学文网自上证指数摸高6124点之后，一波调整便出现了。期间虽有反弹，但在中国平安巨额再融资以及美国次债危机加剧的影响下，大盘走出了大幅下挫的走势。短短的十几个交易日，沪指从5522点如掉线风筝般的直落至4195点，幅度高达24%，如果用“股灾”来形容一点也不为过。
曾经火爆的大牛市似乎已离我们远去了，剩下的只是投资者财富的大幅缩水以及对于市场信心的逐渐丧失。在股指击穿了具有“牛熊分界线”的年线之后，“熊来了”的忧虑弥漫在整个市场的上空。
牛熊交替是市场的运行规律，股市走牛还是走熊，***策面、基本面是关键。前几年的大熊市，因有曾被称为“万恶之源”的上市公司股权分置这一根本性的制度缺陷未得到解决，上市公司大股东与中小股东之间利益形成割裂态势，大股东为自己的利益着想只顾“圈钱”或掏空上市公司，而中小投资者由于没有任何的话语权也只关心股价的涨跌，事实上在市场中出现了两大利益群体。但中小投资者处于弱势的地位，决定了他们常常被鱼肉的困境，也就决定了中小投资者对于市场的信心严重不足，没有信心的市场要想走强无异于痴人说梦。
是股改为A股市场带来了生机，也带来了牛市。尽管在大牛市行情中诸多投资者并没有分享到牛市的盛宴，但是，市场的走势却已经生动证明，如今的A股与股改前相比不可同日而语了。
暴跌成为鼠年第一个月的“主旋律”，股价跳水、股指跳水，长长的大阴棒、反弹时的无量，似乎预示着今年的市场不太吉祥，投资亦不会像前两年那样顺利。其实，无论是牛市还是熊市，都是靠信心来支撑的。元月份市场的表现，至少表明投资者对于行情的热情已有所减退。而从基金持仓数据看，似乎也能够看出端倪来。
熊市真的快来了吗？这个问题确实不好回答，毕竟股市中没有专家，只有赢家与输家。只有市场本身的走势，才能说明一切。但是，当前的股市与宏观面却有背离的迹象。在这两年诸多大型国企纷纷挂牌上市的背景下仍然如此，笔者以为值得好好地思考一番，当然其中也包括监管层。
自去年9月份中国证监会暂停新的证券投资基金发行之后，A股即步入了调整。没有了新鲜的血液，对于一个靠资金推动的市场到底意味着什么不言而喻。如果说去年的“半夜鸡叫”是监管层运用“有形之手”调控市场的话，那么暂停新的基金发行则是一只“无形之手”，况且期间还在大量地发行新股，更有许多的限售股纷纷解禁，市场面临着的资金问题由此可见一斑。
经历了大幅调整之后，A股市场的泡沫已被挤去不少。尽管与境外市场相比还略显偏高，但这并不等于说市场中没有值得投资的股票。而且，相对于目前国内经济的强劲发展态势，整个市场的市盈率水平还在可接受的范围内。既然如此，市场仍然还处于疲软状态，只能从市场之外去查找原因了。
节前出现的暴跌，无疑有市场本身的因素在内。但这种非理性的暴跌，其对市场的杀伤力却是巨大的。在一片救市的呼声中，两只新基金的发行被放行了。然而，在昙花一现后，投资者又失去了激情，市场人气仍然不足，近几个交易日的行情为此提供了佐证。
笔者以为，恢复市场的信心乃当务之急，这也是A股市场发展的根本需要。牛市来之不易，更要呵护与珍惜。否则，熊市或许真的离我们不远了。