实际工作中难以找到这两种成本相等，限制了均衡污染法在现实中的应用。投入产出数学归纳法是对经济―环境在结构上的相互关系、活动状态进行明确分析，结合社会有限选择和扩大了的消耗可能性，确定综合平衡调整中环境保护投资的最优规模。艾里斯―尼斯模型建立在质量守恒定理应用基础上，其将经济系统物资应用引起的环境问题划分为一个重要类别方面作出了首创性研究[ 2 ]。维克托对艾里斯―尼斯的理论研究作了许多改进，为了计算不同类型的环境规划，建立了加拿大经济的经验模型。在国内，研究重点集中在从经济学的角度对环境治理投资进行定性分析并主要使用DEA模型对环境治理投资效率进行定量分析。如冯健运用经济学的分析方法从供给角度剖析了由于市场失灵和***府缺陷的存在，而导致农村环境污染及治理不足的成因[ 3 ]。杨艳从经济学角度分析农村环境治理不足并提出对策建议[ 4 ]。环境治理投资效率的定量分析研究中，从研究对象上主要分为两类：产业污染治理效率评价和区域污染治理效率评价，多使用CCR、BCC以及超效率等DEA模型进行运行效率、相对效率、静态与动态效率和影响因素分析。如袁华萍通过构建DEA-CCR模型对中国2005―2010年各地区工业污染治理投资效率进行DEA视窗分析[ 5 ]。兰明慧使用环保投资优先增长模型及DEA―CCR模型，分别对福建省环境污染治理投资的运行效率及福建省环境污染治理投资的相对效率进行实证分析[ 6 ]。陈雯采用DEA―BCC模型和Malmquist指数模型来研究华东地区各省市工业环境治理投资的静态和动态效率[ 7 ]。戴红昆利用DEA-C2R模型、BC2模型以及C2R超效率模型对全国环境污染治理投资效率进行了静态与动态相结合的评价[ 8 ]。王兵、罗佑***运用基于RAM的网络DEA模型对2001―2010年环境约束下中国区域工业生产效率、环境治理效率和综合效率进行了测算和分解，并对影响生产效率、环境治理效率和综合效率的因素进行了实证研究[ 9 ]。王俊霞、王荣采用DEA-TOBIL两阶段模型法，对西部地区的环境投资效率及其影响因素进行了实证分析[ 10 ]。刘冰熙等借助修正后的三阶段Bootstrapped DEA方法，对我国29个省份2007―2013年地方***府环境治理效率进行实证研究，发现去除外生变量和随机变量的影响后，我国各地市环境治理效率普遍呈现波浪形发展规律，但出现日趋恶化的趋势[ 11 ]。
综上所述，虽然国内学者采用多种DEA模型来分析环境治理投资效率，但研究思路大都将所有省（市）基于统一的前沿面进行效率测度，并没有考虑区域发展基础、区位特点等个性因素，即忽略了区域之间的异质性。鉴于此，本文在借鉴相关研究的基础上，构建区域环境治理投资效率评价指标体系，考虑区域异质性特点，构建基于共同前沿的区域环境治理投资效率评价模型，并对2012―2014年间我国31个省（市）环境治理投资效率进行实证研究。
三、研究设计
（一）共同前沿模型
在传统的区域环境治理投资效率DEA测度中，并未考虑各区域的地域限制、资源禀赋、***策导向等因素，认为不同区域是同质的，从而将各区域作为相同的决策单元，应用统一前沿面进行效率测算。但是，众所周知，各省（市）地理区位、资源禀赋、***策倾斜程度等均存在差异，这种差异导致各省（市）环境治理投资效率严重依赖其地理位置、资源禀赋等先天要素，从而导致效率测度结果不真实。
由此，借鉴Battes，O'Donnell对共同前沿模型的界定，将N个待评价区域划分为K（K≥1）个不同类型的组，X=（x1，x2，…，xm）为投入要素，Y=（y1，y2，…，ys）为产出要素，则第K个组的投入产出关系可以表示为Pk（x）={y：（x，y）∈Tk}。Tk为第K组决策单元构成的生产可能集，而Pk（x）形成的前沿面可以称之为区域前沿面，所有Pk（x）共同构成的前沿面称为共同前沿面。
令Xij表示第j个省（市）环境治理的第i种资源投入（i=1，2，…，m；j=1，2，…，n），Yrj表示第j个省市环境治理的第r种产出（r=1，2，…，s），则在假定规模效率不变的前提下，决策单元DMU0在共同前沿面下的效率可由下式计算获得：
（二）指标体系构建
借鉴已有研究成果，本文以城镇环境基础设施建设投资、工业污染源治理投资和当前完成环保验收项目投资作为投入指标，以工业废水处理量、城市污水处理量和工业固体废物综合利用量作为产出指标，构建我国环境治理投资效率评价指标体系，如表1所示。
四、实证研究
（一）数据来源
本文以2012―2014年我国31个省（市）为研究样本，所取数据主要从《中国统计年鉴（2012―2014）》、《中国环境统计年鉴（2012―2014）》等整理获得。
（二）实证结果与分析
将31个省（市）根据经济带划分为东部、中部和西部三大群组，并分别在区域前沿面下和共同前沿面下测算各省（市）环境治理投资效率值，测度结果统计描述如表2、表3所示。
根据对表2的分析可得，2012―2014年我国整体环境治理投资效率水平偏低，环境治理投资效率均值为0.70，年度效率值变化趋于稳定，极差仅为0.04。从三大地带来看，东部地区的环境治理投资效率水平接近于全国平均水平，环境治理投资效率值除2012年低于全国均值外，其余年份都高于全国均值，且呈逐年上升趋势，由0.68上升至0.74。在东部11个省（市）中，北京、河北、广东三个省（市）的环境治理投资效率值始终为1，一直处于有效的环境治理投资效率前沿面上，其余省（市）的效率值大部分在0.5到0.9之间，只有山东、天津两个省（市）的环境治理投资效率值一直低于0.5。中部地区的环境治理投资效率值虽然在2013年出现了下降，但是都高于全国均值，环境治理投资效率水平是三大地带中最优的。其中，湖南省的环境治理投资效率值始终为1，一直位于前沿面上，其余7个省（市）的环境治理投资效率均值都大于0.7。由此可见，中部地区各省（市）环境治理投资效率普遍较高，且省（市）之间差异较小。与东、中部地区省（市）相比，西部地区各省（市）环境治理投资效率均值较低，且一直低于全国均值，仅为0.61。其中，青海省的环境治理投资效率值始终为1，广西、云南的环境治理投资效率均值始终大于0.9，其他省（市）的效率值低于0.5，占西部总数的40%。由此可见，提升西部地区省（市）环境治理投资效率对于全国环境治理效率的提升具有直观作用。
据对表3的分析可得，东部地区的环境治理投资效率均值为0.80，环境治理投资效率水平较高，且年度效率值变化趋势平稳，但各省（市）之间差距较大。北京、河北、辽宁、广东四个省（市）的环境治理投资效率水平最高，效率值始终为1，上海和福建的效率值也达到0.9以上，除天津外，其余省（市）的效率值都在0.5以上。中部地区的环境治理投资效率均值达到0.96，最小值也有0.91。其中山西、吉林等5省的环境治理投资效率值始终为1，一直位于前沿面上，其余省（市）的环境治理投资效率均值也都大于0.8。可见，中部地区各省（市）的环境效率水平普遍很高且各省（市）之间差距不大。西部地区的环境治理投资效率均值为0.76。其中，广西、重庆、四川、云南、青海5个省（市）的环境治理投资效率值始终为1，贵州、陕西、宁夏的环境治理投资效率均值较高，其余省（市）的环境治理投资效率均值都在0.5以下。可见西部地区的环境治理投资效率水平较高，但各省（市）之间差距很大。
综上，在共同前沿面和区域前沿面下，我国各省（市）环境治理投资效率差异显著。总体来看，我国绝大多数省（市）在共同前沿面下和区域前沿面下的环境治理投资效率表现差异明显，特别是中西部地区绝大多数省（市）在共同前沿面下和区域前沿面下表现差异巨大。以河南省为例，在共同前沿面下的环境治理投资效率均值只有0.77，效率水平较高，但在区域前沿面下河南省的环境治理投资效率值均为1，一直位于前沿面上。而东部地区个别省（市）的环境治理投资效率在两个前沿面下的表现差异也很巨大，例如辽宁省、福建省、山东省。这说明我国三大地带的环境治理投资效率水平都不高，导致这一现象的主要原因有：我国用于环境治理的投资虽然逐年增多但占GDP的比重一直低于发达国家的水平；我国污染源治理和建设项目环保支出方面存在明显过度投资现象，合理有效配置环保支出的能力不足；我国***府与其他各方面的配合力度不够；我国环境保护与治理专项资金效率评价监管长效机制的构建不完善等。
五、结论
本文应用共同前沿模型定量评估了2012―2014年我国31个省（市）的环境治理投资效率水平，主要结论为：从东、中、西三大区域看，中部地区的环境治理投资效率水平最高，东部地区的环境治理投资的效率水平接近于全国平均水平，西部地区的环境治理投资的效率水平最低；从整体来看，我国环境治理投资效率均值仅为0.70，且绝大多数省（市）在共同前沿面下和区域前沿面下的环境治理投资效率表现差异明显，说明我国整体环境治理投资效率水平偏低。
【参考文献】
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[3] 冯健.农村环境治理的经济学分析[D].浙江大学硕士学位论文，2005.
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[5] 袁华萍.基于DEA视窗分析的中国环境治理投资效率研究[J].生态经济，2016，32（4）：154-157.
[6] 兰明慧.福建省环境污染治理投资研究[D].福建师范大学硕士学位论文，2014.
[7] 陈雯.华东地区工业环境治理投资效率的静动态评价[J].北方经贸，2012（7）：43-44，48.
[8] 戴红昆.环境污染治理投资效率的综合评价研究[D].河北大学硕士学位论文，2014.
[9] 王兵，罗佑***.中国区域工I生产效率、环境治理效率与综合效率实证研究：基于RAM网络DEA模型的分析[J].世界经济文汇，2015（1）：99-119.
投资环境分析论文篇6
【关键词】 河南省；城市投资环境；因子分析法
2012年度河南省***府决策研究招标课题，编号：2012B390
吸引外来资金已经成为我国各地区促进经济发展的一种重要手段。对于东道主而言，引资可以增加本地区资金投入，弥补资金荒，同时也可以引入先进的技术和管理经验，促进区域经济结构的优化，从而推动区域经济发展。而投资环境的优劣既是影响各地区吸引外资的重要因素之一，也是培育经济增长点、调整产业升级的推进器，进行可持续发展的关键一环。因此，对投资环境进行评价与研究，现在已不仅仅是重大的理论问题，而且也是重大的实践问题。
河南是中部的经济、人口大省，其经济的可持续发展不仅是河南腾飞的基础，也是实现中部崛起经济发展的重要保障。引入外来投资不仅拓宽了河南省建设资金来源，引进了先进技术、管理经验和竞争意识。还增加了社会就业和税费收入，提高了劳动者的素质和技能，加快了对外开放和市场化的进程。2011年，河南省全年生产总值27232.04亿元，比2010增长11.6%。；全年进出口总额326.42亿美元，比2010年增长83.1%，同比提高51.1个百分点；全年新批准外商投资企业355个，全省实际利用外商直接投资100.82亿美元，增长61.4%，同比提高31.2个百分点。实际利用省外资金4016.30亿元，增长46.4%。面对中原经济区纳入国家发展战略的有利***策，以及承接东部地IT产业转移的历史性机遇，河南应把招商引资作为对外开放的首要任务，逐步建立长期稳定的招商引资机制，有针对性地开展招商引资促进活动。招商引资最重要的就是投资环境，河南省的投资环境虽然得到了较大的改善、优化，但大部分地市的投资环境，还远远落后于沿海先进省份的城市，与新时期经济发展的要求很不相适应。为了加快中原经济区建设的步伐，为实现中原崛起更好地招商引资，必须明确找准河南省投资环境有哪些优势和不足，针对不足提出相应的优化措施。
一、国内外有关投资环境研究的状况
学界对于投资环境评估活动的研讨，开展的历史并不很悠久，它是跨国公司在对外投资过程中，为综合考虑投资稳定性、投资收益与安全性等问题而逐步开始的。在发展过程中出现的有代表性的投资环境评价方法有：一是投资环境因素分析法。此方法是对影响投资环境的因素进行定性分析，是比较容易操作的环境评估方法，但它一般只适用于对投资环境进行初步分析与评估。二是投资环境定量评估方法，也就是对影响投资环境的每个因素进行打分，并分配其权重，然后求总和，据此评定某一投资环境的优劣。这种方法的不足是主观性比较强。三是加权等级评分法，它是由美国教授威廉A.戴姆赞于1972年提出来的。除外，还有美国道氏化学公司(1985)的“道氏评估法”、日本公社债研究所提出的“国家风险评级法”等。国内关于投资环境评价的研究，是在改革开放以后才开始的。1993年我国***府举办的投资环境国际学术研讨会，对投资环境的内涵和外延进行了较为全面的讨论。鲁明泓先用主成分分析等数学方法，1997年又再次运用计量经济模型分析投资环境。王慧炯(1987)等采用关键因素评估法对中国内地29个省市区(不包括)和45个主要城市的投融资环境做了综合分析和评估；程连生(1997)、文余源(2002)等人也对中国的投资环境进行了较为系统的描述、分析和评价。
综上所述，国内外大多数学者主要是以国家为整体来研究投资环境的。对河南省投资环境的研究，有些专家学者虽然也进行过一些探讨，并取得了一些成果，但大部分是多年前的，很难与现在的投资环境、企业的要求相适应，提出的那些措施对策，已很难再作为新形势下改善、优化投资环境参考的依据。。本文则主要以2011年的统计数据来进行分析河南主要城市的投资环境状况，并提出河南城市投资环境改善的措施，为河南城市环境的改善提供参考依据。
二、河南城市投资环境评价指标体系的建立
在借鉴已有评价指标体系的基础上，考虑数据的可获得性和权威性，本文选取了经济发展水平、城市基础设施、劳动力状况、环境状况、市场潜力6个子系统来评价河南省主要城市的投资环境（见表1）。投资环境评价的目的在于客观地反映各个城市综合投资环境的现状。选取指标要包括投资硬环境和投资软环境两个方面的内容。投资硬环境主要包括水、电、路、通讯、交通等基础设施、整体经济发展水平、生态环境(也包括人居环境)。投资软环境则主要包括人口、经济、文化和技术等因素在内的市场环境；也包括教育水平、消费习惯等社会文化环境以及包括***治体制、法律因素在内的制度环境等。不同的环境因素反映的关系不同，因此在研究城市投资环境时应综合考虑各个方面的因素。
三、实证分析
（一）数据收集及处理分析
本文收集了河南省17个市2010年19个上述指标的原始数据（数据来源于《2011河南统计年鉴》和《2011中国城市统计年鉴》）。各个数据通过SPSSl3.0软件进行处理，输出结果及评价如下：
投资环境分析论文篇7
摘要：20世纪90年代以来，跨国公司的理论应该解释或分析哪些问题，其研究焦点是什么?这些问题已多次被学术界争论过。有必要从跨国公司的性质、形成动因、演变和发展、内部环境条件及其与外部环境关系等角度，通过归类和分析关于跨国公司的相关理论，有必要总结该理论应该解释或分析的一系列问题，归纳真正属于跨国公司理论范畴的一些重要理论，并对该理论的研究焦点提出了一些建议。
关键词：跨国公司；跨国公司的理论范畴；研究焦点
一、研究背景
跨国公司是一个复杂而庞大的经济组织。unctad对跨国公司的定义是：跨国公司是由母公司和其海外子公司组成，而且母公司最少拥有其海外子公司10%的资产。美国经济学家雷蒙特·弗农在研究过程中，划分跨国公司的标准是在六个不同的国家经营的公司。[1]跨国公司在很多方面不同于在一个国家经营的一般公司或大型企业，它所经营的外部经营环境包含了本国和东道国的一般宏观环境(经济特征、***府关系、相关***策、技术进步、社会文化以及自然资源禀赋等)和行业环境(竞争对手、行业竞争强度、替代威胁、供应商以及买方等)，而内部环境条件却包含了母公司和其所有海外子公司的内部环境条件。因此，单独的一个理论或模型对一般公司或大型企业的相关理论都不能够全面解释或分析关于跨国公司的各种现象或问题。
真正的跨国公司出现于19世纪中后期，而关于跨国公司的相关理论是20世纪60年代以后出现的。[2]从跨国公司出现以来，它的社会和经济地位在不断提高，其支配能力和对全球经济的影响也在不断增强。跨国公司不仅是全球经济活动的重要角色而且是全球***治外交方面的重要组织。这就使得我们不得不从总体上来关注跨国公司的活动产生的后果。因此，来自不同学科的众多专家和学者已从不同的角度、采用各种方法以及运用各种理论和模型，对关于跨国公司的各种问题进行了一定的解释和分析。笔者通过归类和分析关于跨国公司的相关理论，从跨国公司的性质、形成动因、演变和发展、内部环境条以及其与外部环境关系等方面，对跨国公司的理论范畴进行了探讨。
二、跨国公司的理论应该解释或分析的一系列问题及其研究焦点
由于跨国公司的折衷性质和所处外部经营环境的庞大而复杂性，关于它的相关理论所涉及到的问题也多而复杂。垄断优势理论解释了跨国公司对外直接投资(以下简称fdi)的动因，突出了知识资产和技术优势在跨国公司fdi形成中的重要作用；产品生命周期理论解释了国际直接投资的动机、时机与区位选择；货币优势理论认为跨国公司的fdi是一种货币现象；交易费用理论被用于解释跨国公司的海外投资与组织结构和行为及其股权构成与交易成本之间的关系；市场内部化理论认为跨国公司的本质是公司内部化市场跨越国界的结果，它的产生和发展是为了克服***府干预、控制所引起的外部性；国际生产析衷理论将所有权优势、区位优势和内部化优势分别看作企业进行fdi的必要条件和充分条件，对fdi和跨国公司行为进行了综合解释；小规模技术理论分析了发展中国家fdi竞争优势的来源，并对发展中国家fdi的动因和前景进行了深人分析；动态比较优势理论把跨国公司的fdi活动与东道国经济发展目标相协调，比较了日本fdi与欧美国家的重大差别；技术地方化理论对发展中国家跨国公司的竞争优势和fdi动机进行了解释；讨价还价理论认为母公司、东道国合作者和东道国***府的相互之间讨价还价的实力会影响跨国公司海外投资分支机构的股权结构选择；对外直接投资发展阶段理论认为跨国公司的fdi与东道国经济发展阶段之间存在相互作用与制约的互动关系；子公司理论以跨国公司子公司为研究对象，分析了母子公司关系、子公司角色、子公司发展机制等；战略管理学派理论从跨国公司的战略管理角度对跨国公司的fdi行为给予了全新的解释；动态比较优势投资理论研究发展中国家跨国公司的fdi；实物期权理论的战略投资管理特征使它能够为跨国公司投资行为的发生和变化进行对应的解释，认为不断获取期权是跨国公司进行跨国投资的主要动机；商业生态系统理论从现代生态学的角度透视当代跨国公司的演变及其特性；跨国公司全球持续竞争优势(gsca)理论主要从资源而不是从产品的角度来分析跨国公司的资源定位、资源与业绩、战略选择及竞争优势；投资诱发要素组合理论认为跨国公司的fdi行为是外部的直接和间接因素影响的结果；资源决定理论认为跨国公司进行海外投资时，对当地战略资产和经营性资源依赖程度的高低，决定了其股权结构战略的选择；制度因素影响论强调制度因素对跨国公司股权战略选择行为发挥着重大影响，认为国家风险、东道国***府股权比例限制乃至文化差异都是重要的影响因素。
此外，grosse 和behrman(1992)认为国际经营理论解释的内容应该包括如何定义并处理跨国公司与母国和东道国***府之间的相互关系、***府相关***策与跨国公司经营决策和战略之间的相互作用以及跨国公司的管理和技术转移等方面的一些问题，并认为该理论研究的焦点应该是跨国公司与***府之间的相互关系问题。wilkins 提出国际经营理论范畴的核心应该是关于跨国经营企业的理论之后又确认国际经营理论分析的重点应该是跨国公司的作用。[3]
总地来说，笔者从以下两个方面总结了跨国公司的理论应该解释或分析的重要问题：
一方面是关于跨国公司的本质、形成动因、演变和发展及其内部环境条件等方面的主要问题。第一，发达和发展中国家跨国公司的fdi决策、动机、行为以及其变化和影响因素，再投资或连续投资，fdi中的地理布局和区位选择问题及其影响因素等问题；第二，跨国公司的投资模式：对海外投资分支机构的控制模式、选择及其股权的再次选择和变动行为，参股形式，控股偏好等问题；第三，跨国公司的战略选择和动机，战略与组织结构和组织行为之间相互作用，战略与竞争优势之间的相互关系，竞争优势的来源等问题；第四，母公司与子公司之间的关系问题。如，母公司与子公司之间关系的两重性，在不同阶段和不同的东道国环境条件下海外子公司的战略和角色地位及业绩，对海外子公司的评价等问题。
另一方面是关于跨国公司与外部环境关系方面的相关问题。第一，跨国公司与母国和东道国***府之间的相互关系，海外投资与外部因素(国家经济发展水平和阶段、相关***策、发展规划、就业水平、社会文化、资源禀赋、技术进步等)之间的相互关系等问题；第二，跨国公司的竞争战略和组织结构与国际竞争环境之间的动态调整及相互适应性，外部环境对组织行为和战略选择的影响，等等。
三、跨国公司的理论范畴
从跨国公司的理论出现以来到现在已形成20余种理论学派。但是其中一些理论并未真正属于跨国公司的理论范畴。
什么是跨国公司的理论(the theory of the transnational corporation)?跨国公司的理论范畴有没有属于自己的理论?grosse 和behrman(1992)认为讨价还价理论由于能够解释企业与***府之间的相互关系问题因此属于国际经营理论范畴，并认为国际经营理论就是跨国公司的理论。国际经营理论就是跨国公司的理论的这种观点已成为 rugman 和caves 争论的焦点，后来又被 casson 、buckley 和 dunning 分别争论过。wilkins 认为国际经营理论范畴的核心应该是跨国经营企业的理论。[3]最后，rugman (1999)在总结40年来关于跨国公司的相关理论时指出，虽然dunning提出折衷理论时美国的跨国公司占主导地位，但是随后出现的欧洲、日本和其他发达国家跨国公司的各种现象也能通过该理论给予解释或分析。所以内部化和国际生产折衷理论就是现代跨国公司的理论。[4]吴文武(2000)认为对外直接投资是跨国公司形成的必要条件，而科技***、国际分工新模式和区域经济一体化是跨国公司产生和发展的物质基础和经济条件，因此解释国际直接投资的各种理论实际上可视为跨国公司的理论。[2]
总之，以上众多专家和学者主要从以下两个方面进行了争论。一方面是从所运用理论的性质和研究焦点出发，把能够解释跨国公司的性质、形成动因、演变和发展、内部环境条件及其与外部环境关系方面的某一个或几个问题的理论归为跨国公司的理论；另一方面是从跨国公司的角度出发，提出属于跨国公司的理论应该解释或分析的一系列问题。
因此，笔者认为以下任何一个种类型的理论都可以归纳为跨国公司的理论范畴。第一类是无论来自哪一种学科，只要能够解释或分析跨国公司的性质、形成动因、演变和发展、内部环境条件及其与外部环境关系方面的某一个或几个问题的理论。如，垄断优势理论、产品生命周期理论、交易费用理论、市场内部化理论、讨价还价理论、战略管理学派理论、竞争优势理论、核心竞争力理论和动态比较优势投资理论等。另一类是以跨国公司及其各种现象和问题为研究对象而提出的理论或模型。如，国际生产折衷理论、对外直接投资发展阶段理论、小规模技术理论、动态比较优势理论、技术地方化理论、技术改变演进理论、子公司角色理论和投资诱发要素组合理论等。另外，比较优势理论、货币优势理论、实物期权理论、商业生态系统理论、全球持续竞争优势理论、对外投资的不平衡理论、资源决定理论以及制度因素影响论等理论也被很多学者运用于解释关于跨国公司的一些问题。但是这些理论都不属于以上任何一种类型，所以笔者认为它们不属于跨国公司的理论范畴。
最后，根据跨国公司的折衷性质、复杂的内部环境条件及其与外部经营环境之间的互动关系，并通过以上的总结和归类，笔者认为属于跨国公司的理论研究的焦点应该是跨国公司与外部经营环境之间的相关问题。从跨国公司的定义可以看出，它的本质、存在理由、形成动因以及演变和发展都是与跨越界投资和经营是分不开的，而海外投资和经营意味着跨国公司时时刻刻与复杂的(包括母国和东道国的)外部经营环境发生关系。对跨国公司而言，它与外部经营环境之间的相关问题成为关键。
参考文献：
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投资环境分析论文篇8
生态位理论作为生态学最重要的基础理论之一，目前被广泛运用于研究群落结构、种间关系、生物多样性、生物结构稳定性与演化等方面。迄今为止，并没有一个学者共同接受的“生态位”概念。最具代表性的有1917年Grinnell提出的“空间生态位”、1927年CharlesElton提出的“功能生态位”以及1957年Hutchinson提出的“多维超体积生态位”，其中对实践最具指导意义的是Hutchinson的理论。多维超体积生态位理论通过对生态环境各因子进行指标量化，可以将抽象的理论与现实相结合，从而为理论的运用提供可能。他认为生物在环境中受到多个而不是两个或三个资源因子的供应和限制，每个因子对该物种都有一定的适合度阈值，在所有这些阈值所限定的区域内，在任何一点所构成的资源环境组合状态上，该物种均可以生存繁衍，所有这些状态组合点共同构成了该物种在该环境中的多维超体积生态位。结合生态位态势理论，城市房地产投资生态位包括“态”、“势”两方面的属性。其中，城市房地产在过去发展以及与环境相互作用所积累的结果被称为房地产投资的“态”；城市房地产对环境、周边其他城市房地产及区域房地产发展总体水平的支配力、影响力被称为房地产投资的“势”。这两方面的综合就是房地产投资生态位宽度，体现了一个城市房地产整体在区域房地产系统中的地位、作用以及对其他城市房地产的影响情况，通过分析其变化情况就可全面了解房地产投资生态位的演变规律。
2基本思路及指标选择
区域房地产投资生态位测评的基本思路是：（1）房地产投资环境测评指标初选。从自然环境、宏观经济、房地产市场、基础设施和社会文化5方面选择指标，初步建立房地产投资环境测评指标体系｛Xi｝。（2）修正房地产投资环境测评指标体系。对12个城市的数据，反复利用主成分分析法及最小二乘法从投资环境优劣的排序分析中查找并剔除可能导致排序结果偏差的指标，确定合理的测评指标体系｛Xi＇｝。（3）采用OLS确定房地产投资环境指标权重。（4）建立房地产投资环境综合测评公式。根据逻辑严密且易于操作的房地产投资生态位测评公式（式1、式5），结合修正后的测评指标体系及其权重，完成房地产投资环境综合生态位的测评。
2.1指标初选
遵循多维超体积生态位理论，在参考已有文献的基础上，结合城市房地产投资环境影响因素，根据数据可获得性原则设计出城市房地产投资环境测评指标体系，包括自然环境维（X1-X3）、宏观经济维（X4-X12）、房地产市场维（X13-X23）、基础设施维（X24-X29）、社会文化维（X30-X33），共5个维度33项指标（见表1）。由于***治环境、***策法规环境等的定量化解释性数据难以获得，本文假设这些软环境是无差别的，在评估时暂不考虑。
2.2指标检验及修正主成分分析法
可用于众多城市房地产投资环境的优劣排序，但无法实现少数城市间的比选，且运算过程较为复杂，直接作为房地产投资环境测评方法有一定局限。本文根据这一优点将其用于修正房地产投资环境评价指标体系。以湖北12个城市为研究样本，在多次运用主成分分析法进行城市房地产投资环境分值计算的基础上对城市进行投资环境的优劣排序，查找并删除导致排序偏差的指标，直至排序结果合理。
2.2.1检验指标体系的合理性
基于上述指标体系，本文收集了湖北12个主要城市2000-2013年的相关数据（《湖北统计年鉴》、《中国区域经济统计年鉴》、《中国城市统计年鉴》），为确保数据一致性，本文以更高层次部门的数据为准。为了消除不同量纲的影响，使计算具有可比性，采用Eviews7.0对数据进行标准化处理。运用公式：式中，i=1，2，…，33；j=1，2，…，12；n=12，Xij为第j个城市第i个指标原始数据值；为所有城市第i个指标原始数据值的平均值；n为所选城市个数。利用SPSS21.0对指标数据进行主成分分析，计算12个城市的投资环境得分，具体过程为：（1）计算主成分的特征值与贡献率。对X=(Xij)mn进行标准化处理并进行因子分析，选择特征值大于1且累计贡献大于90%的3个公因子作为评价指标的主成分。（2）计算主成分荷载。进行评价指标主成分分析，得到主成分荷载矩阵Aij。（3）计算指标与主成分的系数。计算各房地产投资环境指标与各主成分之间的系数关系(Rij)p，p=1，2，3。（4）计算城市综合分值。首先，计算各个城市的主成分值。以武汉为例，第一主成分F1值为：（式3）式3中，F1为武汉的第一主成分分值；A1j为各变量在第一主成分上的载荷；Zj为武汉房地产投资环境各指标的标准化数据。同理，可以求得武汉F2、F3的值。其次，计算各城市房地产投资环境总值，以武汉为例，其房地产投资环境综合分值为：表1：湖北主要城市房地产投资环境综合生态位测评指标体系初选目标层次因素层次因子层次湖北省主要城市房地产投资综合生态位自然环境维X1：建成区绿化覆盖面积；X2：工业二氧化硫排放量；X3：工业废水排放量宏观经济维X4：人均GDP；X5：全社会固定资产投资总额；X6：社会消费品零售总额；X7：城镇居民人均可支配收入；X8：城镇居民人均消费性支出；X9：城乡居民储蓄存款余额；X10：实际利用外资；X11：出口总额；X12：第三产业占GDP比重房地产市场维X13：房屋建筑施工面积；X14：房屋建筑竣工面积；X15：商品房销售面积；X16：商品房销售额；X17：住宅销售面积；X18：住宅竣工面积；X19：住宅销售额；X20：年末金融机构各项贷款余额；X21：房屋建筑新开工面积；X22：房地产开发投资总额；X23：房地产业从业人员数基础设施维X24：建成区面积；X25：人均城市道路面积；X26：每万人拥有公交车数量；X27：邮电业务总收入；X28：居民生活用水量；X29：居民生活用电量社会文化维X30：人口密度；X31：普通高校学生在校学生数；X32：医院、卫生院床位数；X33：人均住房建筑面积（式2）房地产开发（式4）式4中，Rp为武汉第p个主成分的权重系数；Fp为武汉第p个主成分的分值。同理，可以求得各城市的综合分值。根据上述计算方法，得到12个城市房地产投资环境的综合得分和排名（见表2）。根据目前市场情况，为使表2中各城市房地产投资环境排名更符合其实际发展程度，对初步建立的房地产投资环境评价指标体系进行改进。
对初步建立的房地产投资环境测评指标利用OLS方法进行分析和筛选，剔除相关性强或易相互干扰的指标，同时选择更能解释目标层的指标。OLS估计法不仅能说明自变量和因变量的相关关系，而且能够说明各个自变量对因变量影响的力度是不同的，因此用来对房地产投资环境测评指标进行修订是可行的。利用OLS估计法对指标进行检验，剔除变量对应参数P值高于0.3的变量，因为P值高于0.3意味着变量有30%的概率与待评价的变量房地产投资环境没有关系。剔除后的结果如表3所示。模型修正R2为0.868404，说明模型解释能力较强，指标能较好解释被解释变量，除X19外，所有参数P值均低于0.05的显著性水平，可认为其参数显著。AIC值和SC值较低，该模型拟合较优。X5、X12、X14、X15、X19与被解释变量正相关，X16、X23、X32与被解释变量负相关。因此考虑以上8个指标作为最终的评价指标，且房地产投资环境Y可表述为：Y=0.846406X5+11.36405X12+0.143804X14+1.902915X15-8.592176X16-286.6454X23-240.4752X32+4.417250X192.
2.2.2因子分析法检验指标合理性
对以上筛选出的8个指标进一步采用主成分分析法和OLS估计两种方法得到湖北省12个城市房地产投资环境综合得分（见表4）。从表4可知，新的评价指标下，各城市房地产投资环境评价得分和排名基本符合目前市场实际情况。因此，可以建立新的房地产投资环境指标体系（见表5）。
3湖北主要城市房地产生态位测评与聚类分析
3.1生态位测评结合生态位态势模型，房地产投资生态位“态”的度量以各城市变量2013年的现状值为度量指标，房地产投资生态位“势”的度量以各城市变量2000-2013年的平均增长量为度量指标，时间尺度设为1年，即量纲转换系数为1，应用式1计算各城市各因子的生态位，再结合OLS确定的指标权重运用式5计算城市因素层生态位及城市房地产投层聚类树形***（见***1）。湖北12个城市房地产投资环境可分为3种类型，第Ⅰ类为武汉；第Ⅱ类为宜昌、孝感和襄阳；第Ⅲ类为十堰、荆州、黄石、荆门、黄冈、鄂州、咸宁以及随州。
3.2聚类分析
根据上述计算结果，运用SPSS21.0分析湖北12城市房地产投资生态位的类型。
3.2.1第Ⅰ类为武汉武汉综合生态位为0.272，位居区域第1位，在湖北全省所占比重达27.2%，处于区域的主导地位。武汉综合生态位也就是生态位宽度最大意味着它在区域房地产系统中的竞争力最强，对周围资源及环境的吸引力和影响力最大，在区域房地产投资系统中发挥的作用也最大。具体而言，武汉房地产投资生态位的各个因子生态位均为12市之首，说明武汉在各种资源上均占据着十分有利的位置。
3.2.2第Ⅱ类为宜昌、孝感、襄阳宜昌综合生态位为0.132，位居第2，仅次武汉，生态位宽度较大，房地产投资环境较优。宜昌的经济发展水平较高，其全社会固定资产投资额、商品房销售面积等均排在全省前列，但其第三产业占GDP比重和房屋建筑竣工面积则排在了第12和第7位，说明宜昌的产业结构不够合理，第二产业比重偏大，房地产市场供应不足，说明市场已逐渐趋于饱和。孝感的综合生态位为0.131，位居第3。其作为距离武汉最近的城市，经济发展势头良好、固定资产投资增长较快，居民生活水平明显提高。同时，随着汉孝城际快铁的开工建设，交通条件的改善也将成为拉动孝感房地产开发投资的重要力量。但其第三产业占GDP比重和医院、卫生院床位数排在了全省较后位置，说明孝感的医疗水平还跟不上经济发展。襄阳的综合生态位为0.096，位居第4。作为湖北的省域副中心城市，各方面发展势头良好，适合进行投资。但也要看到襄阳在产业结构和医疗条件上与孝感类似，这是襄阳下一步需要改进的地方。以上三个城市综合排名均在前列，其他指标增长趋势相近，同时产业结构都发展不合理，但综合来看，第Ⅱ类城市是湖北房地产投资环境优良的地区。
3.2.3第Ⅲ类为十堰、荆州、黄石、荆门、黄冈、鄂州、咸宁、随州十堰综合生态位为0.076，位居区域第5，这主要得益于其合理的产业结构、丰富的劳动力资源及优良的医疗水平，但随着汽车行业的搬迁，其经济发展水平有所放缓，导致房地产市场活跃度降低。荆州以综合生态位0.062的水平排在区域第6位。除房地产从业人员这一指标靠前外，其余指标均处于全省的中流水平。黄石综合生态位为0.061，与荆州水平相当。除房屋建筑竣工面积和商品房销售面积靠前外，其余指标得分不高。荆门、黄冈综合生态位排在第8位、第9位，黄冈的房屋建筑竣工面积得分排在全省第二，这与黄冈广阔的土地面积是分不开的，在可预见的时间里，随着经济的发展，黄冈的房地产市场潜力巨大。鄂州、咸宁、随州排在全省末尾，除个别指标外，各项指标得分均靠后，这在短期内不能明显改观，但这也展现了这类城市房地产投资的特色，对部分特殊定位的房地产投资项目具有吸引力。综合来说，第Ⅲ类城市在保持经济发展的同时，应加大房地产市场的规范化管理，注重社会文化氛围的提高，以拓展城市的综合生态位，提高在区域系统中的地位与作用。
4基于生态位理论的湖北区域房地产发展策略
4.1区域房地产发展空间模式结合以上分析，基于12城市经济水平、房地产发展潜力、地理区位、目标市场与区域内部空间结构的相互作用，本文以第Ⅰ类城市为区域核心城市，第Ⅱ类城市为区域一级节点城市，第Ⅲ类城市为区域二级节点城市，通过交通线路连接各城市，构建合理的湖北区域房地产投资单核地空间等级圈层格局（见***2）。武汉应充分发挥区域房地产投资环境的中心带动功能，以自身优势向周边城市扩散，全面提升周边城市的竞争力，营造优良的房地产投资环境，形成房地产投资环境综合体。宜昌、孝感、襄阳3市应充分发挥房地产投资圈节点连带作用，承担起连接核心城市以及引领二级节点城市的作用。十堰等8个二级节点城市要充分依托自身的比较优势，如黄冈、鄂州利用武汉城市圈的***策优势，积极接受与其毗邻的武汉的经济辐射与扩散，通过城市间异质产品分散组合的方法减少同构产品的内部竞争和生态位重叠，同时加强与核心城市、一级节点城市的合作，逐渐构筑多样化的房地产投资环境线路。
4.2区域房地产内部发展策略竞合模式（thecooperation-competingmodel），简称CC模式，是基于竞争前提下的有机合作，其实质是推动和实现区域旅游的一体化。本文借鉴竞合模式优化湖北区域房地产投资环境以实现“双赢”甚至“多赢”的良好格局。
4.2.1生态位分离策略生态位分离策略主要是为了避免因生态位资综合生态位（见表6）。城市房地产投资综合生态位；Ni为测定的相似（生态位重叠）而导致过度竞争进而遭致淘汰现象的发生。生态位分离策略包括空间错位、时间错位、营养错位策略。各城市通过采取以上分离策略可以有效优化竞争关系。第一，空间错位是指同样类型的房地产投资环境在空间上要保持一定距离；不同城市在吸引房地产投资主体时对客源市场的定位要分离。各城市要依据自身环境特色，积极寻找有利于自身的生存发展空间，逐步成长为区域房地产投资节点，通过对区域的辐射和影响达到与周边城市的互动合作和相互促进，以形成区域房地产投资系统合理的空间梯度。第二，时间错位是指房地产开发不仅要注重城市房地产开发的主次关系与时间次序，做到分期开发、滚动开发，同时也要对具体的房地产产品进行时间上的梯度开发。如城市住宅项目根据市场需求设置短期、中期、长期开发策略。第三，营养错位是指各城市在进行投资环境优化时要考虑到不同目标客源市场的客户的个性化需求。如鄂州、黄冈等毗邻武汉城市就要及时改善交通条件，襄阳、鄂州、随州注重社会文化氛围的提高。
4.2.2生态位扩充策略第一，开拓潜在生态位。目前各城市扩充生态位最常用到的优化策略就是开拓潜在生态位。如***府的基建计划将在很大程度上吸引投资主体的进驻，弥补前期没有占据的生态位。第二，引进新生态位。各城市可通过加快经济发展，建设新的基础设施、改善生态环境和社会环境、实***地产优惠***策等使城市自身的生存空间不断增大。
4.2.3生态位特化与泛化策略生态位竞争理论认为，在资源和空间充分饱和的情况下，竞争将导致种群中某些个体的生态位被压缩，使其在发展中被淘汰，从而释放出所占有资源空间，这些物种个体则形成了“单食性”或“窄食性”（特化），可以通过强化某一特殊功能，提高自身适应性，而一些优势个体因得到这部分资源空间而使其生态位得以扩充，形成了“杂食性”或“广食性”（泛化），以增加对环境的适应能力。一般说来，行***级别高、经济发达的城市通常采取泛化策略，而行***级别低、经济落后的城市则采取特化策略以求生存。如武汉自2009年以来实施的一系列覆盖市***基础设施、商业、住宅等方面的投资项目体现了武汉房地产投资生态位的“广食性”。咸宁则充分利用其优美的环境及温泉旅游产业的独特优势，吸引了一大批温泉旅游方面的房地产投资主体，使得其生态位逐渐特化。
4.2.4生态系统演替优化策略为促进区域房地产投资系统的成长与发展，必须要在综合考量各地利益的基础上，以市场为导向，加强区域资源要素的流动和互补，科学分工和协作，从而推动系统从低级到高级，从简单到复杂的演替与优化，达到更高级的平衡和可持续发展。具体来说应采取以下措施：发挥武汉的中心带动作用，全面提升周边城市的竞争力，形成一个房地产投资环境综合体，实现区域内资源共享、共同发展的良好局面；针对性改善各子环境的发展水平，在充分挖掘自身发展潜力的同时，找出影响各市房地产投资环境的障碍因子，有的放矢地对投资环境中的弱项进行改进，从而较快地提高城市房地产投资环境水平；随着城市空间布局的对接和产业经济的转移和融合，要加快区域基础设施建设，如“半小时铁路网”和“一小时经济圈”等的建设，促进区域城市间的经济融合，缩短时空距离，以形成强大的区竞争力。每个指标的生态位值；Ri为指标权重。
5结论与讨论
投资环境分析论文篇9
[关键词] AHP 省区 投资环境 指标体系
投资环境的好坏是影响投资活动安全和收益的关键，直接影响到国家和地方招商引资的效果，因此它一直是各个国家和地区研究的一个重点课题。我国改革开放以后，逐步地由计划经济转向了社会主义市场经济，投资环境也在不断的优化，但是就不同地域来看，还是有相当大的差距，如何找出差距，进一步改善投资环境是各省区经济发展的一项重要内容。本文以全国除港澳台以外的31个省市区为研究对象，运用层次分析法（AHP），以《中国统计年鉴（2006）》为主要数据源，对各省市区投资环境进行评价与分析。
一、评价指标体系
投资环境的评价是一项复杂的系统工程，指标体系的选择是评价的关键所在。本文依据层次分析法确立指标体系的基本原则，选取5个一级指标、18个二级指标和43个具体评价指标构成中国各省区投资环境评价指标体系。主要包括：
1.经济发展水平
经济发展水平是对投资活动影响最大的因素，它的状况直接关系到投资效益的高低，是投资者关注的重点。本文将经济发展水平细分为四个子指标，分别是经济效益、经济规模、经济结构和城市化水平。其中经济效益指标又细分为规模以上工业企业劳动生产率、规模以上工业企业总资产贡献率、全部工业企业总资产利润率、人均财***收入等几个指标；经济规模指标又细分为人均GDP、GDP、全社会固定资产投资完成额、人均固定资产投资等几个指标；经济结构指标又细分为第三产业增加值占GDP的比重、第二产业增加值占GDP的比重等两个指标。
2.基础设施状况
基础设施是投资环境中的硬件部分，是影响投资环境的重要因素，是营造投资环境的必要条件。完善与发达的基础设施是良好投资环境的重要标志。本文将基础设施状况细分为五个子指标，分别是生活设施、交通运输、能源、邮电通信和环境状况。其中生活设施子指标又细分为供水综合生产力、人均生活用电量、建成区面积、人均道路面积等指标;交通运输子指标又细分为客运量、货运量、每平方公里高速公路里程、每平方公里运输线路长度等几个指标;能源子指标又细分为发电量、原煤等指标；邮电通信子指标又细分为每百人拥有电话数、人均邮电业务总量等指标;环境状况子指标又细分为建成区绿化覆盖率、污水处理率等指标。
3.人力资源与科技教育水平
劳动力是现代社会大生产的三大构成要素之一，充足的劳动力供给是企业降低成本、扩大再生产的基本条件，具有较高技能的劳动力是吸引高新技术产业的重要前提。本文将人力资源与科技教育水平细分为四个子指标，分别是人力资源、教育水平、科技水平和医疗卫生。其中人力资源子指标又细分为在岗职工平均工资、每十万人口中高中毕业及其以上人口数、从业人员等指标；教育水平子指标又细分为人均教育经费、每万人拥有专任教师数、每万人拥有普通高校在校生数等指标;科技水平子指标又细分为专利批准数、大中型工业企业科技活动项目数、每万人拥有专业技术人员数等指标；医疗卫生状况子指标又细分为每万人拥有医生数、每万人拥有医疗床位数等指标。
4.市场状况
市场经济条件下市场在资源配置中起基础性作用，因此市场规模的大小、市场体系的完善程度、市场主体的理性程度，以及市场的外向性都是影响投资环境的重要因素。本文将市场状况指标细分为三个子指标，分别为市场规模、私有化程度和市场外向度。其中市场规模子指标又细分为消费品零售总额、城市居民人均消费性支出、农民人均纯收入、全部国有及规模以上非国有工业企业增加值率等指标;私有化程度反映了市场主体参与市场竞争的理性化程度，也是衡量投资环境的重要内容。这里私有化程度子指标又细分为非公有制企业比重、非公有制工业企业增加值比重等指标；市场外向度反映了不同企业参与国际经济技术合作的能力与水平，这里市场外向度子指标又细分为出口占GDP的比重、实际利用外资占GDP的比重、涉外饭店数等指标。
5.社会服务与民事安全状况
本文将社会服务与民事安全细分为两个子指标，即社会服务与民事安全。其中社会服务子指标具体包括失业保险参保人数、城镇社区服务设施个数等指标；民事安全子指标包括火灾事故发生数、交通事故发生数等指标。
二、评价方法与评价结果
1.评价方法
国内外对投资环境的评价方法主要可以分为定性分析及定量研究两类。定性分析的代表方法有冷热比较分析法、多因素等级评分法、“道氏评估法”等，定量研究的主要方法有因子分析法、熵值法、灰色关联度分析法、模糊分析法、FDI潜力指数法、因子分析法等。本文主要采用层次分析法（AHP）对投资环境进行评价与分析。
层次分析法(Analytic Hierarchy Process,简称AHP法）是美国运筹学家T.L.Saaty在1973年提出的一种定量与定性相结合的系统分析方法，具体步骤一是建立层次结构模型，确定最高层（这一层次中只有一个元素，也称目标层）、中间层(包括所需要考虑的准则、子准则，因此也称为准则层)和最底层(也称为措施层或方案层）。二是构造判断矩阵，采取对因子进行两两比较建立成对比较矩阵的办法。即每次取两个因子xi和xj，以aij表示xi和xj对Z的影响大小，全部比较结果用矩阵A表示，称A为Z-X之间的成对比较判断矩阵。设xi与xj对Z的影响之比为aij，则xj与xi对Z的影响之比为aij的倒数。三是层次单排序及一致性检验。判断矩阵A对应于最大特征值λmax的特征向量W，经归一化后即为同一层次相应因素对于上层次某因素相对重要性的排序权值。同时对判断矩阵作一致性检验。四是层次总排序及一致性检验。总排序权重自上而下地将单准则下的权重进行合成。
2.评价结果
由于评价指标的计量单位不一，无法进行直接比较，因此根据各因素、因子的作用性质及表现形式，采取极大值和极小值两种模式进行标准化计算。如人均GDP反映一个地区的综合经济实力，是正指标，因此是越大越好，根据极大值标准化处理，即某一地区的标准化值＝GDPi/GDPmax;对于交通事故发生数，反映的是一个城市民事安全状况，当然是越少越好，根据极小值标准化处理，即某一地区的标准化值＝交通事故发生数min/交通事故发生数i。根据所计算的标准值，分别对各个评价对象按照权重计算其加权综合评分，结果如下表所示:
（根据国家统计局《中国统计年鉴2006》数据计算整理）
3.结果分析
通过对评价结果进行分析，我们可得出以下结论：
第一，大部分省区投资环境一般，投资环境好的省区和投资环境较差的省区都较少。根据投资环境的状况，可以把投资环境划分为：优、较优、次优、一般、较差五种类型。投资环境综合得分在0.6以上的为第一层次，定义为投资环境优；综合得分在0.5－0.6之间的为第二层次，定义为投资环境较优；综合得分在0.4－0.5之间的为第三层次，定义为投资环境次优；综合得分在0.3－0.4之间的为第四层次，定义为投资环境一般；综合得分在0.2－0.3之间的为第五层次，定义为投资环境较差。从得分来看，属于投资环境优和较优（即得分在0.5以上）的省区只有4个，即上海、北京、广东和天津；属于投资环境次优和一般（即得分在0.3－0.5之间）的省区有24个；属于投资环境较差（即得分在0.2－0.3之间）的省区有3个，即云南、甘肃、贵州。
第二，不同省区投资环境相差悬殊。投资环境得分最高的上海与得分最低的贵州相比，上海的得分是贵州的2.44倍。除直辖市以外，投资环境得分最高的省份是广东，广东的得分是贵州的2.04倍。
第三，投资环境较好的省区大多地处东部沿海地区，而投资环境较差的省区大多地处西部偏远地区。投资环境得分前十名的省、市分别是上海、北京、广东、天津、江苏、浙江、山东、辽宁、福建、海南，几乎全部是东沿海地区。而投资环境得分后十名的省、市、自治区分别是广西、江西、宁夏、重庆、四川、、青海、云南、甘肃和贵州，除了广西和江西以外，均属于西部地区。
三、启示
1.投资环境的好坏是决定一个地区经济发展的一个重要因素
从理论上看，投资环境与经济发展两者是相辅相成、相互促进的，投资环境好，一方面会吸引大量的外来投资，同时也会刺激和带动本地区的投资，从而会促进经济快速发展。从经济运行实践看，也确实是这样。根据前述评价结果，投资环境前十名的省市区分别是上海、北京、广东、天津、江苏、浙江、山东、辽宁、福建和海南，而人均GDP居全国前十位的省市区分别是上海、北京、天津、浙江、江苏、广东、山东、辽宁、福建和内蒙古，两者的一致性非常高，这说明投资环境好的地区经济发展水平也相应较高，而经济发展水平高的地区投资环境也相对较好。同样，投资环境较差的地区经济发展水平也相对较低，根据前述评价结果，投资环境后十名的省市区分别是广西、江西、宁夏、重庆、四川、、青海、云南、甘肃和贵州，而从人均GDP来看，全国后十名的省市区分别是青海、陕西、江西、、四川、广西、安徽、云南、甘肃和贵州，两者之间同样具有非常高的一致性。事实说明，投资环境的好坏是决定一个地区经济发展的一个重要因素，要想加快地区经济发展，必须首先脚踏实地改善投资环境。
2.不同省区优化投资环境应选择不同的路径
投资环境的改善是一个渐进的过程，不可能一蹴而就，当前就东部地区而言，投资环境相对较好，经济环境较好，因此东部地区应发挥投资环境优势，继续大力发展经济，但同时要注意各环境子系统之间的协调发展。特别是要处理好经济发展与社会事业发展、经济发展与生态、环境之间关系，在可持续发展的框架下谋求经济的快速发展。对于投资环境一般的中部省区，虽然投资环境的总体得分不高，但在某些方面还是有自己的优势，因此这些省区优化投资环境主要应查漏补缺，如加强基础设施的建设，积极吸引人才，继续大力发展教育，从而不断改善自身投资环境。对于投资环境较差的省区来说，优化投资环境的任务更重，但是在具体操作中不能盲目无序，应通过评估现有条件、投资环境改善的潜在收益以及实施改革的约束条件等来确定优先事项，不断加长投资环境中的“短板”，从而不断提升自身综合投资环境。
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投资环境分析论文篇10
摘 要 托宾Q值是反映企业投资机会的一个指标，国内外众多学者通过研究发现，企业的托宾Q值与企业的投资之间存在正向的关系。但本文通过对中国的托宾Q的实证研究发现，在中国经济环境下，企业的托宾Q与投资之间并不存在正向关系。甚至还出现了反向关系即所谓的“反托宾Q理论”。这说明，国外研究的托宾Q与企业投资之间正向关系的存在是有条件的，即企业的投资是理性的。由于中国正处于经济制度转轨时期，许多非市场的因素制约着中国企业的投资，导致了“反托宾Q”的存在。
关键词 托宾Q 企业投资关系 实证分析
一、引言
托宾Q是反映企业的未来成长性，即企业投资机会的指标。一般来说，企业的投资机会较好时，企业将会增加投资；反之，企业的投资机会不好时，企业将会减少投资。托宾Q作为企业投资理论中的一个重要部分，对企业来说有着重要的意义。国外学者关于企业投资理论的研究中，传统的投资模型中就有研究企业的投资与托宾Q之间关系的托宾Q模型。大多数学者都通过实证研究得出了投资与托宾Q之间存在正向关系。但是，在中国特殊的经济背景下，托宾Q对投资的影响是否仍然为正，则有待探究。因此，本文将通过实证分析，对中国上市公司的数据进行分析，来揭示托宾Q与投资的关系。
二、文献综述
托宾Q理论就是托宾首次提出的。Tobin（1969）提出了企业的边际Q值。他将企业资产的边际Q值定义为企业新增资产预期利润净现值与企业的重置成本之比。他认为企业的边际Q是决定企业投资的一个重要因素。这一投资假说吸引了众多学者的关注，相继投入到对托宾Q值的研究中。在后人的不断努力下，如今，托宾Q已经成为企业投资理论的一个重要组成部分。
理论研究方面，企业的投资模型支持“托宾Q说”。但是在实证方面，很难对托宾Q值进行量化。从托宾Q的定义可以看出，托宾Q值是一个边际比率，在现实中，很难将其计算出来。因此，Lindenbera（1981）、Lang（1989）提出用平均托宾Q替代边际托宾Q，并详细说明了平均托宾Q的计算过程。
Fazzari、Hubbard和Petersen（1988）对企业投资―现金流敏感性进行实证分析时，发现企业的托宾Q对投资有正的影响。Blundell（1992）对企业的托宾Q与企业投资之间的关系进行了实证研究，得出了正向的关系。但是，也有学者得出了不明显的结论或者反向的关系。如Summers（1983），通过实证研究发现，托宾Q与投资之间的关系并不明显。
国内学者丁守海（2006）通过实证研究发现，中国的托宾Q值对中国企业的投资无正面的影响，甚至出现反托宾Q理论，并提出可能是中国的非理性投资导致了该问题的产生。
三、研究设计和模型构建
本文以中国制造业上市公司2007-2009年的数据为研究样本，剔除同时发行B股H 股的公司，剔除ST的公司（因为这部分公司的财务数据异常），剔除有数据缺失的公司，最后得到100家三年数据均齐全的公司。共300个样本组。
根据理论分析，以及中国的特殊的经济环境，本文认为中国不存在托宾Q与投资成正比例的现象，原因是本文认为中国的托宾Q值异常，由于制度、社会经济环境等因素的影响，中国企业的投资具有非理性的倾向。故本文提出本文的假设：中国企业的托宾Q与企业的投资不具有正相关。
本文借鉴传统托宾Q的投资模型，构建本文的研究模型如下：
=+++
其中 代表公司的投资，用企业的投资支出增量与资本存量的比率计算。 代表公司的现金余额，用期初现金或现金等价物的余额表示， 代表企业的销售收入， 代表企业的托宾Q值，本文用、流通股市值、非流通股价值、负债总额三者之和与公司净资产的比率表示。
四、研究结果分析
本文首先对变量进行描述性统计，结果如下表所示：
由上表可以看出，托宾Q的系数在10%的水平上显著为负，这说明托宾Q与投资之间不存在正向关系，相反，存在反向的关系，因此，假设成立。
五、结论及启示
由上述实证分析，我们可以看出，在中国的经济、社会环境下，不存在托宾Q与投资之间的正向关系，即投资不随托宾Q的增加而增加。相反，却一定程度上虽然托宾Q的增加而减少。
这说明，在中国，企业的投资还很不理性，中国企业的投资受***府制度、非理性因素的影响较大，因此，改善企业的投资环境，为企业营造一个良好的理性的投资环境对当前***府来说至关重要。
参考文献：
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