学文网网络借贷平台P2P（又称“人人贷”）的风险已经进入监管层的视线。
8月25日，银监会印发《中国银监会办公厅关于人人贷有关风险提示的通知》（银监办发[2011]254号）文件，要求银行业金融机构建立与“人人贷”中介公司之间的防火墙，严防“人人贷”中介公司帮助放款人从银行获取资金后用于民间借贷。
网络借贷平台近几年在国内方兴未艾，已成为“影子银行”中不容忽视的新入局者。监管层调查统计的数据显示，至2011年上半年，中国网络融资整体规模已由2007年的2000万元升至60亿元，年复合增长率达225%。同时，网络借贷平台开始由北京、上海、杭州等一线城市向江苏淮安、云南昭通等二、三线城市蔓延。
自称“中国最严谨网络借贷平台”哈哈贷的关闭，使得“人人贷”的风险开始暴露。上述银监会通知称，由于行业门槛低且无强有力的外部监管，“人人贷”中介机构有可能突破资金不进账户的底线，演变为吸收存款、发放贷款的非法金融机构，甚至变成非法集资。
“人人贷”模式
两个月前采访宜信（省略）CEO唐宁是一件比较容易的事，但现在，对于记者的采访要求，宜信市场部公关刘思艳变得谨慎：“这个话题我们要审核后再给你回复。”
宜信是全国上千家“人人贷”中的其中一家。
所谓“人人贷”，实际上就是传统民间金融的互联网版本。其通过网站的搭建，借钱人和放款人可在网上进行注册，需要钱的人信息，有闲钱的人参与竞标，一旦双方在额度、利率方面达成一致，交易即告达成。
宜信的一位理财顾问介绍，在宜信，个人信用贷款投资最低额度为10万元，贷款利率为6%~9%，在借款人还回本金和利息后还可将资金滚动出借。在扣除账户管理费后，投资人年化利率可达10%以上，远高于一年期存款3.5%的利息。
同时，宜信每月收取出借总额0.15%的账户管理费，若50万元以上的投资，账户管理费会有优惠。
一般而言，“人人贷”的收费项目包括认证费、借款手续费、贷款本金担保费和贷款手续费等。
据上述理财顾问介绍，宜信的主要利润来自对借款人收取的服务费，借款期限为1~4年的收取借款总额6%的服务费。
畅贷网（省略）在借款成功后，按时间长短、金额大小不同，3~6个月收取借款总额2%的服务费，12个月收取4%，18个月收取6%。
拍拍贷（省略）在借入者借款（竞标模式）成功后，期限在6个月以下的一次性收取借款本金的2%，借款期限在6个月以上一次性收取4%的网站管理费用。
在利率方面，畅贷网由出借人对网站给出的利率范围进行投标，目前，畅贷网的利率范围在5%~26.24%。拍拍贷利率不采用竞标方式。
“北京不算最大的市场，上海、广州、深圳都有分公司，一线城市成交量高，月均8000万左右，成都等二线城市相对会差一些。”宜信（北京）的一位理财顾问向本刊记者介绍，目前，宜信卓越财富负责投资的有三个部门，每个月双方促成的对接额，一个部门差不多有1个亿。
在国内，“人人贷”已从单纯的个人对个人的信贷中介平台发展为线上和线下两种模式，业务也从个人借贷发展到理财、信托等多种综合业务。
例如，宜信根据借款人的每个月纯收入水平给定4~6倍的放款额度。在借贷之间，宜信开始执行起银行金融中介的功能：对借款人的资质进行筛选，然后推荐给出借人，以债权形式完成借贷相关手续。
“我们的业务已从网上做到网下，线上平台主要是资料审核，线下平台运作其实就是一家小额贷款公司。”上述宜信理财顾问称。
除此之外，宜信“为丰富投资人的资产配置”，还与中信信托、五矿信托、吉林信托等合作开发产品。“银信叫停之后，银行的信托产品比较单一，（我们）前期做的保障房一类的地产项目，银行那边是没有的。与银行信托产品6%~8%的回报率相比较，宜信的信托产品收益一般在10%~12%之间。”上述理财顾问介绍。
在吸引借款人和出资人方面，“人人贷”公司采用各种方式，如线上互联网宣传，线下发传单，做客户营销等等。宜信除此之外，还与教育培训机构合作，吸引来一批工薪阶层人群和微小企业主。
信用风险
在国外，由于有完善的信用评级制度，每个人的信用程度皆有据可查。但在国内，“人人贷”模式无法掌控借款人的身份信息、商业计划和资金用途的真实性。这成为这种模式最大的威胁所在。
除此之外，国内线上融资成本也较高。以拍拍贷为例，在收费上，借款人的成本主要由贷款利率、第三方支付平台费用和网站的管理费用构成，这三项费用累计加起来将近30%。
高成本融资在不健全的个人信用评级社会，换来的是个人借款逾期不还的风险。
目前，“人人贷”公司在风险控制方面，一方面对一些尚未到期的资金借入者，采取帮助贴息的方式催促他们提前还款；另一方面是提供本金担保服务。
宜信对长达5年的贷款客户承诺保本保息，出现逾期，用还款风险金补偿。畅贷网对借款人逾期达31天的，会赔付本金，但不赔付利息。
宜信（北京）理财顾问称，宜信除建立逾期不还的催收措施外，还有专门的追讨团队，并建立了风险资金池。如果借款人出现逾期，出借人可选择还款风险金资质以保障本金收益的安全。
据悉，宜信的风险资金池由公司管理并进行专款专用，从每笔借款中按2%计提风险金（服务费中计提）。但目前风险池的资金有多少，上述理财顾问称，由于有些已经提前解除，余额不断变化，具体数额并不清楚。她称，5年来，宜信还款坏账率一直控制在1%以下，每个季度，宜信会把资金池的风险覆盖系数告诉客户，最近的风险覆盖系数是2.73倍，坏账率为0.7968%。
但在整个行业，建立还款风险资金池的并不多。
中国小额信贷联盟秘书长白澄宇认为，即便“人人贷”公司将借款人2%的手续费投入资金池里，也要看由谁来监管，风险资金池应该由第三方进行监管，而不是“人人贷”公司自己管理资金。
变异的“人人贷”
“人人贷”模式2005年首创于英国伦敦，其核心是利用互联网的技术便利和成本优势，出借人和借款人将信息在第三方网络平台上，自行配对完成借款的模式。
在国内，“人人贷”在近几年刚刚兴起。一年前，网络借贷开始潮涌，以“网上借钱，解决燃眉之急”的口号吸引着大学生、微企业、农民等“缺金者”。“人人贷”公司也增加到1000多家。
白澄宇介绍，“人人贷”是针对贫困低端的个人小额贷款，是一种个人对个人的网络信息中介平台，平台只能收取手续费而不能收取利息。
但现在一些“人人贷”无论是在贷款对象和平台性质上都已经变质。白澄宇称，在贷款对象上，国内的“人人贷”已把贷款对象扩展至中小企业；并且利用中介平台参与交易，成为了金融中介，演变成其他金融业务，如对放贷人进行担保、以高额回报承诺诱惑放贷人出借以及参与信托业务等。
“还有的是变相收取利息，参与交易。”白澄宇介绍说，一些“人人贷”的高管或投资人从社会上募集资金，通过网络平台，把债权债务转让给平台的出借人或借款人。
宜信CEO唐宁就是争议的对象。有百度网友指出，唐宁作为宜信的发起人和法人，其放贷资金都是以唐宁个人身份的银行账户进行操作的，并没有通过公司账户。
据宜信理财顾问介绍，唐宁这样做是因为有时候有出借人无债权，有时候是有债权而无出借人。“唐宁有一个自己的资金账户，当没有出借人时，唐宁以自有资金出借，获取12%的收益。而当有贷款人时，唐宁即把手中的债权转让给出借人。”
接近银监会人士对本刊记者说，当前网络贷款资金运作复杂，如宜信推出的宜信宝理财业务，要求投资人将资金直接汇到该公司行***总裁的个人账户，由该行***总裁再向外借款，容易形成资金“体外循环”的情况。
该人士说，目前网络借贷非法集资迹象突出，网络平台公司向不特定的对象筹集资金，用于民间借贷，成为借贷双方的资金中介，具有非法集资的行为特征。
7月21日，哈哈贷因“中国市场的信用问题”及“运营资金的短缺”等原因宣布关闭。其自2009年5月至今，哈哈贷发展了近10万会员。其“善后”方案仅仅是垫付截至8月20日借出者未收回的款项。
关闭的其实不只哈哈贷一家。业内人士称，“人人贷”从2007年在上海出现到如今的上千家，悄悄关闭的小公司不计其数。
监管严控
根据银监会对网络借贷相关情况的调查，“人人贷”目前处于“监管真空”的无序发展状态。
和民间金融一样，“人人贷”业务游离于央行与银监会等监管部门的灰色地带。其只需要在工商注册一个公司，就可以进行网络借贷业务。而工商、金融等法律法规对“人人贷”的准入资质、信息披露、内部管理等未作要求，也未明确具体的行业主管部门。
一位银行业专家指出，由于中国信用评价体系尚不健全，这类中介公司无法像银行一样登陆征信系统了解借款人资信情况，并进行有效的贷后管理。因此，对当前的“人人贷”来说，大量小额信贷客户管理是其主要的风险控制管理目标。
白澄宇称，如果是线下模式，则必须有强大的贷后管理团队，从客户筛选，到贷款、放款，到最后催收，都要承担一系列的责任。而“人人贷”风险基金的大小，应该根据整个网站交易的风险比率来提取。在国外叫做风险贷款账龄法。如30天拖欠，提取30%；60天拖欠提取100%等。如果60天的风险是100万，账上就应该有100万资金池的规模。
银监会人士称，应在全国范围内建立网络借贷信息监测机制，定期调查、统计、上报“人人贷”的经营、业绩及潜在风险情况，对“人人贷”的发起人实行信息强制披露机制，要求发起人全面披露自身财务和经营状况，法定代表人姓名及联系方式等。
同时，应健全监管体系，建议尽快制订法律法规，对网络借贷平台的性质、组织形式、经营范围、业务指标等进行明确规定，将“人人贷”纳入监管体系，明确监管部门、监管职责及监督手段。
针对当前“人人贷”信用体系相互分割、较为混乱且易发生泄露信息的现象，银监会建议在全国层面建立网络借贷平台行业协会，由协会制定全行业统一的信用体系管理办法，并建立覆盖全行业的信用征集系统，系统内信息要做到自动更新和行业共享。
同时，银监会要求银行业金融机构按照“三个办法、一个指引”要求，落实贷款全流程管理，严防“人人贷”公司帮助放款人从银行获取资金后用于民间借贷，防止民间借贷风险向银行体系蔓延。