学文网2007年以前，定投业务并没有引起多少基金公司重视，当时对定投的看法是“捡芝麻”，对基金公司规模贡献太小，而新基金发行、大比例分红、拆分才是“摘西瓜”。
时过境迁。近两年来，包括南方、嘉实等诸多基金公司开始大力主推定投业务。经过2008年大熊市、2009年的震荡市，股市的赚钱效应急剧下降，很多基金公司发现定投作为一项资产配置方式，其作用不可小觑；对基金公司更有吸引力的是，定投客户相对较稳定。
《投资者报》记者采访获悉，定投业务开展较早，相对规模较大的基金公司包括融通、广发、上投摩根以及汇添富等，其中，融通定投客户数占总客户数的比例已接近四分之一；定投申购金额近年来已占总申购金额的三分之一左右。
融通是国内首批开通定投业务的基金公司之一，早在2005年1月，中国工商银行开通首批6只基金的定投业务，融通深证100基金就在其中。如何理解定投？投资者如何定投？《投资者报》记者就此采访了融通基金副总经理秦玮。
理财的良好工具
《投资者报》：据了解，融通定投金额近年来已占总申购金额的三成多，有哪些成功的经验可以分享？
秦玮：这与动手早也有关系，从2007年至今，我们一直把定投列为营销工作中的首要任务。我们认为，基金定投是保护投资者利益和防范投资风险的有效方式。因此，五年多来我们一直深入银行网点，向客户经理和客户进行“草根营销”，帮助更多的客户认识定投、掌握定投理财方式。
《投资者报》：如何理解定投？
秦玮：基金定投是一种非常适合普通老百姓理财的投资方式，它具有“小额”（200~1000元）、“分批”的特点，在控制风险的前提下，能够帮助投资者获得市场平均收益，因此在实践中，我们建议投资者小额尝试，根据自身的风险承受能力，结合市场情况确定自己阶段性投资目标，适时锁定收益。
同时我们也可以把基金定投看做一种资产配置过程，它在资产配置前端具有分散投资的特点，目标收益锁定则是它的后端资产配置操作方式，通过前后端的资产配置，在定投的动态进程中，实现“三个保护”，即保护投资者的投资机遇不被错失，保护投资者的心脏，保护投资者的胜利果实。
《投资者报》：哪一类基金更适合定投？
秦玮：实践中，我们一直倡导“工具类产品+合理的理财方式”。这里的“工具类产品”主要指指数基金，“合理理财方式”则强调投资前采用分批、小额投入（即小额定投，200~1000元）、投资后注重目标收益管理。通过这一方式能有效降低风险、获取市场平均收益。我们建议定投首选指数基金。
指数基金波动更大，往往是反弹先锋，更适合做定投。同时，指数基金与基金经理关联度小。
数据显示，国内基金经理任期通常不超过3年，而基金经理变更往往会影响基金业绩的延续性，但指数基金主要采用“被动”投资方式，业绩好坏主要取决于跟踪标的，与基金经理的关联并不大。
定投短期风险
《投资者报》：在这几年与客户的接触过程中，投资者对定投会有什么样的误区？
秦玮：投资者的确有一些误区。比如有人认为，定投稳赚不赔。定投并非如一些宣传中所说的那样，长投短持皆宜。事实上，短期定投也存在亏损风险。但我们通过“小额”加“定投”的方式，将短期风险控制在客户能承受的范围内，客户更容易坚持到市场回暖、投资获利之时。
我们不断建议投资者，越是在市场困难、大多数人恐慌时，越要坚持定投。市场进入低风险区域，正是定投的好时机。
我们一直鼓励客户“小额尝试”，融通近9成定投客户的月定投金额集中在200元至1000元间。通过定投的方式分散投资风险，把定投金额控制在投资者风险承受范围以内，相当于给这笔投资上了“双保险”。
如去年我们大力推行融通深证100基金的小额定投，但市场持续下跌，前7个月定投的客户基本均处于亏损，最大亏损幅度超过10%，这种短期的市场风险是无法预测的，但由于大多数客户都是小额投入，在这种弱市环境下易于坚持，待市场年底略微回暖，投资者已可以获取10%左右的收益。通过“小额”加“定投”，把短期市场风险控制在可承受范围内。
《投资者报》：经常会看到诸如每月定投1000元，以美国股票型基金年均12%的收益计算，在复利作用下，20年后你就可以轻松地成为百万富翁的宣传，这个靠谱吗？
秦玮：其实，这也是误区之一，12%的定投年均复利并不容易。由于基金定投付出的是市场平均成本，其收益也应该是市场的平均收益。
投资者应正确认识定投的真实收益，合理确定目标收益率。根据主要金融市场历史收益率及我们这几年实际定投收益数据分析，我们建议定投的合理年化收益预期在6%~8%左右。
投资者可根据我们的建议，再结合自身的风险承受能力、允许投资的时间、理财计划的目标等实际情况，进行调整。但是在收益锁定后，定投一定要继续。
用盈利率确定风险
《投资者报》：定投是不是不考虑赎回？
秦玮：定投时间越长，投入本金就越多，如果一直持有，仓位越来越高，一旦碰上股市低谷赎回或停止定投，就会面临较大风险。为进一步降低定投的波动性，保持投资过程的相对稳健，我们建议投资者进行目标收益锁定。
以融通深证100基金为例，如果从2008年6月开始定投，2009年3月市场回暖，定投开始盈利。若之后不进行目标收益管理，定投收益最高可达58%，但也有可能定投了两年却没有盈利（如2010-7-1，定投收益为-0.38%），投资的波动较大；若进行目标收益锁定（如10%左右锁定），虽然放弃了可能的高收益，但投资过程整体表现相对稳健。即使随后市场大跌，也获得了最低8%左右的收益。
对于普通中小投资者而言，稳健的投资过程更重要。更有利于“保护投资者心脏”。因此，合理进行目标收益管理尤为重要。
《投资者报》：现在很多基金公司定投都相对较为灵活，投资者可以根据市场的不同选择定投的额度，有没有容易一些的量化方法？
秦玮：可以考虑盈利率（市盈率的倒数）与1年期存、贷款利率比较，来判断市场的风险程度和可投资性。
一般而言，当盈利率大于1年期贷款利率时，表明市场处于低风险区域，可加大投资，反之，当盈利率小于1年期存款利率，表明市场处于高风险区域，可减少投资。
2005年1月至今，盈利率指标共4次提示市场处于低风险区域：第一次是2005年5月至2006年4月（期间经历了998点），第二次是2008年10月至2009年3月（期间经历了1664点），第三次是2010年7月（出现了2009年4月至今的最低点2319点），第四次是2011年5月至今。前三次都被历史证明，盈利率指标较好判断了市场的低风险区域。
截至2011年9月30日，沪深300市盈率12.53，盈利率7.98%，大于1年期贷款利率，市场处于低风险区域，可以考虑加大定投额度。
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