学文网摘要：本文对用友成功收购上海英孚思为的案例进行了一定的分析。介绍了并购的背景和原因，也谈到了此次收购中存在的某些问题和用友成功一部分的特性。从用友此次成功的收购来看，公司在进行收购活动之前，要依据收购双方的实际情况，充分考虑收购的可行性。在收购完成之后更要注重事后的整合问题，同时在整个收购活动中，企业切记不可忽视自主的研发和创新能力。
关键词：收购；管理软件；整合
一、 企业背景
1、用友软件股份有限公司
用友软件股份有限公司成立于1988年，于2001年5月18日在上海证券交易所成功上市。公司的主营业务为自有知识产权的财务及企业管理软件的研究、开发，和销售服务。在中国和亚太地区有多达150万家企业与组织机构以及我国60%的500强企业都在使用用友软件。
2、上海英孚思为信息科技股份有限公司
上海英孚思为信息科技股份有限公司将软件与咨询服务相结合，为汽车制造企业和汽车经销商提供自主研发的行业应用软件、IT服务解决方案及咨询培训。公司拥有国内汽车咨询行业最强大的国际化专业管理服务团队，2009年营业收入逾亿元，是国内汽车流通与零售行业软件市场的领导厂商。
二、收购原因
1、增强市场影响力
我国管理软件市场竞争愈来愈激烈，用友软件虽然作为国内软件市场绝对的龙头企业，但相比微软、甲骨文等国外软件的实力仍有很大差距，我国的中高端软件市场仍然是国外软件当道。而且用友公司目前的主要收入来源和竞争优势仍来自于财务软件，尚需加快转型和产业整合的步伐，才可以保持利润的增长与公司的持续发展。
英孚思为可以说是国内规模最大、市场覆盖率最高的汽车行业管理软件和相关服务的咨询公司，客户包括18家车厂、3000多家4S经销商。用友此次收购可以通过管理软件和服务的交叉销售来发挥协同效应，依靠英孚思为在汽车行业的广大客户规模，用友今后可以取得更大的市场份额，从而实现规模增长，直接获得汽车销售和服务信息化和管理咨询市场的领导地位。
2、快速进入汽车行业管理软件市场
我国国内汽车产销量在2009年成功跃居世界第一，汽车行业对信息化的需求日益高涨。根据赛迪咨询专家预计，汽车行业软件市场的规模将从 2009 年的人民币 8.2 亿元提高至 15.4 亿元，年均增长率将达到 23.3%，是一块名副其实的“战略高地”。
英孚思为向汽车经销商、整车厂提供分销管理系统（DMS）和分销控制系统（DCS），2009 年该公司这两种产品在乘用车品牌覆盖方面的市场份额分别为 28.3%和31.7%，在国内市场上名列第一。通过对汽车软件领域龙头公司的收购，用友有机会进入发展速度惊人的汽车IT行业，成功共享汽车行业应用管理软件以及咨询服务发展中的机遇。同时，用友通过本次收购，将在汽车行业形成不仅囊括前端软件市场也包含后台软件的汽车行业整体解决方案。
3、 学习和发展新的能力
英孚思为具备独特的软件与咨询服务相结合的市场竞争优势，其国内最大的汽车销售和服务信息化和管理咨询团队是用友最看重的资源。英孚思为首先强调产品研发，将销售额的15%投入研发，开发出技术领先的产品；同时强化专家咨询服务；最后是通过直销方式送货到家。这种软件与咨询服务结合的模式将在用友其他产品和行业应用中借鉴。
三、收购中的问题
1、 整合的困难
如何进行后期整合，不光是用友需要高度关注的问题，也是所有企业并购都存在的问题。能否成功进行整合是收购成功与否的关键。
收购后英孚思为总部还在上海，公司将用“用友-英孚思为”的联合品牌，专注于汽车行业，作为用友集团的一个全资子公司继续发展。与此同时对于英孚思为之前的技术、客户、人才和渠道上的优势，用友都将通过整合使这一股新鲜血液融入集团公司。由此可以看到用友所需的整合力度是很大的，涉及范围也是是比较广的。英孚思为在收购后作为一个子公司，仍继续专注于汽车行业，这样整合的过程比较平稳，整合中双方生产和经营的波动不会太大，而且双方的***性被保留，且优势互补。
2、 过度关注收购
用友在2008年到2009年期间，进行了大量而集中的收购，两年时间用友频频出手，花费数亿元，一举收购了十余家公司。2008年，用友以3.8亿元收购了方正春元，夺得中国财***软件第一的宝座；2010年，由于看中了尚南科技的商业智能软件技术，以3000万元价格成功收购。用友同时紧抓向各重要产业纵向收购，先后以900万元收购宏***天安税务软件业务、4300万元收购了北京时空超越，还以1450万元收购上海天诺房地产软件业务等等。
用友这几年的海量，大肆进行扩张，若整合不好会成为企业的包袱。决定并购后能否成功的关键在于能否成功消除不同的行业、地区以及不同企业之间产生的文化冲突。收购虽然是软件公司快速发展壮大的捷径之一，但很多企业的收购最终都以失败告终，其中很大一部分原因在于企业之间用户之间的后期磨合上出了问题。
四、用友收购的特点
1、被收购方具有与收购方互补性的资产或资源
用友原来在汽车行业注重的是车厂的后端软件，如财务软件、HR软件等。而英孚思为主要业务是整车厂DCS软件和经销商DMS软件为主的前端软件。两者具有很强的互补性。英孚思为独特的软件与咨询服务相结合的模式，也给用友带来新的生机，对整个业务和公司发展都有很强的借鉴意义。用友在收购中始终围绕着核心业务，不会并购与软件业无关的其它产业。由此可看出，用友并不是盲目扩张，其并购的范围主要集中在管理软件领域；而且要求被收购企业的产品和业务可以与用友进行资源互补和优化，能够形成一种整合的竞争优势。
2、 收购行为是善意的
此次收购双方进行了大量沟通，都出于自愿达成交易协议。英孚思为董事长叶志华曾表示：选择出售看重的就不是市盈率，而是成就感。英孚思为需要更大的平台，如何能得到更多客户的认可，做全行业的解决方案，这点用友可以帮到我们。被收购后英孚思为可以利用用友这一能够提供品牌、技术、渠道、用户等优势于一身的平台，迅速增强产品线，分担风险，得到更多用户的认可。可以说这次收购对双方是双赢的。
3、收购方与被收购方财务状况良好
用友拿出超过2009年销售额的1/5收购英孚思为，并且全为现金支付，在三年内完全支付，导致用友2010负债率为46.16%，2011年负债率为44.57%都较09年的31.57%有所升高，总体负责虽有所升高，但用友整体偿债能力仍然很强，此次收购并未给用友造成太大的财务负担。
被收购方英孚思为09年负债率仅为9.25%，英孚思为公司2009 年收入和净利分别为9281 万和2713 万，盈利能力很高并且处于较快的增长中。收购英孚思为能增厚用友短期盈利，让用友的营业收入、利润更上规模。
五、持续关注研发和创新
用友的并购并没有满足于将本企业的技术能力与被收购企业的技术能力简单的整合在一起，仅靠花钱来购买创新而停下自主创新的步伐。
用友将一系列大手笔收购中的技术资源与自身的持续创新能力相结合，完善并丰富了各产品线和各种行业管理应用软件及咨询服务。用友顺应中小企业全面信息化的时代潮流，总结分析了我国中小企业的业务运作和管理特性，成功融合了收购企业的部分产品与应用，推出了针对中小企业不同企业管理特征、不同行业特性应用的需求的解决方案U8 All-in-One。
从软件行业的逐渐发展看来，品牌的集中度不断提高，整合已经是大势所趋，自然也成为国内管理软件行业的一条必由之路。总体来说，用友软件收购英孚思为是一次成功的并购，从对收购对象的挑选、评估，到后期的整合发展都是准备充分的。通过此次收购，用友成功地扩大了企业规模、获取了较高的市场覆盖率和较强的竞争优势。（作者单位：山西财经大学）
参考文献
[1]，中国软件再掀并购潮 [N]郭艺珺，2010-06-20
[2]吴晓涵，用友软件收购英孚思为[D]，厦门大学，2010，6-9
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