学文网无本创业篇1
一、传统资本理论的新拓展
无形资本就其本质而言，是在资本的发展过程中，从有形资本中***出来的，不具有实物形态的资本。以技术、品牌、商誉为代表的企业无形资本具备了资本的一般属性，而且具有远比有形资本强大的价值增值能力。无形资本的特征和运动规律与有形资本有所不同，无形资本理论是对资本理论的新拓展。
1、无形资本的价值取决于个别劳动时间，一般具有较高的价值（或价格）。大多数无形资本是由劳动创造的，其中包含着大量的高风险、创造性的智力劳动，因而具有很高的价值。象特许经营权这样的无形资本，是“权利资本化”的结果，没有价值，但却有价格。从均衡价格理论来看，由于无形资本对企业有很高的效用强度，使其成为市场中一种稀缺的商品，因而有较高的市场价格。无形资本的创建，具有个别性生产的特点，不象一般商品那样可以成批重复生产，所以它的价值量应由个别生产者在个别生产中耗费的个别劳动来决定。实践中，企业在创建无形资本中的各种耗费，很难完整准确的计量，现在通行的做法，是用无形资本可能带来的收益，确定无形资本的价格。
2、无形资本使用的可重复性造成其产权容易被侵害。无形资本使用的可重复性表现为，它可以被一个主体反复使用和被多个主体同时使用，这使得无形资本被侵害的机会大大增加。加之无形资本存在方式的非实物性，造成产权主体对无形资本的独占能力弱化，因而无形资本的安全对法律有绝对的依赖性。
3、无形资本具有强大的增值功能。无形资本的增值能力源于它的强大的竞争功能和垄断能力。新技术可以数倍地提高劳动生产率，降低生产成本，提高产品的技术附加值，给企业带来超额利润。品牌、商誉、特许经营权等经营用无形资本，可以使企业的产品占有更高的市场份额，使同样质量的产品可以以更高的价格出售，使企业垄断某种产品的某个细分市场，从而使企业获得丰厚的利润。无形资本自身的增值过程，是一种典型的质量型而非数量型的资本增值方式，其价值可以在数量不扩张的情况不断地积累，这也是无形资本具有较高价值的一个重要原因。无形资本在使用过程中，本身并不发生有形磨损，有些无形资本反而可以自动增值。例如品牌资本，使用的次数越多，其知名度越大，价值越高。
4、无形资本与有形资本的良性互动，保证了企业的跳跃式发展。实现无形资本与有形资本的良性互动是无形资本经营的主要方式，即“有中生无，无中生有”。企业以有意识、有计划的有形资本的投入，催生和扩张无形资本，即所谓的“有中生无”。同时，企业应发挥无形资本的强大的增值功能，以无形资本带动有形资本增值，提高资本利润率，迅速扩张企业规模，即所谓的“无中生有”。无形资本作为一种价值存在，多数具有相对***性，而且具有可重复使用的特点，企业可以通过资本市场用无形资本进行投资、出售、出租、特许经营，以实现其的价值或取得某种收益权。
二、无形资本理论呼唤企业制度的创新
1、无形资本是推动企业发展的核心要素。在工业化初期，以机器、设备、厂房为代表的有形资本是推动企业发展的核心要素，在企业生产经营中处于支配地位。此时，企业生产的技术含量较低，市场竞争的广度、深度和激烈程度有限，技术、品牌等无形资本在生产经营中处于辅助地位。随着科学技术的迅猛发展和经济的市场化、全球化程度的提高，市场竞争变得激烈而残酷，企业之间的竞争重心开始由生产环节转向产品开发环节和销售环节，技术、品牌等决定企业产品开发能力和销售能力的无形资本，逐渐从有形资本中***出来，进而取代有形资本成为推动企业发展的核心要素。在知识经济时代，一个企业的竞争实力和发展潜力，将取决于企业拥有无形资本的质和量，以及管理和经营无形资本的能力和水平。新经济增长理论认为，好的想法和技术发明是经济发展的推动力，它是生产函数的内生变量，而且它不存在物质资源面临的有限性的约束，本身又能以低成本复制，因而资本收益递减的法则不再成立。对无形资本的开发和使用，大大缓解了企业发展对资源和环境的压力，空前地拓展了企业发展的空间。
2、无形资本的形成和发展，必然要求企业进行制度创新。当企业的发展主要靠有形资本的投入来实现时，企业的制度安排是以生产环节为重心的，企业的资本结构以有形资本为主体，企业的组织结构以生产组织为主体，企业的产权制度以无形资本产权制度为主要内容，企业的劳动力构成以工人为主体，企业的管理制度以对有形资本的管理为核心。当无形资本超越有形资本成为企业发展的主导要素之后，企业的制度安排则要围绕无形资本的开发和经营这两个重心来进行，这给企业制度带来的变化是全方位的，涉及上面提及的所有方面，这种变化过程就是企业制度创新的过程。
3、企业的制度创新，同时又促进了无形资本的形成和发展，大大地提高了企业的竞争力。所谓制度创新，就是指能够使创新者获得追加利益的现存制度的变革。按照熊彼特的观点，创新是资本主义发展的根本原因，是企业家的基本职能，制度创新是企业创新的重要内容。创新活动使技术在企业生产经营中的地位越来越高、市场竞争变得越来越激烈，从而使无形资本从幕后走到了台前。那些始终保持着旺盛生命力的企业，正是那些无形资本的富有者和高水平的经营者，也毫无例外的是始终进行制度创新的企业。在过去的十几年里，这些企业都经历了大幅度的改组，特别是近年来，大公司之间的兼并联合令人瞩目，企业无形资本的规模越来越大，作用越来越突出。
4、无形资本理论对企业制度创新的导向作用。创新是一个破旧立新的过程，无形资本的发展为这种创新提供了强大的动力，无形资本理论为这种创新指明了方向。从前面的分析中，不难得出这样的结论，提高企业开发和运用无形资本的能力，应该成为企业制度创新的一个基本目标。拥有世界第一品牌的可口可乐公司，其可口可乐品牌和配方是企业最有价值的资本，而且还在继续为可口可乐公司创造着丰厚的利润。比尔·盖茨创造的微软神话更为我们昭示了这样一条真理，无形资本创造价值的能力是有形资本无法比拟的，知识经济时代将是无形资本的时代，无形资本将把企业带进一个更广阔的发展空间。
三、国有企业的制度创新为国有无形资本的有效开发和经营提供了操作平台
1、制约国有企业无形资本形成和发展的主要因素。无形资本意识淡漠、认识落后，是导致无形资本理论和实践低水平的主观原因。认识上的差距主要表现在：第一，无形资本存在意识淡漠。由于无形资本没有具体的实物形态，不易被人的感官感觉和把握，而且企业对无形资本的管理和运营也不太熟悉，这些往往使企业忽视无形资本的存在，甚至对其流失也视而不见。第二，无形资本的生产要素意识淡漠。在传统的观念里，企业的生产要素仅包括那些看得见、摸得着的东西，如土地和有形资本，而忽视了无形资本，更不能认识到无形资本是生产函数的内生变量，在企业发展中具有至关重要的作用。第三，对无形资本的功能认识还不到位。虽然企业对技术开发、品牌培育等的重要性的认识已有明显的提高，但是大多数企业还认为，技术开发和广告等的投入是企业的费用而不是投资，说明企业对无形资本的认识还有差距。
国有企业的资本结构、组织结构、人才结构的不合理以及企业所处的市场环境、***策环境和法律环境中的不合理因素的存在，都在影响着无形资本的形成和发展。这些因素之间的相互影响、相互制约又强化了这种不利影响，使无形资本的形成和发展面临重重障碍。第一，国有企业现有的组织结构，普遍仍带有明显的“生产型”特征，还没有质的改变，势必会限制企业无形资本的形成和发展。第二，收入分配中的平均化倾向，使从事无形资本开发和经营的企业人力资本，得不到应有的回报，结果导致人力资本供给的严重短缺。第三，国有企业人才的流动和使用，仍带有明显的行***化色彩，离“市场化”的距离还很远。在人力资本的选用和开发上，用行***手段是代替市场选择的做法是低效率的。第四，我国《公司法》中规定，股份公司以无形资本方式的出资，不得超过公司注册资本的20%，否则工商部门将不予注册。我国《企业会计准则》中规定的无形资本的核算范围、入帐价值的确认方法以及费用摊销方法等，导致无形资本帐内无价或帐面价值与实际价值严重背离。类似这样的制度安排，无疑是企业无形资本形成和发展的障碍。第五，对国有无形资本监管不力。国有企业在与外商合资过程中，以及在兼并等资产重组过程中，存在不计算或低估国有无形资本价值的情况；国有企业的技术诀窍流失、专利技术被侵权、商业秘密泄露、名牌商标被假冒等现象的大量存在，造成国有无形资本大量流失。第六，国有企业无形资本的投资水平不高。一方面是不舍得投资，不敢冒风险。一方面是投资效率不高。比如，前几年中央电视台的广告标王之争，中标企业花费的巨额广告费用并没有给企业带来预期的收益，投资行为带有明显的盲目性和投机性，没有和企业有形资本的生产经营很好地结合，巨额投资开发出的是“泡沫”无形资本。
2、通过企业制度创新为国有无形资本的有效开发和经营提供操作平台。首先，要改革无形资本产权制度。明确产权主体、明晰权责边界，保证产权的可交易性是实现无形资本优化配置和使用的一般条件；反映无形资本特点，保证无形资本的安全，是实现上述目标的特殊条件。国有企业中建立的“法人财产制度”，为明晰国有资本的产权找到了有效的办法。现在的主要任务是，要逐步取消对包括无形资本在内的国有资本进入资本市场的限制，改善国有企业的资本结构。具体来说：一，除了与企业无法分离的无形资本（如商誉）和企业无法完全控制的无形资本（如供销网络），应允许可交易的无形资本进入资本市场；二，对于产权可以自然人化的无形资本（如专利技术、专有技术），不应片面强调其国有化或法人化，应鼓励国有企业的无形资本的结构中存在自然人产权，并赋予其与国有产权和法人产权平等的权利，这样可以鼓励技术创新，同时可以避免非自然人产权带来的交易费用，有利于企业的发展；三，应在法律的层次上明确国有企业在国有无形资本的安全和保值增值上的责任。通过产权制度的改革，解决国有企业中存在的无形资本产权模糊、产权主体错位和产权结构单一化的问题，将会改变国有企业中无形资本开发无动力、经营无活力、负责无能力的状况。
其次，要建立企业人力资本制度。如果说有形资本的积累主要依赖于大自然的恩赐的话，那么无形资本的发展壮大则主要依赖于人力资本。人力资本就是企业中进行创新活动的企业家和技术人员，他们虽然是人，但是他们所具有的创新能力却具有资本的功能。建立人力资本制度就是要承认他们的资本所有者地位，他们进入企业就是以人力资本对企业投资，虽然他们没有投入货币资本，但是应该拥有产权。相应的，他们的收益应该是投资收益，而不是工资。具体来说，就是要在企业的股份构成中设立人力资本股，其产权属于企业中的人力资本，并适当限制其转让或上市交易，以此作为企业人才激励制度和约束制度的基础。湖南袁隆平农业高科技股份有限公司，是我国在企业中建立人力资本股制度的代表，袁隆平院士拥有该公司的250万股份，占公司股本的5%，这250万股就是袁隆平院士人力资本投资，体现的是他所拥有的技术创新能力和“袁隆平”品牌的价值。我们认为，这种人力资本股制度比经营者年薪制更科学、更规范、更到位，因为它把分配制度完全纳入到股份制度中去了。
同时，要建立人力资本投资制度，包括人力资本的引入制度和开发制度。就引入制度而言，一，国有企业应打破地区和部门的条条框框，打破户籍甚至国籍的限制，依托人才市场而不拘一格引入人力资本。国家作为国有企业的最大股东，当然有权力选择企业的经营者，但选择的对象应该是市场中形成的企业家，而不应该是***府的行***人员；二，以人力资本股制度的建立为龙头，确立人力资本在企业中的特殊地位和权利，创造吸引人力资本的企业制度环境；三，为人力资本充分发挥其功能创造宽松的环境和广阔的舞台；四，与引入制度相配合，建立相应有退出制度，保证人力资本能进能出、能上能下。就开发制度而言，企业对人力资本开发要舍得投资，同时要建立人力资本投资的风险回避制度。企业要清醒地认识到人力资本投资意味着要企业放弃一些眼前的利益，而得到的将是长远的利益。企业可以依托院校培训和市场实践为企业开发人力资本，并把人力资本的引入和开发结合起来。
第三，要加强企业的无形资本开发组织和经营组织。企业无形资本的开发组织和经营组织，好比是企业的“两翼”，缺少任何一个会失衡，只有“两翼”丰满，富有力量，协调一致，企业才能展翅高飞。就技术开发而言，第一种模式是设立企业的研究所或研究院。其优点是技术的可转化性强、拥有自己的知识产权、能掌握竞争的主动权。第二种模式是与国内的高等院校或研究机构进行联合，把技术开发交给他们去做，这种模式的优点是可以精简机构，转移开发风险，缺点是开发周期长，技术的适用性差。第三种模式是完全通过技术市场购买企业所需技术。引进的技术不可能是最好的技术，不可能形成真正的竞争优势。改革开放中，我们提倡引进国外的先进技术，但是从长期来看，我们还是要立足于自己开发，特别是一些关键技术，以避免在技术上受制于人。从国有企业特别是大型国有企业的长远发展来考虑，我们主张企业设立专门的技术开发机构，这样既有利于企业形成技术优势，在竞争中掌握主动权，同时，又有利于提高技术的转化率。从宏观上讲，国有企业成为技术创新的主体和国家技术创新体系的重要组成部分，可以充分发挥国有企业在技术和人才上的优势，是国有经济在国民经济中占据主导地位的重要保证。
就企业营销用无形资本（如品牌、商誉、供销网络等）的开发和经营而言，应该是企业的整体行为，不是哪一个部门可以单独完成的，但应配备具备创新能力的专门人员负责。由于这些无形资本一般存在于企业同其他市场主体的关系中，所以协调企业同外部环境的关系是他们的基本职责。加强企业的开发组织和营销组织，并不是否认生产组织的重要性，而是我们认为，在知识经济时代，企业的制造加工都达到了相当高的水平，不同企业之间不会有太大差异，因生产水平上的差异而形成企业在竞争中绝对优势的情况，不具有普遍意义而已。
无本创业篇2
在知识经济条件下,无形资本将取代有形资本成为企业发展的主导要素,这意味着企业要想在市场竞争中立于不败之地,就必须进行制度创新,为无形资本的发展壮大创造良好的制度条件。
一、传统资本理论的新拓展
无形资本就其本质而言,是在资本的发展过程中,从有形资本中***出来的,不具有实物形态的资本。以技术、品牌、商誉为代表的企业无形资本具备了资本的一般属性,而且具有远比有形资本强大的价值增值能力。无形资本的特征和运动规律与有形资本有所不同,无形资本理论是对资本理论的新拓展。
1、无形资本的价值取决于个别劳动时间,一般具有较高的价值(或价格)。大多数无形资本是由劳动创造的,其中包含着大量的高风险、创造性的智力劳动,因而具有很高的价值。象特许经营权这样的无形资本,是“权利资本化”的结果,没有价值,但却有价格。从均衡价格理论来看,由于无形资本对企业有很高的效用强度,使其成为市场中一种稀缺的商品,因而有较高的市场价格。无形资本的创建,具有个别性生产的特点,不象一般商品那样可以成批重复生产,所以它的价值量应由个别生产者在个别生产中耗费的个别劳动来决定。实践中,企业在创建无形资本中的各种耗费,很难完整准确的计量,现在通行的做法,是用无形资本可能带来的收益,确定无形资本的价格。
2、无形资本使用的可重复性造成其产权容易被侵害。无形资本使用的可重复性表现为,它可以被一个主体反复使用和被多个主体同时使用,这使得无形资本被侵害的机会大大增加。加之无形资本存在方式的非实物性,造成产权主体对无形资本的独占能力弱化,因而无形资本的安全对法律有绝对的依赖性。
3、无形资本具有强大的增值功能。无形资本的增值能力源于它的强大的竞争功能和垄断能力。新技术可以数倍地提高劳动生产率,降低生产成本,提高产品的技术附加值,给企业带来超额利润。品牌、商誉、特许经营权等经营用无形资本,可以使企业的产品占有更高的市场份额,使同样质量的产品可以以更高的价格出售,使企业垄断某种产品的某个细分市场,从而使企业获得丰厚的利润。无形资本自身的增值过程,是一种典型的质量型而非数量型的资本增值方式,其价值可以在数量不扩张的情况不断地积累,这也是无形资本具有较高价值的一个重要原因。无形资本在使用过程中,本身并不发生有形磨损,有些无形资本反而可以自动增值。例如品牌资本,使用的次数越多,其知名度越大,价值越高。
4、无形资本与有形资本的良性互动,保证了企业的跳跃式发展。实现无形资本与有形资本的良性互动是无形资本经营的主要方式,即“有中生无,无中生有”。企业以有意识、有计划的有形资本的投入,催生和扩张无形资本,即所谓的“有中生无”。同时,企业应发挥无形资本的强大的增值功能,以无形资本带动有形资本增值,提高资本利润率,迅速扩张企业规模,即所谓的“无中生有”。无形资本作为一种价值存在,多数具有相对***性,而且具有可重复使用的特点,企业可以通过资本市场用无形资本进行投资、出售、出租、特许经营,以实现其的价值或取得某种收益权。
二、无形资本理论呼唤企业制度的创新
1、无形资本是推动企业发展的核心要素。在工业化初期,以机器、设备、厂房为代表的有形资本是推动企业发展的核心要素,在企业生产经营中处于支配地位。此时,企业生产的技术含量较低,市场竞争的广度、深度和激烈程度有限,技术、品牌等无形资本在生产经营中处于辅助地位。随着科学技术的迅猛发展和经济的市场化、全球化程度的提高,市场竞争变得激烈而残酷,企业之间的竞争重心开始由生产环节转向产品开发环节和销售环节,技术、品牌等决定企业产品开发能力和销售能力的无形资本,逐渐从有形资本中***出来,进而取代有形资本成为推动企业发展的核心要素。在知识经济时代,一个企业的竞争实力和发展潜力,将取决于企业拥有无形资本的质和量,以及管理和经营无形资本的能力和水平。新经济增长理论认为,好的想法和技术发明是经济发展的推动力,它是生产函数的内生变量,而且它不存在物质资源面临的有限性的约束,本身又能以低成本复制,因而资本收益递减的法则不再成立。对无形资本的开发和使用,大大缓解了企业发展对资源和环境的压力,空前地拓展了企业发展的空间。
2、无形资本的形成和发展,必然要求企业进行制度创新。当企业的发展主要靠有形资本的投入来实现时,企业的制度安排是以生产环节为重心的,企业的资本结构以有形资本为主体,企业的组织结构以生产组织为主体,企业的产权制度以无形资本产权制度为主要内容,企业的劳动力构成以工人为主体,企业的管理制度以对有形资本的管理为核心。当无形资本超越有形资本成为企业发展的主导要素之后,企业的制度安排则要围绕无形资本的开发和经营这两个重心来进行,这给企业制度带来的变化是全方位的,涉及上面提及的所有方面,这种变化过程就是企业制度创新的过程。
3、企业的制度创新,同时又促进了无形资本的形成和发展,大大地提高了企业的竞争力。所谓制度创新,就是指能够使创新者获得追加利益的现存制度的变革。按照熊彼特的观点,创新是资本主义发展的根本原因,是企业家的基本职能,制度创新是企业创新的重要内容。创新活动使技术在企业生产经营中的地位越来越高、市场竞争变得越来越激烈,从而使无形资本从幕后走到了台前。那些始终保持着旺盛生命力的企业,正是那些无形资本的富有者和高水平的经营者,也毫无例外的是始终进行制度创新的企业。在过去的十几年里,这些企业都经历了大幅度的改组,特别是近年来,大公司之间的兼并联合令人瞩目,企业无形资本的规模越来越大,作用越来越突出。
4、无形资本理论对企业制度创新的导向作用。创新是一个破旧立新的过程,无形资本的发展为这种创新提供了强大的动力,无形资本理论为这种创新指明了方向。从前面的分析中,不难得出这样的结论,提高企业开发和运用无形资本的能力,应该成为企业制度创新的一个基本目标。拥有世界第一品牌的可口可乐公司,其可口可乐品牌和配方是企业最有价值的资本,而且还在继续为可口可乐公司创造着丰厚的利润。比尔·盖茨创造的微软神话更为我们昭示了这样一条真理,无形资本创造价值的能力是有形资本无法比拟的,知识经济时代将是无形资本的时代,无形资本将把企业带进一个更广阔的发展空间。
三、国有企业的制度创新为国有无形资本的有效开发和经营提供了操作平台
1、制约国有企业无形资本形成和发展的主要因素。无形资本意识淡漠、认识落后,是导致无形资本理论和实践低水平的主观原因。认识上的差距主要表现在:第一,无形资本存在意识淡漠。由于无形资本没有具体的实物形态,不易被人的感官感觉和把握,而且企业对无形资本的管理和运营也不太熟悉,这些往往使企业忽视无形资本的存在,甚至对其流失也视而不见。第二,无形
资本的生产要素意识淡漠。在传统的观念里,企业的生产要素仅包括那些看得见、摸得着的东西,如土地和有形资本,而忽视了无形资本,更不能认识到无形资本是生产函数的内生变量,在企业发展中具有至关重要的作用。第三,对无形资本的功能认识还不到位。虽然企业对技术开发、品牌培育等的重要性的认识已有明显的提高,但是大多数企业还认为,技术开发和广告等的投入是企业的费用而不是投资,说明企业对无形资本的认识还有差距。 国有企业的资本结构、组织结构、人才结构的不合理以及企业所处的市场环境、***策环境和法律环境中的不合理因素的存在,都在影响着无形资本的形成和发展。这些因素之间的相互影响、相互制约又强化了这种不利影响,使无形资本的形成和发展面临重重障碍。第一,国有企业现有的组织结构,普遍仍带有明显的“生产型”特征,还没有质的改变,势必会限制企业无形资本的形成和发展。第二,收入分配中的平均化倾向,使从事无形资本开发和经营的企业人力资本,得不到应有的回报,结果导致人力资本供给的严重短缺。第三,国有企业人才的流动和使用,仍带有明显的行***化色彩,离“市场化”的距离还很远。在人力资本的选用和开发上,用行***手段是代替市场选择的做法是低效率的。第四,我国《公司法》中规定,股份公司以无形资本方式的出资,不得超过公司注册资本的20%,否则工商部门将不予注册。我国《企业会计准则》中规定的无形资本的核算范围、入帐价值的确认方法以及费用摊销方法等,导致无形资本帐内无价或帐面价值与实际价值严重背离。类似这样的制度安排,无疑是企业无形资本形成和发展的障碍。第五,对国有无形资本监管不力。国有企业在与外商合资过程中,以及在兼并等资产重组过程中,存在不计算或低估国有无形资本价值的情况;国有企业的技术诀窍流失、专利技术被侵权、商业秘密泄露、名牌商标被假冒等现象的大量存在,造成国有无形资本大量流失。第六,国有企业无形资本的投资水平不高。一方面是不舍得投资,不敢冒风险。一方面是投资效率不高。比如,前几年中央电视台的广告标王之争,中标企业花费的巨额广告费用并没有给企业带来预期的收益,投资行为带有明显的盲目性和投机性,没有和企业有形资本的生产经营很好地结合,巨额投资开发出的是“泡沫”无形资本。
2、通过企业制度创新为国有无形资本的有效开发和经营提供操作平台。首先,要改革无形资本产权制度。明确产权主体、明晰权责边界,保证产权的可交易性是实现无形资本优化配置和使用的一般条件;反映无形资本特点,保证无形资本的安全,是实现上述目标的特殊条件。国有企业中建立的“法人财产制度”,为明晰国有资本的产权找到了有效的办法。现在的主要任务是,要逐步取消对包括无形资本在内的国有资本进入资本市场的限制,改善国有企业的资本结构。具体来说:一,除了与企业无法分离的无形资本(如商誉)和企业无法完全控制的无形资本(如供销网络),应允许可交易的无形资本进入资本市场;二,对于产权可以自然人化的无形资本(如专利技术、专有技术),不应片面强调其国有化或法人化,应鼓励国有企业的无形资本的结构中存在自然人产权,并赋予其与国有产权和法人产权平等的权利,这样可以鼓励技术创新,同时可以避免非自然人产权带来的交易费用,有利于企业的发展;三,应在法律的层次上明确国有企业在国有无形资本的安全和保值增值上的责任。通过产权制度的改革,解决国有企业中存在的无形资本产权模糊、产权主体错位和产权结构单一化的问题,将会改变国有企业中无形资本开发无动力、经营无活力、负责无能力的状况。
其次,要建立企业人力资本制度。如果说有形资本的积累主要依赖于大自然的恩赐的话,那么无形资本的发展壮大则主要依赖于人力资本。人力资本就是企业中进行创新活动的企业家和技术人员,他们虽然是人,但是他们所具有的创新能力却具有资本的功能。建立人力资本制度就是要承认他们的资本所有者地位,他们进入企业就是以人力资本对企业投资,虽然他们没有投入货币资本,但是应该拥有产权。相应的,他们的收益应该是投资收益,而不是工资。具体来说,就是要在企业的股份构成中设立人力资本股,其产权属于企业中的人力资本,并适当限制其转让或上市交易,以此作为企业人才激励制度和约束制度的基础。湖南袁隆平农业高科技股份有限公司,是我国在企业中建立人力资本股制度的代表,袁隆平院士拥有该公司的250万股份,占公司股本的5%,这250万股就是袁隆平院士人力资本投资,体现的是他所拥有的技术创新能力和“袁隆平”品牌的价值。我们认为,这种人力资本股制度比经营者年薪制更科学、更规范、更到位,因为它把分配制度完全纳入到股份制度中去了。
同时,要建立人力资本投资制度,包括人力资本的引入制度和开发制度。就引入制度而言,一,国有企业应打破地区和部门的条条框框,打破户籍甚至国籍的限制,依托人才市场而不拘一格引入人力资本。国家作为国有企业的最大股东,当然有权力选择企业的经营者,但选择的对象应该是市场中形成的企业家,而不应该是***府的行***人员;二,以人力资本股制度的建立为龙头,确立人力资本在企业中的特殊地位和权利,创造吸引人力资本的企业制度环境;三,为人力资本充分发挥其功能创造宽松的环境和广阔的舞台;四,与引入制度相配合,建立相应有退出制度,保证人力资本能进能出、能上能下。就开发制度而言,企业对人力资本开发要舍得投资,同时要建立人力资本投资的风险回避制度。企业要清醒地认识到人力资本投资意味着要企业放弃一些眼前的利益,而得到的将是长远的利益。企业可以依托院校培训和市场实践为企业开发人力资本,并把人力资本的引入和开发结合起来。
第三,要加强企业的无形资本开发组织和经营组织。企业无形资本的开发组织和经营组织,好比是企业的“两翼”,缺少任何一个会失衡,只有“两翼”丰满,富有力量,协调一致,企业才能展翅高飞。就技术开发而言,第一种模式是设立企业的研究所或研究院。其优点是技术的可转化性强、拥有自己的知识产权、能掌握竞争的主动权。第二种模式是与国内的高等院校或研究机构进行联合,把技术开发交给他们去做,这种模式的优点是可以精简机构,转移开发风险,缺点是开发周期长,技术的适用性差。第三种模式是完全通过技术市场购买企业所需技术。引进的技术不可能是最好的技术,不可能形成真正的竞争优势。改革开放中,我们提倡引进国外的先进技术,但是从长期来看,我们还是要立足于自己开发,特别是一些关键技术,以避免在技术上受制于人。从国有企业特别是大型国有企业的长远发展来考虑,我们主张企业设立专门的技术开发机构,这样既有利于企业形成技术优势,在竞争中掌握主动权,同时,又有利于提高技术的转化率。从宏观上讲,国有企业成为技术创新的主体和国家技术创新体系的重要组成部分,可以充分发挥国有企业在技术和人才上的优势,是国有经济在国民经济中占据主导地位的重要保证。
就企业营销用无形资本(如品牌、商誉、供销网络等)的开发和经营而言,应该是企业的整体行为,不是哪一个部门可以单独完成的,但应配备具备创新能力的专门人员负责。由于这些无形资本一般存
无本创业篇3
在知识经济条件下,无形资本将取代有形资本成为企业发展的主导要素,这意味着企业要想在市场竞争中立于不败之地,就必须进行制度创新,为无形资本的发展壮大创造良好的制度条件。
一、传统资本理论的新拓展
无形资本就其本质而言,是在资本的发展过程中,从有形资本中***出来的,不具有实物形态的资本。以技术、品牌、商誉为代表的企业无形资本具备了资本的一般属性,而且具有远比有形资本强大的价值增值能力。无形资本的特征和运动规律与有形资本有所不同,无形资本理论是对资本理论的新拓展。
1、无形资本的价值取决于个别劳动时间,一般具有较高的价值(或价格)。大多数无形资本是由劳动创造的,其中包含着大量的高风险、创造性的智力劳动,因而具有很高的价值。象特许经营权这样的无形资本,是“权利资本化”的结果,没有价值,但却有价格。从均衡价格理论来看,由于无形资本对企业有很高的效用强度,使其成为市场中一种稀缺的商品,因而有较高的市场价格。无形资本的创建,具有个别性生产的特点,不象一般商品那样可以成批重复生产,所以它的价值量应由个别生产者在个别生产中耗费的个别劳动来决定。实践中,企业在创建无形资本中的各种耗费,很难完整准确的计量,现在通行的做法,是用无形资本可能带来的收益,确定无形资本的价格。
2、无形资本使用的可重复性造成其产权容易被侵害。无形资本使用的可重复性表现为,它可以被一个主体反复使用和被多个主体同时使用,这使得无形资本被侵害的机会大大增加。加之无形资本存在方式的非实物性,造成产权主体对无形资本的独占能力弱化,因而无形资本的安全对法律有绝对的依赖性。
3、无形资本具有强大的增值功能。无形资本的增值能力源于它的强大的竞争功能和垄断能力。新技术可以数倍地提高劳动生产率,降低生产成本,提高产品的技术附加值,给企业带来超额利润。品牌、商誉、特许经营权等经营用无形资本,可以使企业的产品占有更高的市场份额,使同样质量的产品可以以更高的价格出售,使企业垄断某种产品的某个细分市场,从而使企业获得丰厚的利润。无形资本自身的增值过程,是一种典型的质量型而非数量型的资本增值方式,其价值可以在数量不扩张的情况不断地积累,这也是无形资本具有较高价值的一个重要原因。无形资本在使用过程中,本身并不发生有形磨损,有些无形资本反而可以自动增值。例如品牌资本,使用的次数越多,其知名度越大,价值越高。
4、无形资本与有形资本的良性互动,保证了企业的跳跃式发展。实现无形资本与有形资本的良性互动是无形资本经营的主要方式,即“有中生无,无中生有”。企业以有意识、有计划的有形资本的投入,催生和扩张无形资本,即所谓的“有中生无”。同时,企业应发挥无形资本的强大的增值功能,以无形资本带动有形资本增值,提高资本利润率,迅速扩张企业规模,即所谓的“无中生有”。无形资本作为一种价值存在,多数具有相对***性,而且具有可重复使用的特点,企业可以通过资本市场用无形资本进行投资、出售、出租、特许经营,以实现其的价值或取得某种收益权。
二、无形资本理论呼唤企业制度的创新
1、无形资本是推动企业发展的核心要素。在工业化初期,以机器、设备、厂房为代表的有形资本是推动企业发展的核心要素,在企业生产经营中处于支配地位。此时,企业生产的技术含量较低,市场竞争的广度、深度和激烈程度有限,技术、品牌等无形资本在生产经营中处于辅助地位。随着科学技术的迅猛发展和经济的市场化、全球化程度的提高,市场竞争变得激烈而残酷,企业之间的竞争重心开始由生产环节转向产品开发环节和销售环节,技术、品牌等决定企业产品开发能力和销售能力的无形资本,逐渐从有形资本中***出来,进而取代有形资本成为推动企业发展的核心要素。在知识经济时代,一个企业的竞争实力和发展潜力,将取决于企业拥有无形资本的质和量,以及管理和经营无形资本的能力和水平。新经济增长理论认为,好的想法和技术发明是经济发展的推动力,它是生产函数的内生变量,而且它不存在物质资源面临的有限性的约束,本身又能以低成本复制,因而资本收益递减的法则不再成立。对无形资本的开发和使用,大大缓解了企业发展对资源和环境的压力,空前地拓展了企业发展的空间。
2、无形资本的形成和发展,必然要求企业进行制度创新。当企业的发展主要靠有形资本的投入来实现时,企业的制度安排是以生产环节为重心的,企业的资本结构以有形资本为主体,企业的组织结构以生产组织为主体,企业的产权制度以无形资本产权制度为主要内容,企业的劳动力构成以工人为主体,企业的管理制度以对有形资本的管理为核心。当无形资本超越有形资本成为企业发展的主导要素之后,企业的制度安排则要围绕无形资本的开发和经营这两个重心来进行,这给企业制度带来的变化是全方位的,涉及上面提及的所有方面,这种变化过程就是企业制度创新的过程。
3、企业的制度创新,同时又促进了无形资本的形成和发展,大大地提高了企业的竞争力。所谓制度创新,就是指能够使创新者获得追加利益的现存制度的变革。按照熊彼特的观点,创新是资本主义发展的根本原因,是企业家的基本职能,制度创新是企业创新的重要内容。创新活动使技术在企业生产经营中的地位越来越高、市场竞争变得越来越激烈,从而使无形资本从幕后走到了台前。那些始终保持着旺盛生命力的企业,正是那些无形资本的富有者和高水平的经营者,也毫无例外的是始终进行制度创新的企业。在过去的十几年里,这些企业都经历了大幅度的改组,特别是近年来,大公司之间的兼并联合令人瞩目,企业无形资本的规模越来越大,作用越来越突出。
4、无形资本理论对企业制度创新的导向作用。创新是一个破旧立新的过程,无形资本的发展为这种创新提供了强大的动力,无形资本理论为这种创新指明了方向。从前面的分析中,不难得出这样的结论,提高企业开发和运用无形资本的能力,应该成为企业制度创新的一个基本目标。拥有世界第一品牌的可口可乐公司,其可口可乐品牌和配方是企业最有价值的资本,而且还在继续为可口可乐公司创造着丰厚的利润。比尔·盖茨创造的微软神话更为我们昭示了这样一条真理,无形资本创造价值的能力是有形资本无法比拟的,知识经济时代将是无形资本的时代,无形资本将把企业带进一个更广阔的发展空间。
三、国有企业的制度创新为国有无形资本的有效开发和经营提供了操作平台
1、制约国有企业无形资本形成和发展的主要因素。无形资本意识淡漠、认识落后,是导致无形资本理论和实践低水平的主观原因。认识上的差距主要表现在:第一,无形资本存在意识淡漠。由于无形资本没有具体的实物形态,不易被人的感官感觉和把握,而且企业对无形资本的管理和运营也不太熟悉,这些往往使企业忽视无形资本的存在,甚至对其流失也视而不见。第二,无形资本的生产要素意识淡漠。在传统的观念里,企业的生产要素仅包括那些看得见、摸得着的东西,如土地和有形资本,而忽视了无形资本,更不能认识到无形资本是生产函数的内生变量,在企业发展中具有至关重要的作用。第三,对无形资本的功能认识还不到位。虽然企业对技术开发、品牌培育等的重要性的认识已有明显的提高,但是大多数企业还认为,技术开发和广告等的投入是企业的费用而不是投资,说明企业对无形资本的认识还有差距。
国有企业的资本结构、组织结构、人才结构的不合理以及企业所处的市场环境、***策环境和法律环境中的不合理因素的存在,都在影响着无形资本的形成和发展。这些因素之间的相互影响、相互制约又强化了这种不利影响,使无形资本的形成和发展面临重重障碍。第一,国有企业现有的组织结构,普遍仍带有明显的“生产型”特征,还没有质的改变,势必会限制企业无形资本的形成和发展。第二,收入分配中的平均化倾向,使从事无形资本开发和经营的企业人力资本,得不到应有的回报,结果导致人力资本供给的严重短缺。第三,国有企业人才的流动和使用,仍带有明显的行***化色彩,离“市场化”的距离还很远。在人力资本的选用和开发上,用行***手段是代替市场选择的做法是低效率的。第四,我国《公司法》中规定,股份公司以无形资本方式的出资,不得超过公司注册资本的20%,否则工商部门将不予注册。我国《企业会计准则》中规定的无形资本的核算范围、入帐价值的确认方法以及费用摊销方法等,导致无形资本帐内无价或帐面价值与实际价值严重背离。类似这样的制度安排,无疑是企业无形资本形成和发展的障碍。第五,对国有无形资本监管不力。国有企业在与外商合资过程中,以及在兼并等资产重组过程中,存在不计算或低估国有无形资本价值的情况;国有企业的技术诀窍流失、专利技术被侵权、商业秘密泄露、名牌商标被假冒等现象的大量存在,造成国有无形资本大量流失。第六,国有企业无形资本的投资水平不高。一方面是不舍得投资,不敢冒风险。一方面是投资效率不高。比如,前几年中央电视台的广告标王之争,中标企业花费的巨额广告费用并没有给企业带来预期的收益,投资行为带有明显的盲目性和投机性,没有和企业有形资本的生产经营很好地结合,巨额投资开发出的是“泡沫”无形资本。
无本创业篇4
关键词：无形资产 技术创新 价值研究
在知识经济时代，知识在人类经济活动中起着越来越重要的作用，知识经济的本质就是知识的资本化。然而，并不是所有的知识都能成为资本，只有那些具有新的市场价值，并能够在市场中进行交易的知识商品，才能成为知识资本。企业能否充分利用以无形资产形态存在的知识资本来保证企业的发展，就必须认清无形资产在技术创新中的价值和作用，使无形资产适应企业技术创新和企业发展的需要。
一、技术创新与无形资产的种类及特点
技术创新通常是指新的技术(包括新产品和新的生产方法)在生产等领域里的成功地应用，包括对现有技术要素进行重新组合而形成新的生产能力的活动。技术创新是一项风险系数很高的创造性的技术经济活动。尽管技术创新投入大，失败率高，而创新一旦成功，会给企业乃至产业、社会经济发展产生推动的作用。然而，只有成功创新成果的扩散才能真正促进发展及增加财富。无形资产指企业拥有或者控制的没有实物形态的可辨认非货币性资产。资产满足下列条件之一的，符合无形资产定义中的可辨认性标准：（1）能够从企业中分离或者划分出来，并能够单独或者与相关合同、资产或负债一起，用于出售、转移、授予许可、租赁或者交换。（2）源自合同性权利或其他法定权利，无论这些权利是否可以从企业或其他权利和义务中转移或者分离。按照国际通行的观点：无形资产一般由知识产权(包括版权、专利权、商标权、厂商名称、域名等)、技术秘密、经营秘密、特许经营权(经营权、冠名权等)等内容组成。技术创新资产是指创新者拥有或控制的、能够为其通过实现技术创新获得商业价值的资源与能力。技术创新资产的表现形式既可以是实物资产，也可以是能够带来某种未来收益的无形资产。技术创新无形资产一般分为三类：知识类无形资产、权利类无形资产和关系类无形资产。技术创新无形资产的特点：信息特征、磨损的特殊性、渗透性、独创性、收益性、积累性、动态性、公共属性、时效性。
二、相关研究文献回顾
美国经济学家加尔布雷斯(J·K·Galbrainth )是第一个提出知识资本这一概念的，在他看来，知识资本是一种知识性的活动，是一种动态的资本而不是固定的资本形式。
史特华(T·A·Stewart)进而在1994年又进一步论证知识资本是企业最有价值的资产。Stewart认为知识资本是无法触摸到的，但却是能使你富有的东西。员工的技能和知识、顾客忠诚以及公司的组织文化、制度和运作中所包含的集体知识都体现着知识资本。Stewart指出知识资本的价值体现在人力资本(Human Capital)、结构性资本(Structural Capital)和顾客资本(Customer Capital)三者之中。人力资本是指企业员工所具有的各种技能与知识，是企业知识资本的重要基础。结构性资本是企业的组织结构、制度规范、组织文化等。而顾客资本则指市场营销渠道、顾客忠诚、企业信誉等经营性资产。人力资本、结构性资本、顾客资本三者相互作用，推动企业知识资本的增值与实现。
最近几年张茹苓、杨桂英、张继光、杨文圣、孔斌、余来文、陈明等学者就知识资本中无形资产在技术创新中的作用做出相关的评价，指出企业无形资产与技术创新是密切相关的。技术创新通常可转化为无形资产，而无形资产往往又为技术创新成果提供专门法律保护。就技术类无形资产(包括专利权、技术秘密)而言，无形资产离不开技术创新，其专有权保护的对象就是技术创新的成果。技术创新的过程也就是无形资产的开发过程，持续的创新有利于增强品牌效应，是无形资产保值增值的有效手段。
三、无形资产在技术创新中的价值与作用
（一）可以提升无形资产自身价值及增值
以无形资产形态存在的知识资本，在产品中复制自身的价值并增殖。随着知识经济时代的到来，产业不断向技术密集和智力密集型转化，以无形资产形态存在的知识资本，如专利技术、专业知识、经验技能、产品设计、管理方法、规章制度等，在生产中的作用越来越突出。当具体劳动应用这些知识资本制造产品时，也就把这些知识资本的价值复制到产品中，成为产品价值的构成部分。当产品销售后，收回相当于复制知识资本价值的货币收入，除少部分用以补偿专利等预付知识资本的支出，大部分形成价值增殖。（二）具有促进和提升社会收益作用
由于本企业的技术创新投入增加，使得本企业拥有先进的创新技术，这些先进的技术再转化为无形资产成果，这样的无形资产成果必定是领先于其他社会企业，而由于溢出效应，必然扩大其他社会企业对创新的无形资产的模仿和利用，从而引起社会收益的增加。
（三）具有提升社会技术创新的开发效应
由于已有的无形资产的广泛使用，引起社会收益的增加，并使得创新者及竞争者为了取得新的比较竞争优势(如质量比较优势、技术比较优势、市场份额比较优势等)，引发双方在相应的技术创新领域的竞争，以获得新的无形资产产权，从而导致该领域创新活动的增加。
创新致力于扩大企业间的经济技术差距，模仿或扩散趋于缩小这些差距。当两者之间的技术差距缩小后，创新就变得更加重要了，新的创新再次扩大两者之间的差距。如此循环往复，使得创新是一个不断扩大和缩小技术差距的动态过程。
（四）具有增强技术创新的保护作用
技术是企业生存的支撑，技术创新则是企业在竞争中发展、赢得和保持某种或某些竞争优势的根本动力所在。为此，各国企业不惜投入巨额资金用于开发研究、用于产品和工艺创新，用于组织和管理创新。但是在创新成果的商业化过程，易被他人仿冒，抢先申请专有权等，使原创者不但得不到技术优势和超额收益，甚至连开发成本也无法收回。
企业有了先进技术及其成果和雄厚的经济资源还不能算作具备真正的技术经济实力，若达到此目标，必须借助各种有效手段寻求法律的保护，把企业的先进技术及其成果和品牌通过法律程序转化为无形资产专利权和商标权等。技术创新成果转化为无形资产，受到法律的相关保护，使得外来企业只有通过该企业的无形资产的转让来获取使用权，这也给企业带来一定的利益。
四、简要总结
无形资产的价值不仅仅体现在自身实现所带来的经济价值上，而且由于围绕获得这种无形资产进行的竞争和模仿所带来的效应，更是增加了无形资产对技术创新的促进和保护作用。企业的竞争体现在市场上，市场竞争体现在商品上，商品竞争体现在技术上， 技术的竞争体现在无形资产产权保护上，在技术创新的资产中是以无形资产为核心，无形资产对企业技术创新越来越重要。
无本创业篇5
一、文化创意性的企业
相比其他产业，文化创意类的产业更注重于创意。详细来看，企业拥有的文化创意根源于技能、个体的天赋及创造性。文化创意附着于知识产权，开发并运用新颖的技术。从这种角度看，文化创意企业有着深层次的创造潜能及独特价值。在1998年，英国首创了文化创意的内涵，创意类的产业包含着广告业、文物的交易、艺术及建筑业、设计工艺品及时装行业、娱乐性的休闲产业、广电出版类的产业。在根本上看，这类产业都被涵盖在创意的范围内。提出了定义之后，其他国家了设定了近似性的创意产业内涵。在2007年，我国也划定了9类现有的创意性文化产业，包含休闲娱乐、旅游及会展等。
二、无形资产的特性
首先，文化创意性的各类企业都体现出独占及独创的特性。这是由于，创意性企业创造出来的新颖成果是不能被仿照的，因而也拥有了根本的竞争力。成果具备了创新性，赢取市场的根本点则设定为这种创意。无形资产密切关系到创意性的主体，若缺失了主体，那么无形资产也就缺失了高层次的价值。从目前来看，法律认同了独创性，保护无形资产。依照法律规定，持有人以外的任一主体都不可随便去获取及支配独创资产，不可无偿占有。因而，无形资产就增添了独创性。
其次，在市场范围内，交易无形资产是很困难的。无形资产应当被独占，具备独特创意。这种状态下，市面上并没能寻找到近似的替代物。具体在评估中，也很难拟定可参照的资产价格。针对于特定企业，这类资产才会体现出独特价值。由此可见，无形资产也很难确认精确的市场价值。缺失了可用来对比参照的近似企业，某些创意类的无形资产将会退出这种市场，转而去寻求其他类的市场。
第三，无形资产关系到企业可获取的各阶段收益，也关乎总体环境。相比于其余资产，无形资产也呈现为不可确定的不稳定性，受限于***策、更新的技术、市场内的竞争力。因此，无形资产是否可被市场所接纳、是否涌现出了替代物，这些在短时段内都很难被确认。受到本身特性的影响，创意类的无形资产经常会减值或增值。受到外在干扰，波动性也较强。
三、评估时的影响要素
1.资产的获益能力
从企业角度看，文化创意类企业是否拥有最优的盈利能力、是否体现为较长经济寿命，这两类要素都关乎评估价值。从无形资产来看，在某一阶段内可得的真实收益应被看作评估要点，是评估关注点。若某类资产并没能增添企业拥有的获益，那么不应予以评估。针对于无形资产，创意性的产品整合了复制权、传播权及其余的各类权益。评估的流程内，要注重消费者是否喜好这类资产，同时也不可忽视这类资产独特的市场价值。在限定年限内，应当评估得出预设时限的资产收益。若收益时限较长，价值就会很大；与之相反，价值就并不太大。例如播放某一连续剧的无形权益，在多次及一次播放的状态下，可得的总体收益并不相等。
2.市面的要素
在某些情形下，市场要素也会表现出影响。从评估值来看，市场因素都体现为较大影响力。创意产品承载着企业价值，企业投入进来的要素包含了信息及智力性劳动。在市场作用下，无形资产附带了较小比值的初期投入，替代关系较强。因此，出版或发行近似性的创意产品也是很可能的。这是因为，产品可被替代，认定侵权较为困难。若替代性很强，就要相应去缩减价值。
（1）实现价值的方式
价值实现过程中，评估值也将受到影响。从阶段来看，实现企业价值需要经过多步骤，包含了初期创意、制造以及生产、后期的传播、消费等的环节。针对于各个时段，都设定了多层次的知识产权。在预期状态下，企业即可获取不等的阶段收益。与之相应，也给出了不等的评估值。
（2）设定的评估目标
无形资产是否拥有优良的价值，关系到设定好的评估目标。评估无形资产的目标包含了融资及担保、交易性的目标、投资性的目标、变更企业产权。对于中小企业，它们缺失了可调用的专门性资金，进而构成约束。健全了体系后，企业即可拥有额外的资金用来质押。最近几年，创意性产业正在加快进步，交易市场日益变得兴盛。与之相伴，若配备了完善性的交易服务，即可便利常规的交易。从侵权角度来看，合法权益也经常被侵害。交易秩序被扰乱，评估也倾向于诉讼赔付的目标。
此外，文化要素也密切关系到评估得出的资产价值。文化创意表现出优良的附加性，因而占有高端性的产业链条位置。加入文化要素，更凸显了独创特色。在这种角度下，创意产业蕴含了厚重的文化内涵，也将增添评估价值。
四、评估无形资产的方式
1.参照市价的方法
参照现行市价用来评估，可参照目前的市价。根本的理论为：针对于资产现值，可参照近似或相等的售价以此来确定。创意性的无形资产是独占的，很难寻找出可替代的某一类市价。在这种状态下，唯有摄影及音像这类的独创作品才可适用参照市价的评估方式。因此，这类评估方式并非完全可以适用。
2.成本评估的方式
从总体上看，成本法包含了重置及历史性的成本法。现今的评估中，摊销性的资产较多选用了重置的评估方式。与之相比，成本法也可用来评估微机软件及影视类创作的价值。这是因为，这类创意性产品在获益及转让过程中，很难预测或者比较。然而，若收益部分没能超出重置成本这一部分价值，则可单独评估。
（1）期权评估方法
在某个时段内，期权代表着某种协议，指定了卖出或者买入某类的标的物。在约定范围内，执行价格即为商定好的价格。从类型来看，期权可分成卖权及对应的买权。文化创意范围内的较多无形资产都体现为近似期权的特性，因而期权评估可用来借鉴。根本思路即为：无形资产可被设定为某类的期权，在未来阶段内，某一事项是否发生则关系到后期评估资产可得的价值。具体来看，可选取收益法、现行市价方法用来评估。
（2）现金流量的解析法
现今流量的折现解析方法，即为收益现值法。经过评估之后，可得预期阶段内的无形资产收益。折算得到合适的资产现值，经过累积得到现值的总和。采纳这种方式，规避了隐含性的计量偏差。同时，评估可得的资产总体价值也契合了评估的根本目标。
无本创业篇6
在知识经济条件下，无形资本将取代有形资本成为企业发展的主导要素，这意味着企业要想在市场竞争中立于不败之地，就必须进行制度创新，为无形资本的发展壮大创造良好的制度条件。
一、传统资本理论的新拓展
无形资本就其本质而言，是在资本的发展过程中，从有形资本中***出来的，不具有实物形态的资本。以技术、品牌、商誉为代表的企业无形资本具备了资本的一般属性，而且具有远比有形资本强大的价值增值能力。无形资本的特征和运动规律与有形资本有所不同，无形资本理论是对资本理论的新拓展。
1、无形资本的价值取决于个别劳动时间，一般具有较高的价值（或价格）。大多数无形资本是由劳动创造的，其中包含着大量的高风险、创造性的智力劳动，因而具有很高的价值。象特许经营权这样的无形资本，是“权利资本化”的结果，没有价值，但却有价格。从均衡价格理论来看，由于无形资本对企业有很高的效用强度，使其成为市场中一种稀缺的商品，因而有较高的市场价格。无形资本的创建，具有个别性生产的特点，不象一般商品那样可以成批重复生产，所以它的价值量应由个别生产者在个别生产中耗费的个别劳动来决定。实践中，企业在创建无形资本中的各种耗费，很难完整准确的计量，现在通行的做法，是用无形资本可能带来的收益，确定无形资本的价格。
2、无形资本使用的可重复性造成其产权容易被侵害。无形资本使用的可重复性表现为，它可以被一个主体反复使用和被多个主体同时使用，这使得无形资本被侵害的机会大大增加。加之无形资本存在方式的非实物性，造成产权主体对无形资本的独占能力弱化，因而无形资本的安全对法律有绝对的依赖性。
3、无形资本具有强大的增值功能。无形资本的增值能力源于它的强大的竞争功能和垄断能力。新技术可以数倍地提高劳动生产率，降低生产成本，提高产品的技术附加值，给企业带来超额利润。品牌、商誉、特许经营权等经营用无形资本，可以使企业的产品占有更高的市场份额，使同样质量的产品可以以更高的价格出售，使企业垄断某种产品的某个细分市场，从而使企业获得丰厚的利润。无形资本自身的增值过程，是一种典型的质量型而非数量型的资本增值方式，其价值可以在数量不扩张的情况不断地积累，这也是无形资本具有较高价值的一个重要原因。无形资本在使用过程中，本身并不发生有形磨损，有些无形资本反而可以自动增值。例如品牌资本，使用的次数越多，其知名度越大，价值越高。
4、无形资本与有形资本的良性互动，保证了企业的跳跃式发展。实现无形资本与有形资本的良性互动是无形资本经营的主要方式，即“有中生无，无中生有”。企业以有意识、有计划的有形资本的投入，催生和扩张无形资本，即所谓的“有中生无”。同时，企业应发挥无形资本的强大的增值功能，以无形资本带动有形资本增值，提高资本利润率，迅速扩张企业规模，即所谓的“无中生有”。无形资本作为一种价值存在，多数具有相对***性，而且具有可重复使用的特点，企业可以通过资本市场用无形资本进行投资、出售、出租、特许经营，以实现其的价值或取得某种收益权。
二、无形资本理论呼唤企业制度的创新
1、无形资本是推动企业发展的核心要素。在工业化初期，以机器、设备、厂房为代表的有形资本是推动企业发展的核心要素，在企业生产经营中处于支配地位。此时，企业生产的技术含量较低，市场竞争的广度、深度和激烈程度有限，技术、品牌等无形资本在生产经营中处于辅助地位。随着科学技术的迅猛发展和经济的市场化、全球化程度的提高，市场竞争变得激烈而残酷，企业之间的竞争重心开始由生产环节转向产品开发环节和销售环节，技术、品牌等决定企业产品开发能力和销售能力的无形资本，逐渐从有形资本中***出来，进而取代有形资本成为推动企业发展的核心要素。在知识经济时代，一个企业的竞争实力和发展潜力，将取决于企业拥有无形资本的质和量，以及管理和经营无形资本的能力和水平。新经济增长理论认为，好的想法和技术发明是经济发展的推动力，它是生产函数的内生变量，而且它不存在物质资源面临的有限性的约束，本身又能以低成本复制，因而资本收益递减的法则不再成立。对无形资本的开发和使用，大大缓解了企业发展对资源和环境的压力，空前地拓展了企业发展的空间。
2、无形资本的形成和发展，必然要求企业进行制度创新。当企业的发展主要靠有形资本的投入来实现时，企业的制度安排是以生产环节为重心的，企业的资本结构以有形资本为主体，企业的组织结构以生产组织为主体，企业的产权制度以无形资本产权制度为主要内容，企业的劳动力构成以工人为主体，企业的管理制度以对有形资本的管理为核心。当无形资本超越有形资本成为企业发展的主导要素之后，企业的制度安排则要围绕无形资本的开发和经营这两个重心来进行，这给企业制度带来的变化是全方位的，涉及上面提及的所有方面，这种变化过程就是企业制度创新的过程。
3、企业的制度创新，同时又促进了无形资本的形成和发展，大大地提高了企业的竞争力。所谓制度创新，就是指能够使创新者获得追加利益的现存制度的变革。按照熊彼特的观点，创新是资本主义发展的根本原因，是企业家的基本职能，制度创新是企业创新的重要内容。创新活动使技术在企业生产经营中的地位越来越高、市场竞争变得越来越激烈，从而使无形资本从幕后走到了台前。那些始终保持着旺盛生命力的企业，正是那些无形资本的富有者和高水平的经营者，也毫无例外的是始终进行制度创新的企业。在过去的十几年里，这些企业都经历了大幅度的改组，特别是近年来，大公司之间的兼并联合令人瞩目，企业无形资本的规模越来越大，作用越来越突出。
4、无形资本理论对企业制度创新的导向作用。创新是一个破旧立新的过程，无形资本的发展为这种创新提供了强大的动力，无形资本理论为这种创新指明了方向。从前面的分析中，不难得出这样的结论，提高企业开发和运用无形资本的能力，应该成为企业制度创新的一个基本目标。拥有世界第一品牌的可口可乐公司，其可口可乐品牌和配方是企业最有价值的资本，而且还在继续为可口可乐公司创造着丰厚的利润。比尔·盖茨创造的微软神话更为我们昭示了这样一条真理，无形资本创造价值的能力是有形资本无法比拟的，知识经济时代将是无形资本的时代，无形资本将把企业带进一个更广阔的发展空间。
三、国有企业的制度创新为国有无形资本的有效开发和经营提供了操作平台
1、制约国有企业无形资本形成和发展的主要因素。无形资本意识淡漠、认识落后，是导致无形资本理论和实践低水平的主观原因。认识上的差距主要表现在：第一，无形资本存在意识淡漠。由于无形资本没有具体的实物形态，不易被人的感官感觉和把握，而且企业对无形资本的管理和运营也不太熟悉，这些往往使企业忽视无形资本的存在，甚至对其流失也视而不见。第二，无形资本的生产要素意识淡漠。在传统的观念里，企业的生产要素仅包括那些看得见、摸得着的东西，如土地和有形资本，而忽视了无形资本，更不能认识到无形资本是生产函数的内生变量，在企业发展中具有至关重要的作用。第三，对无形资本的功能认识还不到位。虽然企业对技术开发、品牌培育等的重要性的认识已有明显的提高，但是大多数企业还认为，技术开发和广告等的投入是企业的费用而不是投资，说明企业对无形资本的认识还有差距。
国有企业的资本结构、组织结构、人才结构的不合理以及企业所处的市场环境、***策环境和法律环境中的不合理因素的存在，都在影响着无形资本的形成和发展。这些因素之间的相互影响、相互制约又强化了这种不利影响，使无形资本的形成和发展面临重重障碍。第一，国有企业现有的组织结构，普遍仍带有明显的“生产型”特征，还没有质的改变，势必会限制企业无形资本的形成和发展。第二，收入分配中的平均化倾向，使从事无形资本开发和经营的企业人力资本，得不到应有的回报，结果导致人力资本供给的严重短缺。第三，国有企业人才的流动和使用，仍带有明显的行***化色彩，离“市场化”的距离还很远。在人力资本的选用和开发上，用行***手段是代替市场选择的做法是低效率的。第四，我国《公司法》中规定，股份公司以无形资本方式的出资，不得超过公司注册资本的20%，否则工商部门将不予注册。我国《企业会计准则》中规定的无形资本的核算范围、入帐价值的确认方法以及费用摊销方法等，导致无形资本帐内无价或帐面价值与实际价值严重背离。类似这样的制度安排，无疑是企业无形资本形成和发展的障碍。第五，对国有无形资本监管不力。国有企业在与外商合资过程中，以及在兼并等资产重组过程中，存在不计算或低估国有无形资本价值的情况；国有企业的技术诀窍流失、专利技术被侵权、商业秘密泄露、名牌商标被假冒等现象的大量存在，造成国有无形资本大量流失。第六，国有企业无形资本的投资水平不高。一方面是不舍得投资，不敢冒风险。一方面是投资效率不高。比如，前几年中央电视台的广告标王之争，中标企业花费的巨额广告费用并没有给企业带来预期的收益，投资行为带有明显的盲目性和投机性，没有和企业有形资本的生产经营很好地结合，巨额投资开发出的是“泡沫”无形资本。
2、通过企业制度创新为国有无形资本的有效开发和经营提供操作平台。首先，要改革无形资本产权制度。明确产权主体、明晰权责边界，保证产权的可交易性是实现无形资本优化配置和使用的一般条件；反映无形资本特点，保证无形资本的安全，是实现上述目标的特殊条件。国有企业中建立的“法人财产制度”，为明晰国有资本的产权找到了有效的办法。现在的主要任务是，要逐步取消对包括无形资本在内的国有资本进入资本市场的限制，改善国有企业的资本结构。具体来说：一，除了与企业无法分离的无形资本（如商誉）和企业无法完全控制的无形资本（如供销网络），应允许可交易的无形资本进入资本市场；二，对于产权可以自然人化的无形资本（如专利技术、专有技术），不应片面强调其国有化或法人化，应鼓励国有企业的无形资本的结构中存在自然人产权，并赋予其与国有产权和法人产权平等的权利，这样可以鼓励技术创新，同时可以避免非自然人产权带来的交易费用，有利于企业的发展；三，应在法律的层次上明确国有企业在国有无形资本的安全和保值增值上的责任。通过产权制度的改革，解决国有企业中存在的无形资本产权模糊、产权主体错位和产权结构单一化的问题，将会改变国有企业中无形资本开发无动力、经营无活力、负责无能力的状况。
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其次，要建立企业人力资本制度。如果说有形资本的积累主要依赖于大自然的恩赐的话，那么无形资本的发展壮大则主要依赖于人力资本。人力资本就是企业中进行创新活动的企业家和技术人员，他们虽然是人，但是他们所具有的创新能力却具有资本的功能。建立人力资本制度就是要承认他们的资本所有者地位，他们进入企业就是以人力资本对企业投资，虽然他们没有投入货币资本，但是应该拥有产权。相应的，他们的收益应该是投资收益，而不是工资。具体来说，就是要在企业的股份构成中设立人力资本股，其产权属于企业中的人力资本，并适当限制其转让或上市交易，以此作为企业人才激励制度和约束制度的基础。湖南袁隆平农业高科技股份有限公司，是我国在企业中建立人力资本股制度的代表，袁隆平院士拥有该公司的250万股份，占公司股本的5%，这250万股就是袁隆平院士人力资本投资，体现的是他所拥有的技术创新能力和“袁隆平”品牌的价值。我们认为，这种人力资本股制度比经营者年薪制更科学、更规范、更到位，因为它把分配制度完全纳入到股份制度中去了。
同时，要建立人力资本投资制度，包括人力资本的引入制度和开发制度。就引入制度而言，一，国有企业应打破地区和部门的条条框框，打破户籍甚至国籍的限制，依托人才市场而不拘一格引入人力资本。国家作为国有企业的最大股东，当然有权力选择企业的经营者，但选择的对象应该是市场中形成的企业家，而不应该是***府的行***人员；二，以人力资本股制度的建立为龙头，确立人力资本在企业中的特殊地位和权利，创造吸引人力资本的企业制度环境；三，为人力资本充分发挥其功能创造宽松的环境和广阔的舞台；四，与引入制度相配合，建立相应有退出制度，保证人力资本能进能出、能上能下。就开发制度而言，企业对人力资本开发要舍得投资，同时要建立人力资本投资的风险回避制度。企业要清醒地认识到人力资本投资意味着要企业放弃一些眼前的利益，而得到的将是长远的利益。企业可以依托院校培训和市场实践为企业开发人力资本，并把人力资本的引入和开发结合起来。
第三，要加强企业的无形资本开发组织和经营组织。企业无形资本的开发组织和经营组织，好比是企业的“两翼”，缺少任何一个会失衡，只有“两翼”丰满，富有力量，协调一致，企业才能展翅高飞。就技术开发而言，第一种模式是设立企业的研究所或研究院。其优点是技术的可转化性强、拥有自己的知识产权、能掌握竞争的主动权。第二种模式是与国内的高等院校或研究机构进行联合，把技术开发交给他们去做，这种模式的优点是可以精简机构，转移开发风险，缺点是开发周期长，技术的适用性差。第三种模式是完全通过技术市场购买企业所需技术。引进的技术不可能是最好的技术，不可能形成真正的竞争优势。改革开放中，我们提倡引进国外的先进技术，但是从长期来看，我们还是要立足于自己开发，特别是一些关键技术，以避免在技术上受制于人。从国有企业特别是大型国有企业的长远发展来考虑，我们主张企业设立专门的技术开发机构，这样既有利于企业形成技术优势，在竞争中掌握主动权，同时，又有利于提高技术的转化率。从宏观上讲，国有企业成为技术创新的主体和国家技术创新体系的重要组成部分，可以充分发挥国有企业在技术和人才上的优势，是国有经济在国民经济中占据主导地位的重要保证。
就企业营销用无形资本（如品牌、商誉、供销网络等）的开发和经营而言，应该是企业的整体行为，不是哪一个部门可以单独完成的，但应配备具备创新能力的专门人员负责。由于这些无形资本一般存在于企业同其他市场主体的关系中，所以协调企业同外部环境的关系是他们的基本职责。加强企业的开发组织和营销组织，并不是否认生产组织的重要性，而是我们认为，在知识经济时代，企业的制造加工都达到了相当高的水平，不同企业之间不会有太大差异，因生产水平上的差异而形成企业在竞争中绝对优势的情况，不具有普遍意义而已。
第四，要调整无形资本的管理制度和经营制度。无形资本的管理是无形资本经营的基础，主要涉及无形资本的价值管理和安全管理。就价值管理而言，无形资本没有具体的实物形态，而且价值量难以准确计量，给无形资本的价值管理带来很大难度。价值评估和财务核算是无形资本价值管理的基本工作，其具体制度应以企业无形资本的完整、合理和及时地计量为原则。现行的无形资本核算制度和注册制度应予以调整，解除其对企业进行无形资本价值管理和引入无形资本投资的影响和限制。同时，应特别注意对无形资本的效益进行监控，在企业财务管理中设立反映无形资本效益的指标体系，并把其纳入企业的效益指标体系中去，这是企业配置和使用无形资本的依据。无形资本的安全管理完全不同于有形资本的安全管理。有形资本的安全管理主要是防盗、防火等，是防止有形事故的发生，而无形资本的安全管理主要是防侵权、防损害、防泄密等，其难度更大，对人才、制度的要求更高，对法律的依赖性更强。
无形资本经营是发挥其增值功能的关键。在国有无形资本可以进入市场进行交易的前提下，通过转让、租赁、特许经营等方式，充分发挥无形资本可以被多个主体同时使用的特点，实现无形资本本身的价值和价值增值。充分认识有形资本和无形资本之间相互促动的关系和无形资本在企业发展中的主导作用，用企业无形资本带动有形资本的生产和经营，实现企业资本的迅速增值。以无形资本为纽带，进行企业间的兼并联合，迅速扩张企业规模，增强企业竞争力。
[参考文献]
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〔5〕霍宏.知识产权管理是现代企业制度改革的重要内容.现代企业导刊，1996（4）
无本创业篇7
关键词:无形资本;制度创新
1 无形资本的本质及作用
无形资本就其本质而言,是在资本的发展过程中,从有形资本中***出来的,不具有实物形态的资本｡以技术､品牌､商誉为代表的企业无形资本具备了资本的一般属性,而且具有远比有形资本强大的价值增值能力｡无形资本的特征和运动规律与有形资本有所不同,无形资本理论是对资本理论的新拓展｡
在实践中,企业在创建无形资本中的各种耗费,很难完整准确的计量,现在通行的做法,是用无形资本可能带来的收益,确定无形资本的价格｡
无形资本使用的可重复性造成其产权容易被侵害｡无形资本使用的可重复性表现为,它可以被一个主体反复使用和被多个主体同时使用;无形资本具有强大的增值功能｡无形资本的增值能力源于它的强大的竞争功能和垄断能力｡新技术可以数倍地提高劳动生产率,降低生产成本,提高产品的技术附加值,给企业带来超额利润｡
2 无形资本理论呼唤企业制度的创新
(1)无形资本是推动企业发展的核心要素｡无形资本的形成和发展,必然要求企业进行制度创新｡当企业的发展主要靠有形资本的投入来实现时,企业的制度安排是以生产环节为重心的,企业的资本结构以有形资本为主体,企业的组织结构以生产组织为主体,企业的产权制度以无形资本产权制度为主要内容,企业的劳动力构成以工人为主体,企业的管理制度以对有形资本的管理为核心｡当无形资本超越有形资本成为企业发展的主导要素之后,企业的制度安排则要围绕无形资本的开发和经营这两个重心来进行,这给企业制度带来的变化是全方位的,这种变化过程就是企业制度创新的过程｡
(2)企业的制度创新,同时又促进了无形资本的形成和发展,大大地提高了企业的竞争力｡创新活动使技术在企业生产经营中的地位越来越高､市场竞争变得越来越激烈,从而使无形资本从幕后走到了台前｡
(3)无形资本理论对企业制度创新的导向作用｡创新是一个破旧立新的过程,无形资本的发展为这种创新提供了强大的动力,无形资本理论为这种创新指明了方向｡知识经济时代将是无形资本的时代,无形资本将把企业带进一个更广阔的发展空间｡
3 国有企业的制度创新为国有无形资本的有效开发和经营提供了操作平台
(1)制约国有企业无形资本形成和发展的主要因素｡
无形资本意识淡漠､认识落后,是导致无形资本理论和实践低水平的主观原因｡国有企业的资本结构､组织结构､人才结构的不合理以及企业所处的市场环境､***策环境和法律环境中的不合理因素的存在,都在影响着无形资本的形成和发展｡这些因素之间的相互影响､相互制约又强化了这种不利影响,使无形资本的形成和发展面临重重障碍｡
(2)通过企业制度创新为国有无形资本的有效开发和经营提供操作平台｡
首先,要改革无形资本产权制度｡明确产权主体､明晰权责边界,保证产权的可交易性是实现无形资本优化配置和使用的一般条件;反映无形资本特点,保证无形资本的安全,是实现上述目标的特殊条件｡国有企业中建立的“法人财产制度”,为明晰国有资本的产权找到了有效的办法｡现在的主要任务是,要逐步取消对包括无形资本在内的国有资本进入资本市场的限制,改善国有企业的资本结构;其次,要建立企业人力资本制度｡如果说有形资本的积累主要依赖于大自然的恩赐的话,那么无形资本的发展壮大则主要依赖于人力资本｡同时,要建立人力资本投资制度,包括人力资本的引入制度和开发制度｡企业要清醒地认识到人力资本投资意味着要企业放弃一些眼前的利益,而得到的将是长远的利益｡企业可以依托院校培训和市场实践为企业开发人力资本,并把人力资本的引入和开发结合起来;第三,要加强企业的无形资本开发组织和经营组织｡企业无形资本的开发组织和经营组织,好比是企业的“两翼”,缺少任何一个会失衡,只有“两翼”丰满,富有力量,协调一致,企业才能展翅高飞｡从国有企业特别是大型国有企业的长远发展来考虑,我们主张企业设立专门的技术开发机构,这样既有利于企业形成技术优势,在竞争中掌握主动权,同时,又有利于提高技术的转化率｡从宏观上讲,国有企业成为技术创新的主体和国家技术创新体系的重要组成部分,可以充分发挥国有企业在技术和人才上的优势,是国有经济在国民经济中占据主导地位的重要保证｡
参考文献
无本创业篇8
关键词：创投企业；融资；投资；风险
中***分类号：F27 文献标识码：A 文章编号：1672-3198（2008）10-0263-02
1 创投企业的财务经营特征
创投企业是以从事高新技术产品的研究、开发、生产经营活动的企业。它经营的领域十分广泛，涉及各种新兴产业以及传统产业的升级。创投企业经营的特征是把高科技与新兴技术结合起来。
从创投企业财务经营特征来看，特别是从创业板上市公司的角度看，创投企业具有以下几个特点：
（1）从企业经营的资产上看，有形资产少，无形资产占比重相对较大。高新技术企业所具备的魅力在于它的无形资产――包括专利、专有技术、技术秘诀、人才、管理和投资机会等。在高新技术创业公司的经营资产中，实际上是无形资产在起作用。
（2）从企业投入资本看，前期阶段投入高、风险大，尤其是创业期需要的资金更多。高新技术企业的发展一般要经过种子期、创业期、成长期、成熟期4个阶段。种子期即技术创新成果的产品试验阶段。在实现技术创新成果的产品化后，高新技术企业进入了创业期。这个时期的主要任务是使该产品成功地进入市场以实现商品化，一旦产品符合市场的要求，就可以进行批量生产；显然，这两个阶段的资金需求量大，在现金流动上支出大于收入，甚至有的企业将一直亏损。
（3）从企业的利润回报看，利润增长速度快，但未来的不确定性也很大。当企业经受住市场的考验，加速发展时，企业跨入了成长期。当经历了一段以递增速度发展的快速扩张期创投企业将进入成熟期，这时企业的软硬件及组织结构已趋于成熟。企业生存已不是主要的问题，提高经济效益和活力将成为企业的主要目标。一旦过渡到成熟阶段，企业已拥有了一定市场的规模，与传统产业相比产业技术含量高、附加值高，因而经济效益好，回报率高。
由于创投企业的行业特征，使它成为既是获利最高，同时又是风险最大的行业。高风险、高回报成为创投企业财务管理的一个重要特征。
2 创投企业的融资决策
2.1 存在融资“瓶颈”
作为创投企业大多具备一定的技术实力和相当的开发经营能力，但是，风险大，成长过程中可能发生突发性资金需要，这些特点决定其在建设初期对外部资金来源的要求是：数量大，期限长，能承受暂时的损失，风险小，能随时满足企业的突发性资金需求。但由于创投产业高投入、高风险的特点，使其面临着融资的困难。
2.2 投入过高，影响自有资本
知识经济要求知识不断创新，对高科技研发所需要的人力资本和财力资本应该不断投入，而这一投入的直接支撑往往又是足够的自有资本，因为在知识经济时代，人才往往具有高度的流动性，企业为了留住某些关键技术人才，不得不为其投入相当于普通技术人才数倍的额外费用。另外，随着科技的发展，研究与开发某种技术的周期大大缩短，无论是知识还是技术都在迅速的更新，这就要求企业员工不停的学习充电，增加教育和培训的机会，这也是一笔不菲的支出。在企业研发的同时，由于信息处理需要所建立的信息部门也要求企业在管理应用方面投入大量的财力支持，加之许多客观因素影响，使企业的资本投入十分巨大。
2.3 风险高，增加融资难度
传统的商业融资往往会选择银行类的金融机构――既方便又快捷，但这要求企业拥有相当的固定资产、信誉高、资信好。而对于创投企业，特别是处于初创期的企业来说，这些条件是不具备的，无形资产比重过大、企业资本少、规模小、市场前景不确定等不利条件都间接隐含着不利于企业发展的巨大风险。出于对风险规避的考虑，谨慎的银行系统在强调贷款安全性的前提下，往往会降低自身的贷款积极性，无疑给创投企业融资带来相当难度。
2.4 创投企业的特有融资渠道
（1）创新基金融资。1999年，根据我国高新企业发展的特点和需要，经***批准，在国家科技部率先创立了专门支持高新技术企业发展的创新基金，基金总额为30亿人民币。以贷款贴息，无偿资助和资本金投入等方式，通过支持成果转化和技术创新，培育和扶持创投企业。
（2）风险基金融资。风险基金是专门从事投资高风险，高收益的资金，其投资对象是处于发展早期阶段的创投企业，风险基金利用自身优势，不仅向创投企业注入资本，而且提供管理、经营、技术、营销方面的技能和知识。
（3）股票筹资和借贷。当创投企业进入成熟期后，其投资风险下降，投资前景明朗，由于风险资本的自身限制，此时便会逐渐淡化，退出。这时的普通投资者对企业已有了一定的信心，企业可适时适量的增发股票，增加自有资本以满足企业发展的需要；另外，经过投资前期的经营后，企业已有了一定的资信，风险也越来越小，这时可向商业银行借入大量资金以弥补自有资本的不足，推动企业更快发展。
3 创投企业的投资决策
3.1 创投企业的投资主要是无形资产投资
知识经济在资源配置以智力资源、无形资产为第一要素。当科技成为第一生产力后，在商业化领域中，拥有技术类无形资产的企业在日趋激烈的市场竞争中占据了有利的地位，攫取了超额利润并为将来的发展奠定了基础。在创投企业中，企业投入的主要是知识、智力、人力资源等无形资产，原材料的价值在商品价值中所占的比例较小，即产品具有较高的附加值，重视并管理好无形资产，对处于现代化阶段的企业非常重要。
3.2 创投企业的投资比例
据国际权威的资产评估机构调查，创投企业的无形资产可以是有形资产的4-5倍，一个企业可拥有的无形资产达数十项，英国学者查尔斯•汉迪也曾估计“一个单位的智力投资通常是账面价值的3-4倍”，这种情况在国外比比皆是，而有形资产在使用中会发生有形消耗，其价值也会逐渐下降。
我国公司法第24条规定“以工业产权、非专利技术作价出资的金额不得超过有限责任公司注册资本的20%，国家对采用高新技术成果有特别规定的除外”；第80条规定：“发起人以工业产权、非专利技术作价出资的金额不得超过有限责任公司注册资本的20%”。现实中我国许多地区对于以无形资产出资的比例已经大大超过20%，北京中关村曾出现了无形资产占注册资本90%的公司。
3.3 人力资本投资占企业投资比重大
创投技术企业需要有多种知识、多种学科的科技人才共同合作，进行创造性的劳动。高创投企业的产品是技术知识，大多是无形的，决定产品的是人力资源。当人力资源被用以作为赚取利润的手段时，即被赋予了人力资本的内涵。人力资本在本质上符合会计上“资产”要素的内涵，是企业的一项可单独确认的资产。人力资本能够创造出远远大于其自身的价值，会给企业带来超额的经济效益、能够“提供未来效益”；其次，企业通过契约等形式取得或控制了人力资本的使用权，满足为特定个体所“拥有或控制”；最后，人力资本的取得和其他资产的取得一样必须花费一定的相应成本。
4 创投企业的收益与分配决策
创投企业高风险的背后是高收益，当企业在大的会计周期末实现完全收益时，便会涉及到相关利润分配的问题。由于创投企业组织结构的特定形势，使股利分配会占据其分配内容中的大部分。公司用多少盈余发放股利、多少盈余为公司所留用（即内部融资），都可能会对公司日后发展产生重要影响。
4.1 对创投企业，在创业初始阶段的收益和分配
由于企业融资筹资比较困难，很大程度上会对内部融资产生依赖，所以当公司在提取盈余公积金时，除去法定10%的比例，一般应由股东会商讨决定继续提取任意盈余公积金，增加内部筹资金额。相对于公积金的提取，初创期的创投企业在公益金、股利等的分配上可能会只占很少的比例。公益金一般保持在最少的5%-6%的范围内。由于此时企业盈利甚少甚至不盈利，所以企业往往会出现公益金、股利空白的情况，这也是由于高新技术企业的发展特点决定的。
4.2 当创投企业发展成熟以后的收益与分配
在取得高收益、高利润的同时，也将会是股东们享受投资成果和公司回报的时候。此时，公积金的提取比例会下降，而公益金的提取比例会升至最高点10%左右，股利分配也将会有大幅度的增长。
5 创投企业风险管理决策
创投企业在自身发展的过程中，与其他类型的企业一样，不可避免的会遇到各种风险，但其风险的程度很高，既可能给企业带来繁荣与发展，也可能给企业带来损失与危害。
5.1 创投企业的风险
创投企业的风险有：一是筹资风险：由于自身的产品研发，则很难保证企业高新产品的成功，创投企业特别是中小企业不能通过银行融资。另外，在筹资具体操作中会遇到系列技术方面的障碍――由于创投类企业有形资产和无形资产等因素的制约，使其难以顺利的筹措往往高于注册资本数倍的资金；二是投资风险：创投企业的投资主要是无形资产的投资，无形资产的投资不象固定资产那样，风险只存在于投资发生之后。无形资产投资的风险，既存在于投资完成之后，也存在于投资进行的过程中。无形资产投资过程中的风险，主要是针对采用自行研究开发方式进行无形资产投资而言的，其风险主要表现为因投资失败而引起的血本无归的可能性。因此，对投资风险的规避，既要做在投资完成之前，也要做在投资完成之后；三是管理风险：在传统的企业中，管理是相对有形的，面对无形资产所占比重较大的创投企业，管理对象大都是无形的。在创投企业管理理念相对落后及组织结构不健全的情况下，不管是哪方面的原因，都有可能成为管理风险的关键。此外，技术知识得不到合理管理，缺乏对科技成果的量化制度，使科技人员的复杂劳动得不到应有的重视和保护，往往影响技术开发人员的创造积极性，结果造成低水平的开发或重复他人的劳动。
5.2 创投企业规避风险
（1）规避筹资风险。在创投企业对外筹资时，不能把筹资作为获取高新技术产品研发资金的主要来源，并且向外部筹资的金额在高新技术产品研发所需资金中所占的比例不应太高，最好低于国际上通常公认的企业资产负债率警戒线50%。因为，企业负债率高本身就是一种风险很高的经济活动，特别对于创投类企业，一旦超出警戒线，企业产品研发失败的可能性会随之增大。
（2）规避投资风险。对于投资风险的防范，一些自有资金严重不足，高新技术经营管理状况欠佳的企业，从事高新技术产品的研发要量力而行，最好不要将巨资投入到消耗大且不确定性强的产品研发中，先易后难，以免给企业带来重大甚至灭顶之灾。企业可以从一些小投资的改进型产品的技术研发入手，从而既减少了融资的数额、风险和难度，同时，也将大大增加企业高新技术产品开发成功的可能性。
（3）规避管理风险。团队领导一方面要有危机意识，不断提高自身素质，另一方面要有创造精神，在知识、智力、素质、能力、尤其是觉悟方面上需要特别突出；培养企业团队精神，规范内部组织制度和管理理念，在用人上坚持以人为本，实现人性管理，使企业的结构与发展保持一致；在吸引员工增强对企业的责任感的策略中，可以使用员工持股，共同管理的方法；另外，由于高新技术产业对信息要求的严格高效性，可以设立专门的新闻信息部门，及时搜索、整理内外有用信息，为企业的需求提供必要及时的综合情况。
综上所述，创投产业是我国21世纪发展的重要产业，也是本世纪经济的主要增长点，对其进行财务管理研究十分必要，由于创投企业的行业特征，使它成为既是获利最高同时又是风险最大的行业，因此对创投企业的一些特殊的财务管理问题应当认真分析，以利于其加快发展、规避风险，使企业走向成熟、完善、壮大！
参考文献
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无本创业篇9
关键词：创业板 企业价值 融资战略
证监会正式公布《首次公开发行股票并在创业板上市管理暂行办法》并于2009年5月1日实施，同时28家企业于2009年10月集体在创业板上市。东方财富、苏州恒久、上海康耐特、福建中能电气也于2010年3月发行。上市以来，企业超募资金争议、旁观、暴涨、暴跌围绕着这个新兴的市场。不仅如此地方***府沿袭了将上市企业多少做为地方***绩的标志，对地方企业全力筛选。可以说不仅众多中小企业争抢的创业板这一领地，很多企业依据上市管理暂行办法积极地创造着上市的条件，包括各级地方***府都将积极地参与到企业上市的工作中，创业板似乎成为了最炙手可热的资本宝地，这个新兴的市场吸引了从企业到***府到投资者的所有人的眼光。创业板是对主板市场的有效补给，是指主板之外的专为暂时无法上市的中小企业和新兴公司提供融资途径和成长空间的证券交易市场。目前全球已经设立40多家创业板市场，从国际经验来看，创业板市场在海外已经日臻成熟，其中涌现了美国纳斯达克、英国AIM市场、韩国科斯达克、日本佳斯达克等。微软、英特尔、戴尔、思科、雅虎等就是从美国纳斯达克市场上成长并成熟起来的国际知名高科技企业。
一、企业价值最大化与财务决策及融资战略选择关系分析
（一）财务决策对企业价值最大化影响 企业价值最大化是现代企业理财的整体目标，对这个目标的描述通常是通过企业财务上的合理经营，采用最优的财务***策，充分考虑资金的时间价值和风险与报酬的关系，在保证企业长期稳定发展的基础上使企业的总价值达到最大化。那么可以认为实现企业价值最大化目标依赖于科学有效的财务决策。不同的财务决策会带来不同的现金流量及其风险，因而会影响到企业价值的大小。融资决策正是影响企业价值大小的重要财务决策。企业价值最大化这个理财目标更多着眼于未来长期稳定发展，是对将来企业财富生成与分配的目标描述，它不仅展示企业截止到目前有助于持续发展的一切特征，更重要的是它隐含了企业管理当局对未来发展的控制实力和影响这个目标实现的风险、现金流等重要因素。以逻辑推理来说任何的财务决策都要有助于企业价值最大化的实现，对上市公司来讲，意味着对企业和所有企业的利益关系人负责，尤其是企业现在和未来的投资者。
（二）融资战略以企业价值为基础可以看到创业板市场就像一个孵化器，对企业来讲，就是要充分利用这个市场积累，在孵化中创造企业价值。能进入创业板市场确实可以解决一部分中小企业的资金需求，但创业板市场的容量是有限的，这个市场需要什么样的企业，同时什么样的企业适合这个市场是创业板市场和企业的双向选择。目前的创业板成为了众多中小企业争抢的领地，包括地方***府也积极投身于上市公司的推荐和培养，似乎只要能进入这个市场就意味着企业融资战略的成功。企业融资要么是股权融资，要么是借贷融资，创业板似乎成为了中小企业的股权融资宝地，但什么样的企业适合在这个市场，这个有限的市场可以给什么的企业更多的机会都是有价值判断标准的，对企业的融资战略而言，所有资金问题的解决都毫无疑问地应该围绕企业价值最大化这个目标展开。因此创业板上市归根结底是中小企业的融资战略的选择问题，是个资本结构的选择问题，而这样的财务决策选择必须是一个目标的实现，那就是企业价值最大化，否则再多的资金也无助于企业价值的提高。
二、企业价值和融资战略模型的构建与分析
（一）资本结构权衡模型的建立 在MM资本结构理论的无税模型基础上，由于公司所得税的存在，有债企业的价值超过了无债企业的价值，但随着运用负债规模的持续加大，企业出现财务危机的风险越来越大，成本也随之变化。运用负债越多，需要固定支付的利息和本金越多。企业一旦出现经营波动极有可能无力偿还本息，形成财务危机，未来财务危机发生概率的提高将提高企业的资本成本，降低企业的价值。按照詹森（Jenson）与梅克林(Meckling)的研究，债权人成本随着负债比率的提高而增加。但与之相反，全部股东的成本会随着负债比重的提高而下降。在MM有公司税模型的基础上，考虑财务危机成本和成本即可得出资本结构理论的权衡模型：
FVl=FVu+TD-（期望财务危机成本现值+成本现值）
其中，FVl是有负债企业价值，FVu是无负债企业价值，TD是负债所提供抵税收益的现值。
（二）资本结构权衡模型的分析 权衡模型尽管在实际运用中有一定的局限，但这一理论为企业制定目标资本结构指明了途径。最关键的是这是企业价值培养和融资战略选择的可参考模型。这个模型的结论是当负债的边际抵税收益大于边际财务危机成本现值与边际成本现值之和时，应当继续运用负债，提高负债比率增加企业价值；反之，当负债边际抵税收益小于边际财务危机成本现值与边际成本现值之和时，表明负债比率过高，已对企业价值造成负面影响。权衡模型分析说明企业融资战略的选择影响到了企业价值的最大化的实现和价值创造，同时说明债权融资和股权融资对企业来讲是有适用的范围或适用的发展阶段。创业板不同于中小企业板，中小企业中也有成熟企业，创业板不应该雷同于主板市场，其趋势走动在长期中应该是趋于一致的，但容纳的市场主体应该有所区别，这里包括融资主体和投资主体，这样的定位有助于企业审视自身，做出理性的融资战略选择，或也可以有助于地方***府的上市介入，避免有限资源的浪费。
三、创业板上市企业的定位及特点分析
（一）创业板上市企业的定位 对大多数成长期较短的中小企业来说，由于自身规模、技术、市场、制度、人力等因素，企业的收益波动都较大，经营风险也较大，但不同的是中小企业的资产中无形资产规模并不因为这些企业的规模类似而有完全同一性，正因如此从众多的中小企业中归类出中小科技型企业或中小创业型企业，对这类企业的描述更多的关注在这类企业的核心竞争力大多是以技术为主的无形资产。笔者认为权衡模型对现代企业理财的贡献更在于从理论上说明了什么样的中小企业适合在创业板上市融资，那么企业在决定自身未来的融资战略和各级地方***府在积极推动本地中小企业上市的时候就更能有的放矢，在这个有限的孵化器内放入更适合孵化的中小企业。这一模型告诉人们在其他因素相同的情况下，企业收益的波动越大，即经营风险越大，使用的负债应当越少；企业资产中无形资产如专利权的比重越大，负债比率应当越低。这是认为适合在创业板上市的目标企业的基本描述，尽管目前我们可能还缺乏完善的量化，当然也有用期权模型予以量化企业科技含量，以确定所谓的高科技企业的。但对大多数中小企业来说期权模型比较复杂，权衡模型的描述可能更客观地反映了企业融资和企业价值创造的关系，从而有利用企业自我定位甚至自我培养是否在创业板上市。从创业板上市暂行办法中可以找到上市条件，如“发行人最近两年连续盈利，最近两年净利润累计不少于一千万元，且持续增长；或者最近一年盈利，且净利润不少于五百万元，最近一年营业收入不少于五千万元，最近两年营业收入增长率均不低于百分之三十。净利润以扣除非经常性损益前后孰低者为计算依据。最近一期末净资产不少于两千万元，且不存在未弥补亏损”。但这些条件仅仅是历史信息的反映，对企业如此，对投资者更是如此。在历史基础上最关注的是上市企业的未来发展，一旦在创业板上市，企业的后发力如何体现，那么这就找到了企业价值最大化的理财目标和融资战略选择的结合点。在创业版市场投资风险揭示书必备条款中看到这样的描述：“创业板上市公司与现有的主板市场上市公司相比较，一般具有成长性强、业务模式新，但规模较小，经营业绩不够稳定的特点。…创业板上市公司的经营风险较大，与主板市场上市公司相比，创业板市场上市公司一般处于发展初期，经营历史较短，规模较小，经营稳定性相对较低，抵抗市场风险和行业风险的能力相对较弱，而且创业板市场上市公司的新技术的先进性与可靠性、新模式的适用面与成熟度、新行业的市场容量与成长空间等都具有较大的不确定性。”这些在我们看来完全是风险的表述从资本结构理论的权衡模型来看却是企业在创业板上市的优势，是通过股权融资实现企业价值创造的最佳企业发展阶段。风险和收益的平衡与匹配关系在这个问题上表现得淋漓尽致。
（二）创业板上市企业的特点 当然不仅可以从权衡模型这个理论角度来说明创业板上市的企业特点，还可以从首批上市的28家公司的特点来说明这个问题。（表1）是对首批28家企业的无形资产相关指标的汇总。在（表1）中我们可以看到，28家上市公司全部都拥有专利、软件著作权、商标、特许经营等无形资产，大多数企业有尚在申请的专利、商标等无形资产。无形资产构成这些上市公司重要的资产内容，24家上市公司测算了无形资产占净资产的比重，以此反映无形资产对这些创新型中小企业的支撑作用。除了无形资产的拥有情况外，还可以看看这28家上市公司负债率指标和营业收入的波动指标，如（表2）所示。要说明的是2007年营业收入变动率是与2006年比较，2008年的是与2007年营业收入比较得出的。从（表2）中可以看到，大多数企业从2006年到2008年间的营业收入的变动率较大，2007年大多数在50％以上的变动幅度，有些企业在100％以上，如神州泰岳、汉威电子、红日药业等，50％以上的变动幅度的企业13家。资产负债率以2006年最高，不少是60％以上的资产负债率，2007年到2008年趋于缓和，但仍然在50％左右。因此可以说这28家企业大多数符合权衡模型中的企业类型，在创业板上市获取股权资本，对这些企业可能更有助于企业价值的增加，可以适当降低企业未来的财务危机成本和成本，增加企业的价值，达到企业价值最大化的理财目标。在权衡模型中，要准确取得未来财务危机成本和成本的现值是很困难的，但目前可以从这个模型出发为企业寻找合适的融资战略，既能让企业审视自身的条件，以利于自我定位，又能为***府的推动中小企业发展找到一定的依据，在结合创业板市场的目的和适合企业的特点基础上可以做到这一点。当然要准确的量化这个无形资产的比重和经营风险的波动幅度来帮助企业更准确的定位还需要进一步研究。
*本文受四川省重点学科“企业管理”建设项目（项目编号：SZD0801-09-1）和西华大学重点学科“会计学”建设项目（项目编号：XZD0909-09-1）的资助
参考文献：
无本创业篇10
近期，无锡再次打响引人注目的海外人才战。
年中，无锡市委出台了《关于深化“530”计划，建设“东方硅谷”的意见》、《关于推进“东方硅谷”建设的意见》。
过去几年，无锡市的科技创新能力取得显著成效。2010年，无锡研究与开发投入首度跃上百亿元高点，占GDP比重超过2.3％。按照国际惯例，R&D投入强度达到2％是进入“创新驱动期”的标志之一。依此标准，当年无锡已经进入“创新活跃期”。
2011年，无锡市提出建设“东方硅谷”的构想。9月，2011“”太湖(无锡)峰会上，国家“”五百余名专家汇集，“东方硅谷”为世人熟知。
如今，无锡市再次出手，大踏步推进“东方硅谷”建设。
“东方硅谷”的源起
大约5年前，科技创新对于无锡来说还是个待破之题。“十一五”期末，无锡市科技进步对经济增长的贡献率达到了55％，虽然走在全国前列，但与世界发达国家相比还有差距。
早在上世纪70年代，美、日、英等发达国家科技进步对经济增长的贡献率就达到了50％以上，目前，发达国家科技进步对经济增长的贡献率达到70％左右，美、日则高达80％以上。
改变发生在2006年。这一年，无锡市在全国率先推出吸引海外留学归国领***人才的“530”计划，即5年内引进30名海外留学归国领***型创业人才。这成为无锡市人才战的第一***。
对于“530”计划，媒体多有报道。无锡市雄厚的财力，使其引才计划颇具豪气。通过给予创业者创业资金、创业场地、安家费用等多方面的扶持，无锡市迅速吸引了一大批极具实力的海归创业领***人物。
从2006年到2011年底，这座湖畔城市已经吸引了1631家“530”企业注册落地，总注册资本50.4亿元，团队货币30.7亿元，带动引进硕士以上学历的团队成员4552人，企业集聚本科学历人才6620人。全市累计有36名人才入选“”，46名外省市人选“”专家来无锡科技创业。
目前，已有687家“530”企业产生销售，58家企业年销售超千万元、4家企业年销售超亿元。围绕部分“30”企业建起的新兴产业链与产业园区在无锡已渐成规模。
据统计，“530”企业列入无锡市重点发展新兴产业的项目占90％以上。“530”计划的成功实施，不仅在于引进了一批高层次人才和高新技术项目，其深层次意义在于这些高层次人才携带的科技项目具有前沿先导性，项目落户后能起到对新兴产业的引领带动效应。分析人士认为，“530”计划的实施成为城市迈入创新活跃期的重要抓手。
高层次人才的加速集聚，促进了高新技术产业的飞速发展，无锡市集成电路产业和光伏产业规模全国第一，液晶产业和工业设计产业规模全国第三，风能产业规模和原创动漫产量全国第四，物联网研发应用跻身世界先进行列。
2011年底，在“530”计划诞生5年后，无锡市提出建设“东方硅谷”的构想，即通过深化实施“530”计划，大力引进国际国内顶尖人才、科技创业领***人才、中介服务领***人才、科技创新领***人才、社会事业领***人才，并充分汇聚海内外优秀大学毕业生，支撑科技创新和产业转型升级。
江苏省委***、无锡市委书记黄莉新在全市建设“东方硅谷”动员大会上指出，要积极推动人才、科技、产业的有机结合，健全用好用活人才的***策，建立适宜创新创业的机制，营造催生新兴产业的环境，完善促进传统产业升级的举措，更好发挥科技第一生产力、人才第一资源的作用，推动无锡经济社会又好又快发展。
“东方硅谷”的建设，正是这一指导思想下的探索实践。
产业升级之道
作为一座在机械、冶金、电子、纺织等方面都有雄厚产业基础的工商业名城，无锡拥有江苏省最多的中国500强企业。放眼全国，无锡市位居所有城市中第七位。而且，相比依靠大批国有企业排在前列的几座城市，无锡市的民营企业、股份制企业相当多。这些，都成为无锡市推动科技创新和产业升级的良好基础。
如今，在物联网、新能源等多个领域，无锡已经领全国之先。在新兴产业方面，无锡全力打造物联网、新能源与新能源汽车、节能环保、微电子、软件与服务外包五个世界级的特色产业基地，新材料与新型显示、生物、工业设计与文化创意三个部级特色产业基地，重点发展25个特色产业园区。
“东方硅谷”的建设，力***将无锡眼前的优势进一步扩大。
为了更进一步推进产业升级和科技创新的速度，无锡市推出了极具力度的产业扶持***策。
一方面，无锡市设立100亿元规模的科技创新与产业升级引导资金，每年投入20亿元左右，加强企业创新能力建设，推动科技成果产业化，引进新兴产业重大项目，支持优势企业跨地区兼并重组，扶持产业龙头企业，促进产业集聚发展，形成以新兴产业为先导、现代服务业为主体、先进制造业为支撑、现代农业为基础的现代产业体系，推动经济发展由资源依赖向创新驱动转变、由无锡制造向无锡创造转变。
另一方面，对于科技领***人才创办的企业，***府通过***府采购等实际行动予以支持。
无锡市支持科技领***人才创办企业的自主创新产品纳入省、国家自主创新产品目录，采用各种方式加大***府采购力度。
值得注意的是，无锡通过将此举措制度化给予创业者更大保障。无锡建立了新兴产业自主创新产品***府定购制度，使用财***性资金的机关、事业单位，对列入自主创新产品目录的产品，按相关规定优先采购使用。支持科技领***人才创办企业承接***府立项的重大工程，在同等条件下优先使用。“东方硅谷”的人才观
2011年12月17日，全国人才工作座谈会在北京召开。***在会上指出，要大力宣传和普及人才是最活跃的先进生产力，人才是科学发第一资源，人才工作要为经济社会发展中心任务服务。
事实上，无锡市近年来科技创新的进步，其根本都在于人才***策的成功。而在推动建设“东方硅谷”的过程中，无锡市亦多次强调：建设“东方硅谷”，就是贯彻科学人才观，从根本上确立人才优先发展的战略布局。
为了加大引才力度，无锡市一级每年投入4亿元用于人才的引进、培养。通过提供最高3000万元的科研成果产业化配套资金，或给予30万元～500万元安家补贴，或给予最高1130万元的奖励，或每月21300元津贴等多种支持方式，大力引进国际国内顶尖人才、科技创业领***人才、科技创新领***人才、创新创业领***团队、中介服务领***人才、社会事业领***人才；通过给予博士每人每月800元、硕士每人每月600元、学士每人每月500元租房补贴，鼓励他们到企业工作，充分汇聚优秀大学毕业生，建立从诺贝尔奖得主到普通大学生的人才引进***策体系。