学文网[提要] 本文分析影响资产流动性的主要因素，资产流动性和收益性之间的关系，提出保持资产适当的流动性是保证企业正常经营和收益能力的重要条件。
关键词：流动性；收益性；周转期；变现净值；流动比率
中***分类号：F27 文献标识码：A
收录日期：2013年8月27日
资产的流动性是指公司资产变换为现金或现金等价物的能力，是资产的一个重要特性，与其收益性均具有密切的联系。著名财务管理专家范霍恩认为，流动性有两层含义：（1）变现所需的时间；（2）变现比率的稳定性。狭义的流动性只包含第一层含义，广义的流动性则包含两层含义。
一、评价公司资产的流动性强弱
一个公司的资产负债表左侧是资产，不同的资产具有不同的流动性，在表中资产的列示顺序基本反映流动性的强弱。流动资产流动性强于固定资产，分析公司资产流动性重点分析流动资产的流动性。流动资产中现金的流动性最好，其次是应收账款，再就是存货。财务管理中通常用到的周转率或周转期有流动资产周转率（周转期）、存货周转率（周转期）、应收账款周转率（周转期），它们从某个角度说明流动资产的流动性。
1、流动资产周转期（天数）=平均流动资产总额×360/营业收入
反映公司流动资产平均变现速度的指标。所有流动资产变现一次所需要的天数越少，表明流动资产在经历生产和销售各阶段时所占用的时间越短，变现速度越快。
2、存货周转期（天数）=平均存货余额×360/营业成本
反映公司存货平均变现速度的指标。所有存货变现一次所需要的天数越少，表明存货在经历生产和销售各阶段时所占用的时间越短，变现速度越快。存货占流动资产很大比例，在不同公司或者一个公司经营的不同时期，存货转变为可偿债的现金的周期长短差异很大，可用存货周转期指标做一比较。
3、应收账款周转期（天数）=平均应收账款余额×360/营业收入
反映公司应收账款平均变现速度的指标。所有应收账款变现一次所需要的天数越少，表明应收账款回收速度快，流动性强。
但需要注意这些周转期反映流动性时假定资产的变现价值确定，即账面价值，事实上流动资产中存货按成本计价，不能反映变现净值，应收账款转变为现金存在较高的风险。这些对评价流动资产的流动性有极大影响。
二、公司资产流动性对公司的影响
（一）资产的流动性影响到公司的正常运营。资产流动性分析还可以结合资产与负债之间的有机联系进行分析。公司财务管理中通常把流动比率和速动比率作为衡量公司短期偿债能力的重要指标。缺乏足够的短期偿债能力，流动资产与流动负债不匹配将导致公司流动性严重不足，流动性不足是导致许多企业破产的直接原因。统计资料表明，发达国家80%的破产企业是获利企业，它们倒闭不是因为亏损，而是因为现金不足。
1、流动比率
流动比率=流动资产/流动负债
该比率计算数据均来自于资产负债表，是典型的静态指标。其中，流动资产包括货币资金、应收账款、存货；流动负债包括应付账款、应付票据、期内到期的长期债务、应交税费及其他应付费用。一般认为流动比率应维持2∶1才足以表明企业的财务状况良好，这是在存货正常运转、应收账款正常回收的条件下，倘若出现存货积压、产品滞销、应收账款已过期未能及时回收等情况时，虽然提高了流动比率，但并不代表企业具有较高的偿债能力。因此，应用流动比率评价短期偿债能力时应注意流动资产的构成及各项流动资产的周转情况。
2、速动比率
速动比率=速动资产/流动负债
该比率是衡量公司流动资产可以立即用于偿付流动负债的能力，其中速动资产指公司流动资产扣除变现能力较差的资产后的余额，主要由现金和应收账款构成，不包括存货，一方面是因为存货变现速度较慢，另一方面公司不能依靠处理存货资产来清偿债务。从流动资产中剔除不易变现的资产，其差额即为可变现并用于偿付流动负债的速动资产，因此速动比率比流动比率反映偿还短期债务的能力更可靠。一般认为速动比率1∶1较好，过低则表示企业偿付短期负债可能存在困难，反之则表明企业的闲置资金过多。但实际上应用速动比率评价流动性时仍需视速动资产的构成和运用情况以及其他因素进行综合判断。
流动比率和速动比率过低，通常被认为是公司经营不稳定的信号，流动比率、速动比率有所谓的标准，从数字上看更直观，判断资产流动性更实用。
（二）影响到公司盈利的实现。流动性强的资产收益率低，依靠持有大量流动性强的资产获取流动性，必然减少收益能力强的资产上的投资，从而降低公司的收益水平。流动比率或速动比率过高从短期或长期对公司都可能产生重要影响。前面谈到产品或商品积压，应收账款未及时收回情况影响债务偿还，另外资金在周转中产生收益，长时间不周转，收益必然下降。持有大量现金的情况，资金根本没有投入生产经营中去，收益自然实现不了。
盈利能力分析指标总资产收益率与总资产周转率之间的关系也说明了这一问题。总资产收益率=营业收入净利率×总资产周转率，总资产收益的实现需要经营业务盈利，经营业务保持盈利的前提条件下，加速资产的流动周转，以实现最大限度的盈利。资产流动也是盈利的必要条件。
综上，资产流动性分析要从资产周转期和流动性比率两个角度进行，适当的流动性保证公司在安全经营条件下实现盈利最大。
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