学文网私人银行在国内发展如火如荼，基金公司一对多产品纷纷登场，面对日益增多的中高端人群这块诱人的蛋糕，券商也不甘落后。对大多数投资者来说，券商资产管理业务相对陌生，与上述基金和银行理财产品相比，它的优势在哪?适合哪些人群?带着这些问题，本刊记者采访了国泰君安资产管理总部章飚总经理。
券商发行操盘的“基金”
据章飚介绍，国泰君安证券股份有限公司是具有从事受托投资管理业务资格的全国性综合类券商之一。2005年10月11日，发起设立“君得利一号货币增强型集合资产管理计划”，2007年11月，设立发起“君得益优选基金集合资产管理计划”。两个计划的业绩都远超各自比较基准，并获得多项大奖。
2009年，券商集合理财产品发行更是大大提速，单只产品的发行规模少则20亿元，多则高达68亿元，甚至一度超过了同期发行的开放式基金产品规模。章飚将业务激增归结为此类产品操作策略的灵活机动。“2008年大盘一路暴跌，公募基金由于仓位限制不能清仓，只能陪股市一路走跌。而券商集合资产管理计划向公众定额募集，并由证券公司作为计划管理人负责对集合资产进行投资运作，仓位可灵活自由配置，投资定位非常清晰，和投资者共同承担风险，逐渐受到中高端客户认可。”其实，这就是券商发行操盘的“基金”，但是比公私募基金更灵活，更能反映市场变化。
门槛、风险都不低
投资离不开风险，尤其是集合理财产品。章飚解释说，与基金、银行理财产品等相比，配置灵活是把双刃剑。“投资比例0--95％可投资于诸多基金无法涉足的领域，品种更多，但市场下跌时遭受损失的风险也随之加大。此外，券商理财产品退出机制稍显麻烦，不能在证券市场灵活交易，一般只能在开放期内办理一定手续退出。”
一般券商集合理财产品门槛在5万元以上(不封顶)，而定向资产管理产品门槛更是高达1000万元。投入如此高的本金，投资者自然对其中的风险格外关注。如何平滑市场风险?章飚表示要从两个方面着手。“一是和投资者之间有一个深入了解的过程，可以是一周、一个月，也可以是几个月、半年。通过交谈或填写风险调查问卷，给出综合资产配置建议。我们推出的‘套利通’产品，就是针对资金安全性要求较高，同时希望获得较高绝对收益，但不奢求暴利的投资者，如大型国企(集团)、财务公司、地区性保险和社保机构、现金流良好的民营企业、各种基金会、个人高端客户等，锁定市场价差，实现低风险收益。而‘优质成长股票专户理财’这样的高风险型产品，适合对证券市场有一定了解，希望分享市场收益，并具备较高风险承受能力，资金量在1000万人民币以上的机构或个人。”
章飚表示，券商一般都有很好的金融工程团队，在产品设计方面会更有优势。长远来看将资产管理部门从规模、人员数量、结构上进行公司化处理是长远的趋势，也是证券公司发展的一个方向。
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