学文网私募动态
一周私募收益：私募跑赢大盘 罗伟广 豪赌重组股再赢市场
尽管上周大盘大跌，但 私募基金在十一月份交出了一份让投资者满意的答卷。截至2011年11月30日，根据私募排排网数据中心的不完全统计，已披露11月最新净值的非结构化 私募证券产 品共有1000只，为公平起见，我们只将净值日在15号以后的产品作为统计样本，符合条件的产品共有941支，实现绝对收益的仅有399支，占 42.4%，与上期相当，跑赢大盘的产品有891只，占94.69%，收益率在10%以上的产品有9只。整体的平均收益率为-0.47%，虽然小幅亏损， 但大幅跑赢大盘5.98%。
本期榜单的排名前十三名依然被新价值旗下的产品所占据，涨幅最高的是平安财富・黄金优选二期一号，收益率为10.92%，山东信托・新价值4号和5号的收益率同比上期有所上升，位列前十。从新价值的其他重仓股来看，其持有的威远生化已于10月25号停牌，若该股重组成功，将再度给新价值增添一笔可观的收入，罗伟广的豪赌重组股策略再次赢得市 场。
本周私募发行：十一月共发行48只信托产品
截止11月30日，十一月共发行了48只证券类投资信托产品，其中29只非结构化、18只结构化，只支TOT产品。本月的信托发行量同比10月大幅上升，而且以非结构化为主，说明大部分私募基金对目前的市场点位较为乐观，积极发行新产品进行抄底。
私募观察
田晓***：摸底持久战 明年上半年看消费医药
私募排排网专访上海理成资产管理有限公司基金经理田晓***
未来市场是“摸底持久战”
私募排排网：那您具体怎样看未来A股行情？
田晓***：未来会是“摸底持久战”，市场会在底部继续挣扎。上半年会是非常典型的“摸底持久战”，下半年可以适当看好，主要是从明年的经济态势、物价状况、***策面的分析来判断。
从经济角度看，明年上半年的经济会继续下滑，三季度可能会持平，四季度经济会有所回升。
从物价上看，明年一季度的物价水平稳定在去年一季度水平的可能性比较大，当然稳中有降是最好的，二三季度物价水平会下滑得比较快，因为今年二三季度的物价水平比较高，但到四季度，物价又会稳中趋升。
从***策角度看，明年***策还是会朝着宽松的方向发展，但具体的宽松力度还不好拿捏，上半年***策会有所宽松，但在三四季度后，***策总体上会保持中性，不会持续宽松，当然要看经济具体的走势。
所以，我们认为明年上半年市场会保持底部震荡的状态，二季度末三季度初，经济触底、物价加速下滑，市场找到平衡点的概率会比较大，行情相对走好。
明年上半年看消费医药 下半年看新兴产业
私募排排网：看好哪些板块的投资机会？
田晓***：由于我们判断明年上半年大部分时间市场会处于探底的状态，看好一些比较保守的板块，如消费、医药，另外，明年上半年处于行业景气度比较高的板块，如石油设备、电力设备，因为明年上半年电网投资的力度还会比较大。
下半年，我们适度看好市场的表现，出击思路会以新兴产业为主导，部分强周期如投资品、房地产等会有估值修复的行情，但总体而言，不是投资主线。
货币***策拐点10月已出现 未来半年仍持续宽松
私募排排网：央行下调存款准备金率0.5%，您如何解读？怎样看货币***策未来的变化？
田晓***：央行下调存款准备金率肯定是给市场释放一个宽松的信号，如果不是想给市场提供宣誓效应，在公开市场上操作也能达到同样的效果，这就表明了央行对货币***策有了微妙的转变。同时，下调存款准备金率不单单是为了对冲外汇占款下降，也是为了平滑经济下滑不利的环境。
央行这次下调存款准备金率是三年来的首次，但存款准备金率已经不能算我国货币***策工具中的重武器，变动0.25%或0.5%对银行体系不会造成很大的影响，只能把它作为货币***策微调的延续。如果从这个意义上讲，货币***策的拐点实际上在10月已经出现，未来半年，仍会朝着这个方向发展。
货币***策调整的力度，需要看具体经济的下滑、物价的下降和环境恶化这几个变量的变化情况。
实体经济活跃度下降 PMI跌破45%可能性小
私募排排网：11月中国制造业PMI为49%，是2009年3月以来首次跌破50%，您如何解读？
田晓***：11月PMI跌破50%，也是今年以来环比下跌最多的，反映出实体经济的活跃度在下降，企业对投资比较谨慎。未来几个月，PMI持续下降的可能性比较大，但下跌的幅度不会非常大，目前是49%，跌破45%的概率非常小，但可能会在45%附近持续几个月的时间。
私募排排网：那您如何看我国经济未来的走势？
田晓***：我国***府对经济的掌控能力比较强，从***的资料看，对GDP不用太悲观。但我国有一个均衡GDP概念，一旦跌破8%的增长率，就相当于发达国家经济停滞了，所以，明年跌破8%的可能性非常小，但GDP在8.5%的增速是可能的。
资金回流美国 外资阶段性撤离中国
私募排排网：10月份新增外汇占款为-249亿元，是2007年12月份以来首次出现单月负增长，您如何解读？
田晓***：现在资金回流美国的态势比较明显，我国外汇占款的下降和它是密切相关的。因为现在市场判断欧洲有风险，亚洲新兴经济体明年上半年经济增速也会大幅下滑，但美国经济在过度悲观中恢复得比预期中好，美元资金回流美国避险也就比较明显，这和全球明年经济的格局有关。
新增外汇占款出现负增长在我国近年来是第一次，需要警惕，但不能过于悲观解读，不能就此认为人民币长期会进入贬值的通道，外资完全撤出中国市场，我认为是外资阶段性的风险控制，从而阶段性的撤离。
私募排排网：人民币对美元汇率连续5天触及跌停，中金公司估算10月热钱流出中国规模达到1800亿元，您如何解读？
田晓***：这些现象是一脉相承的，部分外资已经阶段性从中国撤退，新兴经济体资产市场的价格支撑逻辑是经济高速增长，外资撤离新兴经济体也说明了新兴经济体的增长有所放缓。
我们觉得中国经济增长的潜力和***府对经济调控的余地还比较大，所以不能将中国经济增长看的过于悲观，人民币未来保持持稳的走势可能性大，交易上持续跌停的状态比较难持续。