学文网天弘基金篇1
为满足网购人群便捷支付和增值的需求，天弘基金为支付宝客户量身定制了一只专注于网购支付的货币基金——天弘增利宝货币基金。
6月17日，由天弘基金和支付宝主办，金证股份协办，主题为“增利宝，会赚钱的支付宝！巧购物，快乐其实很简单！——天弘增利宝体验会暨余额宝上线启动仪式”在京举行，这意味着国内首只互联网基金——天弘增利宝货币基金正式在支付宝上线。
充值即可增值 购物支付两不误
网购达人们经常遇到这样的难题：有一些零散的资金长期趴在支付宝余额账户或者银行活期账户上，基本没有收益或收益率很低，而传统银行理财产品等投资门槛又高，流动性又差，只能望而兴叹。
为此，天弘基金为支付宝专门定制了一只兼具理财和消费双重功能，并符合市场潮流趋势的互联网基金理财产品——天弘增利宝货币基金。
天弘增利宝以天弘基金为唯一销售机构，以支付宝全新的余额增值服务——余额宝为唯一的直销推广平台。通过余额宝平台，用户在支付宝网站内就可以直接购买货币基金等理财产品，获得相对较高的收益，同时余额宝内的资金还能随时用于网上购物、支付宝转账等支付。
目前，天弘基金是余额宝服务的唯一产品提供者，增利宝也是唯一与余额宝进行对接的产品，客户将钱转入余额宝，即为购买天弘增利宝，而用户如果选择将资金从余额宝转出或使用余额宝进行购物支付，则相当于赎回增利宝基金份额。整个流程跟给支付宝充值、提现和购物支付一样简单。
目前，国内货币基金的年化收益率普遍在3-4%，这意味着10000元如果放在余额宝里，一年的收益有望达到300元至400元以上。截至6月16日，天弘增利宝最新7日年化收益率为3.981%。
真正T+0 无缝对接购物场景
增利宝的另一大亮点还在于将T+0支付融入客户消费场景，为客户提供账户增值和消费支付的一站式体验。也就是说，与余额宝对接的增利宝，在让客户实实在在赚到钱的同时，丝毫不影响客户所有的支付体验。支付宝用户不仅可以用余额宝实时支付淘宝站内订单，转账到他人的支付宝余额等，还可以将余额宝实时转出成为自己的支付宝余额，未来还可以用余额宝进行水电煤缴费。
在进行购物支付时，支付宝用户只需选择支付宝收银台上的余额宝，轻点几次鼠标，即可完成支付。综合账户情况，用户既可以直接选择余额宝进行支付，也可将之与支付宝余额、集分宝进行组合支付，以备余额不足的情况。
据悉，在增利宝之前，国内已有一些基金公司进行了货币基金支付功能的开发，但由于没有真正打通基金公司与电商之间衔接的环节，使用者寥寥。目前，业内已有的货币基金支付模式，需要投资者先在基金公司***网站进行直销账户操作，然后到少数电商网站购物时选择用货币基金支付，在支付过程中还需要再跳转到基金公司***进行身份信息认证，流程较长且繁琐。
除此之外，为进一步满足网络购物人群的需求，增利宝还在产品设计上面进行了创新，例如收益结转方式由目前普遍的按月结转收益改为按日结转，投资者可以清楚地知道账户每日最新可用余额。用户的余额宝余额所见即包含所得，所见即可消费。
1元起购 费率最低
作为首只互联网基金，天弘增利宝也是费率低、门槛低、操作便捷的一只货币基金。
据统计，增利宝的综合费率水平在目前国内所有货币基金当中是最低的，管理费率仅为0.3%，托管费率是0.08%，而普通货币基金的管理费率一般为0.33%，托管费率一般为0.1%。对于增利宝的投资者来说，费率降低会对应为收益提升。
在购买门槛上，增利宝同样也是国内最低，一块钱就能起买。低门槛的目的是让零花钱也能获得增值的机会，让支付宝用户哪怕只有一块、一百块钱，都能享受到闲钱增值的快乐。
增利宝和余额宝的亮点还在于流程创新。为给客户提供更好的体验，天弘基金和支付宝在后台系统上做了大量复杂的安排，就为了实现便捷的“一键开户”流程，用户只需点击“转入”按钮，确认信息，即可完成开户。
亿级平台打开想象空间 弄潮互联网金融
增利宝的直销推广拥有全新的广阔平台——支付宝。支付宝作为一个拥有8亿注册用户的大平台，支付功能非常全面，且网站日均浏览量几千万到上亿次，平台想象空间巨大。
由于目标锁定支付宝用户，增利宝具有客户分散、客单量小，流量相对稳定等特点。天弘基金表示，借助大数据，我们可以把握购物支付的规律，尤其是“大促”和节前消费等影响基金流动性的因素都可以事先预估，这些有利条件更利于我们把握未来基金规模变化趋势。实际上，货币市场基金投资的关键点就在于流动性与收益性的匹配，在流动性可以充分预估的前提下，基金可以获取更好的收益，这也是互联网基金的一大亮点。
天弘基金篇2
2011年是天弘发生巨变的年份，股东、高管、投研平台都有了很大变化，郭树强的到来，使市场对天弘产生了很大的期待。表1是天弘产品线的情况，基本上反映了天弘的现状，截至到2011年12月31日，泰信基金公募产品线上，偏股型基金只有3只，不考虑份额类型的差异，债券型基金实际上有3只，还有1只指数型LOF基金。公募基金的规模为74亿，在基金公司中排名48位。
3只偏股型基金的业绩，长期低迷，近期有所起色。***1是天弘基金经营管理能力变化情况，郭树强来了以后，有两点变化，一个是基金投资管理能力有了明显提高，另一个是基金的规模上了档次，摆脱了排名垫底的局面。
天弘基金原来长期发展滞后，发生过多次人事动荡，应该说基础是较差的，有很多不足。郭树强到来后，投资部总经理和固定收益部总经理都发生了变化，原来投资部总经理吕宜振离开了天弘，华夏的机构投资经理周可彦接任，中国人寿债券投资经理陈钢任固定收益部总经理。同时，也从嘉实基金引进了首席市场官周晓明。天弘引进的人才，应该说都是高水准的，人们是有理由相信天弘会向积极的方面变化。
我们通过比较旗下基金，在郭树强到来前后的不同，来搞清楚正在发生的变化。
投资管理能力的变化
天弘精选是天弘基金公司偏股型基金的旗舰基金，周可彦来到天弘，于2011年7月就任经理。之前，是原投资部总经理吕宜振任经理。郭树强的投资理念，讲究机会的把握，有机会就出击，没机会就防御。反对长期重仓，认为资产配置很重要，基金经理要替投资者做好配置。重视风险的事前把握，强调配置调整的能力，专设风险研究员岗位。不仅要求相对排名，还要求绝对收益。这些理念，周可彦作为股票投资部总经理，应该是一脉相承的。
我们将时间分为两个阶段，一个是09年2季度到11年2季度，另一个是11年2季度后，包括3个季度。从***2发现，吕宜振执掌时期，基金的业绩确实是不佳的，周可彦来后，业绩有了明显的上升。由于同时追求绝对收益，天弘精选的波动率较高，下行风险也偏大，因此虽然净值增长率较好，但目前评级不是很高。
从基本投资管理能力上看，周可彦来后，配置调整能力有了提高，原来较好的趋势判断能力得到延续。这应该是体现了郭树强对于配置调整能力的重视。
结构配置能力方面，周可彦到任后，无论是选股还是行业配置能力都有明显提高，当然这还需要更多的时间来检验。
我们发现，周可彦到任后，还有一个明显的变化，就是行业和重仓股集中度的明显上升（***5）。我们发现，一些擅长选股选行业的基金经理也有集中度较高的现象，对于把追求绝对收益为重要目标的天弘精选这是可以理解的。但对于多数基金经理，这种习惯只会导致风险的上升。
投资部总经理的能力，我们认为是有所验证的，是比较好的。但是，这种能力要想贯彻到平台可能还需时日。天弘基金投研力量还是需要一个培养和磨合的过程，郭树强也很重视培养工作。
天弘策略的投资管理能力，在周可彦时期，随着基金经理的更替，不断下降，处于较低水平，与天弘精选差距明显。这些结果表明，优秀的周可彦，需要进一步加大磨合和培养的力度，早日把整体的平台能力提升上去。
在债券型基金方面，天弘基金原基金经理姚锦是比较不错的，姚锦11年初离职，此时债券型基金业绩已经不错了，陈钢到来后，基金的业绩有了进一步提高。郭树强认为，未来经济将放慢，因此债券型基金有较多的机会。有了陈钢这样优秀的债券型基金经理，天弘的债券型基金业绩比较有保障。
产品设计和营销能力的变化
郭树强到任后，债券型分级基金天弘丰利是唯一新发的基金。之前天弘基金规模垫底有业绩的原因，但也有营销能力弱的原因。天弘丰利的发行，准确把握了债市上升的有力时机，取得了较好的规模，首席市场官周晓明的能力也得到了一定的证明，募集的规模在同期同类基金中名列前茅。
郭树强的到来，的确为天弘基金带来了积极的变化，新任的主要投研关键和营销关键人物的能力都是比较突出的，郭树强较好的投资理念也得到贯彻。美中不足的是，由于时间较短，关键人物的能力还没有完全融入到平台中，平台整体的投研能力有待进一步的提高，投资者期望郭树强及其团队可以把天弘的投研打造好。
相关内容敬请关注本频道电视节目《每日基金》
一、***工装备自主创新是发展趋势
改革开放以来，中国经济的快速稳定增长为国防提供了坚实后盾。近些年，中国边境摩擦频频出现，为了维护国家，创造更加和平稳定的发展环境，提高国防开支和综合***事力量成为我国应对日益复杂的国际局势的必要选择。
2008年-2011年，我国平均国防支出维持在13%左右的增长。2012 年中国国防费预算为6702.74 亿元人民币，比上年预算执行数增加676.04 亿元人民币，同比增长11.2%。受经济危机影响，我国今年虽然下调整了GDP增速目标，但国防预算仍保持较快增长。
在国防侧重方面，相较往年关于国防方面的论述，***在3月5日的十一届全国人大五次会议报告中指出把全面加强***队***化现代化正规化建设，不断提高打赢信息化条件下局部战争能力，大力提高国防科技和武器装备自主创新能力等目标作为我国当前国防发展的重要任务。从***的报告能够看出，未来我国***费支出结构将由从训练、生活向装备制造、技术研发、信息化综合作战方面倾斜，刺激我国自主***工装备的研发速度，带动一批优秀的***工企业。
然而，***工板块活跃与否除了与中长期目标密切相关外，短期的消息刺激也是激活个股的重要因素。一般来讲，重组、战争预期、国际局势突变、新武器及***事技术的破冰都能产生影响。比如卫星发射、航母下水这些题材曾经引起过市场的一度关注。
二、近期***工板块刺激因素
据媒体消息，目前***正在制定一份 “十二五”央企注资规划，电力、***工等行业的相关央企有望通过***实施国有资本经营预算制度获得注资。
普京再次当选俄罗斯***，根据中俄两国***队在去年达成的协议，俄罗斯太平洋舰队将派十余舰船前往中国青岛，4月底两国海***将在相关海域举行大规模海上***事演习。
美国驻菲律宾大使馆3月7日宣布，美菲两国将于2012年4月16日至27日在菲律宾吕宋岛和巴拉望岛以西的南海海域举行第28次“肩并肩”联合***演。
大参考评论：***工板块的重组概念一直是上涨主线，但进度不一。假如“十二五”央企并购计划出台，或将加快***工集团对旗下上市公司资产注入的进程。另外，***演是国力展示及震慑边境的重要途径，所谓“耀武才能扬威”，目前我国领海、领土摩擦不断，加上临近的朝韩问题频频升温，4月***演可能会成为市场炒作理由。
三、可关注上市公司
表1 部分资产注入预期***工股：
天弘基金篇3
在基金行业，这种观点广为认同，以至于2011年8月，原华夏基金总经理助理郭树强辞别华夏转而出任天弘基金总经理的消息公布后，业界一片哗然。作为一家成立于2004年的基金公司，缺乏背景的天弘基金规模始终不大，在低迷的市场环境下，郭树强又能有多少机会呢？两年过去了，随着天弘的成长，郭树强的战略思路已经非常清晰——迎合市场需求的低风险创新突围模式成就了天弘的嬗变。
从发起式基金到余额宝 天弘创新不断
郭树强最初履新天弘基金时，最被市场关注的是“入职后没有领过一分钱的工资。”或许，这从一个侧面可以看出，郭树强是希望长期扎根于天弘的，也只有这样的理念，才可能忽略甚至舍弃短期利益。
天弘基金开始引起市场关注是在2012年4月。当时，天津卫视的招聘类节目《非你莫属》因为主持人的犀利风格而受到市场关注。SOHO中国董事长潘石屹、奇虎360科技有限公司董事长周鸿祎等知名企业BOSS都纷纷登上《非你莫属》招揽人才，而天弘基金的参与也使得其成为触电职场类节目的基金公司代表。
如果说低成本参与电视节目只能算是营销策划领域的创新，那么在2012年6月首批上报发起式基金产品则意味着天弘基金开始在产品创新领域大展拳脚。发起式基金产品意味着基金管理人的收益和基金持有人的利益更加紧密地捆绑在一起。而天弘债券型发起式基金的上报距离证监会新的《证券投资基金运作管理办法》放开发起式基金不过一周的时间。实际上，也正是这只基金开启了天弘基金创新之路。
2012年7月30日，天弘债券型发起式基金发行，成为行业内首只获批、首只发行的债券型发起式基金。首募33亿元的规模在低迷的市场中足以让业界侧目，郭树强时代的天弘创新初露锋芒。
此后，天弘基金继续创新动作，在当年10月发行首只养老基金。这和郭树强在华夏基金的经历密切相关。而在养老基金产品的发行中，天弘基金再出奇招，请出奥运冠***邹市明，而邹市明感叹“奥运冠***也要养家糊口”引起了不少投资者的共鸣，这种营销策略创新在当时被称为“海盗打法”。
这一时期随着微博、微信的崛起，新媒体不仅改变人们的消费模式，也逐步在改变基金等金融机构的营销模式、服务模式乃至产品设计模式。“互联网金融”开始在基金行业萌芽，天弘基金又一次成为先行者，2013年以来，天弘基金的创新则直接瞄准了互联网。5月29日，天弘基金在业内推出的首只支付宝定制产品天弘增利宝成立。该基金募集期仅一天且全部为公司直销，这种发行方式引发了行业猜想。6月17日，由天弘基金和支付宝主办，金证股份协办的天弘增利宝体验会暨余额宝上线启动仪式”在京举行，天弘基金和支付宝方面在活动上共同宣布，国内首只互联网基金——天弘增利宝货币基金正式在支付宝上线。一时间成为市场关注的焦点。
天弘增利宝以天弘基金为唯一销售机构，以支付宝全新的余额增值服务——余额宝为唯一的直销推广平台。通过余额宝平台，用户在支付宝网站内就可以直接购买货币基金等理财产品，获得相对较高的收益，同时余额宝内的资金还能随时用于网上购物、支付宝转账等支付。
“增利宝和余额宝的结合，从无到有，经历了半年多的时间，在这半年多的时间里面，项目组的每一位成员，不分昼夜，长期加班加点熬夜的，眼睛都熬红了。”在会中，郭树强动情而又自豪的讲道。
郭树强足以有资格自豪。毕竟，把天弘基金从一家被边缘化的小型基金管理公司嬗变成引领行业创新的特色公司，郭树强仅仅用了两年的时间。
天弘式创新：迎合客户需求、追求绝对收益
事实上，不管是发起式基金、养老基金再到增利宝货币基金，天弘的创新都有一个很明确的特点：一是迎合客户需求、有利于市场推广，二是以低风险、追求绝对收益的创新为主。
以增利宝为例，增利宝的一大亮点在于将T+0支付融入客户消费场景，为客户提供账户增值和消费支付的一站式体验。也就是说，与余额宝对接的增利宝，在让客户赚到钱的同时，丝毫不影响客户所有的支付体验。支付宝用户不仅可以用余额宝实时支付淘宝站内订单，转账到他人的支付宝余额等，还可以将余额宝实时转出成为自己的支付宝余额，未来还可以用余额宝进行水电煤缴费。
在进行购物支付时，支付宝用户只需选择支付宝收银台上的余额宝，轻点几次鼠标，即可完成支付。综合账户情况，用户既可以直接选择余额宝进行支付，也可将之与支付宝余额、集分宝进行组合支付，以备余额不足的情况。
“互联网精神就是真正的把客户利益放在第一，真正的绞尽一切脑汁为客户创造更便捷的生活。这是为什么互联网行业近十年发展最快的精神内核。天弘正是以此为自己的企业文化和企业灵魂，所以我们在全行业最先推出了养老基金，最先推出了发起式基金，后面我们还将陆续推出很多的创新型基金。”郭树强谈及创新也坦言，切身的从用户的角度出发，注重每一个细节，才能开发每一款更加走进百姓生活的产品。
同时，不管是债券型发起式基金、养老基金还是增利宝，投资方向都是聚焦于低风险的产品，这是天弘创新的另一个特色，正如公司愿景所说，以追求绝对收益为目标的基金公司。而国内基金领域的另一类创新是一风险分级为核心的分级类产品的创新，后者也曾获得成功，然而在弱势市场中，前者的优势则更加凸显。
天弘基金篇4
会上，相关专家表示，对金牛20基金指数而言，是将FOF和指数化投资结合起来，建立一支具有实际投资价值的指数型的基金指数，在全球来看，这都是一个比较新的有益实践。这种创新也符合目前中国基金投资的实际。中证金牛推出这种以指数为载体，着重贯彻自身的基金选择理念，同时在“金牛基金”这一中国基金业最优秀的群体中，优中择优，有利于为投资者提供一个优秀的基金组合投资标的。这种精选型的FOF有望为养老金等追求低风险、合理收益的资金提供合适的投资标的。
在由中证金牛（北京）投资咨询有限公司主办的会上，中国证券报社社长、总编辑兼中证金牛董事长林晨表示，中国的财富管理市场正在聚集“裂变”的能量，越来越多的基金公司向新型财富管理机构转型。中证金牛顺应财富管理行业新趋势，先行推出金牛偏股等权20基金指数，为基金投资者提供一个参考，也为正在筹备FOF产品的机构提供了一个优质备选标的。他表示，“金牛”不再仅意味着好基金，也实实在在地为投资者买基金提供了一个好品种；对基金公司来说，跻身于“金牛20指数”成分基金行列，不仅能提升自身产品的声誉，也能实实在在地增加产品规模。希望借该指数不断推动基金业提高自身投资能力，为投资者提供更好的回报，促进行业良性循环和发展。
据悉，中证金牛系中国证券报旗下公司，依托《中国证券报》“金牛奖”系列评选的品牌与专业影响力，致力于金融理财产品的分析评价与应用研究。公司还建有“金牛理财网”（），为基金公司、证券公司、商业银行和信托公司等机构，以及广大投资者提供权威的理财产品评价、一手的理财资讯、专业的市场数据及应用服务。
天弘增利宝客户数超1300万
天弘增利宝自6月13日在支付宝上线以来，受到了广大客户的喜爱，凭借简单的呈现、便捷的体验，天弘增利宝基金的规模急速增长，第3季度末规模相比第2季度末规模已增长近10倍。
根据天弘基金***数据，截至9月30日，天弘增利宝基金客户数达1367.88万户，累计申购金额达1075.44 亿元，累计申购笔数3105.56万笔，累计消费金额（主要指用增利宝份额进行购物支付）524.59亿元，累计消费笔数4356.40万笔。截至9月30日，增利宝基金规模一举达到556.53亿元，成为全市场单只基金规模最大的基金。
凭借天弘增利宝的异***突起，天弘基金资产管理总规模也增长至668.29亿元，排名一举进入行业“1”字头行列，在72家基金公司中排名第16。
天弘基金篇5
一、支付宝“余额宝”一箭双雕的法律战略
支付宝“余额宝”业务是支付宝用户将资金转入余额宝内，就能像支付宝余额一样随时用于消费、转账等支出，还能购买货币基金投资收益，获得增值。支付宝“余额宝”实质上是将基金公司的基金直销系统内置到支付宝网站，用户将资金转入余额宝，支付宝和基金公司通过系统对接为用户完成一站式基金开户和基金购买过程。天弘基金在“余额宝”上线后的第二天，支付宝为其带来了13万客户和5000万元的申购数额。支付宝背后庞大的用户基数，对天弘基金而言可谓宝贵的“金矿”。目前，支付宝已有超过8亿注册用户，日均交易额超过200亿元，日均交易笔数突破1亿笔，峰值时每秒的成交笔数达到19万笔。2012年支付宝总成交额达到1.8万亿元。假如每个用户有几十元至几百元不等的余额，8亿注册用户只要有1亿用户每人购买几十元货币基金，天弘货币基金就可增加几十亿元。由于“余额宝”公布的年收益率相当诱人，在上线后短短的几天时间里就获得了大量用户的青睐。截至2013年6月18日，“余额宝”公布的“7日年化收益率”为4.676%。2012年，10万元存款的活期储蓄利息为350元，而通过“余额宝”收益能超过4000元，收益率的差异让网民兴奋不已，随之让余额宝的用户数量在18日成功突破百万大关。
我国基金销售市场主要以商业银行销售为主，市场份额约占70%。绝大多数的基金投资者已形成“固定思维”，只要买基金首选商业银行，这样的模式导致基金公司在银行面前的议价能力非常弱。在银行渠道成为稀缺资源的背景之下，除了认购费、赎回费、托管费外，基金公司1.5%管理费的一半都得给银行，即使这样销售也不容易。对天弘基金而言，由于基金基础比较薄弱，规模沉淀较少，其生存现状可谓举步维艰。2012年天弘基金财报显示，天弘基金实现营业收入1.14亿元，亏损1535.5万元。支付宝与基金公司合作，有助于电子商务向金融理财扩张，或将有更多的第三方支付平台跟进效仿支付宝的创新行为。“余额宝”不仅是“为他人做嫁衣”，自己从中亦是有利可***的。支付宝获得基金支付牌照，却没有获得基金销售牌照，不能作为销售主体直销或者代销基金。“余额宝”借助天弘基金实现基金销售功能，通过漂亮的“擦边球”进入基金销售领域，分食一杯羹就变得顺理成章。从天弘“增利宝”货币基金来看，仅以每年0.25%的销售服务费（支付服务费和技术服务费）来看，假设支付宝“余额宝”全部购买基金，按1000亿元计算，“余额宝”很有可能会为支付宝带来2.5亿元的年度收入。支付宝方面一直对与其他基金的合作持开放的态度，并表示希望有更多基金公司的创新方案参与合作。一旦“余额宝”引入其他基金公司的产品，那么各家基金公司在比拼收益的同时，亦会投入更多的资源和成本来获取支付宝的推广，将为支付宝带来更大的收益和更广阔的想象空间。
“余额宝”更重要的意义是解决支付宝“钱多”的烦恼。根据《支付机构客户备付金存管办法》规定，支付机构的实缴货币资本与客户备付金日均余额的比例不得低于10%，其中实缴货币资本是注册资本最低限额。这意味着，第三方支付暂存周转的客户资金越多，其需要另外准备的保证金也就越多。如果支付宝按照日均资金沉淀规模约100亿元计算，需要准备的相应保证金就需10亿元以上。支付宝日均资金沉淀资金规模越大，其保证金以及注册资本所面临的压力也就越大。而利用高于银行存款利率的理财收益，吸引客户将资金从支付宝转移到“余额宝”中可以极大地减轻其注册资本压力。支付宝推出“余额宝”的行为，实际上是为了降低备付金规模缓解自身压力。
二、支付宝“余额宝”的金融支付业务监管
中国人民银行先后颁布《非金融机构支付服务管理办法》《支付机构客户备付金存管办法》等法规，对第三方支付机构的市场准入、业务规范等进行管理规范，支付宝于2011年取得《支付业务资格许可证》，其第三方支付业务已被监管部门纳入监管；而天弘“增利宝”货币市场基金的销售依托其自有直销系统完成，证监会对天弘基金管理公司直销业务的现场检查结果表明，其业务流程、信息系统设置、客户资料保存等方面均符合基金销售业务监管要求。因此，“余额宝”各个业务环节均处于有效监管之中。投资人在支付宝账户中的备付金余额所申购的天弘“增利宝”货币市场基金产品在发起设立、产品运作等方面与市场上其他货币市场基金并无本质区别，证监会目前已经形成了科学有效的货币市场产品监管机制。
支付宝“余额宝”属于第三方支付业务与货币市场基金产品的组合创新，证监会就“余额宝”业务报备程序上存在的问题向社会做了情况通报，也关注到业界讨论如何加强对类似业务的监管，以更好的保护投资者权益。证监会认为，“余额宝”业务违反了《基金销售管理办法》和《基金销售结算资金管理暂行办法》规定，鉴于基金销售支付结算的业务特性，证监会作为基金销售业务的主要监管部门向从事该业务的第三方支付机构提出了资金外部监督、基金销售结算专用账户备案等业务监管要求。对此支付宝回应称，支付宝已向证监会提交了资金外部监督协议、基金销售结算专用账户等备案材料，证监会按照有关规定进行备案材料的核查。“余额宝”业务不会暂停，用户的利益会得到充分保障。2013年7月5日，支付宝已向中国证监会提交余额宝资金外部监督相关备案文件。
证监会始终坚持“加强监管、放松管制”的监管理念，在风险可控的前提下积极推动市场创新发展，以切实保护投资者权益。证监会进一步完善现有监管体系，及时关注和防范各类创新业务潜在风险；完善与有关监管部门的监管协调机制，防止监管盲区、监管套利等情况的出现，以维护整个金融体系安全稳定运行。
三、支付宝“余额宝”基金销售战略的法律隐患
天弘基金篇6
根据彭博资讯统计的截至1月14日最新的全球基金规模数据，天弘增利宝规模在全球货币基金中排在第14位，在国内成为行业第一。作为一只巨无霸的货币基金，余额宝能否再攀上一个新的高峰？
天弘成圈内新贵
距离余额宝上线仅半年时间，华夏基金行业领头羊的角色似乎就被***丝天弘基金取而代之了。根据支付宝和天弘基金的***数据，截至2014年1月15日，天弘基金余额宝规模已超过2500亿元，客户数超过4900万户。在短短半个月的时间里，余额宝新增加了600余万名“宝粉”，规模净增长了35%，平均每分钟净申购300万元，每天净资产规模增加超43亿元。淘宝方面提供的数据显示，每天有超过400万“宝粉”通过支付宝钱包查询收益。
而截至2014年1月21日18时，根据天相投顾数据显示，71家基金公司的1488只基金（A/B/C合并）四季度整体亏损413.23亿元，除QDII和货币基金实现盈利外，其他类型基金整体上普遍亏损，其中股票型基金亏损最为严重，保本型、混合型、商品型、债券型基金也出现不同程度的亏损。基金公司中仅有天弘、南方、光大保德信等9家基金公司盈利，其中天弘基金以12.11亿元盈利最多。
一组组数据见证了天弘基金携手余额宝以来的骄人战绩。有媒体表示，凭借挂钩余额宝，天弘增利宝获得14.22亿的利润，天弘旗下基金整体盈利，并在四季度称王，将12.11亿元的利润收入囊中。天弘基金在新年伊始之时交出了一份漂亮的答卷，从2013年6月到2014年1月半年多的时间里，自一个不知名的小基金公司，发展成为国内最大的基金公司，俨然已经成为了圈内新贵。
同质化战争开打
面对与余额宝携手而“春风得意”的天弘基金，苏宁和腾讯也坐不住了。苏宁云商推出了零钱宝，腾讯则推出了微信理财通。零钱宝对接广发和汇添富旗下两只货币基金：15日，广发天天红基金7日年化收益率为6.9590%，汇添富现金宝基金年化收益为6.5980%。
1月15日微信理财通内测版上线之初，其7日年化收益率为6.4350%，低于余额宝的7天年化收益6.6700%，此后几天的收益率也一直低于余额宝。当月21日微信理财通页面显示，其7日年化收益率达到7.3380%的水平，直逼信托产品的收益率，万份收益为3.0976元。上线不足一周的微信理财通收益率大幅飙升，不仅甩开余额宝，更成为2014年以来收益最高的货币基金产品。
华泰证券分析师段超曾表示，从去年年末开始，银行吸储动力不断增强，银行协议存款和同业存款利率水平一直维持在高位。近期市场资金面有所松动，但协议存款的利率水平依然较高，导致目前货币基金的整体收益率仍在高位运行。随着春节长假效应的来临，银行吸储动力还会有所增强，而利率市场化因素也将推高银行的整体存款利率水平。未来一段时间，银行协议存款利率水平不会出现较大幅度的下降，货基收益率节前难以回落。
随着资金面趋紧，货币基金年化收益率不断飙高。但需要注意的是，由于年化收益每天都有调整，资金面宽裕后收益会有较大降幅。余额理财产品与银行理财产品的收益率含义并不一样，银行理财产品有固定期限，而货币基金收益每天都会变化。“类余额宝”产品目前较高的收益率并不能持续，相较于银行理财产品，余额理财产品收益率的波动要大很多。若连续几个月持有余额理财产品，投资者获得的收益率不一定会高于银行理财产品。
浮华背后暗潮涌动
面对余额宝的风头正劲，也有人出来泼了余额宝的冷水，道出余额宝存在的隐忧。风险提示尤待改进、无监管风险、打***策的“球”等都是余额宝不容忽视的弊端。
人民银行金融消费权益保护局局长焦瑾璞在某消费者保护基金成立仪式上表示，余额宝本质上是一个基金产品，风险提示犹待改进。
支付宝方面称，截至去年6月30日，余额宝合作的增利宝货币基金最新7日年化收益率高达6.299%，万份收益达到1.6518元。“拥有年化6%的收益，在以往的货币市场很难想象。货币基金是风险和收益最低的一类基金，亏损概率极小，收益稳定，一般年化收益在3%-4%。”支付宝方面如此表示。
焦瑾璞称，余额宝在宣传过程中，说货币基金的亏损概率极小，但实际上在2006年货币基金就亏的一塌糊涂。他建议，应积极探索建立金融消费权益保护工作机制，从组织协调、信息共享、风险监测、监督检查、争议投诉处理等方面主动形成监管合力，特别是要协调处理跨市场、跨行业金融产品与服务设计的金融消费者保护问题，共同保护金融消费者权益。
天弘基金篇7
在筹备了大半年之后，基金公司终于可以在淘宝上开店卖基金了。《证券投资基金销售机构通过第三方电子商务平台开展证券投资基金销售业务指引》不久前正式下发，天弘基金旗下的增利宝货币基金也成为首款在余额宝上架的理财代销产品。不过，与普通商品有区别的是，网友买基金最低可以享受费率4折优惠的同时，基金产品将不设置评价环节。这意味着，投资者即使在网店买基金赔了钱，也不能给网店差评。
收益为活期存款10倍
淘宝网进***金融产品销售的“野心”几年前就已有之，只是限于***策限制，迟迟没能突破。不过，淘宝销售基金的工作一直在稳步推进，并且在今年上半年取得进展。
6月初，泰达宏利基金公司高调宣布，专为互联网用户开发的淘利债券型基金已被证监会正式受理，获批后，计划将“入淘”销售。半个月之后的6月17日，淘宝网与天弘基金公司联合在北京召开规模盛大的新闻会，天弘基金旗下的增利宝货币基金也成为首款在余额宝上架的理财代销产品。
那么，通过淘宝购买基金，到底能享受什么好处呢？
据淘宝***介绍，2012年10万元活期储蓄利息只有350元，如通过余额宝，收益能超过4000元，差距达到10倍。据了解，余额宝的“利息”实质上是用户购买货币基金的投资收益，目前天弘增利宝是其中唯一的货币基金。用户可以通过支付宝来购买与赎回，获得高于活期存款的收益，国内货币基金产品的年固化收益普遍在3%～4%。投资者在将资金转入余额宝，即购买天弘增利宝之后，获得相对较高收益，同时余额宝内的资金还能随时用于网上购物、支付宝转账等。
上海一家基金公司市场部人士则指出，拿货币基金的收益与活期相比，不具备可比性。淘宝卖基金，从长期看，最大吸引力是可以享受4折申购费率优惠***策。所谓“收益高10倍”，仅仅是针对那些资金沉淀在支付宝里的客户。
不过，据记者了解，网上购买基金，多数能享受4折费率优惠。从这点看，淘宝并不具备太大的优势。
20家基金公司有意淘宝开店
在普通商品销售获得巨大成功之后，淘宝方面对进***金融理财寄予厚望。阿里小微金融服务集团国内事业群金融事务部总监祖国明表示，目前支付宝注册用户达到8万亿，日交易金额大，支付宝与基金公司合作，有助于电子商务向金融理财扩张。
事实上，从2010年起，就已有金融机构试水淘宝，泰康、华泰、阳光、平安、国华人寿等保险公司纷纷上线，推出各种意外险、旅行险、健康险、少儿险产品，部分产品卖得相当不错。
也正因为淘宝具有广泛的客户，对基金公司来说吸引力很大。一些业内人士甚至希望，基金销售搭乘电商平台的顺风车，或可尽早打破银行销售渠道的垄断态势。数据显示，目前超过60%的基金是通过银行销售的。在此之前的2009年，这个数字甚至达到了78%。而在国外，基金大部分是通过第三方销售机构完成的。面对银行的强势，基金公司迫切需要找到新的销售渠道。
某基金公司资深电子商务经理更乐观预计：共同基金作为最适合网上销售的金融类产品之一，再经过5至10年的发展，其线上销售规模有望占到整个零售销量的一半以上。 这或许是基金公司“渠道***”的开端。
泰达宏利基金公司市场部人士告诉记者，为了渠道的多元化发展，多数基金公司希望联手支付宝平台，借助支付宝6亿多客户资源来实现销售计划。除此之外，淘宝网销售保险等金融产品的经验也是基金公司对网络营销能力认可的关键。
“目前已经有不少于20家基金公司向支付宝伸出橄榄枝，有意向参与电子商务领域的服务。”祖国明表示。
据记者了解，目前，包括天弘、博时、泰达宏利、国泰、富国等多家基金公司的筹备工作也在进行之中，多数公司已经完成第二轮技术测试。博时的一只货币基金也已经上线支付宝推荐销售。
所售基金偏“安全”
那么，淘宝网销售的基金会以什么类型产品为主呢？还是什么基金都卖？
根据《投资与理财》记者从多家基金公司打听的结果，淘宝前期基本以销售“安全”的货币基金和债券基金为主。
记者了解到，此次淘宝首只的基金产品之所以联手天弘基金公司，一来因为祖国明与天弘基金总经理郭树强早就相熟，更因为天弘基金在郭树强的带领下，在固定收益投资上颇有斩获。郭树强原是华夏基金机构投资总监，到天弘基金担任总经理之后，依然高举“固定收益”大旗，业绩领先，并且推出首只养老基金、首只发起式基金等。
北京一家基金公司副总告诉记者，淘宝网在试水基金销售的时候，肯定会把“安全”放在第一位，生怕出现亏损，让投资者有不好的体验，因此前期肯定会以固定收益产品为主。
聚焦三大焦点
Q1 有“掌柜”和“店小二”吗
基金公司在淘宝上卖基金，有“掌柜”和“店小二”吗？还是就放一些基金上去，爱买不买？投资与理财：有“掌柜”和“店小二”呀。比如天弘基金去年就已经开始相关培训，不管你有什么理财问题，“店小二”都会回答。他们目前有10多个“店小二”，据说每天忙得不可开交，而且是三班倒，提供每天16个小时以上的***服务。
Q2 可以退货吗
淘宝上基本都有退货服务，买了东西不喜欢，基本上都能退货。买了基金后，如果反悔了，可以退货吗？投资与理财：不能。基金属于特殊商品，如果你买了几天之后退货，赚钱赔钱算谁的啊？
天弘基金篇8
根据天弘基金***数据，截至6月30日24点，天弘增利宝基金客户数达251.56万户，累计申购金额达66.01亿元，累计申购笔数286.91万笔，累计消费金额（主要指用增利宝份额进行购物支付）12.04亿元，累计消费笔数164.44万笔，二次及二次以上重复购买的活跃客户数为57.92万户，户均持有金额为1912.67元。截至6月30日24点，增利宝基金规模一举达到57亿元。这意味着，在支付宝强大的客户群基础上，仅仅用了18天的时间，天弘基金的增利宝货币基金就拥有了国内最大的客户数量——实际上，按照去年年报披露的客户数，天弘增利宝客户数已超越去年国内客户数前10大货币基金的总和。而从收益率水平上看，截至7月3日，天弘基金增利宝的七日年化收益率达到了6.034%。
不仅如此，数只同余额宝概念相关的股票也遭到了市场的疯狂炒作：内蒙君正自6月13日以来已经累计上涨了68.18%，金证股份则累计上涨了47.36%。7月3日晚间，上述两家公司均公告，因股价异动，连续三个交易日收盘价格涨幅偏离值累计达20%，内蒙君正自7月4日起连续停牌，金证股份7月4日停牌一天。
不过，在就余额宝大获成功的同时，纷争也随之而来。6月19日，汇添富在***微博上消息，暗示余额宝是抄袭了其旗下基金产品，“我们想申请专利，但目前国内对于此种金融创新尚无专利保护，抄袭成本如此之低。而且一些公司可以凭借用户规模的优势来大力宣传，号称是自己的创新。这让矢志创新的公司‘亚历山大’。”汇添富还说，购物时自动赎回也完全不是一种技术创新。早在2011年，现金宝就实现了货币基金自动还信用卡，还曾获得上海市金融创新成果奖一等奖。更进一步的重大创新很快就要出台了。这次不再是凭借着用户量就能堂而皇之抄袭的产品了。
而在6月21日下午，证监会刚刚“余额宝”涉嫌未备案，汇添富副总经理陈灿辉当天晚上就在其新浪认证微博上详细写出“余额宝”需要限期整改的要点：要采用直销开店模式，否则违规。判定标准是要给基金公司客户资料及联系方式，同时要预留基金公司直销交易密码。不得使用当前支付宝快捷支付模式。因为快捷支付能用信用卡支付及安全等级不够。另外，要与银行单签基金支付协议。
打开汇添富的***网站，可以发现“现金宝”被放在十分显眼的位置，更有“现金宝7日年化收益率4.312%，最新活期存款利率0.350%”的宣传广告。资料显示，“现金宝”是汇添富基金推出的网上交易现金管理账户，充值进入添富现金宝实质是购买汇添富货币基金，从添富现金宝取现实质是赎回汇添富货币基金。
不过，汇添富稍后在其***网站上了《乐见行业进入大创新时代 敢为行业先》的文章，在这篇文章中。汇添富正式否认了相关传言，并表示，公司始终大力倡导行业创新并积极投入其中，“非常乐见行业进入大创新时代”，并称汇添富基金愿携手国内各大网络平台和金融合作伙伴一起做大基金市场，为行业创新变革贡献自身力量。汇添富还强调，借助网络平台来深化金融行业创新、做大基金行业蛋糕是非常好的方式。
实际上，除了来自同行业的复杂的目光以外，天弘基金这一金融创新还面临着一些监管层面上的争议。证监会此前表示，余额宝业务中有部分基金销售支付结算账户并未向监管部门备案，也未向监管部门提交监督银行的监督协议，证监会已于近期要求此类账户补充备案。与此同时，证监会也表示，支付宝推出的余额宝，为投资者提供了更多投资理财选择，是市场创新的积极探索，证监会积极支持市场创新发展，为市场创新发展提供制度保障和宽松环境。
与此同时，还有业内人士认为，在没有基金销售牌照的情况下，支付宝利用“余额宝”绕了个弯，实现了向用户销售基金，和第三方销售机构相比，支付宝没有建立自己的基金清算、风控等后台系统，也没有起到基金产品投资顾问的推介角色。
据业内人士看介绍，从国外的情况来看，全球知名的网上支付公司Paypal成立于1998年，次年就设立了账户余额的货币市场基金，该基金由Paypal自己的资产管理公司通过联接基金的方式交给巴克莱的母账户管理，用户只需简单地进行设置，存放在Paypal支付账户中不计利息的余额就将自动转入货币市场基金，从而获得收益。Paypal货币市场基金的规模在2007年达到巅峰的10亿美元。Paypal运作货币基金的主要目的则是为客户提供理财便利、吸引更多的沉淀资金、提高客户黏性，这和支付宝的考虑是一样的。
实际上，早在余额宝推出之前，天弘基金内部一位人士就对记者表示，推出余额宝的目标，至少是“再造一个天弘基金”。数据显示，截至今年6月30日，在剔除了天弘增利宝之后，天弘基金的总份额为153亿份，总资产净值则为138亿元。而从目前的情况来看，这一目标的实现几乎没有难度。
对于“抄袭”一事，上述人士则明确否认，“在做这个产品之前，我们曾到富达基金进行过详细的考察。”他解释道，目前，支付宝实际上是一个开放的系统，关键在于基金公司自身的系统建设能否支持如此庞大规模的数据处理，据其介绍，目前基金公司的自身的系统大都是使用恒生的系统，这一系统在距离支持余额宝这个数量级上的数据处理还有一定的距离。在这位人士看来，余额宝只是公募基金互联网创新的第一步，未来还有更多的事情可以去做。另一方面，余额宝的成功，对于其他基金公司，尤其是基金公司里的电子商务部门而言，将是一个重大的加强话语权的机会。
“在我看来，对于（其他）基金公司来说，余额宝的成功，绝对不是一个威胁，而更多的是一种新的思路和发展方式，是一个新的机会。”上述人士说，通过这种方式，基金公司可以避开来自传统渠道（银行、券商）的高昂的尾随佣金或者成交量回报，大大降低基金公司的运营成本，同时，和互联网的结合也将成为基金行业突破发展瓶颈的一大可能途径。（据《经济参考报》）
银行理财产品新动向：
人们对资金分配和获利的方式已表现出新观念新做法。现金流从银行向其他渠道出现已是不争的事实，再加上“钱荒”的出现，银行许多金融产品争夺市场的力度也在不断加大。
根据观察，今年年初，国内各大银行理财产品收益率呈现逐渐降低趋势，除部分城商行的产品还保持4%以上的平均收益率外，大中型银行的理财产品平均收益率已降至3%至4%。但进入6月以后，短短几天内，风云突变。建设银行6月14日发行的一款名为“2013年‘乾元-保本型’第136期理财产品”，期限仅仅33天，预期年化收益率竟飙至7.39%，创下了近期非结构性银行理财产品的预期收益率新高。而招商银行的一款期限为3个月的理财产品，预期年化收益率则也达到了7%。理财产品收益率飙升的范围仍在扩大，中信银行、平安银行推出的几款理财产品年化收益率均超过5%。
天弘基金篇9
近期市场又将增添指数基金新品，南方小康ETF、天弘深成指基金、鹏华上证民企ETF等三只基金即将问世。在市场处于低位阶段，这类基金中长期来说是比较有吸引力的投资品。
在这三只产品中，有两只是ETF，另一只为普通指数型基金，它们所跟踪的标的指数都是首次出现在指数基金中。
南方小康跟踪小康指数
南方基金公司即将推出的中证南方小康ETF及联接基金，是市场中首只跟踪“小康指数”的基金。按照新的编制方案进行回溯，小康指数2005年底至2009年底4年来的上涨幅度为388％，在可比的跟踪上海市场的指数中，涨幅位居榜首。目前平均16.75倍的市盈率显示其估值优势比较明显。
据介绍，小康指数以上证180指数的样本为选样空间，将已基本发展成熟的、市值最大的20家公司排除在外，这样就能够将更多的权重赋予还有较高成长潜力、且未来成长路径将较大程度受惠于国家新的节能减排、低碳环保等产业***策的行业和公司，使指数所显示的国民经济产业结构优化发展方向的特点就会更加鲜明。
小康指数编制重视上市公司基本面状况，选样不再以市值为标准，而是按上市公司基本面价值进行加权；基本面价值反映了上市公司的盈利状况，主要包括三个指标：公司过去5年营业收入的平均值、公司过去5年现金流的平均值，以及公司净资产。另外，为防止单一行业过热而导致的行业权重过大，该指数实行行业权重最高20％的限制。天弘抽样追踪深证成指
另一只较有看点的指数基金是天弘基金公司将发行的天弘深成指基金。
该基金跟踪的是大家耳熟能详的深证成份指数。截至2009年底，深成指在15年里的涨幅高达1183％，是国内涨幅最高的指数之一。与其他指数基金有所不同的是，由于深成指成份股非常多，基金采取的是抽样追踪的策略，追踪指数的难度相对比较大。
鹏华上证民企重合度小
天弘基金篇10
相信“保障”这个词已经泛滥于各类金融机构。各大银行争先恐后的推出各类保障为先、高收益率的理财产品，保险公司接二连三的制定出不少有“保障”的品种，而基金公司也将首只绝对收益养老基金——海富通养老收益基金公诸于世。另外，针对养老理财的的基金产品还包括天弘安康养老基金和华夏永福基金。那么，哪种养老理财品最有保障，养老理财基金到底值不值得去投资呢？
规避风险保障安全
养老理财最重要的不是获取高收益，而是能规避风险保障安全，细水长流地获取稳健收益。实际上，其本质就是让投资者获取保障，对此投资者可选择收益稳健的基金，如保本基金、债券基金以及专业的养老基金等。投资策略方面，基金将充分考虑宏观背景来选择行业和不同类别资产仓位的配置比例，同时精选景气板块和个股进行投资，在获取收益的同时全程配合运用止盈止损策略来锁定已得收益，从而达到保障目的。
天弘安康养老基金作为首只专注于养老投资的的理财产品。据其招募说明书的说法，将“致力于为各类养老资金提供稳健养老理财服务，力求在风险可控的原则下，通过股票、债券等资产的风险收益比较与灵活配置，实现基金资产的持续稳健增长”。却也是首只以30%为股票投资上限的公募“绝对收益”类产品，华夏永福养老理财基金的设计上和天弘基金类似.。
海富通养老收益相比天弘安康养老基金而言，在资产配置以及投资工具的使用上则更为灵活，根据其招募说明书的说法，海富通养老收益混基对股票投资占基金资产的比例为0%—95%，对于债券等固定收益资产配置可从5%提升至100%，突破常见混合型基金限制。值得一提的是，该基金以3年期定存利率（税后）+2%作为业绩比较基准，在实现既定投资目标同时将可能的损失最小化。
收益跑赢沪深300
而在业绩比较基准的选择上，三只基金则各不相同，天弘安康养老基金的业绩基准为“五年期银行定期存款利率（税后）“，亦即年化收益为4.75%；而海富通养老收益的业绩比较基准是“三年期银行定期存款利率（税后）+2%”，亦即年化收益为6.04%，华夏永福养老理财的业绩比较基准是“一年期银行定期存款利率（税后）+2%”，亦即年化收益为4.85%，虽然业绩基准的选择不同，但共同的目的都是为了抵抗高通胀，解决投资者的养老问题，使投资者在退休后安享晚年。
但从三只养老基金的收益来看，显然完成了这个使命，万德资讯显示截止到10月14号，天弘安康养老基金的净值为1.0490，年化回报率为5.59%，海富通养老收益基金净值为1.0390，年化收益率为10.57%，华夏永福养老理财的净值为1.0070，年化收益率为4.12%，而从与沪深300指数的表现来看，除了天弘安康养老基金弱于市场表现以外，另外两只基金都跑赢了同期沪深300指数（见表1）。
止损策略也关键