学文网企业营运能力分析篇1
0 引言
随着我国加入WTO，我国将逐步融入世界经济的大循环和大竞争中。我国企业必须积极应对经济全球化的挑战，充分利用各项经济资源，搞好营运能力评估，提高营运能力。
1 企业营运能力的内涵及意义
企业营运能力是指企业在外部市场经济环境的约束下，通过对企业内部生产资料的优化配置而对财务目标所产生作用。也是企业充分利用现有资源创造社会财富的能力，它可以用来评价企业对其拥有资源的利用程度和营运活动能力。营运能力通常通过企业经营资金周转速度的有关指标反映出来，即企业的产出额与资产占用额之间的比率。
2 营运能力分析的意义
营运能力分析可以评价企业资产营运的效率，同时可以发现企业在资产营运中存在的问题，营运能力分析是盈利能力分析和偿债能力分析的基础与补充。
①评价企业的流动性。②评价企业资产利用效果。③确定合理的资产存货规模。④促进企业各项资产的合理配置。⑤提高企业资产的使用效率。⑥挖掘企业资产利用潜力。
3 宝钢集团有限公司营运能力分析
3.1 宝钢集团有限公司主要财务指标分析
根据宝钢集团2007―2009年的财务报表数，计算各项资产运用效率财务指标，进行历史比较分析，该企业各指标整理一览表见表1。
表1中对宝钢集团2007-2009年三年财务指标进行了历史纵向对比，下面具体从五个方面进行分析：
3.1.1 总资产周转率分析
从表1数据可看出，宝钢集团在2007-2009年的总资产周转率2008年比2007年下降了0.05， 2009年比2008年下降了0.29。可以看出，总周转额（销售净额）逐年呈下降趋势，并且在2007年和2008年时，企业的总资产周转额（销售净额）大于其平均总资产，然而到了2009年，总资产周转额（销售净额）小于其平均总资产。表明企业在2008年，由于受世界金融危机影响，进入了需求低增长、产物低价格的困难时期，导致总资产运用效率降低。对宝钢2007-2009年流动资产周转率的数据进行分析，表明总资产周转率与流动资产率呈正相关，表1中，宝钢三年的流动资产周转率分别为2.24、2.22、1.59，也是呈现逐年递减的趋势。
3.1.2 流动资产周转率分析
从表1数据可看出，宝钢集团在2007年至2009年流动资产周转率从2.24下降到1.59，降低了0.65，可以看出，流动资产过多，表明流动资产没有充分进行经营活动，导致了资金的浪费。宝钢在这近三年的时间里，受全球金融危机影响，海内外市场需求急剧萎缩，钢材价格大幅下跌导致业务收益随之降低，致使其营业收入降低，呈现流动资产周转率大幅度下降。
3.1.3 存货周转率分析
从表1数据可看出，宝钢集团在2007年至2009年该指标呈逐步下降趋势，存货平均余额大，造成这一现象出现的原因，是因为在金融危机的背景下，经济萧条，交易不活跃，导致了企业无法按计划将生产出来的产品销售出去，形成了存货储存过多，从而影响了存货周转的速度。
3.1.4 应收账款周转率分析
从表1数据看出，宝钢集团在2007-2009年应收账款周转率是呈现逐年递减的态势，从2007年的36.3下降到了2009年的27.41，这一幅度还是非常大的。下面，根据分析我们可以看出，企业的应收账款是逐年增加的，也就是说，企业的赊销现象十分严重，导致这一现象发生的，就是受世界金融危机影响，各个企业的资金周转速度下降，很难实现“即买即付”这一状态，从而导致企业应收账款周转率的下降。
3.1.5 固定资产周转率分析
从表1数据可看出，宝钢集团在2007年至2009年该指标呈逐步下降趋势，两年之内下降了1.1。固定资产净值大，这是因为，在金融危机的影响下，固定资产无法利用充分，所提供的生产成果并不多，导致累计折旧减少，固定资产净值随之增加。在此背景下，市场交易并不活跃，使得企业营业收入减少。在这两方面的作用下，企业固定资产周转率势必降低，营运能力也随之下降。
总的来说，2008年金融危机在一定程度上致使宝钢集团的资产营运能力受到影响，从而使2009年各项指标都低于2007年。
3.2 宝钢集团与同行业营运能力比率比较
2008年的金融危机导致全球经济处于低迷状态，钢铁行业也没能逃过这一劫，在这一时期内，交易量大幅减少，致使整个行业销售收入一路走低，影响了其资金运用，导致了企业的营运能力下降，从而降低了企业的盈利水平。见表2。
从表2可以看出，宝钢集团的各项财务指标均低于同行业一般水平，尤其是应收账款周转率，宝钢集团的这一指标与同行业一般水平差距甚大，充分体现出宝钢集团在有关应收账款的管理上出现了问题：第一，为了增加销售收入，在销售情况下，销售人员没有对客户的信用等级进行评价，缺乏与客户的沟通以及对客户的了解；第二，负责催款的工作人员，没有按实际还款期限收回应收账款。从外部市场发面考虑，经济危机很有可能导致宝钢集团的债务人发生破产或倒闭，这样就形成了一部分坏账。
4 提高企业营运能力的措施
4.1 了解市场，提高销售收入
宝钢集团的流动资产周转率比较低，这就是说明其销售收入少，销售收入如果可以提高，那么对企业的营运能力也起到促进作用。在现实中，可以分析调查市场来提高销售收入，这样可以了解市场的需求，以需求为依据，生产出被市场所接受的产品，销售收入就会增加，流动资产周转率也会随之提高。
4.2 加强对应收账款的管理
应收账款周转率是宝钢集团严重低于同行业一般水平的一项，就是应收账款过多，这就要求企业加强应收账款的管理和催收工作，注重信用***策的调整，进一步分析企业采用的信用***策和应收账款的账龄，同时加强应收账款的整合、加速对应收的款项的回收、合理计提应收账款的折旧等，以提高资金的周转速度。
4.3 加强对存货的管理
企业应与供应商保持稳定的关系，将库存移至供应商处存放；同时，对于滞销或者存放于仓库日期过久的产品，可以采取打折销售方式及时处理。
4.4 提高资产利用程度
宝钢集团营运能力偏低，从整体方面讲，应该全面评估企业的现有资源，对无法提高利用率的，多余、闲置资产及时进行处理，以提高资产利用率。
企业营运能力分析篇2
摘要：杜邦分析法是以净资产收益率为核心的反映企业营运能力、盈利能力和偿债能力的综合性分析方法。本文通过分析杜邦分析法下的各项指标，得出总资产周转率是导致净资产收益率变化的重要因素，也是影响企业营运能力的关键因素，并针对青岛海尔存在的问题，提出几点能够提升企业营运能力的措施。
关键词：杜邦分析法 营运能力 总资产周转率
着科技日益进步，家电业竞争日益激烈，家电消费逐步从追求低价转向品质、品牌、售后、体验等，需求结构也因此发生变迁。海尔集团作为中国本土的家电企业，保持着自身的优势，但也经受着国内外各种品牌的强烈竞争。想要在家电行业持续前进，必须保持良好的营运能力，有效运用原有的资产，创造出更多效益。本文将通过杜邦分析法来分析青岛海尔的各项财务指标，以探讨其营运能力。
一、案例分析
（一）青岛海尔概况。海尔集团创立于1984年，是全球领先的整套家电解决方案提供商和虚实融合通路商。从开始单一生产冰箱起步，拓展到家电、通讯、IT数码产品、家居、物流、金融、房地产、生物制药等多个领域，通过对互联网模式的探索，海尔集团实现了稳步增长。2015年，海尔集团全球营业额实现1 887亿元，近10年复合增长率6%；实现利润预计为180亿元，同比增长20%，近10年复合增长率30%，利润复合增长率是收入复合增长率的5倍。
（二）净资产收益率分析。净资产收益率是公司税后利润除以净资产得到的百分比，该指标反映股东权益的收益水平，用以衡量公司运用自有资本的效率。指标值越高，说明投资带来的收益越高。根据最新数据，可以得到青岛海尔净资产收益率的折线***（见***1）。
从***1可以看出，企业的净资产收益率呈季节性波动，每年的第一季度到第四季度净资产收益率是不断增长的，到次年的第一季度净资产收益率又有所下降，保持在与上一年大致相同的位置上。每年的第四季度达到一年中收益的最高值，而每年年初的初始值几乎保持在10%以内，每年净资产收益率的最高值均在20%以上。
我们还发现，每一年的净资产收益率呈现一个逐步下降的趋势，净资产收益率是衡量股东资金使用效率的重要财务指标，净资产是企业全部资产的一部分，因此，净资产收益率必然受企业总资产报酬率的影响。在负债利息率和资本构成等条件不变的情况下，总资产报酬率越高，净资产收益率就越高。由此可以看出，青岛海尔的资产使用效率正在逐年下降，也反映出企业在运转上存在一定的问题。
（三）杜邦分析。根据计算公式，我们可以找出影响净资产收益率的各个因素，以2014年第二、第三季度的数据为例，统计得出下页表1。通过表1数据可以计算得出第三季度的销售净利率和总资产周转率，依次类推，我们可以计算得出企业每个季度的销售净利率和总资产周转率。
下页表2、表3、表4分别对比了2013年第四季度与2014年第一季度、2014年第一季度与第二季度以及2014年第二季度与第三季度的净资产收益率。从表2可以看出，销售净利率下降了3.87%，总资产周转率下降了31.42%，权益乘数下降了2.46%，净资产收益率下降了37.75%。
根据公式：净资产收益率=销售净利率×总资产周转率×权益乘数，我们发现，三个因素中总资产周转率的下降幅度最大，即总资产周转率的大幅度下降影响了净资产收益率的下降。由此可以得出结论，总资产周转率是导致净资产收益率变化的重要质量指标。企业的总资产周转率反映了一个企业的资产营运能力，只有不断提高企业的营运能力，才能进一步提升净资产周转率，从而提升企业的收益。
（四）实证分析。
1.选取数据。本文数据来源于新浪网财经板块，其中的统计数据源自于企业各项财务报表。具体见表5。
2.建立模型。本文选取多元回归模型来分析企业营运能力的影响因素。原因在于：一方面，营运能力的影响因素较多，各个因素之间可能存在多重共线性，若只采用一般的多元线性回归模型不准确，漏洞较多。另一方面，选取多元回归模型可以有效避免数据存在的共线性问题，结果更加精确、可行度高。根据理论和经验分析，本文采用SPSS软件对模型进行相关性分析，后期采用逐步回归方法判定因素的有效性。
因此，本文假设理论模型为：总资产周转率=f（营业收入，应收账款，存货，固定资产，无形资产，长期股权投资）。数学模型为：Y=β0+β1X1+β2X2+β3X3+β4X4+β5X5+β6X6+μ。将数据输入SPSS软件中，得出的结果见表6。
从表7可以看出，模型1的调整R方等于0.324，模型2的调整R方等于0.855，模型2更接近1，拟合优度更好，因此，模型2为最优模型。模型2剔除了应收账款、存货、无形资产、长期股权投资这些变量，表明它们对总资产周转率的影响程度并不是很大，说明影响总资产周转率的因素为营业收入和固定资产。
模型为：Y=2.15+2.764E-7X1-4.956E-6X2
由SPSS软件可以看出显著性检验值Sig均为0.000，说明显著性较强，并且同时通过了T检验和F检验，说明模型建立有效。从SPSS回归分析中可以看出，营业收入和固定资产对总资产周转率的影响程度很大，营业收入与总资产周转率为正相关关系，固定资产与总资产周转率为负相关关系。因此下文将从营业收入和固定资产两方面探究企业营运能力改进的对策。
根据公式可知，总资产周转率=主营业务收入/资产总额，即营业收入与总资产周转率成正比，固定资产与总资产周转率成反比。所以想要提高总资产周转效率，就应当提升公司的营业收入，并且适当降低固定资产比例。
（五）总资产周转率分析。从***2可以看出，青岛海尔每年的总资产周转率从第一季度到第四季度呈现逐渐递增的趋势，到次年的第一季度，该指标又将回到与上一年相似的大致水平上，且从2013年到2015年，总资产周转率整体上呈现下降趋势，这说明公司的资产周转效率逐年降低，公司的营运能力正在下降。
从***3、***4可以看出，从2012年到2015年，固定资产净值正在不断增长，而营业收入的变化趋势与总资产周转率的变化趋势大致相符，都是随着季节的推移不断增加，到次年第一季度下降为与上一年度相符的水平上。据此可以得出结论，青岛海尔的总资产周转率逐年下降，与固定资产净值的上升有很大关系。所以应该控制好固定资产净值，不断提升营业收入，才能进一步增加公司总资产周转率，从而提升企业营运能力。
二、对策
针对青岛海尔营运能力下降的原因，笔者分别从以下两个方面提出相应对策：
（一）提高营业收入。海尔集团作为全球大型家电的第一品牌，市场占有份额是一定的，所以要在质量方面有所提升。相对于其他知名品牌来说，海尔作为一个国产品牌，在科技创新方面还有所欠缺，所以要提升营业收入，务必要做好产品质量和创新方面的提升，同时做好网上购物平台与实体店的齐头并进。另外，在适当时机做好促销活动，根据产品淡旺季和消费者购买的时间、数量，来决定是否给予折扣，折扣多少的定价策略。夏季一般是电器使用的高峰期，公司在换季时可以推出“换季大甩卖”等活动，提升消费者购买欲望，从而增加营业收入。
（二）减少固定资产。及时做好固定资产清理工作，将报废的固定资产变卖，并实时购买先进的固定资产，保证固定资产及时更新换代。加强房屋建筑物、机器设备等各类固定资产的管理，重视固定资产维护和更新改造，不断提升固定资产的使用效能，积极促进固定资产处于良好运行状态。根据发展战略，充分利用国家有关自主创新***策，加大技改投入，不断促进固定资产技术升级，淘汰落后设备，切实做到保持本企业固定资产技术的先进性和企业发展的可持续性。
参考文献：
[1]李雅娟.杜邦分析法在房地产企业盈利能力分析中的应用――以保利地产为例[J].财会通讯，2015，（14）：93-97.
企业营运能力分析篇3
一、企业营运能力分析的财务指标
存货在流动资产中的比重较大，因为存货类型较多，有原材料、在产品、库存商品、发出商品。作为食品加工企业，存货周转率却不高，那么存货管理可能存在问题，需要对存货的采购、使用效率是多加关注。
由于存货在流动资产的比重较大，而流动资产在总资产的比重较大，根据表可知，存货的周转率逐年成下降趋势，进而流动资产的周转比率逐年下降，所以总资产的周转比率逐年下降。
二、企业营运能力分析的措施
1.结合企业资产结构与运营能力分析的结合
在对企业营运能力进行分析时，需要结合企业资产结构，也就是资产的内部构成比率，对各个资产在总资产的比例分析资产的周转率情况，一般情况下资产的周转率越高就越好，但也不是绝对的，可能还要考虑同行业资产周转率的情况。
2.加强企业营运财务指标的管理
（1）加强对货币资金的管理
货币资金是企业流动能力最强的资产， 拥有充足的货币资金可以增强企业的运营能力，但是企业的货币资金对过也将会降低企业的扩大再生产。因此在对货币资金进行管理时，要根据企业的经营能力合理适当的运用企业的货币资金，保证企业的正常运行。
（2）加强对应收账款的管理
对于应收账款的管理，要及时收回赊欠的款项，也就是加强对应收账款账龄的分析，来保证资金的正常运转，对于账龄较长的应收账款要分析其原因款项性质及未收回原因，通过采取一定的防范措施来提高应收账款的运营效率，保证资金的正常运转。
企业营运能力分析篇4
关键词：营运资本管理 实证研究 综述
一、引言
营运资本管理是企业短期财务管理的核心内容，其各个组成部分几乎与企业生产经营的方方面面密切相关。国内外学者采用规范研究、实证研究以及二者相结合的方法，对我国企业营运资本管理进行了系统研究。其中，关于营运资本管理与企业绩效、营运资本管理与企业价值、营运资本管理与企业盈利能力之间的关系等方面研究多采用实证研究方法。因此，本文拟对实证研究方法在这三方面应用的基本情况和特点进行归纳总结，以期为实证研究方法在我国营运资本管理研究领域的应用提供借鉴。
二、在营运资本管理与企业绩效关系研究方面的应用
张宁在（2010）对我国制造业上市公司1999-2008年10年间营运资本管理的营运资本投资***策、营运资本融资***策和营运资本管理效率三个方面进行了实证分析。研究采用回归分析法，在相关假设的基础上分别构建了营运资本***策与公司绩效、营运资本管理效率与公司绩效的回归模型。作者采用托宾Q和权益报酬率（ROE）作为公司绩效的代表变量，使分析结果更具说服力；在回归分析模型中加入相关控制变量，剔除相关因素对公司绩效的影响，从而使结论更加客观。
陈晓霞（2011）采用实证分析法对营运资本管理与企业经营绩效进行了定量分析。在实证研究模型检验中，分别采用了描述统计、Pearson相关系数分析、多元回归分析等方法，并给出了经验公式。作者运用计量经济学模型和计量经济学分析软件Eviews较好地完成了营运资本管理与经营绩效关系的实证研究。
张红娟（2009）通过多元线性回归表明，现金周转周期与企业资本回报率存在着显著相关关系，而企业增长率与营运资本管理各方面都不存在相关关系，现金流量也只与现金周转期即营运资本管理效率相关。
柯宝红（2009）以2007年沪、深两市所有制造业A股上市公司为研究对象，运用多元线性回归法分析了制造业上市公司营运资本对企业绩效的影响。结论是：公司营运资本对企业绩效有影响但不显著，并就此提出了改善制造业上市公司企业绩效的对策及建议。
张梅玉（2010）以零售业沪、深两市A股2001年前上市的62家公司为样本，选取2001-2005年的数据，通过实证研究表明：零售业企业的营运资本管理效率很大程度上影响了总资产主营业务利润率。
可见，实证研究方法在营运资本管理与企业绩效关系研究方面，大部分研究主要采用了相关性分析、多元回归分析、描述性统计、Pearson相关系数分析等方法，能够较客观、真实地反映二者间的关系。
三、在营运资本管理与企业价值关系研究方面的应用
王帧（2011）利用2005-2009年连续五年上市的房地产公司营运资本管理财务数据，对营运资本管理与企业价值的关系进行了描述性统计与多元回归分析。通过对理论假设的检验和实证结果诠释得出结论：我国房地产上市公司营运资本管理存在流动资产占总收入水平较高、易变现率较低、营运资本总体管理水平上升。
汪平等（2007）以截至2004年末在沪、深两市上市的A股制造业公司为样本，运用多元回归分析研究了我国上市公司营运资本***策与企业价值之间的相关性。研究结论是：企业价值与营运资本周转期负相关，而与流动资产比例和流动负债比例无关。
韩庆兰等（2008）结合2003-2006年沪、深两市房地产公司数据，利用固定效应模型对营运资本管理与公司价值关系进行了实证研究。研究发现：房地产上市公司价值受一年以上应收账款占应收账款总额的比例、预收账款与营业收入之比、预付账款与营业成本之比以及金融流动资产负债率等因素的影响。
王治安等（2007）从管理资产负债表的角度，对2003-2006年上市的1 050家A股公司进行了研究。通过Pearson检验分析，并利用固定效应模型进行GLS估计。研究认为，我国上市公司营运资本管理与企业价值之间的关系为：营运资本需求与企业价值存在显著的负相关。
董海婷（2010）对2003-2007年394家A股上市公司年度报表中数据利用多元回归模型进行了回归分析，并进行经济意义检验、统计推断检验和计量经济学检验。通过描述性统计结果和实证分析得出结论：营运资本管理越有效率，企业价值越大。
由上分析可见，实证研究方法在营运资本管理与企业价值关系研究方面主要采用了描述性统计、多元回归分析、固定效应模型等方法，从而较好地反映了营运资本管理对企业价值的影响。
四、在营运资本管理与企业盈利能力关系研究方面的应用
营运资本管理对企业盈利能力的影响可归结为两个方面：营运资本结构对企业盈利能力的影响和营运资本***策对企业盈利能力的影响。
（一）营运资本结构对企业盈利能力的影响
万玉晶（2011）运用散点***和描述性统计分析了我国零售业上市公司营运资本结构和盈利能力现状；运用因子分析、相关性分析、逐步回归分析等实证分析法研究营运资本结构对盈利能力的影响，并进行盈利分组研究。研究得出：盈利好和盈利差组盈利能力受不同的营运资本结构指标影响。
李治国（2008）对沪、深两市2006年上市的注册地为山东的企业2006年年报数据采用二步模型法进行了研究。第一步，用简单因子分析模型确定综合盈利指标；第二步，首先用多变量回归模型分析确定第一步确定的因子与资本结构变量的相关关系，提出回归模型假设；然后对样本公司盈利能力指标分析因子得分对其影响，并同时进行显著性检验。实证分析结论是：山东上市公司的盈利能力同资产债率负相关，同长期权益负债比正相关。
张淑英等（2008）对安徽46家上市公司2003-2005年财务数据运用因子分析法进行研究，对资本结构与盈利能力的关系进行了回归分析。研究表明：资产负债率与上市公司的盈利能力存在负相关关系，而长期负债资产比率与盈利能力没有显著的相关性。
宋晨曦（2009）将深市中小企业板块的268家企业划分为九个行业，以2003-2008年的数据为样本，分别对这九个行业的营运资本结构指标和盈利能力指标进行描述性统计。将营运资本结构指标作为自变量，盈利能力指标作为因变量，构建一元线性回归模型。实证表明：合理确定营运资本结构，选择营运资本***策对盈利能力的提高起着关键作用。
不难看出，实证研究方法在营运资本结构与企业盈利能力关系研究方面，主要采用的是描述性统计、因子分析、相关性分析、逐步回归分析和二步模型等方法，从而较好地分析了二者间的关系，结果更具说服力。
（二）营运资本***策对企业盈利能力的影响
王丽娜（2009）对1998-2007年工业上市公司年度报表中的有关数据运用聚类分析法和极值分布模型，分析我国工业上市公司主要采用的营运资本***策盈利性现状；运用聚类分析方法得出我国企业主要采用的营运资本***策类型；使用极大似然法求得概率模型参数，运用极值分布模型求出不同重现期对应的各指标预测值。
王丽娜等（2000）以沪、深两市1998-2004年90家样本A股工业行业上市公司为研究对象，运用聚类分析与极值分布模型方法对其管理实践进行实证分析。结论是：目前，我国上市公司营运资本***策以中庸型和稳健型为主，且中庸型多于稳健型，中庸型***策的盈利能力高于稳健型***策，大多数企业选择的是盈利性较好的中庸型***策。
辜玉璞（2006）首先对沪、深两市1995-2004年的146家制造业上市公司年度报表中的相关数据进行了描述性统计；然后，建立流动资产和流动负债的占用水平与资产报酬率和资本报酬率之间的关系模型，运用相关性分析法分析了营运资本***策与企业绩效的关系。另外，建立流动资产持有水平与销售规模的相关性研究模型、流动资产与流动负债的匹配模型、营运资本水平与现金流量相关性模型等。研究表明：流动资产比例与企业盈利能力无显著相关性；流动负债比例与企业盈利能力呈负相关；现金周转周期与企业盈利能力呈负相关。
高飞（2008）对1998-2007年沪、深两市A股上市公司年报数据，运用描述性统计分析、相关性分析、多元回归分析等方法对提出的假设加以验证，得出结论：我国上市公司营运资本投资***策越稳健，其盈利能力越强；营运资本融资***策越激进，盈利能力越低。
可见，实证研究方法在营运资本***策与企业盈利能力关系研究方面，主要采用了描述性统计、相关性分析、多元回归分析、聚类分析和极值分布模型等方法，从而更准确地分析了营运资本***策与企业盈利能力的影响。
五、结论
综上所述，我国实证研究方法在营运资本管理研究中的应用主要集中在三个方面：营运资本管理与企业绩效、营运资本管理与企业价值、营运资本管理与企业盈利能力的关系。从研究现状看，使用的主要分析方法是相关性分析、描述性统计、回归分析和聚类分析等方法。就应用的主要情况看，较为科学规范的实证研究方法在营运资本管理研究中的应用尚处于起步和探索阶段。此外，在现代财务管理理论的研究中，我国学者比较关注长期财务决策，而对企业短期财务管理的核心和上市公司重要财务***策之一的营运资本管理，目前在我国的实证研究方面基本上还是空白。因此，加强实证研究方法在营运资本管理理论研究中应用的同时，还应积极探索在营运资本管理实践研究中的应用。
参考文献：
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7.汪平，闫甜.营运资本、营运资本***策与企业价值研究[J].经济与管理研究，2007，（3）.
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11.万玉晶. 我国零售业上市公司营运资本结构对盈利能力的影响研究[D].沈阳理工大学，2011.
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14.宋晨曦.我国中小上市公司营运资本对盈利能力的影响研究[D].天津财经大学，2009.
15.王丽娜.我国工业企业营运资本***策及其盈利能力的实证分析[D].中国海洋大学，2009.
16王丽娜，庞亮，高绪亮.营运资本***策及其盈利能力的实证分析[J].财会通讯，2008，（4）.
企业营运能力分析篇5
【关键词】资本运营 财务决策 战略决策 企业
一、企业资本运营概述
1、资本运营的概念
资本在市场经济条件下是企业内部一切可以增值的价值的总称，企业对资本的拥有表现为强大的资源支配权。运营的一般含义是指对企业的筹划和管理活动，那么所谓资本应该是指对企业资本的筹划和管理活动。所谓资本运营，就是指以追求最大利润或资本最大增值为目的，把企业所拥有的一切有形的和无形的社会资源和生产要素都视为可以经营的价值资本，通过流通、收购、兼并、重组、参股、控股、交易、转让、租赁等各种调整和优化配置手段，对企业资本进行有效运作，实现增值的一种经营管理模式。
2、资本运营的主要特点
（1）资本运营是一种开放式经营。资本运营者不仅考虑企业内部资源的优化配置，而且还要考虑运用一切经营手段扩大可以利用的资本的份额，通过实现企业内部资源和外部资源的有效整合来获得更大价值的增值。资本运营的这种开放性，使企业面对的经营空间更为广阔，打破地域、行业、部门、产品等分割，把企业看成可增值资本的载体，使企业资本随着利润的多少和高低而转移。
（2）资本运营要求资本在运动中增值。运动是资本的内在属性，资本只有通过不断的流动才能实现合理配置和增值，资本的闲置是资本的极大浪费和流失。一方面，资本运营要求通过资本形态的变化，盘活沉淀、闲置、利用率低下的资本存量，使资本不断的流动到报酬率高的产业和产品上，优化资本的组合质量，达到资本有效增值的目的；另一方面，资本运营要求加快资本流动的速度，缩短资本的流动过程，提高资本的流动效率，实现资本的迅速增值。
（3）资本运营具有分散风险的要求。资本运营而对众多的可供选择的经营对象和经营方式，在未来结果中不可避免地存在着各种“不确定性”，因而也存在着风险。任何一项资本运营活动，总是高风险、高收益、低风险、低收益。资本所有者总是希望自己的资本既能够安全运行，又能够得到最大盈利，因此资本运营均趋于把资本分散并吸收其他资本参股，营造一种分散和混合的资本结构，通过资本组合避免“把鸡蛋放在同一个篮子里”，从而增强资本的抗风险能力。
（4）资本运营重视资本的支配权和使用权而非占有权。利润来源于对资本的使用、运作而非占有，因而资本运营把资本的支配和使用看得比资本占有史为重要。资本运营关注一切有利于自身资本扩张的资源，可以通过控股、合资、租赁、兼并等方式将木不属于自身占有的有增值价值的资本纳入自己的支配体系，尽可能利用社会力量来发展自己的企业，从而增强竞争能力，“做大蛋糕”，提高获取更大盈利的可能性。
二、完善国内企业资本运营的建议
1、企业资本运营应以企业战略为依据并与企业战略管理相协调
（1）战略与企业战略管理。战略广义上包括目的与目标以及为实现这些目的而采取的手段，狭义上只包括为实现企业目标而采取的手段。一般认为战略是由若干要素构成。安索夫认为企业战略是由产品与市场范围、增长向量、竞争优势和协同作用四要素构成的。产品与市场范围说明企业属于什么特定行业和领域；增长向量说明企业有产品与市场范围向未来产品与市场范围移动的方向即企业经营方向；竞争优势表明企业某一产品的市场组合与众不同的特殊性，凭此可给企业带来强有力的竞争地位；协同作用指明了一种联合作用的效果，涉及到企业与其新产品与市场项目配合所需要的特征。企业在进行战略管理时，通过运用各种战略分析方法分析企业所面临的外部环境因素中哪些因素是有利的、哪些因素是不利的，以及分析企业自身在竞争中存在哪些有优势和长处、哪些劣势和不足，通过对这些因素的分析，找出企业目前在行业或市场中所处的地位，以便决定采取何种企业战略等。
（2）为何要以企业战略为依据。企业战略的总体指导性。企业战略是指贯穿于企业一定历史时期的所有重大决策中的指导思想及其事关企业的整体和长远利益的重大目标、规划与谋略；是企业进行各项管理工作的总体指导思路，具有强大的指引性。企业战略的科学性。这体现为两个方面：一是企业的战略是充分分析了所有对企业经营有影响的因素（包括外部环境与内条件）之后决定的。企业在进行战略管理时，通过运用各种战略分析方法分析企业所而临的外部环境因素中哪些因素是有利的、哪些因素是不利的，以及分析企业自身在竞争中存在哪些有优势和长处、哪些劣势和不足，通过对这些因素的分析，找出企业目前在行业或市场中所处的地位，以便决定采取何种企业战略等。二是战略分析工具的科学性。企业对影响企业经营因素进行分析时运用了各种科学的分析方法，包括产品生命周期法、学习曲线法、竞争性分析法、成本领先地位分析、产品差异分析、价值链分析、盈利相关分析、市场份额分析、产品质量分析、技术领先优势、关系矩阵、成长/份额矩阵分析、吸引力矩阵分析等，这些分析方法或工具为企业科学地、正确地确定企业战略提供了保证。国内企业资本运营的盲目性，是指国内企业资本运营过程中目标定位不能反应企业实践发展的要求。表现在：一是重产权资本运营轻产业资本运营。部分企业的经营者认为产权资本运营是一种高级的经营形式，所以要从产业资本运营转向资本运营，在行业内外、地区内外大举扩张，忽视自己的主业，结果搞得企业组织庞大，但资本盈利性却较小；二是资本运营不讲究量身策略。有些企业认为兼并、收购某些与自己主业无关的企业，实行多元化经营，会降低企业的经营风险，实现稳定的经营利润。但实际上如果企业实施无关联多元化战略，不太熟悉所进入的行业，反而会加大风险。有的企业本无良好的基础和业绩支撑，由于收购项目与企业原先所具有的核心产品、技术缺乏内在的联系，又未能在新产品中培养出新的核心产品最终把自己原有的竞争优势也丧失了。正由于以上三个方面的分析，国内企业资本运营应该在企业战略的指引下运用各种资本运营方式、方法来进行。
2、提高企业资本运营的财务决策水平
（1）处理好战略决策与财务决策的关系。在企业进行资本运营时，在具体资本运营方式的选用上，要以战略决策为主，并发挥财务决策为辅和细化的作用。战略决策为主是指在扩张、收缩或治理型资本运营方式类型的选择上应以企业战略为依据来确定。企业在进行战略管理时，通过运用各种战略分析方法分析企业所面临的外部环境因素中哪些因素是有利的、哪些因素是不利的，以及分析企业自身在竞争中存在哪些有优势和长处、哪些劣势和不足，通过对这些因素的分析，找出企业目前在行业或市场中所处的地位，以便决定采取何种企业战略等。另外，企业对影响企业经营因素进行分析时运用了各种科学的分析方法，这些分析方法或工具确保了企业战略制定的科学性与正确性。发挥财务决策为辅和细化的作用。发挥财务决策为辅和细化的作用是指在先定的资本运营类型后，以财务管理的各种分析、决策方法来评判该资本运营类型下方案的盈利性、可行性，以对战略决策进行财务管理上的第二道把关，并在此基础上，通过风险与收益的比较，选择具体资本运营方式。
（2）改变企业财务决策方法的运用方式。改变企业财务决策方法的主体方法。据有关调查，国内企业所采用的决策方法中，成本法是最主要的评估方法，占95%左右。收益法一般被作为成本法的验证方法，市场法很少采用，期权法几乎无人采用。一般其中的收益法是最科学合理的一种决策方法，其被国际公认为是企业价值估算最恰当、最理想的方法，而这种方法却被企业运用的最少，这一点是一定要更正的。所以，应提倡一般的企业在决策时以收益法为主体方法。当然，这也要根据企业的客观情况而定，应该收益法也有它的缺点。辅以非主体方法的验证。因为各种决策方法都有它的缺点，都有它小适用或发生偏差的情况，所以企业有必要再选用另外一种方法加以验证，以保证决策的正确与科学。在市场经济环境下，期权法的优点决定了它应当被用为验证方法的第一选择。
（3）提高企业财务管理人员的素质。企业财务管理人员的知识水平、业务能力、职业操守等直接影响着企业财务决策的正确性，而财务管理对企业来说又处于一个管理的核心位，所以企业财务管理人员应当具各相应执业能力。另一方面，改变企业财务决策时选用的财务方法，必然提高了对企业财务管理人员素质的要求，特别是收益法、期权法的复杂原理和对数学等方面的高要求。成本法原理简单、操作简便，这也是以往企业财务决策大都采用这一方法的原因。所以，企业应该在人力资本运营上下功夫，对职工进行培训、教育，以提高业务能力。
3、加强企业产权资本运营中的虚值资本运营
企业的虚值资本运营包括管理资本运营、人力资本运营、无形资本运营。根据马克思的劳动价值理论，劳动者是产生的新价值的源泉，而企业的劳动力就主要体现在企业的管理资本运营、人力资本运营和无形资本运营当中，所以企业的虚值资本运营是企业价值创造的过程，如果没有这三个过程，企业的所有资本的运动只能表现为各资本类型的等值的转化，而没有新增价值的产生。
不论企业进行产业资本运营还是产权资本运营，企业价值的增值都离不开企业的虚值资本的运营。所以企业不论进行产业资本运营还是产权资本运营都要重视虚值资本的运营。
然而，在企业进行产权资本运营时，主要是并购资本运营，其并购动机决定了并购的成败就取决于企业并购后新企业或两个企业的虚值资本运营过程，这个过程就是要将原有的和新增的虚值资本很好的融合在一起，形成能够产生协同效应的虚值资本整体，然后发挥虚值资本的价值创造作用。所以，企业虚值资本的运营对企业的产权资本运营的成败是最关键的。
综上所述，企业在进行产权资本运营后，最关键的问题就是要进行企业虚值资本的整合。
三、结论
本文在企业资本运营的发展理论与方法上，吸取国外企业的成功经验针对国内企业资本运营实务中存在的问题，运用相关理论思考解决办法，提出企业资本运营要以企业战略为依据、提高企业财务决策水平、加强企业产权资本运营中的虚值资本运营三个建议。
本文对企业资本运营在理论与方法的研究力***为完善企业资本运营的实务提供一个理论指导。但是，由于能力及篇幅所限，研究不可能面面俱到，其中提出的方法也还有待于在实务中进行一步验证与完善。
【参考文献】
[1] 陈佳贵：现代大中型企业的经营与发展[M].经济管理出版社，1996.
[2] 赵炳贤：资本运营论[M].企业出版社，1997.
[3] 肖瑜、刘兴云、王维虎：资本经营战略[M].上海财经出版社，2000.
企业营运能力分析篇6
【关键词】现代企业；财务分析；经营管理
一、财务分析的含义和目的
财务分析是以会计核算和报表资料及其他相关资料为依据，采用一系列专门的分析技术和方法，对企业等经济组织过去和现在有关筹资活动、投资活动、经营活动的偿债能力、盈利能力和营运能力等进行分析与评价，为企业的投资者、债权人、经营者及其他关心企业的组织或个人了解企业过去、评价企业现状、预测企业未来，做出正确决策提供准确的信息或依据的经济应用学科。财务分析是有效推断和把握企业的经营前景和发展趋势、避免盲目投资、改善和防范风险的有效方法。其目的是评价过去的经营业绩，衡量现在的财务状况，预测未来的发展趋势。
（一）掌握企业生产经营的规律性。企业的生产经营活动，随着生产的发展、业务量的大小等遵循一定的规律性。不同的行业，对资金的占用、需求遵循不同的规律。比如商业企业，日常现金收支量大，商品周转频繁，而设备制造企业业务资金需求量大，资金周转慢、需要的运营资金多，等等。财务分析就是要掌握和认识企业生产经营中资金运动的变化规律，为企业的财务管理和生产经营服务。
（二）了解企业的经营管理现状和存在的问题。企业生产经营的规律性，具体反映在财务分析指标的各项数值中。通过数值的比较，可以发现经营管理问题，找出差距，为企业的经营决策服务。例如，资产负债率为 85%，说明企业的资金只有15%是所有者的资金。企业现金支付能力为负，说明企业面临支付危机，必须进行短期融资活动，等等。通过财务分析，可以及时诊断企业的“健康”状况，为企业的决策和日常管理服务。
（三）弄清企业的优势和弱点，做到知己知彼，为企业在市场上开展竞争和制定发展战略服务。企业的优势和弱点，反映在企业偿债能力、收益能力、发展潜力等各项指标数值上。通过分析有关指标，可认清企业的优点和弱点，制定经营管理策略和发展战略。同时，通过比较、分析这些指标，还可弄清竞争对手的优势和弱点，以便采取有效的竞争策略。
二、财务分析在现代企业应用中的作用
（一）开展财务分析可以总结过去，预测未来
通过对企业财务报表等核算资料进行分析，可以了解企业偿债能力、营运能力、盈利能力和发展能力，便于企业管理当局及其他报表使用人了解企业财务状况和经营成果，并通过分析将影响财务状况和经营成果的主观因素与客观因素、微观因素和宏观因素区分开来，以划清经济责任，合理评价经营者的工作实绩，并据此奖优罚劣，以促使经营者不断改进工作。根据财务状况的分析结果可监督企业贯彻执行国家方针、***策、法律、法规及税金、利润的完成及上缴情况。近些年我国改革不断深入，***府对企业的管理也已由微观转向宏观调控，因此，客观有效的财务分析数据对于国家相关部门制定经济***策及判断宏观经济运行情况有重要作用。
（二）财务分析可以综合反映企业的经营成果和财务状况
从微观企业的损益表来看，企业的收益情况主要通过三个层次来反映：第一，经营收入扣除经营成本、管理费用、销售费用、销售税金及附加等经营费用后的经营收益；第二，经营收益扣除财务费用后的经常收益；第三，在经常收益基础上与营业外收支净额的合计也就是期间收益。如果从经营收益开始就已经亏损，说明企业已近破产。即使期间收益为盈利，但可能是由于非主营业务或偶发事件所形成净资产增加，如出售手中持有的有价证券及土地。但如果经营收益为盈利，而经常收益为亏损，可以说已经出现危机信号。这是因为企业的资本结构不合理，举债规模大，利息负担重。若经营收益经常收益均为盈利，而期间损益为亏损，可能出现了灾害及出售资产损失等，问题不太严重的话，是可以正常经营。如三个层次收益均为盈利，则是正常经营状况。
从微观企业的资产负债表来看，企业的财务状况可以分为三种类型：第一，流动资产的购置大部分由流动负债筹集，小部分由长期负债筹集，固定资产由长期自有资金和大部分长期负债筹集，也就是流动负债全部用来筹集流动资产，自由资本全部用来筹集固定资产，这是正常的资本结构型；第二，资产负债表中累计结余是红字，表明一部分自有资本被亏损吃掉，从而总资本中自有资本比重下降，说明出现财务危机；第三，亏损侵蚀了全部自有资本，而且也吃掉了负债的一部分，这种情况属于资不抵债，必须采取措施。
（三）开展财务分析可以帮助改善企业的经营管理
财务分析为企业内部管理人员了解经营情况及方向、挖掘潜力、找出薄弱环节提供依据，为提高经济效益、加强管理、提供可靠资料。企业的管理人员通过对其成本利润的情况了解，及时发现企业存在的问题，进而采取对应措施，改善其经营管理模式，使企业经济效益提高。
三、传统财务分析不能满足现代企业的应用
分析一个企业通常是从偿债能力、营运能力和盈利能力三方面进行的， 传统财务分析的主要内容基本是依托于会计报表项目对以上三个方面进行趋势分析、结构分析和因素分析。如资产负债率、流动比率、速动比率、资产保值率等相关指标，还有净资产收益率、总资产报酬率、销售利润率、成本费用利润率、存货周转次数、应收账款周转次数、总资产周转次数、现金流动负债比率等。
从以上分析指标不难看出， 我国企业传统的财务分析更侧重于经济现象的微观分析， 缺乏从企业资本运营的角度来进行财务分析； 侧重于货币领域的分析， 忽视了非货币领域的分析；侧重于单一财务信息的分析， 忽视了与相关经营信息的结合分析； 侧重于资金运作的分析， 忽视了企业资源分析； 侧重于经济事项的事后分析， 缺少有效的前瞻性分析。财务分析的适时性和快速反应能力滞后， 缺少对企业风险防范和发展潜力的分析。侧重于财务指标的静态分析， 忽略了企业经营的动态性。财务指标分析缺少可比性， 企业之间的横向比较缺乏， 经营者难以了解相关分析指标在行业中的地位。绝对指标与相对指标分析被割裂，过分重视相对指标而忽视绝对指标的分析。另一方面， 财务人员受业务知识单一限制， 缺少业务经营等方面的知识和技能， 也影响了自己的观察力和分析力。
财务分析要向企业的经营管理层提供大量的、经常性的财务信息， 以提高和改善企业的经营管理服务。但由于传统财务分析的以上局限性， 其分析内容不能最大限度地满足企业管理层的需求， 它的使用价值被大打折扣。
四、应用于现代企业的改进的财务分析
现代企业财务分析是建立在新的理财环境及新的企业管理模式之上。投资主体的多元化，对企业财务分析提出新的要求，其分析的目的表现为既评价过去的经营业绩，又衡量当前的财务状况，还预计未来的发展趋势。它以市场状况及各种指标值和平均值等规范的资料为依据，既不受企业自身条件的限制，也不受外部个别因素变动的影响，从而能客观地评价企业的营运能力、偿债能力、获利能力等适应市场的能力和企业财务运营的效果。最终为企业的现实和潜在的投资者、债权人提供多层次、全方位的进行财务决策所需的信息，同时为***府、企业经营管理人员等提供相关信息。
（一）偿债能力分析
在正常经营情况下，企业当期经营活动所获得的现金收入，首先要满足生产经营活动中的一些基本支出，如购买原材料与商品、支付职工工资、缴纳税金等，然后才用于偿付债务。所以，分析企业的偿债能力，首先应看企业当期取得的现金，在满足了生产经营活动的基本现金支出后，是否有足够的现金用于偿还到期债务的本息。这里在分析偿债能力时，没有包括投资活动与企业筹资活动产生的现金流入，因为企业是以经营活动为主，投资活动与筹资活动作为不经常发生的辅助理财活动，其产生的现金流入量在总现金流入量所占比例较低，而且如果企业的经营活动所取得的现金在满足了维持经营活动正常运转所必须发生的支出后，还不能偿还债务，资金来偿债的话，筹措到新的资金，这说明企业已陷入了财务困难，很难筹措到新的资金必须向外筹措即使企业向外但债务本金的偿还最终还是取决于经营活动的现金流量。这是一种十分稳健的偿债能力分析方法。
（二）企业营运能力分析
企业营运能力是指企业充分利用现有资源创造社会财富的能力，用来分析评价企业资产的利用程度和营业活力。资产利用程度的分析又称资产运用效率分析，因此，企业营运能力分析又称资产利用效率分析。企业通过各种渠道和方式筹集的资金，在企业的生产经营中，具体表现为企业的各种资产，如货币资金、应收账款、存货、固定资产、长期投资、无形资产等。企业资产运用效率的高低，或者是说企业的各种资产是否得到充分有效的使用，直接关系到企业的偿债能力和获利能力。企业偿债能力、获利能力的大小，在很大程度上取涣于企业经营者对企业资产的有效运用程度。资产运用效率高，则各项资产周转速度就快，资产变现的速度就快，这样，企业就会有足够的现金用来偿付流动负债，因而其短期偿债能力就强。资产运用效率高，各项资产周转速度越快，企业就能取得更多的收入，收入越多，所获利润就越多，企业获利能力就越强，那么企业就会有足够的资金还本付息，其长期偿债能力就越大。因此，无论债权人、投资者还是经营者都注重资产运用效率分析，而作为企业经营者，进行资产运用效率的分析就尤为重要，因为资产运用效率分析是评价经营者管理水平高低的重要指标。
一般说来，如果一个企业经营不善，表现在资产管理方面必然是周转速度减慢，而企业资产周转速度减慢，必然造成企业销售收入降低、利润下降、资金供应紧张、财务状况恶化。相反，如果一个企业销售收入上升，利润水平提高，表现在资产管理方面，必须是周转速度加快。所以，各项资产周转速度的快慢是衡量企业财务状况、获利能力，考核经营管理工作绩效的一项重要指标。
（三）企业获利能力分析
一般说来，企业的盈利能力只涉及正常的营业状况。非正常的营业状况，也会给企业带未收益或损失，但只是特殊状况下的个别结果，不能说明企业的盈利能力。因此，在分析企业盈利能力时，应当排除（1）证券买卖等非常项目（2）己经或将要停止的营业项目；（3）重大事故或法律更改等特别项目：（4）会计准则和财务制度变更带来的累计影响等因素。在市场经济条件下，企业经营的目标是为了获取最优利润，在分析评价企业利润水平时，要从不同的角度进行分析和评价。企业对盈利能力的分析，必须从生产经营业务盈利能力分析、资产获利能力分析和每股盈利水平分析几个方面进行。
结语
企业财务分析指标体系作为一种信息源，能够全面综合反映企业的经营状况，起到诊断的作用。 在实际工作中，应及时充实和完善企业财务分析指标体系，进行经常性的财务分析，防范财务危机，建立预警分析指标体系，加强财务活动的风险管理，建立和完善与经济发展相适应的企业财务分析指标体系，促进企业效益最大化的实现。
参考文献：
[1]李艳.完善财务分析指标体系之我见[J].科技通讯，2007，（30）.
企业营运能力分析篇7
关键词:财务报表;企业管理;会计主体;报表分析
中***分类号:F276文献标识码:A文章编号:1009-2374(2009)23-0105-02
企业财务报表分析,是指分析主体根据企业定期编制的财务报表等资料,应用专门的分析方法对企业的财务状况、经营成果和现金流量情况进行剖析。其目的在于确定并提供会计报表数字中包含的各种趋势和关系,为各有关方面特别是投资者和债权人提供企业偿债能力、获利能力、营运能力和发展能力等财务信息,为报表使用者进行财务决策、财务计划和财务控制提供依据。
一、财务报表分析在企业的重要性
财务报表是企业信息披露的核心,也是分析企业基本面的最重要资料,它对所有投资者都是公开的。财务报表能够全面反映企业的财务状况、经营成果和现金流量情况,但是,单纯从财务报表上的数据还不能直接或全面说明企业的财务状况,特别是不能说明企业经营状况的好坏和经营成果的大小,只有将企业的财务指标与有关的数据进行比较,才能说明企业财务状况所处的地位,因此,要进行财务报表分析。做好财务报表分析工作,可以正确评价企业的财务状况、经营成果和现金流量情况,揭示企业未来的报酬和风险;可以检查企业预算完成情况,考核经营管理人员的业绩,为建立健全合理的激励机制提供帮助。
二、财务报表分析的内容及其方法的适用性
财务报表分析是由不同的使用者进行的,他们各自有不同的分析重点,也有共同的要求。从企业总体来看,财务报表分析的基本内容包括分析企业的偿债能力、分析企业权益的结构、评价企业资产的营运能力、分析企业资产的分布情况和周转使用情况、评价企业的盈利能力、分析企业利润目标的完成情况等。这几个方面的分析内容互相联系,互相补充,可以综合的描述出企业生产经营的财务状况、经营成果和现金流量情况,以满足不同使用者对会计信息的基本需要。其中偿债能力是企业财务目标实现的稳健保证,而营运能力是企业财务目标实现的物质基础,盈利能力则是前两者共同作用的结果,同时也对前两者的增强起推动作用。
财务报表分析的方法有比较分析法和因素分析法。其中,比较分析法中财务比率的比较是最重要的分析,它们通过相对数比较,排除了企业规模的影响,使不同比较对象在不同时期和不同行业之间建立起可比性,反映了各会计要素之间内在联系。企业财务报表分析,主要侧重在以下几个方面:
1.偿债能力分析。通过财务报表反映的资产、负债、盈利和现金等指标来分析企业的短期偿债能力和长期偿债能力。企业的偿债能力反映了企业经营风险性,同时也体现了企业是否善于利用负债为企业获取更大的收益。包括现金比率、资产负债率、负债权益比率、现金流量负债比率等。
2.盈利能力分析。通过报表反映的企业利润构成情况并分析企业盈利能力的大小。通过盈利能力分析,可以发现各项业务对企业利润或企业价值的贡献大小,便于管理者采取措施改进业务结构或业务模式。包括销售毛利率、销售净利率、总资产报酬率、盈利现金比率等。
3.资产营运能力分析。通过分析企业各项资产的周转情况、规模变化、结构变化来分析企业资产的营运能力,通过资产营运能力分析,发现并改进企业经营过程中对各项资产的利用状况,从而为提高企业盈利能力和核心竞争力打下良好基础。主要包括资产周转率、现金周转率、应收帐款周转率、流动资产周转率等。
4.现金能力分析。现金流量表信息在反映企业偿债能力、支付能力、财务灵活性、持续经营能力等方面有着修正作用。因此,从现金流量着手来分析企业的现金能力是至关重要的。(1)现金流量指标的比率分析。通过现金流量指标的比率分析可以分析判断企业的偿债能力、盈利质量和营运效率。具体指标有:经营现金流量净额与净利润比率、现金流量偏离标准比率、经营现金流量净额与营业利润比率、经营现金流量与主营业务收入比率等。(2)现金流量结构分析。现金流量分为经营活动现金流量、投资活动现金流量和筹姿活动现金流量,通过分析构成现金流量的这三个项目的方向,可以分析诊断企业的财务状况,见表1。(3)现金流量纵横比较分析。将本期现金流量与以前年度的现金流量进行比较分析,分析现金流量的趋势,从中找到企业生产经营发展所处的阶段,预测企业未来的经济前景,揭示企业资金的使用方向及其主要来源渠道。此外,将企业现金流量构成及现金流量各项指标与同类型企业进行比较,可以分析企业在同类型企业中所处的水平,从而找出差距,进一步提高企业经营管理水平和现金流量管理水平。
5.可以运用百分比法对利润表中各相关项目之间的勾稽关系进行分析,也可以对其他报表中具体项目数据进行比较分析,从而获取一些有用信息。例如,现金流量表中可围绕“经营活动产生的现金流量净额”指标进行分析,该指标表明企业经营活动获取现金流量的能力。如果企业的净利润大大高于“经营活动产生的现金流量净额”,则说明企业利润的含金量不高,存在大量的赊销行为及未来的应收账款收账风险,同时在某种程度上存在着操纵利润之嫌。
三、分析财务报表时应注意其局限性
财务报表分析对于了解企业的财务状况和经营业绩,评价企业的偿债能力和盈利能力,制定经济决策,都有着显著的作用,但也存在一定的局限性:
1.会计处理方法及分析方法对报表可比性的影响。会计核算上不同的处理方法产生的数据会有差别。
2.信息的时效性问题。财务报表中的数据均是企业过去经济活动的结果。用这些数据预测企业未来的动态,只有参考价值,并非绝对合理可靠。
3.报表数据信息量的限制。由于报表本身的原因,其提供的数据是有限的,对报表使用者来说,需要使用的信息可能在报表或附注中找不到。
4.报表数据的可靠性问题。有时,企业为了使报表显示出企业良好的财务状况及经营成果,会在会计核算方法上采用其他手段来粉饰财务报表。
充分了解这些局限性,分析报表时注意它们的影响,才可以提高财务报表分析的质量。
企业营运能力分析篇8
关键词 制造业企业 财务分析 对策
一、财务分析的内涵及主要方法
（一）财务分析的内涵
财务分析也被称为“财务报表分析”或“财务报告分析”，其本质是为收集各种与决策有关的财务信息并进行技术分析。具体来说，财务分析是以会计核算、报表资料和其他相关资料为依据，结合专业的分析技术和方法，从偿债能力、盈利能力、营运能力和增长能力的角度对企业等经济组织过去和现在的筹资活动、投资活动、经营活动等进行分析与评价，为关心企业的组织或个人做出正确决策提供准确的信息或依据的经济运用学科。
财务分析的主要内容包括盈利能力分析、营运能力分析、偿债能力分析、增长能力分析和综合分析。其中，盈利能力分析主要运用比率分析与因素分析对资产经营盈利能力进行分析。营运能力分析主要运用周转率的分析对全部资产营运能力进行分析；偿债能力分析主要研究短期偿债能力和长期偿债能力两部分，通过资产负债率、流动比率、速动比率等指标分析，评价企业的偿债能力状况；增长能力分析主要运用各增长能力指标分析企业增长的来源；综合分析是对全部资产、利润与现金流量状况进行综合分析，主要应用杜邦分析法对企业综合能力进行分析，得出企业整体财务运行状况及效果的结论。
（二）财务分析的主要方法
财务分析的主要方法包括基础财务分析方法和综合财务分析方法。
1.基础财务分析方法的主要内容。基础财务分析方法有结构分析法、比率分析法和趋势分析法。结构分析法是在同一财务报表内部各项目之间进行比较，以某一关键项目的金额为100%，将其余项目与之相比，以显示各项目的相对地位，分析各项目的比重是否合理，包括资产负债表结构分析、利润表结构分析和现金流量表结构分析。比率分析法是根据财务报告有关项目，计算相关比率指标值。趋势分析法将比较分析法和比率分析法结合起来，将财务指标按不同时期进行对比，确定其变动趋势和增减差异的分析方法，主要包括环比法和定基百分比法。
2.综合财务分析方法的主要内容。综合财务分析方法主要指杜邦财务分析方法。传统的杜邦财务分析法是对净资产收益率的分解，是销售净利润率、总资产周转率和权益乘数的乘积，将反映企业盈利能力、营运能力和偿债能力等单方面的指标结合起来，形成一套财务分析指标体系。但是，传统的杜邦分析法有诸多的局限性。例如，没有区分经营活动损益和金融活动损益，没有区分有息负债和无息负债，也没有考虑财务风险的影响等。针对这些局限性，逐步形成了一个改进的杜邦财务分析体系，其核心公式是：净资产收益率 =净经营资产利润率+（净经营资产利润率-税后利息率）×净财务杠杆，改进的杜邦财务分析法对企业的生产经营活动提供有效帮助，剔除了非生产经营因素后更加精确了分析结果，使财务分析的质量得到部分提高。
二、财务分析在制造业企业的应用
（一）为经营决策提供依据
通过财务分析，企业管理者可以全面了解到企业的营运能力、盈利能力、偿债能力和增长能力，并可以对企业在未来一段时间的发展状况、利润等全面分析和了解，从而制定出合理准确的经营决策，为企业发展提供有效帮助。例如，通过对存货周转率的分析，管理者能随时掌握企业库存的状态，如果指标过低，则可以采取清理库存等措施，提高资金的使用效率，加强企业的营运能力。
（二）为财务监督提供依据
财务监督的主要目的是保证财务目标的有效实现，通过财务分析，可以及时发现财务活动中存在的不足，通过与财务目标的对比，采取相应措施，对存在的偏差及时纠正。例如，企业为了控制成本，通过比较分析法和比率分析法等财务分析方法与预算数据比较，把结果更加清晰地呈现出来，以便及时发现不足，进而分析企业经营管理出现的问题，为财务监督提供依据。
（三）为业绩考评提供依据
通过财务分析，企业的营运能力、盈利能力、偿债能力和增长能力得到有效的显示，帮助管理者对经营者的业绩进行准确的评价，同时对影响经营业绩的因素进行有效区分，为业绩考评提供依据。例如，企业将应收账款周转率作为考核销售人员的业绩指标，督促销售人员获取大量订单，以回款为己任。这样的指标促进了员工的工作效率，并且为企业业绩考评提供可靠的依据。
三、财务分析在实际应用中存在的不足
（一）主观上财务分析在实际应用中存在的不足
1.缺乏对财务分析的重视。财务分析是企业财务部门会同各个部门相关人员，运用一定的分析方法对企业生产经营活动做出系统分析的过程。然而，大多数制造业企业中，其他部门更加重视对自己数据信息的保密性，这对财务分析工作造成了信息源头上的阻碍，容易使财务分析的结果偏离。管理层对财务分析不重视，他们更加注重生产和销售额的增长，没有运用财务分析的结果来加强经营活动管理。例如，财务分析人员分析总结了企业过去的历史数据，如果得不到其他部门和管理层的重视，就不会有进一步的整改措施。长此以往，财务分析就成了纸上谈兵，财务分析的作用在企业中将越来越薄弱，无法为企业带来长远的经济利益。
2.缺乏优秀的财务分析人员。优秀的财务分析人员能够熟练运用各种分析方法，对制造业企业中的问题有着相当敏锐的觉察力，可以很好地达到企业要求的分析效果。如今，制造业企业特别缺乏优秀的财务分析人员，不是专业知识薄弱，技术水平不高，财务分析的能力还是有待提高。
（二）客观上财务分析在实际应用中存在的不足
1.财务分析的方法存在局限性。每类财务分析指标本身仅能反映企业财务状况和经营成果的某一面，无法涵盖全部的生产经营过程。例如，杜邦分析法没有考虑现金流量的影响，因素分析法中选取不当的影响因素就会偏离准确的分析结果。除了指标本身的局限性，企业中也存在着财务分析方法应用的局限性。企业运用的财务分析方法单一，不仅无法正确定位企业自身的地位，更严重的是片面的分析结果对企业的长远发展不利，可能导致企业偏离正确的发展方向。
2.缺乏完善的财务分析制度。财务分析通过对企业综合能力的分析，让企业了解过去、评价现状、预测未来，进而得出企业整体财务运行状况的结论，对企业发展意义重大。然而，目前制造业企业缺乏完善的财务分析制度，没有明确的财务分析责任，弱化了财务分析人员的工作内容，无法完全体现财务分析的重要作用。并且，财务分析需要得到其他部门协助的，如果没有明确的财务分析责任制度，不同岗位的员工在职责交叉的地方就会互相推诿责任，达不到最终的分析效果。
四、建议
（一）主观上加强对财务分析的重视
企业管理层首先要加强对财务分析的重视，对各部门的工作有效协调，对财务管理工作提供必要的资金和人员支持，使得财务分析工作人员能取得全面、可靠、及时的会计信息，提高工作效率，改进信息质量。只有管理层首先重视起来，财务分析工作才能发挥真正的意义，才不会沦为纸上谈兵。
（二）提高财务分析人员的专业能力和综合素质
工作人员的专业能力和综合素质对企业来说都是十分重要的。制造业企业应当加强对财务分析人员的专业培训，提高专业分析能力和综合素质，提高他们对财务报表的解读能力，更加准确有效地做好财务分析工作以得到正确的分析结果，为企业有效决策提供帮助。
（三）多元化财务分析方法
为了更加有效和全面地实施财务分析工作，制造业企业应当综合运用多种财务分析方法以达到较准确的分析结果。例如，将基础财务分析方法和综合财务分析方法相结合，从偿债能力、盈利能力、营运能力和增长能力角度全面地评价企业。企业还应当注重非财务指标的分析，如客户满意度、供应商交货率、产品返修率等。财务指标分析的是企业的过去，非财务指标分析的是企业的未来，只有两者结合并重，才能使财务分析工作的意义得到最大化程度的体现。
（四）建立完善的财务分析制度
企业应当建立完善的财务分析制度，首先要设立专门的财务分析岗位，其次明确财务分析的目标和责任，最后规范财务分析的方法和指标等。只有制定了完善的制度，企业才能运营有序，企业的长远发展才能得到保障。
（作者单位为腾达航勤设备有限公司）
参考文献
[1] 张玲.企业财务分析存在的问题及对策[J].经营管理者，2014（33）.
企业营运能力分析篇9
【关键词】盈利能力 营运能力 偿债能力
为了详细说明企业盈利能力、营运能力以及偿债能力，本文选取了升达林业从2011到2015年的财务数据，以此来进行财务分析。
一、盈利能力分析
对企业盈利能力的分析可以分为销售经营盈利能力分析、资产经营盈利能力分析和资本经营盈利能力分析。
（一）销售经营盈利能力分析
1.销售毛利率。销售毛利率是销售毛利与营业收入的比率。销售毛利是营业收入与营业成本之差。销售毛利率即每一元营业收入扣除营业成本后，有多少钱能用于弥补各项期间费用和形成盈利。
2.销售净利率。销售净利率是指企业实现的净利润与营业收入之间的对比关系，它反映企业单位营业收入带来的净利润是多少。它是反映企业销售经营获利能力的最终指标。
（二）资本经营盈利能力分析
本文对资本经营盈利能力分析主要是进行净资产收益率分析，净资产收益率也叫权益收益率、净值报酬率或权益报酬率，是企业净利润与平均净资产的比值，用以衡量股东权益的收益水平。该指标充分体现了股东投入企业的自有资本获取净收益的能力，反映了股东投资和收益的关系。该指标越高，则表明投资者投资带来的收益越高，企业资本的盈利能力越强。反之则说明企业盈利能力较弱。
（三）资产经营盈利能力分析
企业的盈利能力还应当从投入资产与获得利润的关系来评价。资产经营盈利能力就是企业通过运营资产产生利润的能力。反映资产经营盈利能力的指标主要是总资产报酬率。总资产报酬率是指企业息税前利润与全部资产平均额之间的比率。该指标反映了企业在未进行任何利润分配之前的资产报酬水平，是评价资产综合利用效果，企业总资产获利能力以及企业经济效益的核心指标[1]。
（四）升达林业盈利能力分析
由表1可知，销售毛利率从2011到2015年之间出现了波动，但都保持在盈利状态，而销售净利率整体上表现为逐年递增。净资产收益率在2011年为负数，其余年份都为正数，表明其总体上处于盈利状态。总资产报酬率在这五年间波动不大，但是其最大值也并未达到行业良好状态，表明公司总资产获利能力一般。企业存在的基本目标之一就是获取利润，如果长期亏损，那么企业是无法继续发展的。通过对表1的相关财务数据进行分析来看，升达林业经营活动产生收益的能力还有待提高。
二、营运能力分析
企业营运能力主要是指营运资产的效率和效益[2]。而营运资产的效率通常是指资产的周转速度。本文主要通过对升达林业2011到2015年反映营运能力的指标：应收账款周转率、存货周转率、流动资产周转率以及总资产周转率进行分析，如表2所示。
从表2看出，升达林业2011至2015年，应收账款周转率持续下降，存货周转率在1.1到1.5之间波动，流动资产周转率各年值均小于1，总资产周转率各年值均小于0.5。从营运能力这四个指标的变化看，升达林业营运能力不强，所以其营运能力有待提升。
三、偿债能力分析
偿债能力是指企业偿还各种债务的能力[3]。偿债能力分析主要包括以下两方面的内容：短期偿债能力分析和长期偿债能力分析。短期偿债能力分析本文主要从流动比率、速动比率和现金比率三个方面进行分析。长期偿债能力分析则主要从资产负债率和产权比率两个方面进行分析。如表3和表4所示。
由表3看出，升达林业的流动比率值偏低，表明其偿债能力较弱。一般认为该指标应达到2：1以上，该指标越高表示企业的偿付能力越强企业所面临的短期流动性风险就越小，债权人安全程度就越高。一般认为速动比率要达到1：1，而升达林业2011到2015年的速动比率值均低于1：1，说明其偿债能力较弱。一般认为现金比率应该在0.2左右，由表3可知，其现金比率都超过了0.2，单从现金比率来说，该企业的短期偿债能力还是相当不错的。结合该公司流动比率、速动比率综合分析可以发现，尽管现金比率指标相对较为理想，但是流动比率和速动比率指标还存在一定的差距，所以该公司的短期偿债能力还有待提高。
表4 升达林业长期偿债能力分析 单位：%
■
由表4可以看出，只有2014年企业资产负债率在50%以下，其余年份其资产负债率均维持在60%左右。一般认为资产负债率的适宜水平是40%至60%之间。升达林业资产负债比率相对较高，总体来说表现为长期偿债能力风险较大。而且表4中数据表明，升达林业产权比率数值偏高。一般而言，产权比率指标高，则说明企业资本结构具有高风险的特性，过高的产权比率可能会造成企业发生筹资困难，同时其筹资成本也会提高。从这两个长期长期偿债能力指标可以判断出升达林业面临较大的长期偿债风险，公司财务风险较大。
四、结语
通过上述分析结果可知，升达林业在盈利能力、营运能力和偿债能力方面都存在不足之处，企业要想适应当今经济环境发展的需要，就要不断去改进自身的缺陷以便能更好地适应经济全球化发展的进程。升达林业在盈利能力方面可以通过优化配置来提高资本经营效益的经营活动，可以用一定的资产投入去获得尽可能多的收益。在营运能力方面可以通过提高资产的流动性和资产利用的效率来增强企业的营运能力。在偿债能力方面企业应该结合自身的实际情况合理确定偿债能力的评价标准。
参考文献
[1]池国华.财务分析[M].中国人民大学出版社.2015：212-220.
[2]胡玄能，叶华.财务报表分析[M].清华大学出版社.2014：86-103.
企业营运能力分析篇10
[关键词] 审计实践； 财务指标分析； 选择； 运用； 重要性； 必要性
审计是一种经济监督活动，对企业而言有着其他管理方式不具备的重要职能。在企业审计管理中，财务人员通常按照财务指标分析企业的经济活动，从而掌握企业的综合能力，以此为依据制定发展计划、确定经营目标。倘若财务指标分析不到位，必定为企业带来巨大影响，甚至会造成一定程度的经济损失，可见财务指标分析工作的重要性。
一 财务指标分析内容
财务指标分析的主体内容主要是对企业的偿债能力、运营发展能力、盈利能力和发展能力等展开分析并确定指标层次。
偿债能力分析：是指对包括短期偿债能力分析和长期偿债能力的综合分析。短期偿债能力指标：流动比率、速动比率、现金流动负债比率；长期偿债能力指标：资产负债率、产权比率。
营运能力分析：是指通过计算企业资金周转的有关指标分析其资产利用的效率，是对企业管理层管理水平和资产运用能力的分析。包括：人力资源运营能力指标（劳动效率）、生产资料运营能力指标（流动资产周转情况指标、固定资产周转率、总资产周转率）。
盈利能力分析：是指企业资金增值的能力，它通常体现为企业收益数额的大小与水平的高低。企业盈利能力的分析可从一般分析和社会贡献能力分析两方面研究。包括：一般指标（主营业务员利润率、成本费用利用率、净资产收益率、资产保值增值率）、社会贡献能力的指标（社会贡献率、社会积累率）。
发展能力分析：发展能力是企业在生存的基础上，扩大规模，壮大实力的潜在能力。包括：销售增长率、资本积累率、总资产增长率、固定资产成新率。
二 企业加强审计管理的重要性和必要性
对企业而言，审计分为内部审计和外部审计，而内审体制是企业内部控制组成中的一部分，是建立现代企业制度的、适应新时期变化的必然要求，有助于确保各项财务信息的真实性和完整性。在市场经济条件下，内部审计肩负着双重任务，一是监督企业的经济活动，二是对企业领导负责，促进经营管理状况的改善。从中不难看出内部审计主要表现出五个方面作用：监督企业经济活动，为管理者提供经营决策；揭示经营管理薄弱环节，完善企业自我约束机制；促进企业改进经营管理，提高经济效益；维护企业的合法权益；确保企业财产安全。所以说内部控制对企业而言有着极为重要的作用，但是依然有很多企业管理者没有真正认识到内部审计的重要性，误认为只要加强财务管理就可以，由于企业管理者的忽视，加之内审工作贯彻、执行不到位，根本发挥不了内审作用。财务管理取代不了内部审计，只有加强内部审计才能有效监督企业内的一切经济活动，为经营决策提供依据。
另外，当前社会存在不少企业虚报收入和利润的情况，导致国家财产流失，亦不利于企业自身的经营管理。之所以存在这样问题，主要在于内部审计工作存有纰漏，不能维护企业财务信息的完整性和真实性，所以要加强内部审计控制。通过内部审计来监管企业的经济行为，不仅利于保证企业会计信息的有效性，为企业提供可靠的经济决策，也利于维护国家财产安全。
三 审计实践中财务指标的选择与运用
财务指标分析内容覆盖面很广，指标选择和运用方式也多种多样，目的是为了保证分析结果的有效性和科学性。企业内部审计工作之所以如此重视财务指标分析，主要在于其是内审的基础和条件，通过科学分析能全方位了解企业的经营和效益状况，掌握经营管理中的薄弱环节，并及时作出修正，为企业发展全面护航。
（一）财务指标的选择
企业运营中往往要对自身的财务状况和经营成果进行全面而精细的解刨和分析，对经济效益的优劣做出准确的判断和评价。然而，要想保证评判结果的精确性，就要科学选择财务指标。财务指标选择时要根据审计对象的不同，采用与之相适应的财务指标。例如，一般规模的中小企业可以采用定性指标，这类指标通常划分较为精细，由于中小企业规模不大，即使财务指标很细也不会带来较大的工作量，同时也可以确保分析结果的精确性。而大型企业、集团企业、跨国公司等应选择综合性指标，这类指标通常是单项就可以含有企业的偿债、运用、盈利等多方面信息。
（二）财务指标的运用
1、财务指标运算
第一，为了保证财务指标分析结果的可靠性和精确性，一定要把好指标运算的质量关，就要求充分了解各类财务生成指标运算的全过程。会计电算化后，企业财务指标通常由计算机按照事先设计好的运算方式自动生成相应的财务指标，如果指标存在很***动的话必然导致运算结果失准。对此，有必要利用结果核准评价体制对财务指标及其分析结果展开综合性评判，以监控运算过程和结果。值得注意的是，在评价体制构建上最好设置统一标准，用统一标准衡量评断对象以保证结果的公允性。
第二，进行对比的各个时期的指标在计算口径上必须一致。例如仓储企业在计算存货周转率时，必须保证存货计价方法的口径一致，同时分母平均存货和分子主营业务成本在存货时间上要有一定的对应性，确保比较顺利进行。
第三，为确保财务指标分析结果能切实反映企业正常的经营状况，财务指标运算中可以忽略偶发性项目的影响。例如，企业决算报表年终审计后往往要调整本期数，倘若调整年度涉及若干年度，最好剔除掉上年度之前的影响数，这样才能反映出企业上年度和本年的财务状况。
第四，根据具体情况可适当运用简化形式。为了减少工作量，在数据变动不大的情况下可使用简化的运算资料。例如，在平均资产总额确定上如果金额波动不大，就不必使用那些较为繁琐、详尽的运算资料，不会影响到运算结果的可靠性。
2、财务指标分析
财务指标分析的合理运用利于帮助企业规范审计管理活动，使企业的内部审计工作有章可循、有据可依，提高审计管理水平。就目前来看，我国审计实践中采取的财务指标分析方式多种多样，分析对象不同，分析方式也要作出相应调整。
第一，对同期指标注重运用绝对值比较和相对值比较、正指标与反指标的多方位比较，全方位、多角度的监管企业财务和经营状况。
第二，注重一般分析和重点分析之间的结合运用。首先从一般分析中找出波动较大的指标，然后对其进行重点分析，进一步掌握波动原因，并制定有效的应对措施，对波动情况做出及时而准确的反应。
第三，采用构成比率、效率比率、相关比率等多重分析方法。运用这一指标分析方式时要注意几点：注重保证比率计算子项和母项之间的关联性；构成比率指标中要涵盖总体指标子项；效率比率中要切实反映出企业产出和投入需要之间的因果关系；相关比率指标中要求两个指标之间必须要反映出企业经济活动的关联性。例如，流动比率是流动资产与流动负债之间的比率，不可与长期比率对比。
第四，通过因素分析方法对财务指标进行分析时注意事项。首先，注重分解因素之间的关联性，使经济指标构成因素能切实反映构建该指标差异的内部成因。其次，遵守因素替代顺序性、顺序替代连环性原则，只有这样才能确保运算结果的统一、计算程序的连续性，否则容易出现不同的运算结果，不能真正反应指标分析变动差异。例如，生产企业的产品材料费用变动主要由产品产量、单位产品消耗量、材料单价变化引起的，所以在研究产品材料费用变动差异时要注意三者之间的顺序替代，不可颠倒，缺一不可。最后，确保运算结果的假定性。由于替代顺序会影响替代结果，所以运算结果要建立在假定基础上，否则难以推进运算程序。同时，注重“假定”的逻辑性，以及是否富含实际经济价值，在这样“假定”的前提下进行分析利于保证分析结果的有效性和科学性。
第五，注重财务指标中存在的辩证关系，简单地说，正指标不是越大越好，反指标也不是越小越好。例如，正指标中的速动比率本是越大越好，但是在大于1的情况下，虽然表示企业偿债能力较好，债务偿还的安全性很高，但是有现金和应收账款资金占用过多而大大增加了企业的机会成本，让企业丧失拓
展的机会，市场开拓能力也会有所下降。因而，我们要辩证地分析财务指标，从不同角度分析财务指标反应出来的问题，即使一方面表示很好，也不代表各方面都好。
四 结束语
总而言之，内部审计是企业内部控制的重要组成，加强审计管理利于监管企业内的经济活动，促进管理体制的完善，提高经济效益，但是这一切作用的发挥都要以科学而合理的财务指标分析为条件。通过财务指标分析，能全方位掌握企业经营状况和经济效益，发现经营管理中的薄弱环节，并及时制定调整策略，以健全内部管理体制，促进内控能力和水平的提升，使企业做好内部审计管理工作，从而保证财务信息的完整性和真实性，为经济效益的提高奠定基础。
[参考文献]
[1]程瑶；基于价值创造的企业财务分析体系的构建[J]；现代商贸工业；2010年03期.
[2]涂守才；企业财务分析存在的问题及对策思考[J]；电子商务；2010年01期.
[3]张笑蕾；中小企业财务分析适用方法体系研究[J]；现代商业；2010年03期.
[4]赵玲；现金流量表的指标体系分析[J]；经济研究导刊；2010年02期.
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