学文网【文章摘要】
营运资本管理是公司短期金融管理的重要内容，其主要包括营运资本投资和营运资本融资两方面。营运资本管理对于企业的短期经营活动影响很大，直接影响到企业经营的成本、利润和风险，因此企业需要根据经营特点合理的管理营运资本。
【关键词】
营运资本；投资融资；管理
企业在经营过程中面临一个重要的问题：如何提高短期资产的运转效率，增加资产的流动性，提高收益，同时得降低公司的经营风险？这些就是营运资本管理的决策。在保障经营安全的前提下，调整营运资本的结构，加速流动资产的周转，防止流动资产的沉淀和流失，从而提高企业的盈利能力和保障可持续发展。
1 营运资本的概念
营运资本是公司为保障生产经营活动而投入在流动资产上的现金。流动资产是指企业可以在一年或者超过一年的一个营业周期内变现或者运用的资产，现金、短期投资、应收票据、应收账款和存货等，它体现着企业可周转性资产的规模大小及结构配置合理化程度。营运资本一部分来源于长期负债和股东权益，但更多的来源于流动负债。净营运资本是指流动资产减去流动负债的余额，它体现了流动资产的来源，反映了企业的短期偿债能力。狭义的营运资本指净营运资本。营运资本具有如下特点：周转期短、形式多样性、数量具有波动性、来源多样性。
2 营运资本管理的特点
营运资本管理是对公司流动资产和流动负债的管理，其主要包括两个方面：一是确定流动资产的最佳水平，包括流动资产中现金、应收账款、存货等各项资产的最佳持有量；二是决定维持最佳流动资产水平而进行的短期融资和长期融资的组合。其目标是提高营运资本的使用效率，降低资本成本，控制经营风险，提高利润，让企业得以持续的经营。营运资本管理具有以下特点：
2.1 营运资本管理多为短期行为
营运资本是短期性的，企业经营也是不断的变化，通常需要根据近期的经营状况调整流动资产和流动负债，其影响也是短期的。
2.2 营运资本管理是一种经常性活动
流动资产一般在企业的总资产中占有较大的比重，销售型企业中的流动资产更是占据了大部分。过高的流动资产会导致资产闲置，降低了投资回报率，过少的流动资产则会降低偿债能力，影响企业的经营。市场是不断变化的，企业需要根据企业所处的市场特征和内部状况实时的调整流动资产和流动负债。
2.3 营运资本管理对企业的经营起效很快
相对于长期资管理本对企业的影响有一个滞后期，营运资本管理则起效很快。营运资本是企业的血液，需要不断的循环周转，才能更好的获取利润，使企业得以持续经营。因此，营运资本的调整会很快影响到企业的经营。如果管理不善，导致资金周转不灵，则会影响企业的支付和偿债能力，严重时会导致企业破产。
3 营运资本管理的要求
合理管理营运资本是企业正常经营的关键。企业需要足够的流动资产去扩大经营，同时要提高资金的周转率，增加盈利。企业如果流动资产过少，则会影响偿债能力；同时，流动资产的配置也应该合理。因此，营运资本管理需要满足如下几个要求：
3.1 合理确定营运资本的需求量，节约资金占用，合理配置流动资产
企业经营瞬息万变，而营运资本又直接影响企业的经营，因此要根据经营状况科学的预测营运资本的需求量，并且合理的配置流动资产，节约资金占用。在市场不好的情形下，要适当减少存货和应收账款，保持充足的流动性以应对风险。在市场很好的情形下，可以适当的增大应付账款和短期借款，以投入生产，产生更多的利润。
3.2 加速资金周转，提供营运资本的经营效率
资本在周转中才能创造价值，加速营运资本的周转可以提高营运资本的利用效率。主要考虑这几个方面：加速存货的周转、缩短应收账款的周期、延长应付款的周期。
3.3 保证安全的短期偿债能力
流动资产与流动负债的比率叫流动比率，用来衡量企业流动资产在短期债务到期以前，可以变为现金用于偿还负债的能力。速动资产对流动负债的比率叫速动比率。一般认为流动比率应保持在2：1，速度比率保持在1：1，这样可以让企业有足够的安全边际去偿还债务，减少破产清算的风险。企业应该根据自身流动资产结构的特点合理调整流动比率和速动比率。
3.4 适度的营运资本以满足企业的增长
企业在发展过程中必然要增长，而增长是需要资金的，因此需要保持足够的营运资本来满足这种增长。同时要避免增长过度而出现营运资本不够的情形。如果缺乏营运资本，企业则无法增长，甚至陷入财务危机。在企业增长很快的时候，要合理搭配长、短期债务，使企业有足够的营运资本，又可以控制债务风险。
4 营运资本管理的***策
企业在筹集营运资本和安排流动资产时，需要考虑如何配置短期资产与长期资产的比例以及如何根据长、短期资产的比例配置长、短期资金的比例。营运资本***策就是公司营运资本的筹集和运用时所采用的策略。其主要由三种类型：匹配型、稳健型、激进型。
4.1 营运资本融资***策
企业的营运资本融资***策所要解决的主要问题是如何合理的配置流动资产和流动负债。按照流动资产占用资本的时间的长短可以分为临时性流动资产和永久性流动资产。临时性流动资产是指受季节性或周期性以及一些临时因素影响而变动的流动资产。永久性流动资产是指保证公司正常稳定经营最低需求的流动资产数量。
4.2 匹配型
匹配型的营运资本融资***策是指用长期资本满足固定资产和永久性流动资产对资本的需求，用短期资本满足临时性流动资产对资本的需求，从而使债务的期限结构与资产寿命相匹配。这种策略使得短期负债的借入与偿还与扣除自然负债后的流动资产波动一致，减少了资产与负债之间不协调的风险，并能够较好地平衡收益和风险。
4.3 激进型
激进型的营运资本融资***策是指短期融资不仅需要支持临时性流动资产，还需要支持部分甚至全部永久性流动资产。采用这种策略的企业将承担较大的再融资风险，但其资本成本较低，收益率较高。
4.4 稳健型
稳健型的营运资本融资***策是指不仅用长期资本支持永久性流动资产，而且用长期资本支持部分或全部临时性的流动资产。这使得企业的净营运资本较大，偿债能力强，风险小；但在流动资产波动的低谷期，长期资本过剩，却仍需要支付利息，加大了公司资本成本，降低了收益。
4.5 营运资本投资***策
营运资本投资***策所要解决的主要问题是如何合理的确定流动资产在总资产中的比例。在其他因素既定的前提下，由于不同的流动资产比例体现了不一样的风险与收益关系，因此，公司在决定运营资本投资***策时，主要是权衡收益和风险。
4.6 匹配型
匹配型的营运资本投资***策是指在安排流动资产时，根据产出水平或销售规模安排适中的流动资产，既不过高也不过低。
4.7 激进型
激进型的营运资本投资***策是指在安排流动资产时，根据产出水平或销售规模安排尽可能少的流动资产，这样可降低流动资产对资金的占用，降低成本，增加收益。其特点是收益高、风险大。
4.8 稳健型
稳健型的营运资本投资***策是指在安排流动资产时，根据产出水平或销售规模安排较多的流动资产。较高的流动资产比重会降低经营效率，加大成本，降低收益。其特点是收益低、风险小。
5 结束语
营运资本是企业的血液，是保证企业正常经营的基础。企业应该根据所处的行业特点，实时结合市场的变化，采取恰当的管理***策，合理配置营运资本结构，提高营运资本的使用效率，在保障企业安全的情况下，提高利润，扩展规模。
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