学文网国际货币基金组织篇1
[关键词] 国际货币基金组织 《国际货币基金协定》 法律问题
国际货币基金组织的建立是为了促进市场经济、自由贸易和竞争机制的建立，实现国际货币合作和多边贸易，提供一个便利国际商品、劳务和资本的交流并保持经济健康增长和充分就业的体制，避免采取会损害各国利益和国际繁荣的贸易限制和支付限制，进而促进公平的世界自由贸易，促进全球的经济增长[1]。
基于以上目的，国际货币基金组织有很严格的一系列规章、法条，来制约和管理组织的内部流程和各项工作行为。国际货币基金组织所遵从的法律规章是《国际货币基金协定》，以法律法规的形式确立了基本宗旨，从根本上规定了组织的职能和业务，使其工作有了明确的目的性。此外，《国际货币基金协定》还规定了会员及其基金份额、基金的业务范围、组织的管理等。虽然国际货币基金组织是在既定的规章制度之下开展活动，所有的工作都是有章可循、科学和严谨的，但是在舆论上所遭受的批评声仍然不断，在有了各种法律法规的情况下，国际货币基金组织的各项活动仍然暴露出种种不足。
1 国际货币基金组织法律制度存在的缺陷
1.1 援助制度方面
许多国家对于国际货币基金组织提出的苛刻的援助条件怨声载道[2]。有些经济专家就认为，由于IMF提出的条件和改革***策偏离实际，造成了1997年的亚洲金融危机。IMF要求的***策包括：削减公共开支、增税及撤消对生活必需品的财***补贴等，使低收入阶层的生活更加困难；勒令经营不善的国营企业私有化，关闭资金周转不灵的银行或金融机构则会导致失业率上升，造成社会动荡。2005年，世界银行和国际货币基金组织联合声明：没有必要成立一个单独的援助基金来补偿贫穷国家为贸易自由化所付出的代价。这引起了各界的担心。如果没有了经济援助，发展中国家可能不愿在多哈谈判中同意削减关税。这么一来，国际货币基金组织根本没有达到促进市场经济、自由贸易的目的。
正是因为IMF导致的恶果，使得人们怀疑起国际组织的立场性、公正性和法律性。
1.2 收支调节制度方面
由于一国的力量有限，因而在收支失衡时，国内***府常处于被动无力的状态，需要国际货币基金组织的帮助。然而，国际货币基金组织对国际收支失衡缺乏有效的调节机制。
IMF提供资金支持时常要求成员国采取对国内经济的调整，主要有紧缩的货币***策、紧缩的财******策以及货币贬值，但这样又会使刚刚起步的经济陷于停滞，不得已又要举借外债，从而难逃重债国的厄运[3]。
1.3 参与和决策权方面
国际货币基金组织缺乏平等的参与和决策权。国际货币基金使用的是加权表决制，每个成员国都有250票基本投票权，此外，每缴纳10万美元份额就增加一票投票权。
而根据1997年12月的IMF《国际金融统计》显示，IMF的总份额中，美国占18.25%，德国占 5.67%，日本占5.67%，法国占5.10%,而中国只占2.33%。国际货币基金组织的重大问题须经总投票权的85%通过才能生效。而实际操作中，投票权约半数控制发达国家手中，美国就约占18%[4]。因此，美国在基金组织内拥有绝对的否决权。
随着发展中国家经济在国际货币金融体系中的影响不断增强，这种投票权的分配已经不适应经济全球化的要求，无法体现发展中国家的利益，也无法发挥发展中国家的作用。
2 国际货币基金组织法律上的改进
IMF的一些规章在有效性和公平性上还值得商榷，需要改进和完善其各项协定和规章，修改与当前社会不相符的规章和法规，使之真正与社会发展趋势相迎合，这样才能发挥出其应有的作用。
2.1 国际收支平衡的调节
国际收支平衡的调节需要考虑发展中国家存在的结构性问题以及在调整能力上同发达国家之间的差异。国际货币基金组织对各国经济的不一定十分了解，就必须向需要援助的国家增派金融专家，进而针对发展中国家的具体问题，帮助其制定相关的调节方案。国际收支逆差的外部根源在调整规划中往往被忽视，而造成收支失衡的根源主要在于外部。因此基金不能只要求发展中国家调整，而让发达国家袖手旁观。实际上全球性国际收支不平衡很大程度上是由发展中国家不能支配的力量引起的，但贷款国却被迫承担调整的绝大部分责任。
2.2 改善决策机制
国际货币基金组织需要调整各个国家在基金组织中的决策能力，使这一套表决机制更加公平。加大发展中国家在基金中的份额，重视发展中国家的呼声。对于工作中遇到的发达国家和发展中国家之间的矛盾问题，需要站在一个实实在在的国际组织的地位上，不偏袒任何一方，给双方同等的话语权，做出最公正的决策[5]。实现这一步对于现在的IMF来说还是有一定的困难，毕竟发达国家的基金份额很大，但是还需要做出努力以提高发展中国家在基金组织中的地位。
2.3 贷款
向会员国提供贷款是国际货币基金组织的主要职能之一。基金组织需要在一个国家急需资金的时候，及时地把资金注入该国的账户当中，这就要求最终决策的迅速有效。同时，怎样做才能够使得国际货币基金组织在贷款给某个国家时，既不增设苛刻的条件，又能让资金安全的收回[6]。这是基金组织在制定法律的时候需要考虑的另一方面。
2.4 其他
国际货币基金组织的法律法规需要改进的地方还有很多，如会员国的确定条款、汇率的稳定机制、外汇的管制问题等等。基金组织在不断地发现缺陷的过程当中，需要不断地对《国际货币基金协定》进行修订，使得该协定顺应社会的发展进步。
3 结语
随着全球一体化和金融产业不断发展，国际法律在金融界的作用也需要进一步发展，各种法律法规还需要逐步完善。经济上的竞争已是不可避免，然而只有在法律的基础和保证下，国与国之间的较量才能够成为一种良性的竞争，世界的经济才能实现真正意义上的发展和繁荣。
参考文献：
[1] Joseph Stiglitz. The Insider: What I Learned at the World Economic Crisis, The New Republic, April , 2000.
[2] 宋鸿兵. 货币战争[M]. 北京: 中信出版社，2007.
[3] 李任真. 国际金融法[M]. 武汉: 武汉大学出版社，2005.
[4] 国际货币基金组织，国际金融统计年鉴，1997.
国际货币基金组织篇2
国际货币基金组织的一个重要职能就是对成员国进行资金融通。但是，这种融资与一般的商业贷款不同，具有较为苛刻的条件和鲜明的***策性。例如，亚洲金融危机爆发后，国际货币基金组织成为国际金融领域重要的协调和仲裁者，对各国进行了经济援助和干预。但是，在IMF和各国达成的援助协议中，附加了以下条件：(1)整顿金融秩序，勒令部分金融机构破产，并对金融机构进行重组，使其尽快达到“巴塞尔协议”的资本金要求，但在此过程中必须保护存款者和债权人的利益；(2)开放金融市场，取消对外资参与本国金融机构的限制；(3)削减财***开支，紧缩经济，提出新年度的宏观经济预测指标（包括降低GDP增长率、遏制通货膨胀水平、改善国际收支）；(4)调整经济结构，进行市场化和私有化改革。
事实上，对于国际货币基金组织这样一个以稳定各国间汇率关系为行动宗旨的国际组织来说，它提出的调整方案，或者说贷款的条件性，主要考虑的是危机国的外部经济均衡，同时总是从自由市场经济理论出发，鼓励各国经济开放和金融自由化。以韩国为例，国际货币基金组织提供紧急援助的条件是：采取停业破产等手段整顿金融机构，开放贸易和金融市场，将1998年GDP的增长率控制在3%以内，将经常项目赤字控制在GDP的1%以内，通货膨胀率控制在5%以内，为稳定市场提高利率水平等等。
基金组织认为，以上的措施有助于危机国家实现长期稳定的发展。首先，整顿金融部门、保护存款人利益是恢复市场信心、提高金融体系抗风险能力的重要手段；其次，开放金融市场可以吸收国际先进的管理水平和先进技术，引进外资，同时可以在外国金融机构的竞争下，加速本国金融机构与国际接轨，加大改革步伐，提高经营效率；再次，削减财***开支、紧缩经济能够缩减有效需求，减少进口，改善国际收支状况，保持币值稳定；最后，调整经济结构能提高经济发展水平，从本质上增加产品附加值，增强产品的竞争性，而市场化和私有化改革、减少***府的干预则能使各国充分运用市场机制配置资源。从理论上讲，这些措施无可厚非。
亚洲金融危机爆发以后，国际货币基金组织向危机国家提供了大量的资金援助，并要求这些国家进行金融改革，目的是使受援国得以避免更加严重的灾难。然而，IMF的救援引起了国际社会方方面面的关注，褒贬不一，对国际货币基金组织提出的救援方案，国际经济界有不同的看法和观点。
1.IMF是亚洲金融危机的元凶
米尔顿·弗里得曼和乔治·舒尔茨都认为，正是IMF对1995年墨西哥金融危机的救济导致了1997年爆发并且其影响一直持续的亚洲金融危机。所以，亚洲金融危机的元凶正是IMF。米尔顿·弗里得曼教授指出：“每当世界市场出现风险时，投机家都会得到IMF的援助而不会受到损失,这是不正常的。IMF用别人的钱鼓励投机，成了东亚的不稳定因素。救济由于愚蠢投资而受到打击的民间金融机构，这件事本身就是个错误。”他主张“将IMF解体”。
2.IMF开错了药方
一些经济专家认为，IMF给东南亚受援国开出的药方过于猛烈。东南亚国家的情况和墨西哥不同。墨西哥当年发生的危机主要是由于通货膨胀引起的，因此，IMF要求墨西哥实行财***和货币紧缩***策是对症下药；而亚洲国家面对的主要问题是市场机制和金融体制不健全，法制薄弱，从而导致人情风泛滥。要在亚洲国家推进改革，必须转变***府对经济的管理模式，而IMF并没有这方面的改革建议。另一方面。IMF的改革方案直接影响了平民百姓的切身利益，例如，削减公共开支、增税及撤消对生活必需品的财***补贴等，使低收入阶层的生活更加困难。另外，勒令经营不善的国营企业私有化，关闭资金周转不灵的银行或金融机构则会导致失业率上升，并造成社会动荡。
马丁·费尔德斯坦教授认为IMF为亚洲开错了药方。它不把主要着眼点放在调节成员国的经常收支上，却越来越重视对受援国进行大幅度的机构改革和制度改革，而这无论从短期还是从长期来看都会给该国带来相反的结果。他认为，IMF应该提供的是基于专业知识之上的建议、劝告，IMF也不能利用救援的机会强求受援国进行与恢复往常收支不一定必要的、本应当由当事国的***治体制负责的那些经济改革。
3.让IMF回到它的原点上
原美国国务卿基辛格博士认为，应该让IMF回到它的原点上。他指出，IMF导致***治不稳定因素增加的事例太多了。在对付这场危机的过程中，IMF自告奋勇承担了许多让人想象不到的职能，但对于自己的行为会给受援国带来多大的***治冲击一点没有把握。必须对国际金融机构进行改革，创建一种新的金融管理体制，通过这个新体制来找出区分长期资本和投机资本的方法，缓和由于过剩的投机资本对全球规模的经济体制所带来的冲击。而IMF必须回归到它的本来面目上去，那就是通过提供短期融资而为受援国提出咨询和建议。
4.IMF不仅救拯救了危机，还促进了民主，推动了社会发展
美国哈佛大学的R·库珀曾说过：“我们在墨西哥金融危机中发现了（IMF的）一些缺陷，但很快就纠正了。例如，IMF在墨西哥金融危机中动作迟缓，但后来就设立了一个快速处理程序，并在韩国和巴西爆发危机时应用。当我们IMF或许无法获得足够的资金来援助陷入危机的国家时，我们增加了经费，作出了新的安排，以便在紧急情况出现时能补充IMF的资源。做这些事情需要时间，但现在都做了。”曾任IMF总裁长达13年的米歇尔·康德苏无疑是IMF***策的最大拥护者。在他看来，IMF不仅拯救了陷入金融危机的东南亚经济，而且还促进了民主，推动了社会发展。
总而言之，在IMF对亚洲金融危机进行援助这个问题上，存在两种截然不同的观点。一种观点认为，IMF在这次亚洲金融危机中失误频频，不仅反映其指导思想有误，而且决策机制有问题，说明它已不适应经济全球化和金融自由化新时期的世界经济发展，因此，应抛弃IMF，建立全球中央银行，发行新的国际货币或者恢复金本位制度，建立新的国际监控机构，建立全球性和区域性的国际金融风险的预警和防范体系，以建立国际金融新秩序。这种“另起炉灶”的方法虽然可以增强发展中国家在国际金融货币新体制中的地位和作用，但却触及发达国家的既得利益，势必遭受到发达国家的反对，短期内难以实现。另外一种观点认为，IMF虽有失误，但它作为现有国际货币体系的核心机构，在国际货币领域中仍发挥着重大作用，因此，不必对其进行根本性改造，只要对其不适应新时期世界经济发展的部分进行必要改革，使其不断完善就行了。这种意见以美国6点建议、法国12点建议，日本改革方案、西方七国财经***联合声明等为代表。它们从维护发达国家的利益出发，坚决反对一切试***脱离IMF的金融改革。由此可见，上述意见实际上是发达国家与发展中国家的不同利益之争。
这两种意见不同之处还具体表现在对短期投资资本（又称国际游资）的流动是否需要监控的问题上。由发展中国家组成的15国集团领导人认为，金融自由化为国际短期资本在国际资本市场上快速流动，为其冲击发展中国家金融体系提供了越来越大的空间，是国际金融动荡的重要原因。这次亚洲金融危机在某种程度上是新兴市场国家资本项目过度开放的结果，是国际炒家的“杰作”之一。对冲（套利）基金对亚洲金融危机的爆发和深化具有不可推卸的责任。因此，他们认为，发展中国家对金融自由化要慎重，同时主张加强对国际资本特别是国际短期资本流动的管制，发展中国家更应加强流入资本的管理，尤其要限制对冲基金的活动，以保证国际资本自由有序流动，保证发展中国家免受或少受国际炒家的冲击。他们的主张不仅得到发展中国家的普遍支持，而且得到发达国家不少专家学者的赞同。著名经济学家保罗·克鲁格曼认为，“实体外汇管制将为亚洲经济提供呼吸空间，使经济恢复增长”。但是，也有不少人，尤其是美国***府，反对对资本流动实行控制。他们一再强调资本自由化的好处，否认其负面影响。美国传统基金会认为，克服金融危机最有效的办法还得从投资自由化入手，反对采取任何投资管制的措施。有人甚至要求修改国际货币基金组织章程第六条第三款的规定内容，即赋予成员国控制资本流入和流出本国的自主权，同时要求将资本项目自由化写入国际货币基金组织的有关章程。
二、国际货币体系的改革
从以上各个领域对IMF援助活动的批评中可以看出当今国际货体系暴露出的种种缺陷和不足。
第一，缺乏对投机资本的有效监督和约束机制。20世纪70年代以来，为了逃避金融管制，规避利率风险，大规模的国际金融创新开始成为一股势不可当的潮流。80年代，金融衍生工具成为最重要的金融创新内容，并将新产品的开发逐步演化为一种“金融工程”，金融衍生工具越来越复杂。越来越多的国际银行和金融机构从事投机交易，并由规避风险的金融工具变成了最具风险的金融工具。国际金融创新的兴起为投机资本的活跃创造了条件，而目前的国际货币体系对于每天活跃在国际金融市场上数以万亿计的庞大投机资本缺乏有效的监督和约束，使得一些国际投机资本能够无所顾忌地进行金融投机，在国际金融市场上兴风作浪，加剧了国际金融市场的动荡。
第二，缺乏行之有效的预警机制。由于目前的国际货币体系缺乏一套行之有效的预警机制，使得国际金融危机越来越具有突发性，当问题引起普遍重视时往往为时已晚，错过了抑制金融危机的最佳时机。从亚洲金融危机看，在危机爆发前，很少有人料到这些国家会爆发如此严重的金融危机。从传统的检测手段看，即便是在危机爆发前，东南亚国家也一直保持了良好的经济运行状况。
第三，缺乏平等的参与和决策权。在布雷顿森林会议的筹备阶段，IMF主要发起者美英就决意要在新成立的IMF舍弃一国一票制，而代之以一种“豪绅主义”的决策制度。由于当时美英占绝对主导地位，而小国基本没有发言权，因此顺利地通过了加权投票制，并将其作为基金决策规则。按照这一规则，在IMF中，每一会员国投票权的分配主要由各成员国所缴纳的基金份额决定，投票权与其基金的份额成正比。随着发展中国家经济在国际货币金融体系中的影响不断增强，这种投票权的分配已经越来越不适应当前经济全球化的要求，改革的呼声日趋高涨。
第四，对国际收支失衡缺乏有效的调节机制。国际货币基金组织的主要任务是维护多边支付体系和货币的自由兑换。但是，除非国际收支失衡即将导致债务危机或金融危机危及以上两个目标，基金组织不会轻易出手。所以，目前庞大的国际收支不平衡往往还要依靠国际货币体系以外的力量来进行调节，并且，目前国际收支的调节主要依靠逆差国来完成。由于近年来发生经常项目逆差的国家大多是发展中国家，外汇短缺的问题本来就很严重，如果不想发生债务危机就只能紧缩国内经济，但这样又会使刚刚起步的经济陷于停滞，不得已又要举借外债，从而难逃重债国的厄运。
针对国际货币体系存在的制度缺陷，许多学者提出了改革建议。例如，托宾(Tobin,1982)建议对所有的货币兑换交易，包括远期交易，征收一个较低的税收，如0.25%。因为这个税收比较低，所以对商品和服务贸易、长期资本流动几乎没有什么影响，但对短期货币兑换的交易则是一个相对较大的成本，以此降低社会效用较低的短期交易，减少汇率波动。麦金农(McKinnon,1984)计划围绕三种货币，即世界经济中三个主要贸易集团的关键货币：美元（北美集团）、德国马克（欧洲共同体集团）和日元（亚洲集团）来进行。该计划打算在固定汇率基础上，至少在长期，建立新的国际货币本位。其最终目标是使这三个货币集团的国际贸易物品价格以三种货币中任何一种来表示都相同，即某种形式的绝对购买力平价是该体系的长期稳定器。威廉姆森和米勒(1987)建议主要国家的货币建立汇率目标区。该扩展的目标区建议与麦金农建议尽管目标不同，但都强调在稳定汇率方面进行多边合作。麦金农主张汇率固定，允许其在波幅(band)内自由浮动。克鲁格曼所赞同的国际货币体系的改革是回到一种固定但是可以调整的汇率体系。在走向这个最终目标时，人们应允许货币在一个很宽的区域内运动。他认为，这会缓和疯狂的投机性运动，同时并没有把汇率固定在一个狭窄的不可维持的波幅之内。
由上述不同的观点可以清楚地看出，理论界在改革国际货币体系、建立国际金融新秩序的问题上还存在着很大的分歧。从实践的角度来看，国际货币体系的形成与发展是一个历史的选择过程。在现实条件下，各个国家，尤其是发达国家与发展中国家之间为了克服分歧、达成共识，应在国际货币体系改革问题上遵循以下的原则：
第一，以国际金融市场的长期稳定繁荣为改革的最终目标。改革国际货币体系和建立国际金融新秩序的核心是利益分配问题。任何国家和集团都想建立以自身利益为基础，由其主导的国际金融新秩序。在这种情况下，改革能否成功，新秩序能否建立，关键是能否找到共同利益。亚洲金融危机使各国认识到了一个真理，那就是在经济高度一体化、全球化的今天，国际金融市场的动荡对任何国家都不利。因此，保证国际金融市场的长期稳定，促进世界经济的恢复和发展，不仅符合发达国家的利益，而且也有利于发展中国家的经济发展和社会稳定。这是世界各国的共同利益，国际金融新秩序的建立，都要以此为准绳。
第二，以保证国际资本的自由、有序流动为主要内容。要保证国际资本流动自由而有序，除了规范国际金融运行的一般行为外，还要制定监督国际资本投机的规则。这一职能可以赋予IMF，由其负责监控国际金融市场的过度投机，以免金融危机的发生，并且帮助可能发生金融危机的国家和地区及时解决经济发展和金融运行中存在的问题。也就是说，通过国际货币体系的改革，构筑全球性或地区性的国际金融风险预警和防范体系。只有这样，国际资本的流动才能既是自由的，又是有序的。
第三，要体现世界大多数国家的共同利益。在经济全球化日益向纵深发展的今天，发达国家和发展中国家相互依赖。离开发展中国家，世界经济就不能实现真正的繁荣；没有发展中国家的参与，国际金融规则也难以制定和实行，国际货币体系的改革也只是一句空话。因此，改革要反映大多数国家的利益，废除一切歧视性规则，保护发展中国家在国际金融领域应有的地位和权利。
第四，要采取循序渐进的方式。在当前国际金融动荡不定的情况下，改革要以稳定为前提条件，先易后难，有计划、有步骤地展开。当前，矛盾的焦点是国际短期资本的无序流动和过度投机对国际金融体系造成了巨大冲击。因此，改革的当务之急是加强国际金融领域的监控和防范，以保证国际短期资本的自由和有序流动。其他改革可以在这个问题解决之后逐步展开。
【参考文献】
1.保罗·霍尔伍德、罗纳德，麦克唐纳.国际货币与金融.北京师范大学出版社，1996
2.姜波克，陆前进.汇率理论和***策研究.复旦大学出版社，2000
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国际货币基金组织篇3
关键词 国际货币基金组织 监督职能
中***分类号：1382文献标识码：A文章编号：1005-4812(2010)03-0063-69
国际货币基金组织(以下简称基金组织)通过履行三项主要职能来促进国际货币和金融体系稳定：监督、贷款、技术援助…。其中，对国际货币体系和成员国的经济和金融***策的监督，是基金组织的一项基本责任与核心职能。本文旨在考察基金组织的监督职能如何随着时间而演变，分析基金组织的监督***策与实践针对世界经济的变化和国际社会的压力而做出的调整，以及在此过程中所体现出的一些基本特点和趋势。
一、基金组织的监督职能
基金组织的监督(Surveillance)涉及对各国、各地区和全球经济的监控，以评估有关***策是否既符合各国自身利益，又符合国际社会的利益。在监督过程中，基金组织指出经济稳定可能面临的风险，并就所需***策调整提供咨询，从而帮助国际货币体系履行其促进货币合作和金融稳定的根本功能，促进贸易的扩张和平衡增长，以此促进可持续的经济增长心]。基金组织通过双边监督、多边监督和地区监督履行监督职能。
1 双边监督
双边监督也叫国别监督。当一国加入基金组织时，按照《基金组织协定》第四条，该成员国须承诺奉行促进经济有序增长和物价稳定的经济和金融***策，避免通过操纵汇率取得不公平的竞争优势。该成员国还须承诺向基金组织提供准确及时的本国经济数据。《基金组织协定》第四条授权基金组织监督各成员国履行这些义务的情况，为此需对各成员国的经济***策进行持续监督。除位于华盛顿的基金组织总部与成员国当局保持联系外，基金组织还委派工作人员代表团访问各成员国，通常是每年一次，这被称作第四条磋商(Article IVConsultations)。基金组织工作人员代表团收集成员国的经济和金融数据，并与成员国***府和中央银行官员讨论自上次磋商以来的各项经济发展，该国实行的汇率、货币、财***、金融和结构性***策。代表团还经常与其他团体，例如立法机构、商界代表、劳工联盟和学术界举行会谈。回到总部后，工作人员小组向执董会提交一份关于其调查结果和***策建议的报告供审议和讨论，随后执董会的观点将被转达给该国当局。经该成员国同意，根据基金组织的透明度***策，基金组织将在其网站上公布第四条磋商报告全文和概述执董会讨论情况的“公共信息通告”(PINs)。
2 多边监督
多边监督也叫全球监督。鉴于成员国的经济和金融体系与世界经济和金融市场之间的联系，基金组织对世界经济和金融市场的各种发展及前景进行监测，识别那些可能有损其稳定的脆弱性，以帮助确保国际货币和金融体系的平稳运作。多边监督的主要工具是每半年发表一期经过执董会审查的出版物：《世界经济展望》(WEO)和《全球金融稳定报告》(GFSR)。《世界经济展望》展示工作人员对全球经济前景的分析及不同国家应采取的适当***策的建议，而《全球金融稳定报告》则侧重国际金融市场的各种发展及面临的风险。
3 地区监督
除双边监督和多边监督外，基金组织还检查那些根据地区安排实行的***策，例如欧元区、东加勒比货币联盟、中非货币与经济联盟和西非经济与货币联盟实行的***策。另外，基金组织目前还关注某些地区的国家(如中美洲、非洲撒哈拉以南地区或太平洋岛国)共同关心的问题。通过讨论工作人员就这些专题编写的报告，不仅能审议在地区层面上制定的***策，而且能对地区内各国的情况和***策进行比较分析，并对金融冲击在地区内的传播进行分析。在过去几年里，基金组织还开始在一年两期的《地区经济展望》报告中公布其地区监督的主要结果。
二、基金组织监督职能的历史发展
基金组织的监督职能不是一成不变的，其范围、程序、方式、重点都随着全球经济的发展和国际形势的变化而进行不断的调整。
1 布雷顿森林体系下的监督实践：对外汇管制的双边监督
二战刚结束时，基金组织的主要任务除了维护布雷顿森林体系下的汇率安排平价制外，还鼓励成员国实现经常账户可兑换性。《基金组织协定》第八条要求成员国最终取消不利于世界贸易发展的外汇管制，实现经常账户的可兑换性。对于尚不能接受第八条义务的成员，则采用第十四条的过渡办法。第十四条授权成员国维持一定程度的外汇管制，条件是他们必须定期与基金组织就继续保留这种管制而进行磋商。因此，基金组织可根据《协定》第十四条检查各成员国的经济状况。这是基金组织最早的监督实践。
1958年至1961年间，大多数欧洲工业化国家实现了货币可兑换性，也就是说接受了《基金组织协定》第八条的义务，因而不再需要与基金组织举行定期磋商。然而，美国不希望基金组织就此失去提供欧洲经济信息和分析的能力。而欧洲也希望基金组织继续检查美国和加拿大的经济状况。于是它们在一致同意基金组织对所有成员引入自愿磋商，并于1961年首先开始了与英国的磋商。自愿磋商涉及各国的总体经济状况，磋商的范围比外汇管制所牵涉的问题要广泛得多。但自愿磋商并没有正式的法律地位，它在布雷顿森林平价体系下的意义也有限。因为在可调整的固定汇率制度下，成员国真正重要的问题在于是否需要调整汇率。对于固定汇率的维持以及在不得不对汇率进行调整时与基金组织进行的磋商，都属于强制性义务，不会在自愿磋商中讨论。
布雷顿森林体系下的基金组织也存在多边监督实践，因为当某个成员国发生“根本性国际收支不平衡”时，基金组织需要决定由哪个国家进行双边汇率调整。不过，除了对国际流动性需要的评估以外，基金组织在1960年代的工作几乎完全是基于国别分析”j。
2 固定汇率制崩溃后监督职能的正式引入：对汇率***策的监督
1971年8月美国停止了美元与黄金的兑换，从而瓦解了布雷顿森林平价体系。然而新的国际货币体系框架直到1976年才由国际货币基金组织筹建的“临时委员会”在牙买加建立。新的体系接受了浮动汇率，并赋予国际货币基金组织“防止汇率过度波动”的重要作用。于1976年4月经理事会表决通过并于1978年4月生效的《基金组织协定》第二次修正案中的第四条规定：“基金组织内组织应当对成员国的汇率***策实施严格的监督，并采用特定的原则来指导所有成员的汇率***策。”1977年4月，基金组织执行董事会通过了《汇率***策监督决定》，要求成员国避免出于特定目的(特别是为了取得对其他成员国不公平的竞争优势)而操纵汇率。
可见，将监督作为基金组织受权范围的明确组成部分，是基金组织职能适应后布雷顿森林货币秩序而进行调整的产物。由于固定汇率制崩溃，成员国汇率水平的决定进入了国内***
策的领域，国际货币体系由规则转向自主，基金组织的责任从汇率规则的守护者角色转变为成员国汇率***策的监督者。监督的引入是在缺少强制性规则的货币体系中确保国际社会继续遵守汇率纪律的一种尝试，旨在提供一个***策对话、劝说、施加压力的工具，促使各国的经济***策既符合自身利益，又有助于国际稳定和繁荣。
3 墨西哥金融危机后：提高透明度的努力
二十世纪九十年代，基金组织的监督工作没有能够对欧洲(1992)和墨西哥(1994―95)发生的危机或者危机对系统的潜在影响做出预先警告。特别是墨西哥遭受的严重金融困境，暴露出基金组织监督工作的重大缺陷。G7于1995年6月在哈利法克斯举行峰会后公报，强调有效监督的基础是获得及时和广泛的信息，要求基金组织制订具体的程序来改善成员的透明度标准，并要求基金组织自身在评估过程和***策建议方面更加开放和透明。
1996年4月，执董会正式建立了“数据公布特殊标准”(SDDS)，适用于那些已经进入或正在寻求进入国际资本市场的国家(包括多数工业化国家和一些新兴市场国家)，接受国承诺在数据范围、频率和及时性方面达到国际普遍接受的标准，并就数据编制和数据诠释提供信息，在基金组织的数据公布标准布告栏(DSBB)上公布。1997年12月，执董会又建立了“数据公布通用系统”(GDDS)，适用于那些尚不能达到SDDS要求、需要进一步发展数据系统的成员国，以协助这些成员国改进统计体系。这些数据公布标准的制定和实施，将向公众提供关于成员国的可靠、及时、全面的统计数据，协助市场参与者在充分了解情况后作出投资决定，减少出现可能会引发危机的冲击。
此外，执董会还在1997年初决定每次结束与成员国的第四条磋商之后信息通告，以提高基金组织工作的透明度。
4 亚洲金融危机后：各项标准和准则的制定与评估
1998年初，执董会考察了正在发展的亚洲金融危机，以理解它的根源和后果以及基金组织为何未能预测到它们。基金组织工作人员提供了一份关于基金组织在监督方面缺陷的分析报告，并提供了据此调整监督职能的建议。该报告认为，墨西哥金融危机显示，缺乏透明度是最关键的因素，而亚洲金融危机则着重表明了需要在国家层次上追求关于健全***策和良好经济行为的国际标准。报告建议在多个领域制定标准以协助监督的实施，基金组织应在促进和监督这些标准的实施方面起领导作用，作为其监督职责的延伸。
1999年，基金组织和世界银行联合发起了标准与准则倡议，呼吁制定和实施国际公认的最佳做法标准和准则，以增强国家宏观经济稳定性和国际金融稳定性。基金组织和世行决定按照三大领域(即***府透明开展业务和进行决策、金融部门标准以及公司内外诚信标准)的国际良好做法标准，评估成员国的***策，并发表《标准与准则遵守情况报告》(ROSCs)。报告将评估该国在12个领域中的任一领域遵守标准与准则的情况，这12个领域是：会计；审计；反洗钱和打击为恐怖主义融资；银行监管；公司治理；数据公布；财***透明度；破产和债权人权利；保险监管；货币和金融***策透明度；支付体系；证券监管。基金组织执董会认为，健全***策的标准和良好经济行为的准则将在成员国中培育更好的经济表现(尤其在那些经济制度不健全而具有系统性影响的经济体中)，帮助它们防御危机，从而有助于全球金融稳定。各国对标准和准则的采用将是自愿的，但却将受到国际社会的舆论压力、公众监督、可能还有市场纪律产生的激励。
1998年4月，基金组织执董会制定了《财***透明度良好做法准则》，1999年制定了《货币和金融***策透明度方面的良好行为准则》。基金组织还与世界银行在1999年联合发起了金融部门评估项目，在成员国自愿参加的基础上，全面评估成员国的金融体系。鉴于经济环境不断演变和对经济分析需求的不断变化，基金组织还通过与各成员国以及相关国际组织的密切合作，修订某些国际标准，为评估工作提供支持。
不过，尽管在标准的制定和评估方面取得了不少进展，但在执董会会议上时常发生的激烈辩论反映了发展中国家和新兴市场国家的警觉和不满。来自发展中国家选区的董事们认为发展中国家在标准和准则的制定中的参与度太有限，担心这些规范将被非对称地执行且包含着损害发展中国家利益的新义务。他们还认为标准和准则所覆盖的领域太广泛，不应当延伸到基金组织责任的核心领域之外，并且不应当被过早地整合到第四条款下的磋商过程中，同时对标准和准则的遵守也不应当被纳入到贷款项目的条件性中。
5 应对全球经济失衡：引入多边磋商程序和外部稳定原则
进入21世纪以来，世界经济中的一个重要问题是全球经济失衡，它指的是美国国际收支经常账户赤字日益庞大，而日本、产油国和包括中国在内亚洲新兴经济体对美国持有大量贸易盈余。以美国为首的发达国家认为亚洲诸国货币汇率低估甚至汇率操纵是造成全球经济失衡的重要原因，因此在不同场合要求亚洲诸国调整汇率***策，并致力于推动基金组织在汇率监督方面的改革。
2005年9月，基金组织总裁罗德里戈-拉托提出了《关于基金组织中期战略的报告》，将基金组织监督的现代化改革作为中期战略的核心内容。拉托2006年4月提交的《关于实施基金组织中期战略的报告》中，建议引入多边磋商程序以提高监督的效率，并要求审议《1977年关于汇率***策监督的决议》，把关于监督最佳实践的共同看法具体化，为基金组织提供更可操作的、更实用的和更透明的方法来满足成员的需要。
2006年6月5日，基金组织启动首次多边磋商，为五个参与方(中国、欧元区、日本、沙特阿拉伯和美国)提供了一个论坛，供其探讨如何在维持全球强劲增长的同时减少全球经济失衡现象。2007年4月，首次多边磋商的参与者向IMFC提交了一份联合文件，一致认为减少全球经济失衡是一项多边挑战和共同的责任，并拟定了与该目标相一致的***策计划。执董会认为，多边磋商是加强和深化基金组织多边监督的有用工具，使基金组织能够与具有系统重要性的成员国共同处理有关问题。多边磋商将为分析和寻求共识提供重要手段，使基金组织及其成员国能够采取有效行动，克服那些影响成员国和全球金融体系的脆弱性问题。
2007年6月15日，执董会在经过为期一年的对《1977年关于汇率***策监督的决议》的审议之后，通过了一个新的更为全面的双边监督框架，即《2007年关于对成员国***策进行双边监督的决定》，以之取代了1977年的决议。新决定最突出的部分，是引入了外部稳定的概念，作为双边监督最重要的组织原则。“外部稳定”指不会或不太可能导致破坏性汇率变动的国际收支状况。新决定认为，最有效地实现系统性稳定的途径是，每个成员国实施能够促进本国“外部稳定”的***策。因此，基金组织在双边监督中的重点将是成员国采取的那些对目前或未来的外部稳定可能产生显著影响的***策。基于此项原则，新决定建议成员国避免采取导致外部不稳定的汇率***策，无论这些***策的目的如何。
需要指出，新决定是在多数发展中国家持保留或反对态度的情况下通过的。在讨论管理
层提供的草案时，执董会内部的分歧很严重。一些工业化国家成员支持改善汇率***策监督的努力，其理由是基金组织的监督工作没有实现对其成员汇率***策的有力监督这一职责。来自发展中国家和新兴市场国家的执董会成员则担心该计划将给予基金组织对他们所在国的经济***策的***性产生新的限制，同时却没有触及事情的真正核心，即基金组织没有能力对那些不需要基金组织资源和建议的发达经济体发挥影响力。在新决定正式面世之前，尽管包括中国在内的一些发展中国家已经对其中的许多内容安排提出了十分明确的异议，但由于基金组织投票权结构的特性，新决定仍在执董会上得以顺利通过。
6 面临新的全球金融危机：首次发表《监督重点声明》
2007年8月以来的金融市场危机的严重性、爆发的速度及其蔓延和影响的普遍性使人们再次对基金组织监督的有效性产生担忧。2008年10月，执董会在结束了三年一度的对监督工作的检查后，首次发表了一份《监督重点声明》，确定了2008至2011年基金组织监督的四项经济重点和业务重点，用以促进多边协作并指导基金组织管理层和工作人员开展监督工作。四项经济重点分别为：解决金融市场危机，加强全球金融体系，根据初级商品价格的急剧变化进行调整，促使有序地减少全球经济失衡。四项业务重点分别为：风险评估，金融部门监督与实体经济和金融部门之间的联系，多边视角，分析汇率风险和外部稳定性风险。这些重点事项的确定将指导基金组织在《基金组织协定》和《2007年关于对成员国***策进行双边监督的决定》所规定的监督框架内进行工作，有助于突出监督重点，为与成员国对话奠定基础并加强问责制。
三、基金组织监督职能发展的基本特点
通过考察基金组织成立以来监督***策与实践的发展，特别是布雷顿森林体系固定汇率制解体后基金组织正式引入监督职能以后在监督工作方面的调整和变化，可以发现基金组织监督职能的发展呈现以下几个基本特点。
1 监督的范围不断扩大
鉴于一国汇率***策的决定及其可持续性受到国内宏观经济***策的影响，《1977年关于汇率***策监督的决议》规定基金组织“应当在对成员的总体经济形势和经济***策战略进行综合分析的框架内评估汇率***策”。然而，任何国内***策都可以被认为以某种方式影响外部状况，所以监督职能面临的一个挑战是如何划定监督的界限，即确认哪些国内***策领域会对外部状况产生主要影响，从而将这些领域置于监督的范围之中。根据《基金组织协定》第四条规定而进行的磋商通常集中于货币和财******策。即便如此，仍然存在一种差别，即仅仅为了确定它们是否与汇率***策相一致而检查一国的宏观经济***策，还是更综合地报告这些***策的绩效。在实践中，基金组织通常采取后一种方式。随着时间的推移，监督的范围逐步扩展到结构性***策、金融部门和其它领域，范围早已远远超出对汇率的监督。《2007年关于对成员国***策进行双边监督的决定》正式引入了外部稳定原则，明确规定双边监督应当集中在评估国家***策是否促进外部稳定，这意味着需要基金组织深入考察并与成员国展开讨论的情况既包括汇率***策，也包括导致经常项目不均衡的其它各项国内***策。新决定实质上降低了基金组织发起与成员国磋商的门槛，从制度上确认了基金组织监督范围的扩大。
推动基金组织监督范围扩大的因素主要有：1)过渡型经济体进行的结构性改革(例如国有企业改革和私有化)对这些国家的宏观经济产生了重大的影响，对这种效应的评估遂被纳入到基金组织的监督；2)经济学界日益形成这样一个共识，即包括失业率和经济增长率在内的一系列重要经济变量能在短期内受到需求管理***策的影响，但在长期内主要受供给因素的决定，这对基金组织监督的范围也产生了重要影响；3)二十世纪八十年代的国际债务危机和九十年代以来的几次金融危机，使基金组织的注意力开始兼顾成员国宏观经济***策的缺陷和金融部门中的结构性弱点。
2，监督工作重点的变化
过去二十多年来，跨国资本流动剧增。国家要想充分利用跨国资本流动的好处，其金融部门必须稳固且监管职能。随着世界各地的金融市场日趋一体化，加上从90年代以来的金融危机中吸取的教训，基金组织的监督工作日益重视对金融部门的监督。目前的金融危机更是表明了需要深入分析金融部门和实体经济之间的联系。
1999年基金组织与世行联合启动的金融部门评估项目，是为监督工作提供的一项重要投入，目的是对成员国的金融体系进行全面评估，旨在提醒各国当局其金融部门可能存在的脆弱性，并帮助它们设计能够减轻这种脆弱性的措施。该项目建立后，金融部门的监督问题受到更高重视。截至2009年4月，已有140多个国家参加了金融部门评估项目，完成了487项金融部门评估及其更新。
近年来，不管在双边、多边层次，还是在地区层次上，基金组织都采取措施加强了金融部门监督，例如在第四条磋商中更加重视金融部门分析和强调纳入金融部门评估项目，在《世界经济展望》的跨领域章节中更为强调宏观经济与金融之间的联系，在货币联盟下实施地区性金融部门评估项目，以及致力于开发将金融部门和资本市场分析整合到宏观经济评估中的分析工具等等。
3 监督的有效性受到基金组织治理模式弱点的制约
自墨西哥金融危机以来，国际社会对系统风险、国际***策溢出效应、经济和金融震荡的跨国传染的担忧在增加。一个受一体化市场支配、由许多处于不同的经济和制度发展水平的国家组成的世界经济，需要一个全球性的、非强制性的行为规则体系在国际层面上公布并在国家层面上得到履行。基金组织已经成为在全球传播新的规范和法则、推动它们被采用并监督各国遵守状况的主要机构，基金组织的监督职能已被看作在成员国中传播新规则并促进其实施的工具。
国际货币基金组织篇4
本次会议是在全球经历了上世纪30年代“大萧条”以来最严重的金融危机和经济衰退背景下召开的。会议内容牵涉甚广,议题重大,因此受到各界高度重视和密切关注。
在会议开幕式上,会议主办国土耳其***埃尔多安表示,在全球经济遭受危机冲击的背景下,此次会议应着力解决全球经济发展不平衡的问题。
世界银行行长罗伯特・佐利克呼吁将发展中国家在世行的投票权比例进一步增至50%,认为世行的改革必须适应正在变化的国际经济秩序。他说,发展中国家是未来世界经济增长的新动力,也是帮助世界经济实现更加平衡发展的关键。世行投票权的安排需反映21世纪国际经济秩序的新现状,体现发展中国家不断增强的作用,增加其话语权。
IMF总裁卡恩在发言中表示,一年前雷曼兄弟公司破产,世界经济出现“自由落体”式的急速下滑。如今世界经济似已脱离崩溃边缘,踏上复苏之路。他呼吁各国共同应对挑战,为全球共同利益而努力。
本次会议主要讨论IMF和世界银行在世界经济中的作用、全球金融危机及其应对方法、重建全球金融体系等问题。来自180多个经济体的***长、中央银行行长以及经济领域的专家学者等一万多人与会。
各国央行行长和财长在会议期间表示,在全球经济出现复苏的同时,各国应加强合作,在复苏稳固之前继续保持经济刺激***策的角度,警惕失业、贫困和潜在的通胀风险对经济复苏带来的不利影响。代表们还呼吁IMF和世行成员履行承诺,加大对低收入国家的援助。
与会各方代表呼吁,加快推动国际金融体系改革,增加发展中国家在IMF和世行中的话语权。世行行长佐利克在会上说,应将发展中国家在世行中的投票份额增加至50%,以反映21世纪国际经济秩序的现状。IMF总裁卡恩也在会议期间表示,各国应尽快就IMF份额分配达成共识,在2011年1月前将新兴市场和发展中国家在IMF的份额至少增加5%。
10月6日,中国***部长谢旭人在年会上呼吁世界银行为发展中国家中长期发展提供更多资金。
谢旭人说,金融危机对发展中国家的发展构成严峻挑战,作为重要的多边开发机构的世界银行应坚持并强化减贫与发展宗旨,以向发展中国家提供发展资金和技术援助为核心职能。世行应确保资本充足,加大对发展中国家的资金支持力度。同时,中国反对将财务状况恶化或优惠信贷资金缺乏的压力通过提高硬贷款价格等方式转嫁给发展中国家。
国际货币基金组织篇5
最后的结果是，克里斯蒂娜・拉加德毫无悬念地胜出了，并于7月5日走马上任，任期5年，这也是IMF自1944年成立以来，诞生的首位女总裁。
至此，这位满头银发、身着香奈儿套装、总是面带微笑的法国现任女财长才真正地走进了人们的视线。人们纷纷将目光投入到这位精明干练的女强人身上，她究竟具有怎样的能量、生活中的她是何种姿态而她又将如何面对质疑与挑战，所有这些，都成为了舆论的焦点。
“三级跳”炼就***坛女强人
现年55岁的拉加德出生于法国西部港口城市勒阿弗尔的一个书香门第，父亲为大学教授，母亲亦具有很高的文学修养，良好的家庭教育环境为拉加德今后的发展打下了深厚的根基。作为家中四个孩子中最年长的一个，且又是女孩，拉加德自小便养成了***又包容的个性，她曾这样形容过自己的童年时代：“基督教的、宽容的同时又是左翼的”。
17岁那年，拉加德的父亲去世，但意外带来的悲痛并未在这个家庭持续多久，母亲的坚强与***使拉加德得以继续求学。18岁那年她获得了一笔数量不菲的奖学金留学美国，这段经历为她打开了走向世界的大门。她由此接触并了解不同种族、不同地域的文化，既丰富了知识，也开阔了眼界，为其日后的多元化思维奠定了基础。从美国马里兰州的女子学校毕业后，拉加德重回法国，入读巴黎第十大学法学院和法国***治研究学院，获得法学、***治学硕士学位。
1973年，是拉加德事业的第一个转折点。这一年，她进入了当时的美国共和***议员、后成为美国***长的威廉・科恩办公室实习，负责为科恩在缅因州的法语选区回信，解答有关水门事件的问题。
如果说这段经历只是拉加德职业生涯的一个起点，那么八年后的这次转折可以说是奠定了拉加德事业发展的基调。1981年，25岁的拉加德加入了大名鼎鼎的贝克・麦肯西国际律师事务所，从此开始了长达25年的职业律师生涯。其间，因在处理劳工、反垄断与企业收购等一系列法律事务上的突出成就，她一路升迁， 并于2004年成为该事务所全球战略委员会***。
也正是那一年，拉加德获得《华尔街日报》“欧洲商业女强人”称号。
如果继续发展下去，拉加德无疑会以一个优秀律师的身份为自己的职业生涯画上一个圆满的句号，然而，就在她年近半百之际，命运又赋予了她新的使命。2005年，拉加德的才干引起法国前***德维尔潘的注意。德维尔潘延请她入阁，担任法国***府部长级外贸代表，从此拉加德正式告别律师身份步入***坛。
2007年 6月，萨科齐改组内阁，拉加德成为法国首任女财长，一举打破G8 经济体内无女性经济部长的历史。接掌法国财***事务之后，她有惊无险地处理了全球几次重大金融危机的袭击，2009年她被《金融时报》推为“欧元区最佳财长”。
香奈儿情结：铁娘子亦有柔情
“她就像是金融世界里的可可・香奈尔，”英国《每日电讯》报曾这样评价过克里斯蒂娜・拉加德，“因为她们拥有一样的勇气、坚定和优雅。”
如果你以为拉加德和我们想象中的女强人一样，在***坛上叱咤风云、冲锋陷阵，总是一脸严肃随时准备征战沙场而对自身形象毫不顾忌，那么你就大错特错了，事实上拉加德具有不俗的审美水准，对时尚颇有自己的心得。作为香奈儿的拥噱者，每次出现在公共场合，她总是身着考究的香奈儿套装，同时又能别出心裁的搭配一条围巾，处处展现着女性的柔美。甚至有法国媒体戏称，如果不是法国总统夫人布吕尼帮忙抢镜，分散了摄影记者们的注意力，他们很可能将目光从法国总统萨科奇转移到财长拉加德身上。
除了穿着品位不俗之外，拉加德在生活中也是一个不折不扣的乐活族。她热爱生活、兴趣广泛，喜欢游泳、瑜伽，爱侍弄花草，同时又是坚定的素食主义者，不抽烟喝酒，秉承简单而有质量的生活原则，没有公务的时候，她喜欢和孩子们待在一起，侍弄侍弄花草，为家人做饭，制作杏子酱和柑橘酱，然而对于现在的她来说，这看似简单的一切似乎都是奢侈。
未来：在质疑与期望中坚定出走
在没有涉足金融界之前，作为律师的拉加德几乎从未想过有一天她会成为法国财长，更勿论执掌IMF，甚至在此之前，她还对银行家这一职位颇多微词。在克里斯蒂娜・拉加德的办公室里，有一幅有趣的漫画。画中，这位总是衣着优雅的法国***长，穿着细高跟鞋和渔网丝袜，正手握鞭子要抽打一个银行家。
成为IMF的掌门人后，拉加德要做的不仅是将这幅画从墙上拿下，更要努力地实现着这种身份转变所带来的一切变化。然而，这条转变之路似乎没有那么顺畅。
从竞选之初，拉加德便面临着一系列质疑。
包括《经济学人》在内的媒体，都曾经专门撰文反对她的继任。《经济学人》杂志强烈反对提名拉加德的原因，是指责她作为欧元区应对债务危机的规划者之一，完全是在试***阻挡不可阻挡的趋势。
而英国《金融时报》的首席经济评论员马丁・沃尔夫则反对欧洲人继续掌控IMF，并称拉加德并不适合这一职位。“她的经济学识有限，如果她成为该组织的新总裁，那么她将不得不更多地依赖于身边的智囊。”
即使是其昔日的***坛好友，法国前总统萨科齐甚至也对其恶语相向。再加上拉加德做事方式直接，颇不计后果，“蠢话夫人”的称号风行一时。
面对质疑，拉加德对自己始终有清醒的认识，“我受人认可的诸多特点之一，就是有能力与人接触并努力达成共识。”她坚定地认为，虽然她目前不具备充分的经济学知识，但多年的职业积累使她对各种***策有着清晰地判断力和把握力，且善于倾听不同的声音，用包容的姿态使各方达成共识，而这些素质对于一个***策制定者来说至关重要。
曾陪同拉加德参与多次国际会议的同僚，形容她总是能为意见不同的各方，寻找到共同的利益诉求。西方智库查塔姆社主管朱利亚斯说：“她对各种实质性问题了如指掌，***治直觉良好、谈判技巧高超。”
的确，无论是家庭环境的影响还是早期留学美国时期的经历，都使拉加德在面对不同声音的同时始终保持着包容与清醒的姿态，自信与包容，使她能从容地化解因文化与利益的不同而带来的一系列冲突。二十几年的职业生涯，拉加德给人的一贯印象便是清醒、有主见和不轻易认输。
早在她还是律师的时候，拉加德便拒绝外界给职业女性贴上的标签。出席酒会时，她拒绝身着华丽的晚礼服、佩戴价格不菲的首饰，而是一身皮衣皮裤、旁若无人的在众人惊异的目光中恣意游走，一副舍我其谁的姿态；而在今年1月达沃斯世界经济论坛上，拉加德再度显露其雷厉风行的作风，当坐在拉加德一侧的巴克莱银行总裁罗伯特・戴姆德，向银行监管机构和财长们致谢，感谢他们在金融危机后重构良好金融环境所做的努力时。话音刚落，时任法国财长拉加德挂在脸上的笑容便消失了，她直视着这位世界上最有影响力的银行家，毫不犹豫地指出其应用具体而有效的财******策来表达谢意而不是空洞的言辞，一时令这位银行总裁下不了台面。
国际货币基金组织篇6
关键词：国际货币基金；汇兑安排；操纵汇率
近年来，由于我国长期在经常项目和资本项目下保持国际收支的双顺差状态，国家的外汇储备迅速增长，从而引起以美国为首的一些西方国家要求人民币升值的压力。在美国，更有一些企业界人士和国会议员指责中国操纵人民币汇率以获得不公平的竞争优势。2007年6月15日，在一些西方国家的推动下，国际货币基金组织执行董事会又通过了名为《会员国***策双边监督》的决定，就基金组织进行双边监管和会员国履行《国际货币基金协定》第四条第1款义务规定了指导原则，并就监管的程序作了较为详细的规定。这一决定取代了1977年执行董事会通过的《汇率***策监督》决定，成为国际货币基金组织双边监管活动的依据。在此情况下，从法律的角度研究国际货币基金组织协定下的汇兑安排义务，对于指导我国的人民币汇率***策，应对来自美国等的指责，都是非常必要的。
一、会员国总的合作义务
在以固定汇率为特征的布雷顿森林体系崩溃后，国际社会于1976年就《国际货币基金协定》的修改达成一致，从而形成牙买加体系的国际货币制度。牙买加体系取消了固定汇率制。根据修改后的《国际货币基金协定》第四条第2款，国际货币基金组织的会员国享有确定本国货币价值的“汇兑安排”的自由，会员国无论实行钉住汇率***策，还是浮动汇率***策，抑或相互之间达成合作安排，均是合法的。然而如果将这种选择汇兑安排的自由绝对化，将不可避免地导致会员国通过本国货币贬值来获得不当的贸易利益，进而陷入各国货币竞争性贬值，国际贸易和国际经济合作难以为继的局面。为此，必须对会员国选择汇兑安排的自由进行一定的限制。
1.与基金及其他会员国合作的义务
在承认会员国有权选择自己的“汇兑安排”从而建立本国货币与外国货币之间的比价关系的同时，《国际货币基金协定》也为会员国设定了相应的法律义务，以免使国际货币制度陷于混乱。协定第四条第1款“会员国的总义务”(GeneralObligationsOfMembers)规定，“鉴于国际货（中国整理）币制度的根本目的是为不同国家之间货物、服务与资本的交换以及为维持经济的健康增长而提供一个框架，而且(国际货币制度的)目标之一便是持续地发展那些为金融和经济的稳定所必需的条件，各会员国承诺与基金及其他会员国合作，以保证有秩序的汇兑安排，并促进汇率制度的稳定。”
这一规定为国际货币基金组织的会员国设定了一项重要的义务，即与国际货币基金组织及其他会员国进行合作，以维护有秩序的汇兑安排并促进汇率制度稳定的义务。为了行文方便，本文且把会员国的这一义务称为“会员国总的合作义务”。尽管该条在上述规定之后列举了四项义务以期将会员国的此项总的合作义务具体化，但根据协定的措辞，会员国进行总的合作的义务的范围要宽于四项具体的合作义务之和，即协定所列举的四项具体合作义务并没有穷尽此项总的合作义务。因此这一总合作义务的规定不但对理解其后所详细列举的四项具体义务至关重要，而且这一规定本身即构成对会员国的有效约束。
协定第四条第1款这一总的合作义务的规定，为基金组织要求会员国采取某些特别行动或禁止会员国采取某些特别行动提供了法律基础。如果会员国拒绝服从国际货币基金组织的指令，即构成对本条合作义务的违反。不过在实践中，国际货币基金组织通常会采取“软的”方式指导而不是指令会员国履行其义务，即通过提出建议的方式来行使其职权。在这种情况下，如果会员国拒绝听从国际货币基金组织的建议，亦不构成对会员国的合作义务的违反。
2.国际货币合作的思想前提和最终目的
在为会员国设定合作义务之前，本款首先声明了国际货币制度的目的和目标，即为不同国家之间货物、服务与资本的交换以及为维持经济的健康增长而提供一个框架，以及持续地发展那些为金融和经济稳定所必需的条件。实际上，这一声明的内容与《国际货币基金协定》第一条所规定的国际货币基金组织的宗旨是一脉相承的，它是国际货币基金组织会员国的共识，也是进行国际货币合作的思想前提和最终目的。《国际货币基金协定》把对这些目的和目标的承认(recognizing)作为会员国作出合作承诺的原因，为解释会员国的合作义务提供了依据。同时它也为理解第四条第3款下国际货币基金组织的监管义务的范围提供了参照。
国际货币基金组织执行董事会于2007年6月15日通过的《对会员国***策的双边监督》决定在确定双边监管的范围时引入“外部稳定”(externalstability)概念，期望通过鼓励会员国采用不破坏或不损害外部稳定的***策而促进国际货币体系的稳定，正是这一国际货币合作的最终目标的体现。
3.合作义务的具体目的
根据上述规定，会员国与国际货币基金组织或其他会员国进行合作的目的，一是为了保证“有秩序的汇兑安排”，二是为了“促进汇率制度的稳定”，2007年《对会员国***策的双边监督》的决定将二者归纳为“系统性稳定”(systematicstability)。
(1)关于“有秩序的汇兑安排”。显然，这里所指的汇兑安排与本条第2款中所称由会员国选择的“汇兑安排”的概念略有不同。如果说后者系指会员国的国内制度的话，前者则是指的一项国际制度；如果后者指会员国确定其本国货币与其他国家货币之间的对比关系的法律框架的话，前者则由国际货币基金组织规定的用以确定不同国家之间货币对比关系的总的安排，即第四条第2款(c)意义上的“总的汇兑安排”(generalexchangearrangements)。很明显，如果这里的“汇兑安排”系指会员国所选择的国内制度，便不存在有无秩序的问题，也不需要与其他会员国进行合作。
(2)关于“汇率制度的稳定”。必须指出，汇率制度的稳定不同于汇率的稳定。正是由于布雷顿森林制度只追求汇率的稳定，而使得国际收支的失衡无法得到有效的调整，才最终导致了这一货币体系本身的崩溃。牙买加体系将布雷顿森林制度追求汇率的稳定修改为追求汇率制度的稳定，认为货币汇率应当随其经济基础的变化而变化，从而可以自动地调节国际收支，维持经济和金融秩序的稳定。这也正是本款规定所述的国际货币制度的目标所在。鉴于此，即使会员国根据本条第2款(b)的规定选择实行钉住某一其他货币的汇兑安排，从而使得该会员国的货币与被钉住货币之间的固定汇率成为其汇兑安排的一个有机组成部分，会员国亦不得以其在第四条第2款下的选择汇兑安排的权利对抗其在本条第1款下所承担的与国际货币基金组织及其他会员国合作以促进汇率制度的稳定的义务。口换言之，作为一项国际***策的汇率制度的稳定，必须优先于作为国内***策的汇率的稳定。
显然，《国际货币基金协定》第四条第1款为会员国设定的与基金组织及其他会员国合作的义务，是在取消固定汇率制，实行浮动汇率，会员国享有汇兑安排自由的背景下，维持国际货币秩序的基本纪律。这一合作义务具体目的，不论是“有秩序的汇兑安排”，还是“汇率制度的稳定”，均着眼于国际经济与金融秩序整体的稳定。而其最终目的，则和国际货币基金组织的宗旨一脉相承，系为国际经济交往的发展搭建一个货币制度的平台，以此扩大市场，促进资源的有效开发，发展经济，扩大就业。会员国总的合作义务不但是一项***策宣示，同时其本身也构成对会员国的有效约束。
二、会员国的具体汇兑安排义务
《国际货币基金协定》第四条第1款在为会员国规定了总的合作义务之后，又将其具体化为四项内容：(i)努力使其经济与金融***策与在价格相对稳定的基础上，鼓励有秩序的经济增长的目标相一致，同时亦应适当地照顾到本国的国情；通过创造有秩序的经济与金融条件以及不致引致动荡的货币制度来寻求稳定；避免操纵汇率或国际货币制度以阻止国际收支的有效调整或获得对其他会员国的不公平的竞争优势；(iv)奉行同本款各项承诺相一致的汇兑***策。
鉴于上述四项内容未能穷尽会员国依照本款所承担的总的合作义务，因此会员国违反上述四项内容中的任何一项必然构成对其总的合作义务的违反，但对上述四项具体义务的遵守却不表明会员国一定不会违反本款所规定的总的合作义务。
1.第一项具体义务
第一项合作义务首先设定了在价格相对稳定的基础上，鼓励有秩序的经济增长即持续稳定的经济增长的目标。这一目标不仅是国内性的，更是世界性的，即使国际货币基金组织关注的仅仅是会员国国内经济的稳定增长，在很大程度上也是从会员国国内经（中国整理）济的不稳定可能对世界经济造成的影响出发的，至少这种影响是国际货币基金组织需要考虑的—个重要因素。正是从世界经济的稳定增长或会员国国内经济的稳定增长，对于世界经济的积极意义出发，《国际货币基金协定》要求会员国在制定其国内的经济与金融***策时，考虑其可能带来的消极影响。当然，《国际货币基金协定)也承认会员国在制定本国的经济与金融***策时，考虑本国的特殊情况的必要性，换言之，协定并不要求会员国为了世界经济稳定发展的“大局”而忽视本国利益的诉求。
2.第二项具体义务
第二项合作义务把稳定设定为会员国追求的目标。据称，在对《国际货币基金协定》进行第二次修订时，执行董事会曾试***在“稳定”一词前面加上“汇兑”字样，使其成为“汇兑的稳定”，但这一努力遭到理事会的拒绝。因此这种稳定应当既包括汇率制度与汇兑安排的稳定，也包括整个经济和金融秩序的稳定。为实现这种稳定创造条件，正是在本条“序言”中会员国所承认的国际货币制度的目标之一。
上述第一项和第二项具体义务有两个共同的特点。首先，它们给会员国设定的都仅仅是“软的”义务，是“努力”(endeavor)和寻求(seektopromote)的义务；其次，它们都是指向会员国的国内***策(domesticpoli—Eies)的。这与《国际货币基金协定》第二次修订前第四条条文仅仅聚焦于汇率与汇兑安排这些涉外***策(externalpolicies)是完全不同的。这表明，《国际货币基金协定》的第二次修订已经将国际货币基金组织的管辖权延及成员国的国内***策领域。而正是由于这两项义务涉及会员国的国内***策，从而涉及会员国的国家，决定了这种义务只能是“软的”义务。
3.第三项具体义务
相对而言，第三项具体义务是最为具体的，从而也是一项“硬的”义务，即它追求的不仅仅是会员国的努力，更是由此所带来的效果。该项具体义务要求会员国避免通过操纵汇率获得不正当的竞争优势。根据国际货币基金组织执行董事会于2007年6月15日通过的《对会员国***策的双边监督》决定，构成对本项义务的违反需同时满足以下两个条件：其一，会员国操纵汇率或国际货币制度；其二，会员国操纵汇率或国际货币制度的目的是阻碍国际收支的有效调整或获得不公平的竞争优势。
(1)关于会员国操纵汇率和国际货币制度。根据国际货币基金组织的最新决定，“操纵汇率”就是确定目标汇率或实际影响汇率水平的行为，操纵可能导致汇率的波动，也可能阻止汇率的波动。因此所谓操纵汇率实际上就是指以“国家之手”人为地影响和干预汇率的行为。对于什么是操纵“国际货币制度”，则无论是《国际货币基金协定》还是2007年6月15日《会员国***策双边监督》的决定以及作为该决定前身的1977年《汇率***策监管决定》都没有给我们提供有益的指导。…鉴于在国际货币基金组织的会员国当中，很少有国家有能力操纵国际货币制度，因此研究操纵“国际货币制度”的概念不具有强烈的现实意义。
(2)关于阻碍国际收支的有效调整或获得不公平的竞争优势。根据国际货币基金组织2006年发表的一份文件，一旦会员国操纵汇率的行为使得货币的价值被“高估或低估”，即可认定会员国的操纵行为妨碍了国际收支的调整；而根据国际货币基金组织的《会员国***策双边监督》的决定，下列情况下可能认定会员国操纵汇率的目的是为了获得“不公平的竞争优势”：1)会员国通过低估汇率造成“根本性的汇率失衡”；并且2)会员国造成根本性汇率失衡状况的目的是增加净出口。显然，货币价值的“高估或低估”也好，“根本性的汇率失衡”也好，均是建立在一国货币市场价值的基础之上的，而一国货币的市场价值又应当是与该国经济的基本面相联系的。鉴于协定第四条第2款既不反对会员国实行钉住汇率制度，亦不反对会员国实行管理浮动汇率制度，因此操纵汇率本身并不违反会员国所承担的汇兑安排义务。核心问题是会员国在操作或干预汇率时是否具有妨碍国际收支调整或取得不正当竞争优势的主观目的。另外，如果仅仅存在影响国际收支的有效调整或获得竞争优势的客观效果，而不存在影响国际收支或获得竞争优势的主观意***，则不存在违反《国际货币基金组织协定》第四条第1款(iii)规定的问题。由此看来，本项义务所禁止的是会员国人为地干预汇率的水平，使其偏离建立在该国经济的结构及其基本面之上的市场价值，并因此而获得不正当的竞争优势的行为。
4.第四项具体义务
对于第四项具体义务，需要辨析两个概念，“汇兑***策”和“本款各项承诺”。从字面上理解，汇兑***策(exchangepohcies)概念的范围应当宽于汇率***策(eX--changeratepoicies)概念的范围，汇兑***策除了包括决定和影响汇率的***策外，还应当包括是否允许兑换和汇付等外汇管制***策。如此，本项义务便可解释为，尽管会员国依据《国际货币基金协定》第六条第3款可以对国际资本的流动实施管制，亦可依据第十四条第2款对经常项目下的资金转移或支付实施限制，但这些限制或管制均不得背离其在第四条第1款下所作的各项承诺。换言之，会员国在第四条第1款下所承担的义务优先于其基于第六条第3款和第十四条第2款所享有的权利。
对于“本款的各项承诺”，不但应当包括会员国所作的总的合作承诺，还应包括上述三项具体义务，因为本项义务显然是企***概括未能在前三项中明确列举但又与“序言”中所规定的总的合作义务的精神相一致的内容的，从而是对前三项具体义务的补充。因此应当从“序言”中总的合作承诺出发解释“本款的各项承诺”概念。基于此，笔者认为，本项义务要求会员国所奉行的汇兑***策应当与通过与国际货币基金组织和其他会员国进行合作，以保证有秩序的汇兑安排，并促进汇率制度的稳定的目标相一致。正因此，1977年决定在规定“会员国汇率***策的指导原则”时，不但要求会员国避免操纵汇率或国际货币制度，还要求会员国在必要时对外汇市场进行干预以平抑无秩序的、损害性的短期外汇波动，促进汇率制度的稳定，同时还要求会员国在进行此种干预时考虑其他会员国的利益，以实践其与其他会员国进行合作的承诺。
通过以上分析，我们可以看到，《国际货币基金协定》为会员国设定的具体汇兑安排义务，虽然仍着眼于国际经济和金融秩序的整体稳定，但实际已经广泛地涉及到会员国的国内经济和金融***策，从而与会员国的国家构成潜在的冲突。鉴于会员国的汇率***策对国际贸易的直接影响以及其在国际货币制度中的重要性，必然受到《国际货币基金协定》的约束和国际货币基金组织的审查，而判断会员国是否操纵汇率的标准，则是该会员国是否人为地影响汇率以及其汇率水平是否与其经济的基（中国整理）本面相一致。
三、IMF协定下汇兑安排义务的监督机制
尽管《国际货币基金协定》第四条第1款为其会员国所设定的义务在理解上很容易产生歧义，但鉴于他们在牙买加体系的国际货币制度中的重要地位，必须设计一套制度来监督会员国履行义务，以保证国际货币制度的有效实施和国际金融秩序的稳定。为此，协定第四条第3款给国际货币基金组织设定了两项监管义务。其一是对国际货币制度实施监督，以保证其有效运行；其二是对会员国履行第四条第l款义务的情况实施监督。鉴于会员国能否履行其在第四条第1款下的义务与国际货币制度能否正常运行密切相关，因此后者亦可视为前者之一部分，两项监管义务从根本上说是一致的。为了履行上述监管职责，第四条第3款(b)要求国际货币基金组织对会员国的“汇率***策”实施严格的监管，并就会员国的汇率***策制定指导原则。因此国际货币基金组织执行董事会于1977年通过决定，就基金组织对会员国的汇率***策的监管规定了指导原则。2007年6月15日国际货币基金组织又通过了名为《会员国***策双边监督》的决定，该决定取代了1977年决定，成为国际货币基金组织双边监管活动的依据。
2007年通过的《会员国***策双边监督》的决定对《国际货币基金协定》第四条第3款下的监管机制进行了细化，就国际货币基金组织对会员国“汇率***策”的监管引入了“外部稳定”的概念，而就会员国的外汇***策，则根据《协定》的要求制定了明确的指导原则。
1.对基金组织监管活动的指导
如前所述，鉴于国际货币基金组织会员国的汇兑安排义务是由《国际货币基金协定》第四条第1款设定的，因此双边监管的范围以会员国在第四条第1款下所承担的义务为依据。那么如何才算履行了第四条第1款所规定的合作义务呢?为此，2007年《会员国***策双边监督》的决定引入了一个重要的概念，即“外部稳定”(externalstability)。“外部稳定”是指会员国的国际收支状况，没有也不至于引起破坏性的汇率波动。与外部稳定要求符合的国际收支状况应当：(i)基本经常账户整体上处于均衡水平，即不存在根本性汇率失衡；并且(ii)资本和金融账户不致引起资本流动突然变动的风险。结合国际货币基金组织对于“汇率的根本性失衡”概念的解释，“外部稳定”的概念实际上是要求会员国的国际收支状况及汇率水平与其经济的基本面保持一致。由此会员国在第四条第1款下的义务在某种程度上转化成了国际货币基金组织要求会员国保持“外部稳定”的权利。会员国的汇率***策、货币***策、财******策、产业金融***策乃至其他***策，均需就其现在或将来对“外部稳定”产生的重要影响，受到国际货币基金组织的双边监管审查，以实现所谓“系统性稳定”(systematicstability)，即《国际货币基金协定》第四条第1款设定的“有秩序的汇兑安排”和“促进汇率制度的稳定”的合作义务的目的。
2.对会员国***策的指导
在2007年决定中，国际货币基金组织理事会制定出四条对会员国汇率***策进行监管的具体原则。其中第一条要求会员国避免操纵汇率或国际货币制度以阻碍国际收支的有效调整或获得对其他会员国的不正当的竞争优势，实际上是对《国际货币基金协定》第四条第1款第(iii)项义务的重复；第二条确立了会员国在外汇市场处于某种无序状态时干预外汇市场的必要性，这不但说明国际货币基金组织承认“市场失效”的可能性，同时也说明国际货币基金组织并不认为“干预”或“操纵”本身一定是违法的；第三条要求会员国在采取干预措施时要有大局观念，要考虑到其他会员国特别是相对货币所在国的利益；第四条则与上述“外部稳定”的概念相呼应，要求会员国避免实施导致外部不稳定的汇率***策。其中前三条是1977年决定中已有的，而第四条则是2007年决定新加入的。根据2007年决定，第二、三、四项原则仅构成对会员国的建议而不是义务，会员国未能遵守这些指导原则并不必然构成对《国际货币基金协定》第四条第1款义务的违反，只是如果会员国的***策完全与这些原则相协调，则国际货币基金组织通常不会认定会员国违反了第四条第1款义务，显示国际货币基金组织理事会无意扩大解释《国际货币基金协定》义务。
为了监督会员国遵守这四项原则的情况，2007年决定还详细列举了七项指标，其中包括会员国在外汇市场上进行的干预活动、会员国进行的***或准***借贷、会员国维持对经常易或支付以及对资本流入或流出的限制或鼓励措施、根本性汇率失衡、经常项目逆差或顺差以及流动性风险等。如果发生这些指标所显示的情况，国际货币基金组织便需要考虑对会员国的汇兑***策进行全面审查，可能还需要就此与该会员国进行讨论。这些指标实际上是提出了衡量会员国的汇率***策是否构成操纵汇率的标准，为会员国履行第四条第1款下的合作义务提供了参考标准，同时也对国际货币基金组织执行第四条第3款，履行监管义务具有指导意义。其中，部分项目是1977年决定中就包含的，而根本性汇率失衡、国际收支状况和流动性风险等则是2007年决定修改或新加入的，表明了国际货币基金组织对这些事项的关注。另外2007年决定要求国际货币基金组织在对会员国的汇率***策作出评估时，考虑会员国的国际收支状况，以及资本流动的规模与持续性，并顾及会员国的国内***策。
3.对2007年《会员国***策双边监督》决定的评论
纵观国际货币基金组织2007年决定，其对1977年决定的修改主要体现在三个方面：其一，引入了“外部稳定”概念；其二，增加了有关会员国汇率***策的第四项原则，要求会员国避免采用导致外部不稳定的汇率***策；其三，部分修改了监管的指标，引入了“根本性汇率失衡”、“大量和持续的经常账户逆差或顺差”、“流动性风险”等作为衡量会员国是否遵守了有关汇率***策的四项原则乃至整个第四条第1款义务的标准。应该说这些修改所体现的宗旨从总体上说是一致的，其中“外部稳定”概念则是这些修改的核心。
如上所述，《国际货币基金协定》第四条第1款所规定的“合作义务”的目的是“有秩序的汇兑安排”和“汇率制度的稳定”，即所谓“系统性稳定”。2007年决定首先认定“系统性稳定”的目标只能通过实施促进“外部稳定”的***策取得，从而使得汇兑安排义务的目的转化为“外部稳定”。然后2007年决定又将“外部稳定”转化为国际收支的平衡问题，认定“外部稳定（中国整理）”要求会员国的经常账户不存在“根本性汇率失衡”，资本和金融账户不存在流动性风险。而要做到不存在“根本性汇率失衡”和“流动性风险”，则要求会员国的国际收支状况和货币汇率与其经济的基本面保持一致。同时根据本文第二部分的论述，国际货币基金组织监督会员国是否履行了“避免操纵汇率以获得不正当的竞争优势”义务时，最终也是以会员国的货币汇率水平是否与其经济的基本面相一致为依据的。而会员国的货币汇率水平是否与其经济的结构和基本面相一致，则是一个需要由国际货币基金组织通过与会员国的磋商做出判断的问题。这样国际货币基金组织便完成了由“系统性稳定”到“外部稳定”再到“国际收支平衡”，由“国际收支平衡”再到会员国汇率***策与其经济基本面的关系的转化。尽管这一逻辑过程或许有将问题过于简单化之嫌，但应当讲整体上还是说得通的。
然而问题在于，根据2007年决定，国际货币基金组织在监督会员国履行《协定》第四条第1款义务即四项有关汇率***策的指导原则确定的义务时，却规定了“根本性汇率失衡”、“大量和持续的经常账户逆差或顺差”、“流动性风险”等指标。对于这些指标是否能够确切地表明会员国的国际收支与汇率水平已经背离了其经济的结构和基本面，笔者持怀疑态度。正如中国人民银行在2007年6月19日发表的一份声明中所说的，当前国际货币和金融体系发生的变化是在全球经济和生产要素配置等出现根本变化的大背景下逐步形成的。基金组织对成员国***策的监督应充分考虑经济全球化、产业分工的调整以及科技进步对于当前全球经济的基础性影响等因索。如果脱离这一大背景考察会员国的汇率水平和国际收支状况，便有可能失之偏颇。虽然2007年《国际货币基金决定》规定这些指标仅为基金组织审查和讨论会员国的汇率***策的依据而不是得出结论的依据，而且要求这些审查以会员国的“中期***策目标”(medium-termobjective)为视角，2007年决定中的这些规定总难免让人感到系针对中国所做。
四、结语
国际货币基金组织篇7
论文提要:金融全球化使得各国之间的金融联系更为紧密,也使得现行国际货币体系越来越无法满足世界经济发展的需求,随着新兴经济体的崛起,改革现行国际货币体系的呼声日益高涨,再次对国际货币体系进行改革已势在必行。
前言
金融全球化是经济全球化的重要组成部分,是指世界各国或地区的金融活动趋于全球一体化的趋势。在金融全球化下,信息跨国界的传播和现代化电子技术的应用使得国际资本流动加速,国际金融市场规模扩大,各国之间的联系更为紧密。然而,金融全球化也在很大程度上改变了原有的金融市场运行机制和运行格局,并使得现行国际货币体系越来越无法满足世界经济发展的需求。现行的国际货币体系是在“牙买加体系”的基础上逐步演化而来的,也被称为“无体系的体系”,它既没有同一的汇率安排,也没有明确的本位货币,各国的经济***策行为也难以受到约束。当爆发金融危机时,金融全球化使得各国共同遭受危机影响的程度加深,特别是发展中国家,在这一过程中处于更加弱势的地位,极易受到攻击。20世纪八十年代以来,世界各国爆发的多次金融危机,究其根源就是金融全球化与国际货币体系矛盾的凸现。
随着2008年国际金融危机的爆发,西方发达经济体纷纷进入衰退期,世界经济重心逐步向发展中国家和新兴经济体转移。由于这些发展中国家并未在现行国际货币体系中获得相应的话语权,因此他们对国际货币体系改革的意愿极为强烈。随着近年来其影响力的逐渐扩大,改革的呼声也更加高涨,发达国家已无法再忽视发展中国家的声音,改革已势在必行。
一、金融全球化下现行国际货币体系引发的问题
(一)导致短期国际资本流动加剧。布雷顿森林体系崩溃以后,国际资本流动的增长速度已超过国际贸易和国际生产的增长速度。而且随着金融全球化的发展,短期国际投机资本数额仍在不断膨胀。跨国资本流动,尤其是短期性国际资本规模的增长主要得益于现有的国际货币体系,正是现有的国际货币体系为短期性国际资本的流动提供了便利。反过来,跨国资本流动尤其是短期性国际资本的快速流动又强化了现行国际货币体系的不稳定性。这些基于套利性动机的短期国际资本总是对一国金融体系的缺陷伺机攻击,并导致货币危机的爆发。随后,当短期国际性资本大批逃离该国时,又会将货币危机放大成银行危机、金融危机、甚至整个宏观经济的衰退。
(二)导致国际储备供求矛盾深化。国际货币体系决定国际储备体系,在现行的多元货币体系下,一国的储备资产中的特别提款权、储备头寸和黄金储备是相对稳定的,这时,外汇就成了一国增加国际储备的主要手段。通常来看,外汇收入的增加来源于国际收支盈余,这样在国际收支差额与外汇储备的关系上,一些国际收支长期盈余的国家外汇储备需求较低,却出现了外汇储备的过剩,而赤字国虽有强烈的外汇储备需求,却出现了外汇储备的短缺。于是,就出现了国际收支差额对外汇储备供给和需求两方面的矛盾。
此外,国际储备的供求矛盾还体现在储备货币发行国与非储备货币发行国的不平等上。对于储备货币发行国来说,他们可以轻松的通过货币发行和货币互换来取得外汇储备,但是他们作为发达国家往往又都是国际收支顺差国,有大量的外汇储备积累。对于非储备货币发行国来说,他们只能通过增加出口来取得外汇,但是这些国家往往是发展中国家,出口能力有限。这样,在国际储备的管理中,发展中国家与发达国家的处境形成强烈反差,迫切需要储备的国家面临储备短缺,而不需要储备的国家反而出现储备过剩。
(三)导致国际收支调节混乱。多元化的国际收支调节机制允许各国在国际收支不平衡时可采用不同调节方式,但除了国际货币基金组织和世界银行的调节外,其他几种调节方式都由逆差国自行调节,并且国际上对这种自行调节没有任何的制度约束或支持,也不存在***策协调机制和监督机制。虽然国际货币基金组织和世界银行的调节有一定的作用,但是在现行国际货币体系下,国际货币基金组织的职能已经发生了异化,他的主要义务由布雷顿森林体系下维护固定汇率、为严重逆差国提供资金援助及协助建立成员国之间经常项目交易的多边支付体系,转移到了维持货币的自由汇兑,因为他假定自由浮动的汇率具有自动调节国际收支的功能,无需过多干预。这样,当部分逆差国出现长期逆差时,由于制度上无任何约束或设计来促使逆差国或帮助逆差国恢复国际收支平衡,逆差国只能依靠引进短期资本来平衡逆差,而大量短期资本的流入为金融危机的爆发埋下了隐患。在国际收支调节问题上的这种混乱状态,成为了现行国际货币体系与经济全球化发展趋势矛盾的集中体现。
二、国际货币体系改革构想
(一)提高特别提款权的地位和作用。早在1969年布雷顿森林体系的缺陷暴露之初,基金组织就创设了具有超主权货币性质的特别提款权,以缓解主权货币作为储备货币的内在风险。超主权储备货币不仅克服了主权信用货币的内在缺陷,也为调节全球流动性提供了可能。由于特别提款权具有超主权储备货币的特征和潜力,它的扩大发行有利于国际货币基金组织克服在经费、话语权和代表权改革方面所面临的困难。当一国主权货币不再作为全球贸易的尺度和参照基准时,该国汇率***策对失衡的调节效果会大大增强。这些能极大地降低未来危机发生的风险,增强危机处理的能力。因此,当前改革国际货币体系的首要任务是着力推动改革特别提款权的分配,考虑充分发挥特别提款权的作用,实现对现有储备货币全球流动性的调控,这主要体现在两个方面:一方面改革不合理的份额制,应综合考虑一国国际收支状态和经济规模来调整份额,以此来降低某些经济大国对国际货币基金组织的绝对控制;另一方面继续增加国际货币基金组织的基金份额,扩大其资金实力,以便有足够的可动用资金来应对危机。
(二)改革国际货币基金组织的职能和作用。国际货币基金组织作为现行国际货币体系重要的载体,理应发挥更重要的作用,但现行国际货币体系的演变,使国际货币基金组织的职能被弱化和异化,因此有必要对国际货币基金组织进行广泛的改革。(1)扩大国际货币基金组织提供援助的范围,强化其国际最终贷款人的职能。在经济全球化大背景下缺乏一个国际的最终贷款人,显然是难以应付国际货币危机的;(2)国际货币基金组织在实行资金援助时,不仅要考虑恢复受援助国的对外清偿能力,还要考虑促进其经济发展。这就要求国际货币基金组织,应改变将短期内恢复受援国偿付能力作为唯一目标的做法,并把重点放在危机防范而不是补救上;(3)增强国际货币基金组织的监测和信息功能。当成员国经济出现问题时,国际货币基金组织有义务对成员国内经济***策提供建议,并为投资者和市场主体提供准确及时的信息;(4)促进交流与合作。国际货币基金组织在加强与成员国交流的同时,还应积极促进成员国之间或成员国与其他组织之间的交流与合作。
(三)加强国际金融合作,改善各国经济***策的协调性。金融全球化为资本的无序流动创造了条件,同时也在很大程度上削弱了各国货币***策的有效性。同时,世界上主要货币的汇率大幅度波动,为发展中国家平衡国际收支和稳定汇率带来了巨大的风险和成本,也使国际货币体系的稳定变得更加困难。因此,发达国家应主动担起责任,最大限度地减少主要货币之间的汇率波动。这就要求各国加强国际金融的合作与协调,这是确保国际货币体系稳定的基础。从国别上看,这种合作与协调主要表现在三个方面:一是协调发达国家之间的经济合作。各发达国家之间应经常相互协调与沟通,共同承担起应有的国际责任,并以积极的态度,加强各国在货币和经济***策方面的合作,以保证国际货币体系稳定;二是协调发达国家与发展中国家之间的发展关系。在支持发达国家经济增长的同时,更多地考虑促进发展中国家和地区经济的发展,注意保护发展中国家的根本利益;三是加强区域性经济货币***策的合作。在总结欧盟与欧元经验的基础上,加强一国与周边国家之间的经济合作,共同探讨区域性货币合作的有效途径,以抵御外部危机对该区域经济体的冲击。此外,从加强合作的领域看,还应加强国际金融经营环境、国际金融内部控制、国际金融市场约束以及国际金融监管等方面的合作与协调。
(四)建立和加强国际金融监管。在金融全球化下,建立和完善国际金融监督机制已成为国际货币体系改革的重要组成部分。这些制度包括:(1)提高信息透明度,公开披露有关信息;(2)抑制国际范围内短期资本的无序流动,特别是加强对“对冲基金”、离岸金融中心的监管。对对冲基金以及其他种类繁多的金融衍生工具的监管已成为国际货币新体系的一个重要内容;(3)加强对银行的跨境监管。随着金融自由化的发展,某些国际性银行经营转移到管理不严的离岸避税港,以便规避国内的管理和监督,这无疑中增加了资本无序流动的风险。因此,对银行的跨境监管是国际监管体系的重要内容。
主要参考文献:
[1]冉生欣.现行国际货币体系研究.华东师范大学,2006.
[2]国庆.现行国际货币体系的缺陷及改革方向.上海经济研究,2009.2.
国际货币基金组织篇8
从理论上讲，国际储备货币的币值首先应该有一个稳定的基准和明确的发行规则以保证供给的有序；其次，其供给总量还可及时、灵活地根据需求的变化进行增减调节；最后，这种调节必须是超脱于任何一个国家的经济状况和利益。当前以信用货币作为主要国际储备货币是历史上少有的特例。此次危机再次警示我们，必须创造性地改革和完善现行国际货币体系，推动国际储备货币向着币值稳定、供应有序、总量可调的方向完善，才能从根本上维护全球经济金融稳定。
1、当前国际货币体系存在内在缺陷和系统性风险
对于储备货币发行国而言，国内货币***策目标与各国对储备货币的要求经常产生矛盾。货币当局既不能忽视本国货币的国际职能而单纯考虑国内目标，又无法同时兼顾国内外的不同目标。既可能因抑制本国通胀的需要而无法充分满足全球经济不断增长的需求，也可能因过分刺激国内需求而导致全球流动性泛滥。
当一国货币成为全世界初级产品定价货币、贸易结算货币和储备货币后，该国对经济失衡的汇率调整是无效的，因为多数国家货币都以该国货币为参照。从布雷顿森林体系解体后金融危机屡屡发生且愈演愈烈来看，全世界为现行货币体系付出的代价可能会超出从中的收益。不仅储备货币的使用国要付出沉重的代价，发行国也在付出日益增大的代价。危机未必是储备货币发行当局故意的，但却是制度性缺陷必然的。
2、创造一种与国家脱钩、能保持币值长期稳定的国际储备货币
（1）超储备货币的主张虽然由来已久，但至今没有实质性进展。早在布雷顿森林体系的缺陷暴露之初，基金组织就于1969年创设了特别提款权（下称SDR），以缓解货币作为储备货币的内在风险。遗憾的是由于分配机制和使用范围上的限制，SDR的作用至今没有得到充分发挥，但SDR的存在为国际货币体系改革提供了一线希望。
（2）超储备货币不仅克服了信用货币的内在风险，也为调节全球流动性提供了可能。当一国货币不再作为全球贸易的尺度和参照基准时，该国汇率***策对失衡的调节效果会大大增强。这些能极大地降低未来危机发生的风险、增强危机处理的能力。
3、改革应从大处着眼、小处着手，循序渐进，寻求共赢
（1）重建具有稳定的定值基准并为各国所接受的新储备货币可能是个长时期内才能实现的目标。建立凯恩斯设想的国际货币单位更是人类的大胆设想，并需要各国***治家拿出超凡的远见和勇气。在短期内，国际社会特别是基金组织至少应当承认并正视现行体制所造成的风险，对其不断监测、评估并及时预警。
（2）充分发挥SDR的作用。SDR具有超储备货币的特征和潜力，它的扩大发行有利于基金组织克服在经费、话语权和代表权改革方面所面临的困难。因此，应当着力推动SDR的分配。SDR的使用范围需要拓宽，从而能真正满足各国对储备货币的要求。
（3）建立起SDR与其他货币之间的清算关系。改变当前SDR的现状，使其能成为国际贸易和金融交易公认的支付手段。积极推动在国际贸易、大宗商品定价、投资和企业记账中使用SDR计价。不仅有利于加强SDR的作用，还能有效减少因使用储备货币计价而造成的资产价格波动和相关风险。
（4）积极推动创立SDR计值的资产，增强其吸引力。基金组织正在研究SDR计值的有价证券，如果推行将是一个好的开端。进一步完善SDR的定值和发行方式。SDR定值的篮子货币范围应扩大到世界主要经济大国，也可将GDP作为权重考虑因素之一。此外，为进一步提升市场对其币值的信心，SDR的发行也可从人为计算币值向有以实际资产支持的方式转变。
4、由基金组织集中管理成员国的部分储备
由一个值得信任的国际机构将全球储备资金的一部分集中起来管理，提供合理的回报率吸引各国参与，将比各国分散使用、各自为战更能有效地发挥储备资金的作用。对于参与国而言，也有利于减少所需储备，节省资金用于发展和增长。基金组织成员众多，同时也是全球唯一以维护货币和金融稳定为职责，并能对成员国宏观经济***策实施监督的国际机构，具备相应的专业特长，由其管理的成员国储备具有天然的优势。
国际货币基金组织篇9
(一)导致短期国际资本流动加剧。布雷顿森林体系崩溃以后,国际资本流动的增长速度已超过国际贸易和国际生产的增长速度。而且随着金融全球化的发展,短期国际投机资本数额仍在不断膨胀。跨国资本流动,尤其是短期性国际资本规模的增长主要得益于现有的国际货币体系,正是现有的国际货币体系为短期性国际资本的流动提供了便利。反过来,跨国资本流动尤其是短期性国际资本的快速流动又强化了现行国际货币体系的不稳定性。这些基于套利性动机的短期国际资本总是对一国金融体系的缺陷伺机攻击,并导致货币危机的爆发。随后,当短期国际性资本大批逃离该国时,又会将货币危机放大成银行危机、金融危机、甚至整个宏观经济的衰退。
(二)导致国际储备供求矛盾深化。国际货币体系决定国际储备体系,在现行的多元货币体系下,一国的储备资产中的特别提款权、储备头寸和黄金储备是相对稳定的,这时,外汇就成了一国增加国际储备的主要手段。通常来看,外汇收入的增加来源于国际收支盈余,这样在国际收支差额与外汇储备的关系上,一些国际收支长期盈余的国家外汇储备需求较低,却出现了外汇储备的过剩,而赤字国虽有强烈的外汇储备需求,却出现了外汇储备的短缺。于是,就出现了国际收支差额对外汇储备供给和需求两方面的矛盾。
此外,国际储备的供求矛盾还体现在储备货币发行国与非储备货币发行国的不平等上。对于储备货币发行国来说,他们可以轻松的通过货币发行和货币互换来取得外汇储备,但是他们作为发达国家往往又都是国际收支顺差国,有大量的外汇储备积累。对于非储备货币发行国来说,他们只能通过增加出口来取得外汇,但是这些国家往往是发展中国家,出口能力有限。这样,在国际储备的管理中,发展中国家与发达国家的处境形成强烈反差,迫切需要储备的国家面临储备短缺,而不需要储备的国家反而出现储备过剩。
(三)导致国际收支调节混乱。多元化的国际收支调节机制允许各国在国际收支不平衡时可采用不同调节方式,但除了国际货币基金组织和世界银行的调节外,其他几种调节方式都由逆差国自行调节,并且国际上对这种自行调节没有任何的制度约束或支持,也不存在***策协调机制和监督机制。虽然国际货币基金组织和世界银行的调节有一定的作用,但是在现行国际货币体系下,国际货币基金组织的职能已经发生了异化,他的主要义务由布雷顿森林体系下维护固定汇率、为严重逆差国提供资金援助及协助建立成员国之间经常项目交易的多边支付体系,转移到了维持货币的自由汇兑,因为他假定自由浮动的汇率具有自动调节国际收支的功能,无需过多干预。这样,当部分逆差国出现长期逆差时,由于制度上无任何约束或设计来促使逆差国或帮助逆差国恢复国际收支平衡,逆差国只能依靠引进短期资本来平衡逆差,而大量短期资本的流入为金融危机的爆发埋下了隐患。在国际收支调节问题上的这种混乱状态,成为了现行国际货币体系与经济全球化发展趋势矛盾的集中体现。
二、国际货币体系改革构想
(一)提高特别提款权的地位和作用。早在1969年布雷顿森林体系的缺陷暴露之初,基金组织就创设了具有超货币性质的特别提款权,以缓解货币作为储备货币的内在风险。超储备货币不仅克服了信用货币的内在缺陷,也为调节全球流动性提供了可能。由于特别提款权具有超储备货币的特征和潜力,它的扩大发行有利于国际货币基金组织克服在经费、话语权和代表权改革方面所面临的困难。当一国货币不再作为全球贸易的尺度和参照基准时,该国汇率***策对失衡的调节效果会大大增强。这些能极大地降低未来危机发生的风险,增强危机处理的能力。因此,当前改革国际货币体系的首要任务是着力推动改革特别提款权的分配,考虑充分发挥特别提款权的作用,实现对现有储备货币全球流动性的调控,这主要体现在两个方面:一方面改革不合理的份额制,应综合考虑一国国际收支状态和经济规模来调整份额,以此来降低某些经济大国对国际货币基金组织的绝对控制;另一方面继续增加国际货币基金组织的基金份额,扩大其资金实力,以便有足够的可动用资金来应对危机。
(二)改革国际货币基金组织的职能和作用。国际货币基金组织作为现行国际货币体系重要的载体,理应发挥更重要的作用,但现行国际货币体系的演变,使国际货币基金组织的职能被弱化和异化,因此有必要对国际货币基金组织进行广泛的改革。(1)扩大国际货币基金组织提供援助的范围,强化其国际最终贷款人的职能。在经济全球化大背景下缺乏一个国际的最终贷款人,显然是难以应付国际货币危机的;(2)国际货币基金组织在实行资金援助时,不仅要考虑恢复受援助国的对外清偿能力,还要考虑促进其经济发展。这就要求国际货币基金组织,应改变将短期内恢复受援国偿付能力作为唯一目标的做法,并把重点放在危机防范而不是补救上;(3)增强国际货币基金组织的监测和信息功能。当成员国经济出现问题时,国际货币基金组织有义务对成员国内经济***策提供建议,并为投资者和市场主体提供准确及时的信息;(4)促进交流与合作。国际货币基金组织在加强与成员国交流的同时,还应积极促进成员国之间或成员国与其他组织之间的交流与合作。
(三)加强国际金融合作,改善各国经济***策的协调性。金融全球化为资本的无序流动创造了条件,同时也在很大程度上削弱了各国货币***策的有效性。同时,世界上主要货币的汇率大幅度波动,为发展中国家平衡国际收支和稳定汇率带来了巨大的风险和成本,也使国际货币体系的稳定变得更加困难。因此,发达国家应主动担起责任,最大限度地减少主要货币之间的汇率波动。这就要求各国加强国际金融的合作与协调,这是确保国际货币体系稳定的基础。从国别上看,这种合作与协调主要表现在三个方面:一是协调发达国家之间的经济合作。各发达国家之间应经常相互协调与沟通,共同承担起应有的国际责任,并以积极的态度,加强各国在货币和经济***策方面的合作,以保证国际货币体系稳定;二是协调发达国家与发展中国家之间的发展关系。在支持发达国家经济增长的同时,更多地考虑促进发展中国家和地区经济的发展,注意保护发展中国家的根本利益;三是加强区域性经济货币***策的合作。在总结欧盟与欧元经验的基础上,加强一国与周边国家之间的经济合作,共同探讨区域性货币合作的有效途径,以抵御外部危机对该区域经济体的冲击。此外,从加强合作的领域看,还应加强国际金融经营环境、国际金融内部控制、国际金融市场约束以及国际金融监管等方面的合作与协调。
(四)建立和加强国际金融监管。在金融全球化下,建立和完善国际金融监督机制已成为国际货币体系改革的重要组成部分。这些制度包括:(1)提高信息透明度,公开披露有关信息;(2)抑制国际范围内短期资本的无序流动,特别是加强对“对冲基金”、离岸金融中心的监管。对对冲基金以及其他种类繁多的金融衍生工具的监管已成为国际货币新体系的一个重要内容;(3)加强对银行的跨境监管。随着金融自由化的发展,某些国际性银行经营转移到管理不严的离岸避税港,以便规避国内的管理和监督,这无疑中增加了资本无序流动的风险。因此,对银行的跨境监管是国际监管体系的重要内容。
主要参考文献:
[1]冉生欣.现行国际货币体系研究.华东师范大学,2006.
[2]国庆.现行国际货币体系的缺陷及改革方向.上海经济研究,2009.2.
国际货币基金组织篇10
SDR产生的历史背景
SDR是英文Special Drawing Right的缩写，顾名思义，就是指国际货币基金组织成员国具有的特殊提款权利。请注意，它是一种提款权利，不是实质上类似于国家的货币，但是其重要性却是不可忽视的。
SDR是国际货币基金组织在20世纪60年代末期为了解决全球储备不足而创造的记账货币，俗称“纸黄金”。国际货币基金组织成立初期主要是为了满足工业国家的需求。20世纪60年代，英国、意大利、美国的经济发展遇受阻，财***出现困难，导致国际货币储备不足，美元面临巨大的压力。为解决这一问题，美国利用国际基金组织创造出这样一种纸面上的货币。
SDR的主要作用是弥补国际清偿能力的不足。SDR是一种账面资产，可以用来进行国际支付，主要是在成员国的***之间进行支付清算、借贷和还本付息，包括向IMF借贷的还本付息。SDR的另一个使用方式是由IMF指定某一个成员国为需要兑换外汇的国家提供外汇，SDR只有兑换成外汇，其价值才能用于国际市场的支付和清偿。所以SDR的使用范围是很有限的，主要是在***领域。
人民币加入SDR的条件
一种货币加入SDR货币篮子有两个条件：一是该国出口货物和服务总量位居所有成员国前列；二是货币应“可自由使用”。
第一个条件实际上要求拟加入SDR货币篮子的国家，其出口货物和服务总量至少需要超过已经加入篮子的美国、英国、欧盟和日本中的任何一国。
是否满足第二个条件则有3个判断标准：一是货币在全球外汇市场交易之中所占的比例；二是在各国持有的外汇储备之中，拟加入货币在该国外汇储备之中占有的比例；三是以拟加入货币记值的国际跨境银行贷款和国际债券中，该货币发行量所占的比例。对于这3项具体标准，单就目前情况而言，人民币即使和排在第三、第四的英镑和日元相比，仍有一定差距。但自从2009年推出人民币国际化之后，人民币在国际上的使用呈现快速增长趋势，目前已经接近日元，加之SDR每5年审查一次，因此我们有充分的信心相信人民币在这3项指标上很快就能超过日元。因此，这次审查中，国际货币基金组织将未来5年人民币的发展预期考虑了进来，这也是为什么这次人民币能够顺利通过审查的重要原因。
在2010年的审查中，人民币没有通过，因为一些条件没有达到标准。可自2010年以后，我国的金融改革取得了巨大的成绩，在利率市场化、汇率灵活性和资本市场开放方面都取得了实质性进展。而“自由使用货币”的判断，除了前文提到的3项具体技术指标之外，另外还在一定程度上取决于对这个国家的总体经济金融实力的判断。
在汇率方面，自从2005年7月21日施行汇率改革以来，央行一直在采取措施完善人民币汇率的形成机制，扩大人民币汇率的波幅到2%，2015年8月11日，又决定参照市场前一日的收盘价格来确定人民币汇率的中间价。
在市场开放方面，允许央行及财富基金机构进入中国债券市场和外汇市场，***专门发行了3月期的国债来形成收益曲线。
在统计和透明度方面，承诺以渐进方式参加国际货币基金组织。首先是积极参加COFER调查，同时，还决定正式采纳国际货币基金组织的数据公布特殊标准（SBDS），对我国的财***指标进行更广泛、更高频率的公布。
人民币入篮之后的影响
人民币加入SDR货币篮子具有重大意义。
第一，人民币入篮从侧面验证了我国改革开放***策是成功的、正确的，大大提升了我国在国际社会的形象和地位。因为要达到入篮的两个基本条件，目前在国际货币基金组织182个成员之中，发展中国家只有中国具备，这也说明我国经济已经很好地融入了全球经济，我们应该沿着这条改革开放的大道继续坚定不移地走下去。
第二，人民币入篮将推动国际货币体系的改革。人民币作为SDR篮子中唯一来自发展中国家的货币，将为SDR带来更多的吸引力。近几年来，人民币国际化取得了巨大进展，已有多个国家将人民币纳入其储备资产之中，相信人民币入篮将有利于SDR价值的稳定，同时，中国也将和其他发展中国家一起，继续从各个方面推动SDR向成为国际货币储备的主要资产而努力，这无疑将为国际货币体系改革注入新的动力。
入篮以后中国面临的挑战
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