学文网造纸行业篇1
关键词：造纸行业结构调整环境保护
重庆的造纸行业历史悠久，但规模小，设备陈旧，技术落后，产品附加值低，多年没有进行技术更新和技术改造。进入市场经济以后，全行业面临国内外同行业的激烈竞争，逐渐走向萎缩。随着三峡工程2003年截流蓄水时间日趋接近，调整产业结构、治理污染、保护三峡库区水质的问题也已提上日程。
1、基本情况
重庆市有县以上造纸工业企业54个，其中中型企业8个，小型企业46个。全行业年工业总产值5.72亿元，约占全市工业总产值的0.7%。全行业年提供税金约0.5亿元，但利润为负值，1996年亏损838万元。全行业共有职工16312人。
在中型企业中重庆造纸厂曾经是大型企业，但由于市场竞争力低下，经济效益差，几年前已经破产。重庆安定造纸厂、涪陵新光造纸厂、万县万元造纸厂已被国家环保局会同***责令限期停止化学制浆。涪陵新光造纸厂和重庆安定纸厂已经相继停产，目前仅万元纸厂仍在生产。重庆西泉造纸厂曾经火红过，但由于市场及经济方面的原因已经全面停产，陷入困境。国营梁平县造纸厂由于地处龙溪河上游，是龙溪河主要的污染源之一，已被重庆市***府限令在2000年底前停止化学制浆。其经营情况也十分艰难。
重庆市的46家小型造纸企业，多数是集体企业或私营企业。绝大多数是作坊式生产，效益低下，产品档次低，维持艰难。仅北碚区的宏达纸业公司近几年处于发展上升阶段，而且发展速度较快。其产品档次虽低，但产量已上升到中型企业规模。
重庆市造纸行业是导致水污染的第一大行业，其COD(化学耗氧量)排放量占全市工业企业总排放量的28%。一个小型造纸厂就污染一条次级河流。例如流经梁平、垫江、长寿三县的龙溪河，其水质超过四类水域标准，主要污染源就是国营梁平县造纸厂。
重庆的造纸行业多数以麦草为原料进行化学制浆，也有以废纸(包括进口废纸)为主要原料，配以部分外购商品浆，用物理方法制浆。化学制浆产生的污染总量大约相当于一个造纸厂污染总量的60～80%，而且其污染难于治理。现有的解决办法是建立碱回收系统。但由于经济和技术两方面的原因，重庆造纸行业的工厂目前均没有处于生产状态的碱回收系统。此外，据了解，东北地区以木材为原料的大型造纸厂，碱回收系统在技术上是可靠的。南方地区以麦草为原料的纸厂，即使是大型企业，碱回收系统在技术上尚有难点。
2、发展战略
造纸行业篇2
总的来看，当前纸价反弹趋势已基本确立，且需求向好将带来销量稳步回升，业内人士普遍预计，未来造纸行业盈利状况仍有望进一步提升。
行业回暖特征明显
上半年GDP同比增长7.1％，二季度GDP增长7.9％，经济回暖逐步得到确认，由于造纸行业跟我国经济的发展关联度较强，随着国民经济企稳回升，纸张的需求也会稳步上扬，从而拉动整个造纸行业的景气度，而与造纸行业紧密相关的两个指标造纸产量和纸浆进口量的走势表明目前行业回暖特征明显。
从产量来看，6月份我国机制纸产量852.59万吨，创下近几年历史新高，我国上半年机制产量为4310.76万吨，同比增加4.2％，这表明随着下游需求得以提升，目前国内纸厂开工热情越来越高。
从纸浆进口量来看，6月份进口木浆138万吨，进口数量屡创新高，上半年总共进口木浆698万吨，同比大增40％。随着进口木浆价格的逐步回升，国内木浆生产商也开始逐步恢复生产，6月份国内纸浆产量为191万吨，同比增加12.2％，环比增加15.8％，上半年国内纸浆产量为890.2万吨，同比下降10.8％。我们预计随着国际浆价的逐步回稳，国内纸浆生产商会逐步扩大生产，提高生产量，届时我国对于国际纸浆的需求将会出现一定下降。
“中国因素”主导国际木浆市场
由于中国进口数量的猛增，全球木浆库存已经回落到平均水平，当然这里面也有前期纸浆生产商纷纷在春季实施减产的原因，供给的限制对库存起到一些抑制作用，6月底的数据显示国际木浆库存已经回落到29天，完全回落到正常水平，业内感叹这主要是中国买家的功劳。
国际纸浆价格从4、5月份开始处在一个企稳回升的阶段，而这也是造纸行业开始回暖的一个积极信号，进口针叶浆和阔叶浆价格分别为649、529美元／吨，从最低点上涨幅度分别为12.6％、9.6％。由于国内无论是造纸厂还是贸易商都十分踊跃地签单买货，而中国这样的市场形势也推动了世界浆市前进的步伐，厂商7月份在全球市场执行涨价，浆价全面拉升。尽管欧美地区不少分析人士表示担忧，因为欧美市场，尤其是北美需求没有出现明显的好转，经济也难以看到复苏的迹象，但是生产商仍然努力执行涨价计划。中国市场需求的上升以及美元的疲软推断了价格的上涨，受市场积极信息的影响，不少停工浆线开始恢复生产，智利纸浆生产公司Arauco将产量提高20％，CMPC公司也在研究投资4亿美元更新生产设备的方案，这两家公司还分别在乌拉圭和巴西投资生产纸浆。
新闻纸和箱板纸的原材料美废8#和11#价格继续保持着稳步上涨的局面，美废8#由1月份最低位720元／吨上涨到980元／吨，美废11#由635元／吨上涨到1080元／吨，虽然出现了较大程度的上涨，不过相比历史水平仍然处于较低价位，主要是由于使用这两者原料的纸种新闻纸和箱板纸目前仍然不太景气。
产品价格反弹持续
进入7月份，表现较好的白卡纸、铜版纸和文化纸价格都有不同程度的提升，而我们认为白卡纸和铜版纸受益于国内经济复苏需求的提升，而文化纸由于稳定的需求属于景气度较高的纸种，另外受国际浆价提价影响，国内纸张价格上涨趋势未变。
白卡纸价格后市会继续上涨。由于白卡纸主要用于产品包装，经济复苏促成化妆品、食品饮料和医药等消费品的复苏，白卡纸上涨趋势仍未改变，白卡纸也频频提价，社会卡价格由5月份5190元／吨上涨至5420元／吨，烟卡价格总体表现稳定，我们认为白卡纸后市仍然具有上涨需求。
铜版纸未来继续看涨。7月份铜版纸价格由5630元／吨上涨到5750元／吨，经济复苏有望带动需求的增长，而且前期铜版纸价格一直处于低谷，预计未来铜版纸价格继续看涨。
双胶纸景气度较高，价格有望上扬。文化纸的下游需求一直保持比较稳定，因此我们预测文化纸仍能够保持较高的景气度。目前双胶纸价格为6300元／吨，价格总体稳定，随着部分高端品牌消费需求上涨以及原料价格的提高，后市高档双胶纸价格有望上扬。
新闻纸、箱板纸表现仍不理想。由于我国新闻纸市场的供需状况已经供给过剩，随着国内外新闻纸需求增速的降低，预计纸价将维持颓势，目前价格为4550元／吨。
同样箱板纸也要面对供给过剩的局面，另外其用途主要用于出口的包装，而目前经济不振对我国出口的影响使得箱板纸价格也不理想。
业绩环比有望继续向好
造纸业盈利在经历了08年四季度的低点后，目前正处于逐步回升阶段。二季度由于销量的回升，高价位原料的消化完毕，产品价格的企稳上升，企业盈利状况继续改善，从已公布的半年报及预告来看，上市公司业绩环比有较大提升，但由于去年上半年较高的基数，同比仍有较大幅度的下滑。随着产品提价的落实，需求逐步回暖带来的销量的回升，行业下半年仍将继续盈利恢复的进程，三季度业绩环比有望继续向好。
基于提价的实施，我们认为铜版纸、白卡纸下半年盈利恢复前景较好，特别是在低位有较多原材料储备的企业，将充分受益于提价效应。新闻纸及箱板纸由于较为严峻的供求状况，子行业仍较为低迷，盈利恢复将较为缓慢。
投资评级
造纸行业篇3
关键词：造纸业；SWOT分析；循环经济
素有“造纸之乡”美誉的富阳在我国造纸历史上占有重要地位。据《浙江之纸业》记载：“说纸，必说富阳纸”、“富阳一张纸，行销十八省”。2004年，富阳被中国工业经济联合会评为“中国白板纸基地”。2006年，富阳市规模以上造纸企业实现产值148.99亿元，占规模工业总产值的25.5%；上交国地两税4.82亿元，占税收收入的16.76%。目前，造纸业直接从业人员近3.8万人，行业带动相关产业就业人员超过10万人。因此，如何迎接挑战，抓住产业结构调整的历史机遇，促进富阳造纸业的健康、稳定和可持续发展，不仅对富阳市的国民经济发展至关重要，而且关乎社会和谐和社会稳定的大局。
1 富阳造纸行业发展的SWOT分析
根据对富阳市造纸业发展的内部条件和外部环境的分析，我们对富阳造纸行业的发展现状进行了系统地SWOT（优势-劣势-机会-威胁）分析：
1.1优势 （Strength）
（1）富阳市位于浙江省西北部，沪杭甬“金三角”交汇点，是***首批批准的沿海对外开放县（市）之一。富阳市毗邻杭州大都市，距离杭州市中心32公里，交通条件便捷，320国道、杭新景（杭千）高速公路以及05、23、19、14等多条省道纵贯全境，距离杭州火车站、杭州萧山国际机场都在半小时车程内。有利的地理位置、交通条件极有利于造纸原料输入及产成品的运输。
（2）为了实现发展经济与环境保护“双赢”目标，富阳决策层提出两大举措：一是“以奖代补”淘汰所有设备陈旧、工艺落后、能耗高、污染物排放总量不能达标的生产线，切实贯彻执行国家制定的节能降耗方针***策，实现富阳造纸产业综合能耗的大幅下降。二是建立富阳镇、大源镇、灵桥镇三个造纸工业园区，在工业园区内坚持供水、供电、供气、治污四个统一，在土地征用、征收税收、贷款等方面给与优惠***策，为造纸工业的发展、聚集营造良好的环境条件。为此，中国国内最大污水处理厂已在浙江省富阳市投产，有望彻底改变当地造纸行业对环境造成的危害。
（3）富阳造纸业历史悠久，是闻名全国的“造纸之乡”，具有产业集群优势。
产业集群结构有利于集群内企业通过共同使用公共设施，减少分解布局所需的额外投资（即集聚效应）；有利于企业间相互竞争、相互模仿，通过知识传播提高整个集群的劳动生产率（即知识的溢出效应）；在富阳废纸进口，制浆，造纸，污水处理形成一条有机产业链，企业间业已形成一种相互依存的产业关联和共同的产业文化，彼此依靠，促进发展（企业的根植效应）；在产业集群内，后进企业容易模仿众多先进企业，先进企业为保持竞争优势会更努力创新，从而使整个产业链受益，带动产业整体竞争力的提高（即追逐和拉拨效应） 。
1.2 劣势 （Weakness）
（1）富阳造纸企业数量多、规模小，缺乏创新能力。
目前，富阳造纸企业中90%集中在春江、灵桥、大源地区。大多数企业的规模仍处于国家平均线以下。截止2006年，富阳市造纸行业中规模以上造纸企业数为328家，占企业总数的35.31%。
一个产业集群的核心是创新 。富阳造纸行业大部分的造纸企业，虽有设备科、工艺科等这样的研究部门，但是这些科室的建立都是为了外来订单对纸张进行调整，基本属于被动的研究更新，主动的产品创新几乎为零。
（2）品种不够齐全，产品档次低。
受到历史条件、资源条件以及技术条件的约束，富阳造纸业的主要产品就是白板纸。较国际市场数百种纸制品来说，白板纸的产品差别不显著，靠低廉的价格取胜。目前富阳白板纸品种较少，技术含量较低，其产品结构以中低档产品为主。
（3）原料结构不合理。
造纸企业作业链可以分解为废纸买卖、纸浆生产、造纸、纸品生产、纸品销售直至最终用户。对于富阳造纸行业而言，上游产业为废纸的买卖，下游产业则为纸品的生产。据统计富阳市造纸企业年加工废纸300多万吨，约占全国每年废纸用量的10%。但是，由于国内废纸品种混杂，供应量、质量不稳定等问题，不能满足富阳造纸行业的需求，使得富阳造纸业对废纸进口有很强的依赖性（90%依靠进口），在当前国际经济形势多变，特别是国内对外贸易***策不断调整的情况下，无疑会给造纸纸业的生产经营带来很多的不确定因素。如2008年1月，国家环保总局了第61号公告。公文中明确指出“年产1万吨及以下，有超标排放不良记录，生产能力少批多建，有前述三种情况之一的企业，国家均下达进口废纸审批禁令。”然而，富阳有年产1万吨及以下造纸企业250多家，进口废纸审批禁令，将使大多依赖进口废纸作原料的富阳造纸企业面临“断粮”危机。
（4）富阳部分造纸企业之间存在较严重的压价竞争现象。
2006年，富阳上规模造纸企业有328家，由于市场机制的作用，企业之间的竞争在所难免。再者白板纸的品质差异比较小，因此价格竞争在企业间愈演愈烈。原料价格的不断上涨和行业内的激烈竞争，使得富阳造纸企业的利润越来越薄。
1.3 机会 （Opportunity）
（1）市场规模不断扩大、国外资本投入增加。
从1991年到2006年，我国人均纸和纸板消费量增加了近3倍（如***1所示）。据估计到2015年，我国纸及纸板的消费量将在8000万吨左右。因此，纸品市场的潜力是巨大的。随着人均GDP的不断提高，人均纸和纸板消费量也呈现逐年增加的态势。
利用Eviews软件对近16年来我国人均GDP与纸和纸板人均消费量进行回归分析得到：
AZC=9.99+0.0025AGNP
（24.5）
R2=0.977，表明回归方程的拟合程度高，人均GDP对我国人均纸和纸板具有较强的解释力，而且回归系数显著，并显示出人均国内生产总值每增加1000元人民币，人均纸和纸板的消费量将增加约2.5kg，以我国巨大的人口计算，未来纸和纸品市场的规模将十分巨大。
（2）产业升级和循环经济发展为再生纸制造业带来广阔的发展前景。目前，国家的产业导向***策与环保措施相结合，通过安排技改贴息贷款和治污贴息贷款等手段，促进造纸企业调整原料结构、革新生产工艺，实现产业的升级换代。富阳造纸以白板纸制造业为主，其产量超过了全国白板纸产量的1/2，且富阳白板纸90％以废纸做原料。据统计回收利用1吨废纸可再造出800公斤好纸，相当于少砍17棵大树，节省了3立方米的垃圾填埋场空间，少用纯碱240斤，降低造纸的污染排放75％，节约造纸能源消耗40％-50％。因此，富阳造纸业的发展与升级即有利于富阳造纸做大作强，也可以稳步推进富阳“循环经济”的发展。
1.4 威胁 （ Threats）
（1）2005-2015年间我国造纸工业对原料的需求将大幅增长，原料争夺加剧，如果原料供给不能同步增长，将直接影响到富阳造纸企业的成本、竞争力乃至行业的良性循环和可持续发展。废纸，作为富阳造纸的行业的最重要的原料，主要依赖进口。据统计，2007年11月全国进口废纸195万吨，总价3.94949亿美元，废纸平均单价为202.537美元/吨，与同年2月157.7136美元/吨的价格相比，上涨近50美元/吨，比2006年初上涨了75美元/吨，涨幅日益扩大（如***2所示）。然而，白板纸销售价格的波动却很小。
n.a.表示数据缺失
随着需求的扩大，原料价格-废纸价格还将保持在一个较高水平，这对造纸原料主要依靠废纸的富阳的造纸行业提出了一个较严峻的挑战。
（2）广东、福建等地近两年来已相继建成规模较大的造纸企业，富阳纸张在这两地的销售市场被大大压缩。与广东造纸业相比较，富阳造纸企业邻近目标市场、原料丰富的优势被削弱；在整体上规模较小、技术设备较陈旧，产品种类单调，缺乏类似广东维达纸业、中顺纸业这样的纸业巨头。
（3）受到历史、资源以及技术条件的约束，富阳造纸业以白板纸产业的发展最突出，中、高端纸制品市场的占有率较低。较国际市场数百种纸制品来说，白板纸的产品差别不显著，技术含量较低，主要依靠低廉的价格取胜。这种产品定位限制了富阳造纸企业的平均规模，限制了企业利润空间以及技术设备的创新。
2 富阳造纸工业发展的战略建议
2.1 抓住机遇，发挥优势（so战略）
（1）利用交通、能源、水资源条件，结合人工林区及造纸业产区，为造纸厂商提供木纤维原料，推进“林纸一体化”构想。
（2）依靠其已逐渐形成的规模优势打造区域品牌，依靠对白板纸生产的专一化服务支撑起其区域品牌。
（3）建议当地***府通过项目立项、建立创新等方式加大科技研究与开发的投入，注重技术进步和创新力度，努力改造传统的造纸原料品种、质量和产量。
造纸行业篇4
2007年之后，我国造纸行业结束了整体供不应求的状况，进入到了整体过剩的时期。随着行业的快速发展，供给缺口消失，行业竞争日趋激烈，标志着我国造纸行业将从成长期逐步进入到成熟期。现阶段，大量落后产能的淘汰将使行业集中度加速提升，有利于行业的长远发展，进入新一轮的景气周期。此外，我国当前人均纸和纸板消费量仅65kg，低于全球平均水平。因此，从长期来看，在我国经济保持较快发展的背景下，我国造纸行业的市场空间广阔，是值得我们关注的投资标的。
淘汰落后产能再出重拳
本月初，工信部公布了18个工业行业淘汰落后产能企业的名单，其中造纸行业有279家企业，共465万吨产能遭淘汰，较之前公布的423万吨的淘汰目标增加了42万吨，增幅为9.93％。并且，工信部要求这些企业必须在今年9月前关闭。此次落后产能淘汰共涉及21个省，其中河南省是淘汰的重点省份，淘汰企业数量为121家，产能达到了239.5万吨，占总淘汰量的51.48％。
工信部将淘汰落后产能消化到企业，为确保完成淘汰工作奠定坚实的基础，也是对前一阶段进展缓慢的有力推动。此次，***府再出重拳，直接在网站公布淘汰落后产能企业的名单，并且细化到各公司企业名称和产能大小，甚至对其机器设备情况也进行了披露，这等于向全社会公众立下了***令状。如果淘汰工作进展拖拉，必定引起社会舆论的强烈反响，这无形加大了地方***府的压力，有利于淘汰落后产能工作的严格执行。
针对社会对落后产能淘汰“虎头蛇尾”的看法，工信部部长李毅中表示，对未按规定淘汰落后产能、被地方***府责令关闭或撤销的企业，限期办理工商注销登记，或者依法吊销工商营业执照。必要时，***府相关部门可要求电力供应企业依法对落后产能企业停止供电。对按规定期限淘汰落后产能的企业，仍应按相关规定给予相应的支持；对淘汰落后产能任务较重且完成较好的企业，在安排技术改造资金、节能减排资金、投资项目核准备案、土地开发利用、融资支持等方面给予倾斜。
后期淘汰有望继续保持较大力度。以目前工信部及造纸协会在落后产能淘汰方面的态度，预计后期造纸行业落后产能的淘汰将继续保持较大力度，“十二五”期间的淘汰量将与“十一五”期间持平，即1000万吨左右。
文化纸和白卡纸受益明显
从此次淘汰的产品结构看，主要是低端文化纸、包装纸及草浆，因此，从事文化纸和白卡纸生产的龙头企业受益最为明显。因为国内落后产能一般采用草浆等生产书写纸和白板纸，因此作为这类产品的替代品，中高档文化纸和白卡纸将享受落后产能淘汰带来的需求增长，另一方面，由于铜版纸和新闻纸国内集中度较高，且产能基本集中于环保合格的大企业，因此落后产能淘汰对其影响较小。
文化纸的集中度在所有纸品中是最低的，其新增产能也并不像白卡纸那样非常集中于龙头企业，但落后产能淘汰力度的加大，将在很大程度提升文化纸的集中度。预计2012年，文化纸的集中度有望从2009年的15.10％提升至21.62％，提升6.52个百分点。根据淘汰要求来看，目前落后产能更多的存在于文化用纸等产业集中度不高的纸品行业中，而在产业集聚度较高的新闻纸、箱板纸以及铜版纸等行业相对较少，决定了此次出台的***策对文化用纸影响较大，其行业的龙头企业受益也最大。同时，文化纸下游需求刚性，受经济危机影响较小，并仍能长期稳定增长，目前文化纸依然是最具优势的纸种。
白卡纸作为包装用纸，其下游需求广泛，主要分为社会卡与烟卡两大类。社会卡多用于食品、药品、化妆品等包装，烟卡则用于香烟包装。其中社会卡下游行业由于近年发展较快，有效的拉动了消费的增长，而烟卡则具有稳定的需求和较高的利润，加之烟草行业整合，该类产品需求有望进一步扩大，是直接受益于经济恢复的纸种。在供需的博弈中，白卡纸将是前景最为广阔的纸种之一。后期行业龙头博汇纸业和太阳纸业的大规模扩产，将直接导致白卡纸集中度的进一步提升，行业利润明显向龙头企业转移。根据在建产能的统计，预计2012年，白卡纸的集中度有望从2009年的63.47％提升至72.32％，提升8.85个百分点。
人民币升值预期加强 刺激行业回暖
由于我国造纸行业纸浆进口数量及金额都较大，人民币汇率一直是影响造纸行业发展的重要因素，据测算，人民币每升值1％，行业盈利上升3.25％。人民币升值主要从三个方面影响上市公司业绩；1、国内造纸原料中的木浆和废纸进口比例较大，人民币升值后购买力增强，有利于降低进口原材料成本；2、国内大部分大型纸机依靠进口，人民币购买力增强降低引进设备成本；3、汇兑收益，因为进口纸机和原材料需要外币，上市公司有外币负债，随着人民币升值，将为部分企业带来可观的汇兑收益。
我们着重从行业的角度分析由于人民币升值造成原材料成本下降对企业盈利的影响。我国造纸行业原材料的对外依存度还是很高的，木浆70％来自于进口；废纸浆45％来自于进口。因此，人民币的升值将抵消进口原料价格上涨的不利影响，刺激我国造纸行业逐步回暖。预期人民币很可能是缓步升值，未来12个月的升值幅度应该在4％以内，其中年内涨幅可能在3％以内。
投资建议
造纸行业篇5
关键词：电磁流量计 造纸 应用
中***分类号：TS738 文献标识码：A 文章编号：1672-3791（2013）05（b）-0090-01
造纸行业是我国的基础工业之一，随着科技的日益更新，国内的造纸企业特别是特种纸企业已逐步开始了用电磁流量计来替代传统的差压流量计的过程。同时，向制造商也提出了更高的要求，促进了电磁流量计的技术进步。
1 电磁流量计工作原理及优越性能
电磁流量计由传感器、转换器和显示器等部分组成，电磁流量计是根据法拉第电磁感应定律制成的一种测量导电流体流量的仪表。电磁流量计具有其它流量计不能比拟的独特优势，特别适用脏污流体及腐蚀流体的测量。电磁流量计在70年代至80年代由于在技术上有重大突破，使它成为现代工业领域广泛应用的流量监测仪表。
主要优点：（1）由于测量通道是一段光滑直管，不会阻塞，特别适用于固体颗粒的液固二相流体，如纸浆、污水、泥浆等，无压损，节能效果好。（2）性能稳定可靠，计量精度高，使用寿命长。（3）不受流体的湿度、密度、粘度、压力变化影响。（4）流量范围大，口径范围宽。（5）适用于腐蚀性流体的测量。
主要缺点。（1）不适用测量石油制品流体。（2）不适用气体、蒸汽及含有较大气泡的液体。（3）不适用高温场合。（4）对现场安装有一定的要求。
2 造纸行业电磁流量计的应用分析
造纸是一个连续生产的过程，因此生产线的连续和有序控制成为了制约成品纸质量和产量的瓶颈。如何有效的稳定成品纸质量，电磁流量计在这个方面发挥着重要作用。
（1）供浆系统的电磁流量计的应用。
供浆系统包括以下环节：1）碎解过程。2）打浆过程。3）配浆过程。
在碎解过程中，采用电磁流量计精确的计量碎解的浆流量，以保证碎解的浆料的稳定，确保后续打浆过程的浆料稳定；在打浆过程中，将电磁流量计与调节阀组成PID调节回路，保证进盘磨的浆流量稳定，以此提高盘磨的工作效率、稳定浆料的扣解度，进而提高打浆的质量；在配浆过程中必须满足下列几个条件：①浆料的配比和浓度要恒定，波动不能超过±2%（波动量具体根据成纸要求）。②向造纸机输送的浆料要稳定，保证纸机的正常供应量。③储备一定的浆料量，以适应纸机车速和品种的改变。因此，在配浆环节，最重要的就是浆的流量的控制。在每种纸浆的浆泵出口安装电磁流量计，通过调节阀调节浆流量，确保每种浆料按工艺要求的配比进行浆流量的调节，最终实现浆料的配比稳定均匀。
（2）造纸流送系统电磁流量计的应用。
整个造纸系统中，打浆、配浆工段是个重要的环节，但如果后续工段不理想，那对整个造纸机来说，还是不合格的。因此，造纸的流送系统担负起了更重要的角色，它的稳定与否直接关系到了成纸的定量、水分、灰分等物理指标的合格与否，它是成纸合格与否的重要环节。因此，在此系统中，我们对纸浆、填料进行了流量检测和控制，通过纸浆定量阀调节纸浆流量，以稳定后续成纸的定量。通过填料调节阀调节填料流量，以稳定后续成纸的灰分。电磁流量计在这个系统中发挥了极为重要的作用，它对成纸的质量的提升起到了重要的作用。
（3）化学品的制备及添加系统中电磁流量计的应用。
由于在脱墨、制浆、流送、涂布、施胶等部位要用到大量的化学品，在化学品制备中，要保证每批次的化学品性能稳定，浓度稳定；在使用中，对其添加的量又具有严格的要求，这样才能保证成品纸的质量稳定。因此，我们在化学品的制备过程中，采用抗腐蚀性的电磁流量计进行化学品各成分的计量，配以调节阀进行流量调节，最终稳定化学品的性能。在化学品的添加系统中，采用抗腐蚀性的电磁流量计进行化学品的计量，配以调节阀进行流量调节，保证了加到纸机系统中的化学品是定量的，同时又是稳定的。对成纸的质量起到了至关重要的作用。
（4）水系统的电磁流量计的应用。
造纸行业的企业都是高能耗的企业，水、电、汽的消耗占了很大的比重，国家在“十一五”期间就对造纸行业的能耗进行了考核，淘汰了大部分高能耗、低产能的小企业。因此，节水也成了造纸行业的改造重点。
电磁流量计具有测量口径范围大，在不中断工作的情况下可更换电子单元，低功耗，浸湿部分为不锈钢或陶瓷结构，无活动部件，免维护，它的一系列特点使它成为造纸行业用于测量工业水、造纸白水和污水的首选流量计。通过对每个造纸车间的进水总管、污水总管、车间循环用白水等进行流量监控、考核，有效的降低了吨纸耗水，减少了各个环节的水资源的浪费，提高了车间循环水的利用率。
经过多年实践，电磁流量计在造纸领域普遍选用的是PTFE（用于纸浆、白水、工业用水）或其它氟塑料衬里（用于化学品），电极则依照不同的液体性质分别选择，实际效果令人满意。
3 电磁流量计安装时的一些注意事项
（1）水平或垂直安装都可。
在测量浆料时最好垂直安装，流体自下而上流动。这不仅保证测量管内充满被测介质，而且避免了水平安装时电磁流量计下半部局部磨损和低流速时固相沉淀等缺点。
（2）安装环境。
安装场所避免阳光直照，避免雨水浸淋；避免附近有大电机、大变压器，以免引起电磁场干扰；不能有太大震动，管道系统有较强的震动时，可在传感器两侧的管道上加支撑。
（3）直管段要求。
为了确保电磁流量计的精确度，一般的电磁流量计要求上游侧5D，下游侧3D。精度高的仪表要求上游侧10D，下游侧3D。直管段不够要求时，管内流速为非轴对称分布，测量将会引起误差。
（4）接地。
电磁流量计要求单独接地。接地电阻小于10 Ω。管道内若涂有绝缘层或非金属管道，传感器两侧应装接地环。电磁流量计易受外界电磁干扰的影响，因此，良好的接地很大程度决定测量的精确度。
（5）避免管内负压，特别是PTFE聚四氟乙烯衬里。
（6）转换器的安装和连接电缆。
分体型电磁流量计的转换器和传感器的距离受制于被测介质电导率和信号电缆型号。被测流体电导率在一定范围内，决定了传感器与转换器间电缆的最大长度。电缆用制造厂随仪表所附电缆型号。单层屏蔽电缆一般用于工业用水或酸碱液，通常可传100 m。介质电导率低于100 μs/cm时，需采用两芯双屏蔽的驱动屏蔽电缆。电导率较低、传输距离较长，也有规定用3层屏蔽电缆。
4 结语
目前国外的质量流量计发展很快，但电磁流量计还是占着造纸行业液体计量的主导地位。它性能稳定、维护方便、性价比高等特点决定了它在造纸行业的地位。
造纸行业篇6
安信证券
投资要点：
1、大宗纸价格上调。
2、纸浆价格继续低位运行。
龙头企业宣布5月份白卡纸、铜版卡价格上调100元/吨+棉花价格大涨，可能带动溶解浆价格上行。目前时点，我们基本维持前期观点：1）关于浆价，4月漂针报价600美元/吨，同比下降60美元/吨；漂阔价格持平505美元/吨，同比下降130美元/吨。目前我们的观点是维持低位，因为需求偏弱的状况未变，加之16年前三季度仍有400万吨新产能陆续投产，相当于商品浆消费总量的8%，浆价有望继续低位运行，但由于近期针叶/阔叶已大幅下跌50/150美元/吨，目前浆价仅略高于2008年金融危机期，在当前价格供应商已基本不赚钱，所以期望继续大幅下降的可能性也不大。
浆价下跌，受益最大的品种是生活用（价格粘性强）；对于文化纸等大宗纸，我们认为也将受益，但幅度仍需跟踪，因为我们认为在供需过剩的背景下，浆价下行可能拖累纸价下跌，具体二季度观察。
2）纸价：白卡纸连续上提了几个月后，价格回升至4500-4600元/吨（这个价格仍低于铜版纸300元/吨；铜版纸/白卡纸价格一般差不多）。考虑到白卡纸产能过剩状况，白卡纸后续继续提价难度较大，估计5月份即是高点；
3）浆与纸的关系：从历史情况看，浆纸一般是联动，浆驱动纸价上涨或下跌，浆在纸先。所以Q1浆价暴跌会不会带动纸张淡季价格下滑需要关注（6-8月份是淡季），我们总体判断浆价下跌利好纸企，幅度仍需关注纸价走势，生活用纸应该是最受益的。
重点推荐：太阳纸业、晨鸣纸业、中顺洁柔。
海绵城市：多因素驱动开启万亿市场
安信证券
投资要点：
1、城市水资源三重困境孕育海绵城市。
2、“***策+资金+技术”三轮驱动开启万亿市场。
城市水资源三重困境与城镇化不合理开发孕育海绵城市：城市水资源面临三重困境：水多，水少，水脏。目前我国90%的城市水域污染严重，50%的城镇水源不符合饮用水标准，40%的水源已不能饮用。此同时，不合理的城镇化导致绿地、湿地退化，城市不透水面积大大增加，一遇到暴雨就“看海”。在以上两个背景下，“海绵城市”的概念被提出。
“***策+技术+资金”三轮驱动开启海绵城市万亿市场：我们根据估算，得出到2020年海绵投资总额1.9万亿，到2030年投资总额7.6万亿。开启海绵城市万亿市场必须“***策+技术+资金”三轮驱动。***策上，2015年以来，国家关于海绵城市的***策密集，并把海绵城市的建设纳入了“十三五”规划。技术上，采用低影响开发的理念，通过“蓄、渗、滞、净、用、排”等技术实现城市良性水文循环。资金上，鼓励采用PPP模式引入社会资本共同来开发海绵城市。吸引社会资本，收益模式是关键。借鉴国外，收益模式有以下几种：日本墨田区对当地设施利用雨水储存装的单位和居民实行补助；德国采取的是收取雨水管理费，平均下来1.84欧元/m2；美国的收益模式比较丰富，马里兰州收取雨水费，折合人民币6.21元/m3。在我们目前试点的城市当中，采取的是***府按效果付费的模式，每年的付费金额在各地的海绵城市标书里标明。
推荐投资标的：环能科技、云投生态、江南水务、聚光科技。
物流：电商大潮层层涌快递顺势逐风流
东北证券
投资要点：
1、我国快递业务量快速增长。
2、行业向多元化、标准化、自动化和规模化转型升级。
电商大潮兑现国家经济运行体转型升级。在我国巨大的生产消费市场中，“互联网+”iT在催生国家经济运行体的一场伟大变革，电商发展将加快B-B和B-C供应链的大融合，B-B的融合核心在供应链整合，B-C的融合核心在供应链一体化。可以预见，未来供应链将在大范围内进行强势整合，快递行业亦不例外。
快递业务量快速增长并有望稳居全球第一。我国快递业从无到有，经历了改革开放初期EMS？？占主导地位的起步阶段，90年代以申通、顺丰为代表的民营快递的快速发展阶段，2007年以来电商发展带来的快速成长期。近十年，我国快递业务量与收入复合增速分别达40%、28%，行业规模快速扩大，民营企业迅速壮大。未来三年，我国快递业务量有望稳居全球第一，并保持年30%以上的增速。
可视化、自动化和网络化是未来快递企业投入重点。可视化物流包括电子标识、识别、跟踪和可视化物流管理系统；自动化物流包括自动分拣、传输、仓储和机器人作业将大量运用；网络全覆盖是大型快递企业提升竞争力和服务能力基本要求，目前处于扩张整合关键期。三者将成为当下快递企业融资后率先投入的领域。
在行业高速发展景气度下，我们首要推介优秀核心快递企业，如申通快递（借壳艾迪西）、圆通速递（借壳大杨创世）以及湘邮科技；其次重点关注物流公司，如飞力达、华鹏飞；最后推介物流装备公司，如音飞存储、东杰智能等。
电气设备：充电桩建设在爆发风口
东北证券
投资要点：
1、车桩严重失衡，充电桩建设加速势在必行。
2、顶层规划与补贴***策力助建设推进。
车桩比失衡严重，充电桩建设加速势在必行。国内新能源汽车的累计产量已达近50万辆。与新能源汽车的爆发相比，充电基础设施建设远远落后。截至2015年底，国内车桩比大约为9：1，远低于l：1的标准配置。随着新能源汽车销量的持续上扬，充电桩建设缺口将进一步加大，对新能源汽车的推广形成制约，充电桩的加速建设迫在眉睫。
顶层规划与补贴***策力助建设推进。2015年下半年，国家出台了《关于加快电动汽车充电基础设施建设的指导意见》和《电动汽车充电基础设施发展指南（2015-2020年）》两个纲领性文件，提出充电桩建设要按照“桩站先行”的原则，适度超前建设。各地方***府在4月底前将陆续出台充电设施规划与补贴，充电桩建设将由中央统筹规划落实细化到各地，促进投资加速。
造纸行业篇7
1-2月效益数据：行业利润继续加速增长
08年1-2月我国规模以上企业完成机制纸产量1185.65万吨，同比增长11.8%；而同期实现销售收入为598.09亿元，同比增长28.02%；而利润总额仍然延续了此前的快速增长态势，同比增长达到42.23%，远高于同期的产量及收入增速，显示了与前些年所不同的高增长质量。
毛利率方面，2008年1-2月造纸业的毛利率为12.75%，较去年同期略降约0.2个百分点（较2007年1-11月下降约1个百分点）。我们认为，其中主要原因在于08年初的美废价格快速上涨给部分以废纸为主要原料的纸种带来了成本压力（关于美废价格详见第二部分），特别体现在新闻纸、箱板纸等。
三项费用率方面，2008年1-2月造纸业的三项费用率合计为7.11%，较去年同期下降0.6个百分点。这体现了伴随着我国造纸行业的有效整合和造纸企业的规模经济体现，企业管理效率明显提高。
值得一提的是，造纸业利润的快速增长是在2008年1-2月份工业利润增速大幅回落的情况下实现的，造纸业42.23%的利润增速远远优于整个工业16.51%的利润增速。在市场普遍担心部分行业受宏观调控、人民币升值及美国次贷抑制国内出口等不利因素增速放缓之时，造纸业呈现出与众不同的高增长，这也与造纸行业利润增速长期差于工业整体增速形成鲜明对比。
因新增产能较少引发的供给增量下降和严格环保***策导致的供给存量减少，使造纸行业供给进入周期性变化的低谷期，而《造纸产业发展***策》的规范行业效应将制约未来行业供给的增加，同时行业需求呈现稳定增长态势，并因奥运会引发部分纸种需求激增，这系列因素使造纸业供求关系显著好转，公司的议价力提升（部分纸种提升盈利水平，部分纸种转嫁成本压力），这改变了此前造纸业“原料成本升、产品价格降”的窘境，成就了造纸行业利润增速自2007年8月起一直优于工业增速，并呈现快速增长的态势，也印证了我们判断行业拐点在2007年下半年出现的观点。我们认为，伴随着3月份新一轮各纸种涨价的执行，造纸业利润增速有望进一步提升。
原材料压力有所缓解
木浆价格略有上涨。国际浆价在经历在2008年初的一次提价后，基本保持较为稳定的水平。如我们此前判断，尽管木浆价格仍略有上涨，但涨幅较2006和2007年已明显放缓。浆价上涨的动力也主要来自于转嫁木材以及运输等价格的上涨，而美元计价的浆价上涨也反映了纸浆出口国通过提价弥补汇率损失的需求（与美元计价的浆价略有上涨对应，欧元计价的针叶浆价和阔叶浆价自08年年初至今分别下跌6.9%和4.7%）。此外，美洲等地的浆厂罢工和印尼的控制木材砍伐也影响了纸浆短期供给并引发浆价上涨。我们认为随着全球新增纸浆的产能陆续投产，特别是我国大量制浆产能的释放将缓解长期以来纸浆供不应求造成的我国造纸企业的原材料成本压力。
美废价格快速上涨。美废如我们判断依然坚挺，08年前三个月美废8#和11#较07年底已分别上涨22.2%和20.2%。其中一方面缘自我国废纸替代性需求的大幅增长以及美国用纸量下降导致废纸减少双重作用叠加下的供求紧张，另一方面，集装箱运输的紧张和运费的上涨（每公吨约提价4-4.5美元），也对美废的到岸价格上涨起到推波助澜的作用，最终使美废价格（8#和11#）从07年底的219.3美元/吨和221.5美元/吨上涨至目前的240.1美元/吨和232.4美元/吨，而飙升的价格给国内以美废为主要原料的新闻纸、箱板纸企业带来了很大的成本压力，除了向下游提价转嫁外，也对美废涨价进行了一定程度的抵制，使其价格在3月底出现回落。我们认为，鉴于国外纸张消费的放缓，将使美废未来新增供给有限，这将驱动美废价格延续2007年的上涨态势。而改变这一趋势需要通过逐渐建立的国内废纸回收体系来提高废纸的回收率和再利用率。
各纸品价格加速上涨。进入2008年，我国主要纸品价格呈现全面上涨的态势，并在原应属于淡季的3月份出现了集中的较大幅度提价。
文化纸受益于环保***策仍呈升势。特别体现在混合双胶纸，继2007全年上涨约500-600元/吨后，在旺盛的需求驱动下，截至2008年3月均价已接近7000元，较2007年底又上涨约300-400元/吨，涨幅约5-8%，而高档全木浆双胶纸的涨幅则相对较小，提价幅度在100-300元/吨，涨幅小于其它纸种，但随着与混浆双胶纸的价差缩小，全木浆双胶纸存在补涨需求。
白卡纸受益于下游的旺盛需求，价格稳步上涨。来自包装业的需求使白卡纸延续2007年下半年起的涨势，并在08年2-3月进一步加快，各企业完成提价400-600元/吨，较1月份上涨约8%，宁波中华金鸥、华夏太阳、晨鸣新白杨、博汇白卡纸分别上涨至8100元/吨、7900元/吨、7400元/吨和7700元/吨。各主要企业正酝酿在4月份再次提价。
铜版纸涨幅较大，显现出行业集中度提高后企业议价能力逐步增强。由于奥运会等的高档纸张需求拉动，以及国外制裁取消后出口大幅增长有效消化产能，主要生产企业主导了铜版纸价格快速攀升。单单08年3月金东就提价600元/吨（以东帆牌铜版纸为例，由2007年底的7500元/吨上涨至8100元/吨左右，涨幅达到8%），而太阳和晨鸣也采取跟随提价（华夏太阳、雪兔铜版纸分别由2007年底的7200元/吨、6800元/吨上涨至2008年3月底的近7800元/吨和7550元/吨）。鉴于流通领域中经销商纸品库存较少，而几大纸厂涨价坚决，铜版纸仍有望维持涨势，此轮铜版纸的快速上涨也超出了我们此前预期，若有效执行将明显提升金东、太阳和晨鸣等企业铜版纸盈利水平。
新闻纸通过大幅提价消化成本压力。新闻纸因产能的集中释放，价格上涨曾受到一定阻力而保持稳定，但08年初的美废价格大幅上涨，使各新闻纸厂商迫于成本压力进行了联合提价，新闻纸价格由07年底的4800元/吨上涨至今的5500元/吨，涨幅接近15%，在覆盖了原材料上涨的成本压力的同时，盈利水平也略有好转。
迫于成本大增，箱板纸和瓦楞纸纷纷涨价。与新闻纸情形类似，这两大纸种也为废纸占成本比重较大所累，废纸价格的快速上涨使箱板纸及瓦楞纸生产企业纷纷涨价转嫁原材料成本压力，年初至今涨幅约为15%和30%，但涨价的滞后性仍然影响了其一季度的盈利情况。而未来箱板纸产能的集中释放有可能进一步引发废纸价格上涨，并给箱板纸企业的议价增加难度。
投资评级与估值
造纸行业仍处于高景气周期，我们维持“看好”评级，建议超配，股价下跌带来良好建仓机会。推荐的公司依次为：太阳纸业（07-09EPS分别为1.04、1.62、2.12元，对应08-09年动态PE分别为21和16倍）、晨鸣纸业（07-09EPS分别为0.56、0.81、0.97元，对应08-09年动态PE分别为18和15倍，08-09年按照发行4.09亿H股摊薄后EPS为0.65和0.79元，对应08-09年动态PE分别为23和19倍）、博汇纸业（08-09EPS分别为1.1、1.22元，对应08-09年动态PE分别为20和18倍）和华泰股份（08-09EPS分别为1.32、1.69元，对应08-09年动态PE分别为16和12倍，08-09年按照增发1亿股摊薄后EPS为1.11和1.43元，对应08-09年动态PE分别为19和15倍）、岳阳纸业和景兴纸业。
股价表现的催化剂。各纸种进入销售旺季继续提价，纸业公司业绩有望超预期（我们对纸品涨价后的业绩预测仍相对保守，因此存在较大超预期的可能）；纸业公司一季报（重点公司
平均约100%的净利润增长）及半年报业绩大幅增长。
主要造纸公司经营近况跟踪及一季报前瞻：
太阳纸业：公司的主要产品――文化纸、铜版纸及白卡纸等所处子行业向好趋势明显，2008年价格仍保持上涨态势，铜版纸及白卡纸有望继续提价。而公司未来仍将重视利用我国涂布配料的资源优势，着力于发展涂布纸种。