学文网曾经投资赶集网并挖掘出京东商城、德青源鸡蛋等公司的今日资本，一度被誉为投资圈的样本。然而，仅三四年的时间，今日资本却传出了公司亏损的消息，同时与被投资企业纠纷不断。
据相宜本草2012年6月14日公布的招股说明书显示，截至2011年12月31日，今日资本2011 年净利润为-1788美元，换句话说，2011年，其亏损额接近1亿元人民币。
今日资本何以沦落如此地步？
尽管今日资本创始人徐新及合伙人温宝马至今没有对《融资中国》记者正式回复，然而，通过对其合作伙伴以及多方采访，我们依然梳理出了一幅关于今日资本的沉沦脉络。
强势的公司文化
“我觉得，企业家跟我们关系都很好，就是这个原因，最困难的时候我们都是坚决跟他们站在一起。投资就像结婚，先谈恋爱多谈几次大家互相了解。五到十年，也蛮长的，现在欧洲不是说吗，结婚的平均时间就七年，我们跟结婚也差不多，所以互相了解挺重要的。”在公开场合，今日资本创始人徐新乐于分享自己与被投企业关系良好。
然而，事实上，从相宜本草爆发出来的矛盾足见二者之间的真实关系。
2012年6月，相宜本草向证监会提交了招股说明书，准备登陆A股市场。但就在其提交招股说明书的同时，本来需要双方都保持缄默的关键时刻，市场上却传出了相宜本草与其投资方今日资本严重不和的消息――在相宜本草公司内部，其董事长封帅大骂今日资本总裁徐新是骗子。
2007年，在相宜本草高速发展的起点，今日资本注资1000万美元。当时，相宜本草的销售额仅为8800多万元。随后，在资本的催化剂下，相宜本草开始高速扩张，至2011年，其销售额跃至15亿元。今日资本功不可没，然而，相宜本草并不买账。
“矛盾点就在于利益分配，包括每年股权上的增资、持股比例等等。有些东西不方便讲，只能说一个人有一个人的看法。”某知情人士曾透露。
“我们一直坚信创始人要占大股，我们占小股，所以创始人是红花，我们是绿叶，我们这个身份有点像教练，也有点像陪练，小的时候我们是教练，等他成长起来的时候我们就是陪练了，如果在发展战略上我们跟创始人有不同的意见，我们一般都会听创始人的，让他去试一下。”与企业的具体交往过程当中，虽然徐新一直表示作为小股东，他们只是属于绿叶，而据记者了解，很多今日资本投资的一些企业都表示，很多时候企业需要听从于今日资本的建议。
正因为如此，最终导致今日资本与被投企业之间的关系异常紧张。
“在如何对待被投企业方面，今日资本创始人徐新就要求下属对被投企业要严格管理，而且她本人一向强势。”据与今日资本合作过的投资人士介绍，正是在创始人的要求下，今日资本的员工对待被投企业也都比较强势。
缺失的投后管理
投资企业之后，帮助企业建立绩效考核体系，建立企业核心文化，将企业打造为行业第一品牌，被徐新称为今日资本的三大法宝。然而，在2009年之后，这三大法宝却逐步失去威力，在执行过程当中遇到了偏差。
“投资最重要的就是人，而今日资本很多企业出了问题，最关键的原因还是人的问题，很多项目在执行过程中出现了偏差。”某FOF基金合伙人告诉《融资中国》记者，今日资本的团队在PE圈口碑并不是特别好。
“他们的合伙人似乎并不多，当然，对于他们几亿美元的管理规模来说已经足够了，但是在其团队中，相对企业的管理人来说，他们的人表现的过于强势，这让企业很难接受，所以他们投资的很多项目都与企业的关系不好。”该FOF基金合伙人告诉《融资中国》记者。
这一FOF基金合伙人的说法得到了与其合作的诸多投资人的认可，即今日资本投资前对企业的承诺与投资之后针对企业所提供的帮助，二者之间关联不大。
以今日资本投资荣庆物流为例。根据公开资料显示，在今日资本投资荣庆物流之前，曾有多家基金对荣庆物流进行拜访，最后，正是今日资本承诺的一些服务打动了荣庆物流的创始人张卓。
“钱并不是最重要的，我所看重的是风投给我们带来的管理上的帮助。”张卓曾表示，“徐新可以帮助我们塑造品牌，培训员工，做绩效考核，介绍重要客户，这些都是我们民营企业最需要的东西。”
对此，徐新也曾表示，“我们是帮企业家，企业家是红花，我们是绿叶，帮他们衬托起来。”
但是，投资以后，在荣庆物流的发展当中，包括品牌等多方面的服务，今日资本并没有落实到位。
据熟悉今日资本的人士介绍，随着投资规模的不断扩大，徐新的事务日渐增多，因此，对于企业实质上的实质帮助也开始减少，但另一方面，对于企业的内部事务，她却经常参与。
“在今日资本内部，很多员工都有被投企业的股权作为公司激励，同时，在今日资本的公司文化当中，包括创始人徐新在内，对于被投企业的态度都是一贯比较强势。”据该熟悉今日资本的投资人告诉记者，在2010年以前做投资，单纯提供资金的投资公司还可以活得不错，但是随着竞争的加剧，2011年之后，如果投后服务难以落实，则对企业的投资成败影响很大。
“也就是说，现在的投资环境已经不是2005年今日资本成立时，投资公司较少，现在投资公司之间竞争激烈，与单纯靠钱的时代不可同日而语了，不同投资机构之间的核心竞争力的表现之一就是投后管理。”该人士表示说。
折戟团队建设
对于被投企业的股权结构，徐新倾向于创业团队中应当一股独大，她认为大股东权威是企业稳定的基石。
今日资本内部也同样如此。在今日资本的股权结构当中，徐新也属于一股独大，据记者调查，徐新个人持股约为91%，在公司职务当中，除了作为今日资本的创始人，徐新担任今日资本的总裁之外，她还是Capital Today China Growth GenPar，LTD的最终控制人及其唯一的董事。
这与投资公司典型的合伙制企业完全不同。
关于今日资本的核心团队，我们可以从相宜本草公布的招股说明书中一览无遗――“目前，今日资本、东进公司、架桥富凯三家VC（风险投资）都持有相宜本草股份，其中今日资本和东进公司被指皆属于徐新及其团队控制的公司，今日资本15.4%的股份占比最高。”
“在今日资本内部，目前其核心团队有徐新、温宝马、方敏，此外，在公司股权激励实施之后，监事蒋卫强以及朱赴宁、朱荣等公司员工也获得了公司奖励的部分股权。”
然而，无论如何奖励，谁都不能撼动创始人徐新的地位，同时，也正因为在徐新的控制之下，今日资本的团队建设缓慢――今日资本从成立之初到现在，虽然基金规模一直扩展，但公司却没有增加任何一个合伙人。
“基金投资项目要看企业的团队，同样，对于投资机构来说，也是看其合伙人的规模以及管理团队的稳定性，只有团队在不断稳定当中逐步扩展，才能不断获得投资人的认可。”据上述FOF基金人士透露，此前，今日资本也曾考虑过募集人民币基金，而正是因为团队的规模问题，他们才放弃了这一想法。
因为团队规模没有增加，随着投资项目增多，今日资本没有相应的人员提供增值服务，最终导致今日资本在激烈的竞争下发展缓慢，之前投资的企业也出现了诸多问题，除了土豆网被优酷并购以外，其投资的其他项目至今尚未退出。
以今日资本投资的赶集网为例，2012年，除了三位高管相继离职之外，其创始人夫妻也陷入了对簿公堂的纠纷当中，本来顺理成章的退出，最终因离婚财产纠纷而陷入了停滞中。
“即便是真功夫宣布退出，但是那家香港公司也不过是左手倒右手，由今日资本的另外一家公司接手而已。”某知情人士告诉《融资中国》记者。