学文网业界担心：阿里巴巴、支付宝、恒生电子的实际控制人都是马云，如果对马云系依赖度过高，不安感难以消除
虽然有基金从业人士疾呼“必须旗帜鲜明地反对阿里收购恒生电子”，但马云还是把生米做成了熟饭。
4月3日，上海上市公司恒生电子（600570，SH）公告称，公司控股股东恒生集团的17名自然人股东，已与浙江融信网络技术有限公司签署《股权购买协议》，浙江融信拟以32.99亿元现金受让恒生集团100%股份。本次交易完成后，浙江融信将通过恒生集团持有恒生电子20.62%的股份，成为公司控股股东。
有报道称，浙江融信正是阿里巴巴董事局***马云控股的公司，马云持股99.14%。交易完成后，马云将成为恒生电子的实际控制人。
耐人寻味的是，尽管最终成为恒生电子实际控制人的是马云而非阿里巴巴，但外界依旧将之视作未来阿里金融序列之中一环。
或意在借壳
2014年1月，恒生电子公告了关于核心员工入股“创新业务子公司”的办法。公告中提到，如子公司满足***上市的条件，则可以考虑子公司实施***上市的计划。长江证券研究报告指出，成立“创新业务子公司”并实施员工持股计划，表明恒生对互联网金融新业务的战略定位已清晰，方便未来引入相关人才和外部资本。
此前公开的信息显示，阿里小微金服集团并不包含马云正在操作的阿里巴巴集团整体上市的打包资产。在阿里入股天弘基金时，就有分析认为，浙江阿里（支付宝）可能有意借壳内蒙君正（601216，SH），而此番收购外界又猜想马云曲线控股恒生意在借壳。
浙江融信网络技术有限公司成立于2003年，从事的主要业务是提供行***支持及风险管理相关的后台支持服务。马云持有浙江融信约99.14%股份，其余股份为阿里巴巴公司资深总监及公司产品开发部负责人谢世煌持有。
“马云先生进行本次交易并非以借壳上市或注入资产为目的，在未来12个月内，没有将其名下资产和业务注入公司的计划。”恒生电子在公告中明确提到，“除马云先生在阿里巴巴集团担任董事会***之外，浙江融信与阿里巴巴集团并无股权或控制或被控制关系。”
但从披露的资料来看，今后，“阿里系”与恒生很有可能建立“亲密”关系。分析人士称，其很有可能成为筹建中的阿里小微金服集团的重要版***。
除马云和谢世煌在浙江融信分别担任执行董事、监事，现任阿里集团副总裁、小微金融首席风险官胡晓明还在浙江融信任职总经理。他于2005年加盟支付宝，2010年前后带领阿里切入小额贷款业务。
2013年10月，支付宝母公司浙江阿里宣布出资11.8亿元认购天弘基金的注册资本，持有后者股本的51%，成为控股股东。而通过余额宝大肆敛财，天弘基金一举成为规模最大的公募基金公司。
正如支付宝被浙江阿里所控制，浙江融信已实现对恒生电子的控股。未来，更多金融资源都有可能被纳入阿里小微金融体系中。
忧心阿里系垄断
“互联网企业通过收购抢占B端（商业端）、C端（顾客端）入口趋势将变得异常明显，这是一场抢入口式的收购。”
4月10日，宏源证券研究所副所长易欢欢表示，本次收购的核心价值源自恒生电子为中国绝大多数基金公司提供后台交易、结算、投资等核心系统服务，接近市场一半份额的证券公司系统，以及逐步渗透的其他金融系统、客户黏度强可替代成本高。
根据恒生电子2012年年报，公司在基金、证券、保险（放心保）、信托资管领域核心市场占有率分别为93%、80%、90%、75%，在证券账户系统、证券柜台系统、银行理财业务平台、信托核心业务平台、期货核心系统的市场占有率也分别占到了57%、43%、85%、41%、42%。
由于恒生IT金融系统几乎协助各大金融机构掌握和管理其重要商业数据，在金融数据服务细分行业中，被业界视为占据垄断地位的企业。易欢欢就认为，本次收购将给非银行金融业带来从客户流量到产品，再到后台系统托管的一站式服务，资产管理企业仅仅需要专注投资即可，资管行业集中度将进一步提升，不仅抢占前端，也占后台。
“业界其实一直担心被阿里系垄断。”此前，上海一家私募机构合伙人向《IT时代周刊》证实，阿里巴巴、支付宝、恒生电子的实际控制人都是马云，如果金融数据服务对马云依赖度过高，行业的不安感肯定难以消除。而前述人士也坦言，最为不安的一点是，机构数据几乎都从恒生的金融电子平台“跑过”，一旦被阿里后台分析出产品创新路径、客户交易行为等，就等于被阿里捏住了喉咙；而阿里本身还控股天弘基金，并和万向集团联手涉足民营银行领域。
对于金融大数据等问题，恒生电子在公告中也声称，其只是向金融机构提供金融IT软件，软件交付后由客户自行运营与管理，技术维护的工程人员不可能获取、更加不可能泄露金融客户的数据，金融数据的储存与产权完全归客户控制与所有。
金融版***
据本刊记者了解，早在2012年，坊间就有关于恒生电子与阿里巴巴的绯闻传出。当时的消息指称，两家公司将在金融支付、国际数据交换、IT后台安全等方面进行深度合作。但根据恒生电子日前披露的关联交易情况，这笔交易实际为恒生电子为阿里集团提供技术外包服务，交易金额仅约为12000元。
“从大数据积累的角度来看，马云入股恒生电子的时机到了。”IBM资深战略分析师王祺认为，通过旗下电子商务平台，阿里巴巴积累了用户消费行为数据；通过支付宝平台，阿里积累了较为简单的交易数据，但投资理财等数据仍相对缺乏。
在王祺看来，马云的商业版***是以交易数据作为底层基础，但在移动互联时代，他遭遇了缺乏社交数据的瓶颈，投资理财等金融行为数据则从另一个侧面进行弥补；另一方面，也是抢先在互联网金融领域布局，有望在该领域能够形成全产业链。
4年前，马云放出豪言“如果银行不改变，阿里将改变银行”，虽然引来银行业一阵恐慌，但被认为只是虚张声势；而阿里巴巴在金融界的开疆辟土，终于让传统金融机构惊呼“狼来了”。
3月13日，银监会首批确定的5个民营银行试点方案中赫然出现“阿里巴巴+万向”组合，而其主打方向是“小存小贷”模式。据接近该项目的小微金服人士此前曾向本刊记者透露，较为准确的是“小存小贷”模式，即：限定存款上限，设定财富下限；此外，阿里涉足的民营银行不会开设物理网点。
另一位与该项目相关的消息人士也透露，方案提出利用互联网技术来开展银行业务的设想，不打算设立物理网点。这位人士还透露称，阿里小贷目前信用良好的客户极有可能是首批客户。
阿里小贷于2010年4月成立，利用的天然优势是阿里巴巴、淘宝、支付宝等电子商务平台上客户积累的信用数据和行为数据，引入网络数据模型和***视频资信调查模式，将客户在电子商务网络平台上的行为数据映射为企业和个人的信用评价，批量发放“金额少、期限短、随借随还”的小额信用贷款。
根据阿里小贷提供的数据，其客户数已达64万，放贷总金额累计达到了1500多亿元，而坏账率不到1%。
目前，阿里小微金融的业务从小贷、理财、支付、保险、基金再次扩展到虚拟信用卡、银行领域，这也使得马云的互联网金融帝国雏形逐渐显现。
一位接近阿里IPO项目的投行人士向《IT时代周刊》表示，虽然涵盖支付宝、阿里小贷等金融业务小微金服集团，并不在阿里集团的IPO资产包中，但这些金融业务实际与阿里集团的其他业务密切相关，比如：如何增加电子商务平台的用户黏性。
此外，如果小微金服集团未来单独上市，与恒生电子等也有极大的整合想象空间。
根据恒生电子近日的 2013 财年业绩预期，子公司主营业务收入同比增长 19%左右，毛利同比增长 23%左右；母公司则实现主营业务收入同比增长 31%左右，毛利同比增长29%左右。
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