学文网摘要：在2014年10月24日，外汇局就“资本外逃”、外储止涨等热点问题做出了回应，称跨境资金流动震荡中趋向平衡，当前我国有资本外流，但并没有资本大量外逃的风险。不过最近也有外媒称人民币远汇走软表明中国存在资本外逃风险项。本文拟从历史的角度分析中国的资本外逃，分以下几个部分：首先，分析资本外逃的成因，再次，收集整理近年来我国发生的资本外逃现象以及方式，最后，对资本外逃这一现象提出一些建议和对策。
关键词：资本外逃成因；方式；建议和对策
中***分类号：F832.1 文献标识码：A 文章编号：1001-828X（2014）011-000-01
通常，人们都认为，发展中国家为刺激自身经济的增长需要吸引外国资本的流入，它们采取的也大多是能吸引外国投资者――包括直接投资和间接投资的优惠***策。虽然大量吸引外资是好事，但是却造成了内外资的不同对待，产生资本外流，成为国家经济安全的一个隐患，所以研究资本外逃的现象，有利于我国经济平稳健康的发展，同时也具有重要的理论与现实意义。
一、资本外逃的成因
（一）微观角度
从微观上看，资本外逃实际上是资产持有人在风险、收益相对分析的基础上，采取的增大持有国外资产的行为，具体体现为资产组合理论与不对称风险理论。马柯维茨（Harry Markowitz）发表了论文《资产组合选择》，他用μ表示期望收益率，σ代表预期收益率的标准差，投资者的投资目标是追求（μ，σ）空间中效用的最大化。所以资产持有者之所以会选择资本外逃，是因为在预期收益一定的情况下，外国资本的风险更小，或者在风险一定的情况下，外国资本的预期收益更大。
一些国家同时经历了本国的资本外逃与外国的资本流入，其中有相当一部分国家外逃的资金成为流入的外资，外逃的资金又以外资的身份重新回到国内，这是因为有一些发展中国家为了引进外资，制定了许多对外资优惠的***策，由于***策的不同导致收益存在很大区别，于是国际经济学界提出的不对称风险理论，强调国内资产持有者获得信息和待遇的不对称。
（二）宏观角度
1.宏观经济不稳定。宏观经济不稳定主要是指因国内的供求或结构不平衡所带来的经济现象，引发的原因可能是财***赤字、汇率高估、通货膨胀、国内外的实际利率差异以及经济增长的下降等。资产持有者会采用各种方式将资产转移到国外，因此加剧了经济的不稳定。改革开放以来，中国的经济在总体上保持了持续增长的态势，但是具体分析发现，在宏观经济比较波动的年份，由于投资风险相对较大，从而导致资本外逃的规模也随之增大。
2.宏观与微观目标之间存在冲突。***府和个人作为市场经济的不同主体，追求的目标也不同，发展中国家为了吸引外资往往会制定对国外投资者优惠的***策，使国外投资者可以享受到“超国民待遇”，这样的内外资不同待遇也就导致了居民与非居民在发展中国家投资时面临着“不对称”的风险。
二、资本外逃的方式
（一）资本外逃的方式
虽然资本外逃十分隐蔽，但是资产持有者仍会想出各种方法来躲避监管，据IMF估计，中国在20世纪90年代的资本外逃的数量为800―1000亿美元，是仅次于委内瑞拉、墨西哥、阿根廷的第四大资本外逃国。2012年，英国《金融时报》汉尼・桑德尔在《中国资本外逃暗潮》这一报道写了，旅游方式成为资金转移出中国的又一条途径，借助购买高昂的手表和房屋将资产转移出去，然而总结起来，对于资本外逃的方式主要为以下几种：
1.通过“地下钱庄”的方式。通过一些从事外汇金融中介服务的“地下钱庄”，通过电传或者手机银行的方式，将人民币汇入“钱庄”，然后再以外币汇入其国外的账户，以达到转移资产的目的。
2.经常项目支付转移资本。由于通过地下渠道转移资本需要支付高额的费用，所以借经常项目进行资本转移是一种更为实用的方法，一些企业利用贸易或非贸易的手段进行资产转移，通过伪造合同和单据，假报货值或者国外旅游费用的名目携带或者换购外汇。
3.利用值钱的物品转移。一些企业或个人为了逃避海关监管，将人民币或外币携带出境，将资本换成古董或者其他贵重物品带到国外再次变现。
4.用融资或者投资的渠道。一些企业通过在国外开办投资公司或者借助境外融资实现资本外逃。
三、资本外逃对中国的影响
从拉美国家爆发大规模的债务危机我们就能看出来，资本外逃的隐蔽性和严重性，持续的资本外逃对一个国家来说会造成难以弥补的损失，资本外逃会在以下几个方面给我们带来严重的影响：
（一）影响税收收入。无论资本外流的目的是什么，资本外逃带来的直接影响就是国家的税收减少，外逃的资本不为国家所知，所以国家没有办法取得那一部分的税收收入，长此以往会导致投资者对我国的经济发展前景产生悲观预期。
（二）造成国内财富大量流失。许多贪污受贿人员携带巨额公款出逃，而且大部分是流向发达国家，在境外大肆挥霍，造成国内财富的大量流失。
（三）影响人民币汇率稳定。就外汇市场而言，资本外逃一方面减少了外汇供给，另一方面又增加了对外汇的需求，在浮动汇率制度下，本币汇率会迅速下跌，而央行就会动用外汇储备维持人民币的汇率水平，因此会减少国家的外汇储备，加剧人民币贬值。
四、如何有效抑制中国的资本外逃
（一）***治稳定经济平稳较快发展。继续保持***治稳定，避免经济出现较大的波动，使资产持有者有信心将资金投放在国内，协调货币***策、财******策和汇率***策，保持宏观经济***策行为的一致性，有效地化解银行不良资产，抑制通货膨胀，维护稳定的汇率。
（二）加大监管的力度，严厉打击违法，走私等不法行为。加大对***府官员反腐的打击力度，查处侵吞国有资产的行为，严格规范企业对外直接投资或者在海外创立分公司以及国际并购中的资产评估与财务管理，完善利用外资和境外投资的监管，健全外商出资的审核、评估制度。
（三）加强金融监管。提高金融监管的质量和水平。加强对经常项目的管理和资本项目的监管。加大对违反出口外汇核销管理规定行为的处罚力度，并确保进出口外汇核销的有效实施。
五、结语
资产持有者作为我国投资发展的中坚力量，我们应该建立健全相关法律制度，保证经济平稳较快的发展，营造良好市场氛围，使资产持有者有信心将资金投放在国内，这才是保证资本回流的根本。
参考文献：
[1]大卫・沃尔（David Wall）.中国的开放经济.上海财经大学出版社，2002，5（第一版）：185.
[2]宋文兵.中国的资本外逃研究：1987―1997：15.
[3]Markowitz. Portfolio Selection[J]. Journal of Finance， March 1952：77―91.
[4]李果仁.重新审视中国的资本外逃：4.
作者简介：罗筱彤（1994-），女，陕西人，现为西北***法大学本科生，研究方向：金融。