学文网融资风险控制篇1
【关键词】融资融券 定价 风险控制
一、融资融券概论
融资融券又称证券信用交易,包括券商对投资者的融资、融券和金融机构对券商的融资、融券。融资就是借钱买证券,证券公司借款给客户购买证券,客户到期偿还本息,客户向证券公司融资买进证券称为“买空”;融券是借证券来卖,然后以证券归还,证券公司出借证券给客户出售,客户到期返还相同种类和数量的证券并支付利息,客户向证券公司融券卖出称为“卖空”。
融资融券交易与大家熟悉的普通证券交易,主要有以下几点区别。
1.暗含做空机制,投资者从事普通证券交易,买入证券时,必须事先有足额资金;卖出证券时,则必须有足额证券。而从事融资融券交易投资者预测证券价格将要上涨而手头没有足够的资金时,可以向证券公司借入资金买入证券;预测证券价格将要下跌而手头没有证券时,则可以向证券公司借入证券卖出,这意味着股价下跌时也能获利,改变了单边市场状况。
2.具备杠杆效应,普通的股票交易必须支付全额价格,但融资融券只需交纳一定的保证金即可交易。
3.改变了与证券公司之间的关系,在融资融券制度下,投资者与证券公司不只存在委托买卖关系,还存在资金或证券的借贷关系,须将融资买入的证券或者融券卖出的资金交给证券公司作为担保。
二、融资融券的历史进程
2006年1月6日,证监会《证券公司风险控制指标管理办法》(征求意见稿)第一次以***文件形式提出,券商将可以为客户买卖证券提供融资融券服务。早在1993、1994年,券商就开始为客户提供“透支”服务。在当时机构自我约束力和金融监管能力不足的背景下,券商违规融资、挪用资金、重仓庄股,客户不顾风险借国债之名炒股,众多券商身陷亏损黑洞。1996年,证监会明令禁止融资融券业务。
新《证券法》已经删除了对融资融券交易的限制性条款,这为券商融资融券业务合法化扫除了法律上的障碍;而近日的《证券公司风险控制指标管理办法》(征求意见稿)则明确了符合条件的券商可以进行融资融券业务,并对融资融券规模与净资本的比例作了明确规定。
三、我国引入融资融券交易的积极作用
1.有利于证券市场基本制度的完善。在我国资本市场交易基础设施、技术条件逐步完善的今天,市场只允许作多的单边机制,必然导致市场机制在运作中处于一种非协调非对称的跛行状态,经常只能通过外部力量的干预(***府干预)才能恢复其稳定态,缺乏做空机制成为资本市场的重大缺陷。
2.有利于证券业的规范经营和资产重组。目前我国券商多而小、布局不甚合理,融资融券业务为券商拓展业务模式提供了新的盈利模式。那些内控机制达标、资产质量优秀的券商将会率先获得推出该业务的资格并迅速吸引客户,整个经纪业务市场将面临客户资源的重新整合。
3.有利于我国金融市场结构的优化。引入融资融券交易方式后,整个金融市场结构将会发生变化:货币市场、证券市场、金融机构融资市场三个市场有机联系与贯通,货币市场和资本市场相互对接,资金能够顺畅良性循环,降低银行和证券行业系统性风险,提高资金市场的运作效率。
四、我国引入融资融券交易存在的风险分析
1.体制风险。融资融券交易具有创造虚拟供求的功能,并通过银行信贷融资,扩大银行的信用规模,可能出现如下情况:一方面,造成通胀的压力,虚拟资本的增长比一般信贷引起信用扩张的乘数效应更为复杂,从而不利于当局对经济的宏观控制;另一方面,虚拟供求有可能使证券价格严重脱离实际价值,形成泡沫。
2.信用风险。信用风险是指交易一方因倒闭或其他原因不能履约而给另一方造成损失的风险。信用风险是金融机构在信用交易中必须解决的风险,虽然各国对信用交易都要求交纳一定比率的保证金,但仍存在交易对手不能履约的可能性。
3.市场风险。市场风险是由于市场变量变动而带来的风险。我国股市目前还不够成熟,股市波动性强,投资者还不够理性,而且还存在着股价操纵等行为,由于融资融券杠杆化的作用,突然的急速上涨和下跌很可能造成投资者巨大的损失。
五、融资融券的风险管理
1.监管层的风险管理
首先,对券商介入融资融券业务要设置严格的门槛。券商开展融资融券业务,既需要与投资者打交通,又少不了与其他金融机构打交道,这其中会有利益上的冲突与纠纷,也会放大金融风险,因此,监管层必须对其严格把关。
其次,对投资者参与融资融券要设置适当的门槛。考虑到投资者承担风险的能力,对投资者设置门槛是必要的,但这种门槛设置不能太高,否则融资融券***策就成了方便少数人特别是机构投资者的***策。
最后,适当放宽对投资者融资融券的投资对象或标的,拓宽投资者的选择空间。
2.券商的风险管理
融资融券将使券商经纪业务的内容更加丰富,证券交易量增大,券商的佣金收入也会随之增加,可以说,融资融券业务是券商的巨大“利好”,但券商万不可忽视其中的风险。如果券商是自己进行融资融券交易,那券商是在自营,与一般投资者并无本质区别。不过,券商如果大量通过银行等金融机构负债经营的话,一定要注意财务风险,以免陷于财务困境而难以自拔。
如果券商是为市场里的投资者提供融资融券,作为债权人的投资者,券商要做好处理“呆账坏账”的准备。为此,券商应建立一套完整而有效的风险控制机制,如确定风险管理***策和风险容忍度,评估风险管理的效果。
3.投资者的风险管理
融资融券是一把“双刃剑”,投资者使用得当,可以赢得更多的投资收益;反之,也会给投资者带来更大的投资损失,这就要求投资者要有很强的风险意识和较好的控制风险能力。因为在投资过程中想准确把握时机是非常难的。国内证券界人士也表示,融券交易虽然意味着可实施做空,但具体操作较难把握,一般不要以不确切的不利消息作为做空的理由。而且投资者在投资过程中很可能碰到陷阱。在做空某只股票时,需要提防这只股票的庄家行为。
参考文献:
[1]毛建林,罗涛.关于我国引入融资融券交易机制的现实思考[j].商丘职业技术学院学报,2006,(4).
融资风险控制篇2
一、创业金融投资运作过程中存在的两种关系
一是多数投资者以集出资金的形式形成基金，委托基金管理人管理和运用基金资产；二是基金管理人将基金资产委托给所投资的创业企业，由所投资的创业企业通过技术、产品开发与产品经营来促使创业企业本身的资本增值，然后基金管理人在适当时机通过退出投资方式实现创业基金的自身的资本增值。
二、创业金融投资运作的方式
创业金融投资的核心是创新融资与组织更新，它不仅是一种投资同时也是一种融资，并且投资和融资都以权益的形式存在。创业金融投资机构首先从投资人那里筹集一笔以权益形式存在的资金，然后又以掌握部分股权的形式对一些具有成长性的企业进行投资，当风险企业经过营运、管理获得成功后，风险投资机构再安排其股份从风险企业中退出。整个风险投资过程涉及投资人、风险投资机构和创业者三个主体。在此，着重讨论风险投资机构的运作。
在风险投资过程中，风险投资机构扮演着重要的角色。风险投资机构可以说是一种利用创业资本生产新企业的企业。
1、评估市场需求
首先会从市场的角度来评估技术，比如技术、产品的市场需求会如何发展新产品如何打入市场?其次，从市场竞争的激烈程度来评估。企业的产品最好是市场上独一无二或远远优胜于其他同类产品的产品。更为重要的是，是否有一支能把技术变为产品的有经验管理队伍，因为只有他们才能保证产品及时进入市场。因此，创业金融投资机构期望的管理队伍是由一批具有高度成就欲的人所组成，他们都是各自领域内的专家高手，如工程、市场、销售和研究开发等领域。
2、核算投资成本
既然创业金融投资的成功率不高，投资公司就需要极为谨慎地计算为发展风险企业所需的成本。计算企业的财务预算，常常是要计划预算至三、五年或八年甚至更长，需要估算一个新起步的公司由亏损转盈利所需的总资本，还需要知道这个公司大概要花多少年时间才可由亏转盈，评估至10年后的公司收入和利润，从而研判他们投资收益的目标是否能够达到。
3、有把握地回收投资
创业金融投资机构真正感兴趣的并不是控制他们所投资的公司，而是要把投资资本及大部分的收益回馈给原始投资者。在所司成功之后，创业金融投资机构便要开始寻找将资本变为现金的各种可能。途径有三条：(1)公司的股票上市；(2)股份转让；(3)公司清理。创业金融投资机构会研判最佳转出方式的可行性和困难性，如果他们对转出的方式毫无把握，他们是不会轻易做出投资决定的。
三、创业金融投资风险的控制策略
1、克服创业资本投资者选择创业资本运作者时可能出现的“逆向选择问题”的制度安排。如果投资者仅仅根据基金管理人的自我推介就做出取舍则很可能选择一些夸夸其谈而其专业管理水平和诚实信用品德均与投资者意愿相反的基金管理人，从而产生“逆向选择问题”。要避免这种问题就要做到：⑴通过基金管理人在相关领域接受专业教育的程度传递有关能力的信息；⑵通过既往业务表现尤其是相对业务比较考察基金管理人的能力与道德水平。
2、防范创业资本运作者可能出现“道德风险问题”的制度安排：⑴对基金管理人实施监督；⑵实施与管理业绩相联系的激励机制；⑶发挥市场对基金管理人的声誉约束机制功能。
3、克服创业资本运作者选择拟投资创业企业时可能出现“逆向选择问题”的制度安排。
4、防范所投资创业企业可能出现“道德风险问题”的制度安排：⑴实行参与决策性即关系型投资；⑵采用分阶段多轮投资策略；⑶灵活多样而仍不失控制权甚至绝对控制权的投资方式；⑷预先作出基金退股权和企业购回权安排；⑸管理权与雇员股票期权。
5、把握好创业企业所处的发展阶段，规划不同的投资策略。一般将风险企业区分为种子阶段、创建阶段、成长阶段、扩张阶段以及成熟阶段五个发展阶段，早期阶段，投资风险大，但投资报酬也高。因此，风险投资机构会基于投资策略与分散风险的观点，将资金分比例投于各事业阶段，形成最佳报酬及投资组合。
⑴种子阶段：此时投资对象仅有产品构想，未见产品原型。因此创业金融投资机构主要考虑投资对象的技术研发能力与产品市场潜力，以及是否与风险投资机构目前的专长领域、产业范围密切关联。如果整体评估投资风险可控制在合理的范围内，创业金融投资机构会以10％—15％的投资组合资金比例投入于种子阶段事业。
⑵创建阶段：此时投资对象虽已完成产品原型与企业经营计划。但产品仍未上市，管理队伍也尚未组成。因此创业金融投资机构主要考虑投资对象的经营计划可行性以及产品功能与市场竞争力。如果觉得投资对象有相当的存活率，同时经营管理与市场开发上也可以提供有效帮助，则将以15％—20％上投资组合资金比例投入于创建阶段的事业。
⑶成长阶段：此时投资对象基本上已过渡企业阶段，初期产品完成上市，在市场上已有一点基础，但有待开发出更具竞争力的产品，并进行较大规模的市场行销，以扩大市场占有率，因此需要较多的营运资金投入。创业金融投资机构的主要考虑是该公司的成长能力、市场竞争力、财务计划，以及彼此间的资源互补程度。如果觉得投资对象有相当成长机会，则会以25％—30％的资金投入于成长阶段的事业。
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关键词：融资融券；风险；控制
随着2008年8月1日起《证券公司融资融券试点管理办法》的施行，业界普遍关注的融资融券交易终于重新启动，这标志着中国证券市场一次重大的交易制度改革和证券市场新的市场运作机制形成。但由于受到次贷危机及全球金融风暴的影响，融资融券并未在2008年底如期实施，反观目前中国的资本市场确实存在很多不利的因素，而该制度本身的风险性也较强。
一、融资融券业务的风险分析
任何事情都是有利有弊的，融资融券交易在放大资金的同时也在放大风险。这种业务将助长投机行为，加剧价格波动，并增加整个资本市场风险。而通过借贷关系联系在一起的银行、证券公司也逃脱不了被投资者连带损失的命运。
(一)信用交易对新股发行的介入的不对称性
因为根据一般规定，新股在发行上市半年是不允许融券的，即便最短也有三个月的融券卖空禁止期。而同时，对新股发行承销、购券的信用融资在上市以前就存在。这种不对称的信用交易在保证新股发行成功中，发挥非常重要的作用。在一种不对称的信用交易支持下，市场定价将有利于发行者，而因为有了这种不对称信用交易的运用，发行者和承销商也会在利益驱动下，更为积极地采用市场定价的方式发行新股。从而提高发行价格，降低二级市场的获利空间。
(二)保证金交易的风险
抵押品一般是投资者本身账户的证券资产，或其他金融资产的形式。通常抵押资产的价值下降时，投资者的其他证券资产价值也是同时下降的。所以“补充维持保证金要求”发生时，投资者的补偿能力可能受到制约而出现债务危机。
而且，股票市场的波动带来资产价值的变化和投资者财富的大起大落，杠杆效应自动放大这种巨***动的幅度。当投资者选择保证金交易方式时，其证券组合变成高风险资产。当股市走低时，杠杆作用对一个高风险的证券组合产生“补充维持保证金要求”的概率比对一个低风险的证券组合的负面的放大效应要大得多，带来难以估量的损失。
当“补充维持保证金要求”的情况发生时，由于维持保证金低于最低要求，投资者被要求存放更多的现金或者证券资产进入“保证金账户”。经纪公司在股票下跌时强行卖掉投资者的股票，投资者就失去了在市场回升时重新盈利补偿损失的机会，经纪公司的强行平仓会造成投资者的巨大损失。更有甚者，经纪公司可能并不等待投资者运作补偿资金，甚至不必发出“补充维持保证金要求”，也不给任何通报，就卖出投资者部分或全部的证券资产，以偿还贷款。也就是说，在市场不景气时，保证金交易的投资者不仅损失资本，甚至失去对自己资产的控制。
二、融资融券业务的风险控制
基于融资融券本质上是“证券信用交易”，包括券商对投资者的融资、融券和金融机构对券商的融资、融券四种。所以风险控制也应从信用控制的角度出发，重点考察业务关联各方在信用方面可能产生的风险。
(一)交易制度的风险控制
1 在制度设计上的风险控制。重新启动信用交易时，在制度设计上要格外注重风险控制机制的设计。首先，应该创造良好的信用交易的大环境，特别要重视培养信用环境；其次，在信用交易的制度设计上更注重风险防范和控制，切忌仅仅单一地强调资金入市的思路。
2 信用交易模式选择的风险控制。国际比较研究表明，证券信用交易具有双重性，因不同国家及地区证券市场完善程度的差异，对证券市场发展具有不同的影响，中国不宜采用证券金融公司主导的集中信用模式作为过渡型制度模式，而是应吸收市场化模式和专业化模式的优点，在把市场化信用交易模式作为总体目标的前提下，将证券公司融资融券许可证制度作为过渡模式，严格规定股票信用交易主体的市场准入条件，只有符合规定条件的创新类证券公司才有资格申请从事融资融券业务，同时要建立信用交易资信评估制度，使证券公司增强风险意识，建立健全风险控制机制，谨慎选择客户，防范违约风险和操作风险，有效承担信用交易中介功能。 转贴于
(二)交易主体的风险控制
1 投资者风险控制。为了保护券商与投资者的合法权益，开展融资融券业务之前，券商应当与投资者签订融资融券合同。合同中需明确规定券商及投资者的权力与义务。合同中应明确规定融资融券业务流程、交易的风险与收益以及交易的杠杆效应。当投资者提交的担保物价值与其融资融券债务之间的比例低于证券交易所规定比例时，投资者必须按照证券交易所规定以及合同的约定，补上规定比例部分的担保物。采用二级账户体系利于明确融资融券业务中的法律关系，也利于转融通中对抵押资产的运用，但要杜绝挪用客户资产问题。为了防止普通投资者特别是刚刚入市者过度被套，造成社会动荡，相关部门可出台一些硬性措施制止一部分人从事融资融券业务。
2 券商风险控制。融资融券交易有较强的杠杆效应，能在短时期内大规模增加交易额度，券商可以获取更多的交易费用，但是由于投资者水平难以辨别，使得券商风险加大。所以投资者进行融资融券时，券商要对投资者的资金实力、资产来源、信用状况及过去的交易记录进行严格审查，确保建立第一道有效的防火墙。
3 金融机构风险控制。金融机构在审查借款券商的抵押证券时，应着重审查用于抵押的证券是否具有进行融资融券交易的资格以及借款人资信状况。应对其价值进行评估，并将评估过程标准化。作为贷前审批的重要依据。在对证券评估时可对该证券的流通股本、股东人数、交易规模、波动性、净资产、净收益、公司的发展前景等指标作出明确的规定。金融机构要按照相关法律法规的要求，制定开展此类业务的实施细则，并在取得监管部门批准后实施。券商通过质押证券获取商业银行贷款必须签订贷款合同，贷款合同应明确券商与商业银行的权利、义务、风险、收益及风险防范措施等事项。同时，实施细则不仅要规定质押贷款业务的流程，还应建立银监会、证监会许可的硬性规定。
(三)交易标的物的风险控制
1 抵押证券的信用管理。不同证券的质量和价格波动性差异很大，将直接影响到信用交易的风险水平，因此并不是所有的证券都适合作融资融券交易，而应对其资格进行认定，并将认定标准成文化，作为贷前审批的重要依据。比如在巴塞尔新资本协议中就明确提出对重要指数股票和未纳人指数的股票应采用不同的质押折算系数。应着重审查用于抵押的证券是否具有进行融资融券交易的资格以及借款人资信状况。
2 信用额度管理。(1)市场整体信用额度的管理。包括对融资保证金比率和融券保证金比率的动态管理两个方面。证券公司在融入资金购买证券时，必须缴纳一定比例的保证金，并把购得证券交给商业银行做抵押，当证券价格下跌导致保证金比率低于保证金比利时时，商业银行将停止向该证券公司继续融资。(2)单只证券信用额度管理。为防止股票被过度融资融券而导致风险增加，应限制单只股票的信用交易量占公司总股本的比例，规定当一只股票的融资融券额达到上市公司总股本的一定比例时，交易所应停止融资买进或融券卖出，当比率下降时再恢复交易；当融券额已超过融资额时，也应停止融券交易，直到恢复平衡后再重新开始交易。(3)投资者信用额度管理。规定最低保证金，设定投资者进入证券信用交易的门槛，只允许具有一定风险承受能力及资信能力的投资者开设信用账户从事证券信用交易，并根据投资者的资信状况设立不同等级的交易限额。建议以一个季度为期限选择股票信用交易合约。还要以融资买进的全部股票作为担保品进行抵押；同样，在融券时，应按规定的比率向证券公司缴纳一定的保证金，要以融券卖出的全部价款作为担保品进行抵押，以预防可能的未来风险。此外，应建立信用交易的资信评估制度，资信评估机构将把信用账户分为不同风险等级，并根据实际情况确定信用交易主体的资信等级。这是准确评价交易主体的资信状况，授予证券公司信用交易业务的资格和对投资者进行融资融券的重要依据，以此实现证券信用交易风险的动态控制。
3 标的证券资格认定。允许融资融券的股票应该是质地比较好的中大型股票，盘子很小的股票被剔除，亏损的ST股票被剔除，涨幅太大或者换手率太高、已经有风险的股票也被剔除。对股东人数的规定实际上是剔除有庄股嫌疑的股票，因为庄股一般股东人数很少，也应被排除在外。
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集合产业资金是为了投资于既定产业和实体而以多元化的方式把资金募集在一起所形成的资金池，并以基金的形式存在。反映了通过发行受益券，以公募或私募基金的方式从社会募集资金，对某一特定产业的未上市公司进行股权投资和提供经营管理服务的一种利益共享、风险共担的集合投资制度。集合产业资金是集融资与投资于一体的金融活动。它的投资对象是产业尤其是企业的股权投资和实业投资。它属于金融资本的范畴，它是一种权益投资，注重的是企业的成长性。为企业直接提供资本金支持。筹集资金的渠道、力度等因素对产业资金尤为重要，集合产业资金运作的关键不仅是其规模和方向，更在于集合产业资金能否进入良性循环，即对投资者的回报。集合产业资金在所投资的企业发育成长到一定阶段后将退出投资。一方面实现自身的增值，另一方面进行新一轮的产业投资。
二、集合产业资金融资存在的风险
由于集合产业资金融资的特殊性，其风险也有其独特性，归纳起来可总体概括为五大类风险，分别是***治风险、法律风险、金融风险、决策风险、操作风险等。其中，***策风险是指由于产业***策和税收***策等相关***策发生了变化，从而对产业投资资金收益产生影响。法律风险主要包括法律的不完善性和己有法律对融资的限制性等原因造成对集合产业资金损害的可能性。融资决策风险包括融资项目选择风险、融资渠道的风险、融资成本的风险、融资规模的风险、融资进度的风险、融资组合的风险。融资的项目可分为好项目和差项目两种，好项目是指该项目的内部收益率大于预期的回报率，反之则为差项目。融资能否成功，主要取决于投资者对融资项目的信心以及出资的收益和损失，在融资决策过程中，首先要确定出比较明确的投资方向，用好的项目以提高投资人对投资回报的信心。否则就会使投资人缺乏信息，而不敢出资，造成融资的失败。集合产业资金最佳融资规模其对外投资的资金额自己运营所需的资金。如果融资数额不足，则会影响后续的投资决策，错失投资机会降低投资效益如果融资数额太大，则资金闲置，资金成本上涨，影响今后投资的整体效益。融资是为了投资获取收益。集合产业资金一般规模较大。这些资金一般都是分阶段筹集到的。融资过早，没有好的投资项目使用这此资金，则会造成资金的闲置，加大后期投资的成本和压力，如果融资到位太迟，则会发生看好了企业和项目，但自己没有足够资金去投资，只好错失投资机会，只好与他人分享优秀的企业的投资成果，降低投资效益。融资渠道应该宽阔才能降低集合产业资金融资的风险。金融风险一般是指资金所有者或投资人在投资和融资过程中，因偶发性和不完全确定性因素引起的收益的不确定性和资产损失的可能性，是指由于利率的波动使资产价值或利息收入减少，或者是负债利息支出增加的可能性、汇率变化以及通货膨胀所引起的货币贬值、物价上涨所导致的风险。由于我国集合产业资金面临的是一个不成熟的资本市场，一旦市场发生剧烈波动，投资者就可能撤走资金，将影响集合产业资金的稳定，甚至影响资金的继续运作而产生的风险。如果管理者选择不当，也会造成资金筹集的风险。
三、集合产业资金融资风险的控制策略
有效的集合产业资金融资风险的控制策略，对于提供新的融资渠道，改善融资结构，促进产业融资体系的完善，预防集合产业资金融资风险。
（一）***策风险的回避与转移
在进行集合产业资金的融资时，应该尽力得到我国的***府、中央银行、税务部门的书面保证或者出具贷款兜底进行担保等来规避风险。在融资实施过程中，尽量多争取所在地***府对项目的支持，随时关注***策走向，通过纯商业性质的保险和***府机构的保险，将***策风险转嫁给商业机构和***府机构。使项目在一定程度上回避***策变化的风险。除了融资主体主动防范风险以外，国家也要在宏观环境上放***内金融机构，包括商业银行、保险公司、养老金等投资集合产业资金的***策限制，但同时应进行严格限制比例，金融机构要做好资产负债匹配管理。加快多层次资本市场建设，完善集合产业资金的退出机制。
（二）融资项目选择
融资前期项目的选择要想获得成功，必须先对投资项目进行初步筛选，项目可以来源于风险投资企业自行寻找、企业家自荐或第三人推荐。然后根据企业家交来的投资建议书，对项目进行初次审查，并挑选出少数感兴趣者做进一步调查评估，对投资建议进行十分广泛、深入和细致的调查，以检验企业家所提交材料的准确性，并发掘可能遗漏的重要信息，在从各个方面了解投资项目的同时，根据所掌握的各种情报对投资项目的管理、产品与技术、市场、财务等方面进行分析，以做出投资决定。在信息不对称的条件下，为了实现融资的顺利进行，就必须保证在融资前期宣传具有良好前景的投资方向和产业，对投资者产生强大的吸引力，那么融资发起人就要对投资项目的选择、评估、进行全方位的科学管理，真正发现有潜力的行业、企业。选择投资目标前主要考虑针对以股权方式融资的企业；企业要有卓越的领导团队；产业的市场前景广阔，最好是朝阳产业，企业的知识保护完备，要有创新的市场转化方式，产业具有高增长的潜力。这其中卓越的管理团队最为关键，一个优秀的管理团队的知识结构、经历背景、战略眼光、策划能力、沟通能力、默契程度、执行及应变能力、团队精神等无一不对一个项目的成败造成决定性的影响，它对于项目的技术含量和市场前景也必然有独到的见解，并且其与项目利益也息息相关。
（三）融资决策模型设计
当集合产业资金在融资过程中面临各种决策风险，需要进行决策时，建议用决策树法来进行风险决策。融资决策模型设计中，首先在决策树的左端是“最优融资决策”，中间是三种融资渠道，每种渠道有两种方法，共有六种融资方法。根据决策树中对各种渠道中融资成本乘以融资数量并乘以各自的概率资金可获得性的概率，根据融资进度的要求，把符合融资进度的方法归入对应的时间区域中，然后根据融资规模决定哪种或哪几种方法的合计决策值最高，就选用那种或那几种方法作为当前的最佳融资决策。找出每种融资渠道的最佳成本数量组合。横坐标代表融资进度的时间表，纵坐标是产业投资所需资金的规模，即融资的规模最大数量表。用横坐标的融资进度来否决那些达不到时间要求的融资选项。用纵坐标的融资规模来计算和决定达到额定规模的资金是否是来源于单一渠道的融资还是不同渠道的融资组合成本更低，可获利润最大，且能满足融资进度要求。
（四）建立基金管理人的风险承担机制
强制要求资金管理人与投资人共同出资，是目前国内外比较普遍使用的有效机制。目前，国际上通行的做法是要求资金管理人持有基金的股份，一旦发生亏损的时候，该部分将被首先支付，这样做既可以将管理人与基金的利益捆绑在一起，同时也可以有效地保护投资人的利益。目前，国内也普遍采用此类方法，与之不同的是，结合国内集合产业资金发展状况，资金管理人持有的基金股份要普遍高于国际水平。
（五）完善市场信息披露制度
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关键词：融资租赁企业 风险控制 员工控制
融资租赁主要是指在市场经济推动下，企业发展速度越来越快，规模的增大受到自身财***的制约和经济实力的限制，导致企业无法满足发展要求，从而产生的以企业为主体的资金融通的过程。通过融资租赁的过程，企业内部环节之间所共同构成的资金供求链由不平衡状态逐渐向平衡状态进行转变。资金短缺时，企业可以通过恰当的融资租赁过程，通过最小的代价，在最短期限内筹集足够的资金来对企业的发展进行周转和弥补；资金出现盈余时，通过融资租赁，可以将资金投放出去，以最小的风险，谋求最大的利润。针对上述情况，就产生了专门以融资租赁为主要业务的企业，本文就融资租赁企业风险控制中的员工控制做出了以下几个方面的分析与探究。
一、融资租赁企业控制风险的缘由
良好的融资租赁环境是企业进行安全、快速发展的关键。在相对可靠的大环境下，引入一些安全可靠的资金，为处于这个融资租赁环境下的企业提供最为合理的资金分配方式，从而实现资金利用的最大化。良好的融资租赁环境对于企业的发展会产生巨大的动力，无论是对于资产结构的调整，还是对资本结构的控制，都不可能离开相对稳定的金融环境，都需要借助融资租赁环境进行调节。
融资租赁最早时期在美国诞生，其主要是融合融资与租赁物品为一体的方式，对于当前的公司财务以及金融领域方面产生了更加广泛的影响。在当前美国里，其融资以及租赁方面的筹资总额度已经远远的超出了债券方面的筹资额度。在国内，其融资与租赁业具有比较低的渗透率，然而在最近几年里也得到了比较迅速的发展。
然而当前融资租赁环境里存在着两大风险：一方面由于融资租赁企业风险控制比较薄弱，这些日益成为其发展过程中的障碍。然而当前信用风险属于各个融资租赁风险里最为主要的风险；另一方面由于人才方面的缺失，也慢慢的对其长远的发展带来重要的影响。以上这些因素都逐渐导致员工控制属于融资租赁企业进行风险控制的主要原因。
在国内融资租赁行业，还尚处在新兴的阶段，在成长的过程中经历较多阻碍与坎坷，造成这种情况的主要原因是信用风险。通常又把信用风险叫做违约风险，具体是指承租人员因为各种抗力或者不可抗力因素，导致其不能够或者不愿意来承担租金。也有可能是由于交易的对手，其信用状况以及履行合约的能力出现了变化，从而导致整个资产价值也出现变化，而无法及时有效的收回相关的租金。对于如今的融资租赁企业，信用风险是对其影响最为严重的风险，其对整个行业的可持续发展造成决定性的影响。针对这种情况，科学的探究与分析如何有效的控制企业的信用风险，以及在融资租赁企业风险控制中如何加强员工控制有着重要作用。
二、融资租赁风险控制文献回顾
通过当前数据研究和分析可以表明，合理完善的信用体制能够有效的促进融资与租赁行业和相关企业的发展。结合当前国内的融资租赁环境，可以采取激励措施，同时构建完整的惩罚机制，从而隶属于信用风险之中。当前国内的体制比较特殊，因此融资租赁企业遇到了新的风险，需要构建更加合理科学的解决问题的框架。然而，由于对相关的解决措施，还未曾进行详细的分析与研究，因此不能够有效的判断惩罚机制、人员配置以及具体的细节处理。
一些专家对信用风险进行了科学的论述，在当前新农村建设的前提下，来系统的论述融资租赁中存在的具体风险，并对其进行有效控制。然而由于风险控制并未进行深入的分析，因此需要采取相关措施进行严格的风险控制才能够保证融资租赁行业能够持续健康的发展。
当前的融资租赁业务牵涉了许多行业，比如金融、国际贸易以及法律和交通运输和保险等各个方面，这些不同的融资项目均能够给出租人带来一定的风险，比如租金不能够及时回收等。然而当前对于融资租赁风险的探索与研究，基本上都忽视了员工控制在风险控制中的有效作用。因此，无论是管理工作抑或作业活动均需要依靠人员的作用，人员是当前管理工作的主要核心，也是目前企业进行管理研究的主要重点。针对这种情况，一些管理学家以及企业家均认同一个观点：办公司即是办人。认识到了员工控制在融资租赁企业风险控制中的重要作用，与此同时，其也强调在对企业风险进行有效控制之前，要首先考虑到对员工的控制是否及时有效。把员工控制放在风险控制重要地位的主要原因是因为其牵涉到了结果控制与过程控制，其均拥有比较小的副作用，同时成本比较低廉。这些优点决定了员工控制能够占据商业银行信贷风险控制中比较重要的地位，以下将系统的讨论融资租赁企业加强员工控制的必要性以及相关措施。
三、融资租赁企业加强员工控制的必要性
企业员工控制主要是指通过采取一定的控制方法以及措施，能够有效的促使企业员工能够专业、敬业与自觉的履行好本职的工作。其主要包含以下几个方面的内容：首先使得企业的员工能够了解以及清楚企业内部的控制目标以及相关标准，能够把握企业需要员工了解的主要方面；其次要保证员工能够做好本职的工作，从而使得员工可以具备其做好某份工作需要的资源以及能力；第三要采取相关措施，避免员工之间发生贪污、舞弊以及偷懒等不良行为；最后要增加员工的自我约束以及管理能力，来实现自我监督。
作为融资租赁企业，其首先属于一种典型的提供金融服务的企业，因此对于其而言，人员以及资金是保证企业合理有效运转的首要前提。针对这一情况，加强对其员工的控制，占据企业风险控制中的主要地位，也是企业进行控制的重要基础。这主要是由于员工素质以及能力是否具备较高的水平，对企业控制方式的执行以及有效的程度起到重要的作用。当前企业对于员工的控制主要表现为以下两个方面：
（一）合理科学的选择以及任命资质合格的工作人员
（二）对这些工作人员实行精心的职位设计
这主要是由于对于融资租赁行业而言，其本身就具有比较高的风险性，因此一名素质比较高的职工，首先要具备比较好的职业道德与素质，其次要拥有牢固的专业知识与技能，与此同时，良好的心理素质也是必不可少的基础，能够有效的掌握市场是其需要努力的方向。企业可以采用员工培训等方式，来帮助其了解以及熟悉当前融资租赁企业的风险控制以及相关管理制度，从而加强其对市场认知，提高员工对于企业的忠诚度。
四、融资租赁业务流程中员工风险的具体控制措施
结合上文所述，为了有效的控制融资租赁企业的风险，需要将员工控制深入到企业业务的具体流程之中，当前其基本的业务流程主要可以分为三个阶段：发起阶段、实施阶段以及交易终止的阶段。
（一）交易发起阶段方面的员工控制
在业务交易发起的阶段，企业所需要的工作主要牵涉到租赁设备以及供货商之间的选择，挑选出租人进行客户的寻找，或者承租人方面提出相关租赁的申请，再对出租人对于租赁的申请人进行详细的调查与受理。融资租赁企业可以采取结合银行业方面的贷款责任终身追究制来要求融资租赁企业关键业务人员对于相关项目信用风险的负责与控制，最终减少业务人员为了简单的追求提成以及业绩，所进行的投机行为，以此来最终降低企业的信用风险。
（二）交易实施阶段中的员工控制
鉴于融资租赁企业同承租人之间尚且存在着成本与信息不对称之间的问题，因此当企业将租赁物品转交给承租人之后，需要相关承租人来有效的对租赁合同的具体情况以及经营状况实地的追踪与有效的调查，尤其是要监控物品使用与资金的回收，从而避免承租人通过隐瞒自己的利润真实情况来拖欠租金。
（三）交易终止阶段的员工控制
若是交易是由于非正常的原因而导致终止的，则需要相关业务员采取一定的补救措施。针对不良资产可以采取以下几种措施进行及时有效的解决：
首先追究业务经理以及相关业务人员的具体责任，尤其是不良资产主要由于企业内部员工的原因，则必须要追究相关人员的具体责任，若是出现企业某些员工因为个人利益而进行蓄意的欺骗，则要依法追究其法律责任。
其次要不断的完善企业内部控制系统，不良资产的产生能够有效的反映出企业内部控制系统以及在风险控制方面的缺陷，因此相关管理人员应该吸取一定教训，来合理科学分析漏洞以及缺陷，最终增强风险意识。
最后合理的处理存在着欺诈行为的承租人，具体而言是指一些通过采用虚假的材料来逃避相应的检查等承租人，或者其未曾履行过合同规定而给企业造成损失，出现这些问题时可以由企业结合自身损失的状况来采用法律手段切实保护自己的利益。
五、结束语
在经济高速发展的今天，融资租赁企业所处的环境更加复杂多变，在融资租赁活动中，企业要根据自身发展的实际，选择最佳的融资租赁方案，合理规避融资租赁风险。只有对融资租赁的整个过程实行动态管理，对融资租赁风险不断加深认识，加强员工控制，做好融资租赁活动的相关工作，才能实现企业的持续经营和健康发展。
参考文献：
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[2]胡阳，刘浩然，李蓓，李雯雯，王文.《融资租赁租赁风险与控制》的教学方案设计研究[J].中国证券期货. 2013，4（1）：308―312
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[4]胡阳，李艺凡，王欣然.金融衍生品对商业企业信贷风险控制的影响研究[J].金融论坛.2013，6（02）：178-181
[5]楚卫琳.融资租赁租赁业务中的利润操纵：动因与条件[J].会计之友（中旬刊）.2012，9（05）：79-81
[6]Brent W. Ambrose，Yildiray Yildirim. Credit Risk and the Term Structure of Lease Rates： A Reduced Form Approach[J]. The Journal of Real Estate Finance and Economics . 2013，4（08）：135-137
融资风险控制篇6
关键词：中小企业；财务管理；融资；风险控制
中***分类号：F830 文献标识码：A 文章编号：1001-828X（2012）12-0-01
我国中小企业融资风险管理还处于发展阶段，相关管理内容与手段还不到位，所以在实践过程中难免会出现一些融资问题与风险，这些问题的解决并不是一蹴而就的，需要一个相当长的时期。我国中小企业由于实力较弱，资信程度还不高，抵御市场风险的能力也不强，在中小企业融资风险与控制的问题上，必须加强对中小企业的融资体制的防控，针对性的加以解决融资风险隐患。
一、我国中小企业融资风险的成因
1.技术基础较差，风险管理落后
现代风险管理的水平是建立在管理技术与融资活动的基础之上的。我国由于风险管理技术还处于起步阶段，整体水平较低，风险识别和风险评价等方面的误差较大，这些因素严重影响了我国中小企业的融资风险的控制。中小企业对于风险管理的手段一般分为风险回避、控制和转移。一般都会采取前两种措施来处理风险，往往忽视了风险转移的重要作用，这样就会使中小企业承担了许多不必要的风险。
2.相关法律法规不健全
目前我国还没有统一的中小企业管理服务机构，对于中小企业相关法律法规的完善十分不利，而且当前的***策法规基本都是按照行业和所有制性质制定的，缺乏对于中小企业的统一规范，可能因为所有制性质不同，就导致了中小企业之间的法律地位和权利的不平等。而且，中小企业相对于大型企业，银行等信贷部门也没有大型企业支持，对中小企业信用歧视，导致中小企业融资成为问题。
3.经济环境方面的制约因素
就外部环境来说，中小企业缺乏贷款担保信用体系。由于中小企业固定资产少，不能够抵押，所以贷款就会受到限制，而且中小企业由于自身问题可能损害了自身的信誉。同时，企业在办理贷款时要经历很多极为繁琐的权力登记等一系列手续。我国中小企业缺乏在资本市场的直接融资途径，中小企业进入证券市场进行融资十分困难，同时也难以取得证券融资的资格。区域性的中小金融机构对于中小企业也不够支持。这些外部环境都制约了中小企业的融资，给他们带来了一定的风险。
二、提高我国中小企业融资风险控制的策略
1.加强融资风险的管理力度
我国中小企业融资风险的管理力度不足，技术含量较低，这些都是现实情况，在实际工作当中，如果仅仅由企业自身进行风险管理，表面上可以降低成本，但实际上由于管理不善，反而会使成本加大，甚至导致项目的失败。所以，现阶段我国中小企业在还不具备***进行融资风险管理的能力下，聘请一些有经验的机构和人员，结合国情，提出参考的意见和建议，逐步加强对于中小企业的融资风险的管理力度。从融资风险的管理理念来说，要坚持整体的观点，从长远出发，对风险进行全面的把握，并根据外部形势的变化和发展掌握风险的变化，提升我国中小企业融资风险的管理控制水平。
2.完善相关法律法规
我国中小企业主要是吸收外资采取鼓励性的优惠***策以及对融资企业的外汇等进行控制的管理性***策。虽然中小企业的融资存在着一定的问题，但仍然要坚持对外开放，并使优惠***策具有连续性，促进我国经济结构和产业结构的调整。所以，应当面对中小企业的融资特点以及我国国情，积极的开放市场，改善投资环境，加快制定和实施与中小企业融资相关的法律法规，同时确立监管部门，加大对中小企业融资的审批流程监督和管理，确保在***策和法律法规的层面上使中小企业的融资有法律保障和支持。
3.拓展中小企业的融资渠道
我国以往发行的债券、股票等融资手段多为国有大中型企业所利用，对于中小企业来说没有一点用处，很多具有发展潜力的中小高新企业，因为缺乏资金影响了其迅速发展壮大的时机。所以，要建立和完善适合于中小企业进行资本融通的资本市场，对中小企业的发展至关重要。可以尝试推行中小企业资产的证券化，逐步建立起专门对中小企业服务的资本市场，同时增大证券中柜台交易的力度，大力推进产权交易，这样就能够相对减轻中小企业的融资难题与风险，吸收资金推动企业的发展和壮大，实现中小企业的可持续发展。
4.加强中小企业的风险规避与控制
对于中小企业的风险控制包括利率风险和汇率风险的控制和规避。利率风险的防范和化解的对策主要有：降低融资利率，争取到利率较低的***策性贷款和国有商业银行的贷款；采用浮动利率，债券、票据、贷款等都可以使用浮动利率；加强对于利率的预测，准确的预测可以帮助中小企业更加有效的进行融资；还可以运用利率协议、利率合约等金融手段来有效防范和化解利率风险。对于汇率的风险化解要重视货币的选择，选择自由兑换货币或者硬货币；使用远期外汇交易，调期外汇交易等外汇进行保值；还可以进行配对管理，减少外汇暴露，降低外汇风险；还可以订立保值条款，使贷款额和偿还额相等。
总而言之，中小企业要解决融资风险问题，并加以控制，其出发点还应当在企业本身上，企业要强化自身的内部管理，提升实力，充分考虑各种融资风险，增强风险意识，建立健全风险防范意识，把风险控制贯穿于企业运转的每一个环节。***府、金融机构以及社会都应当为中小企业的发展创造条件，共同构筑风险防御之墙，使中小企业在社会主义市场经济中稳步持续发展。
参考文献：
[1]王荣惠，王贵峰.中小企业融资风险及其管理控制[J].现代企业，2008（03）.
融资风险控制篇7
关键词：医药行业 融资 风险 控制
医药制造行业和其它行业不同，其产品主要经历产品研发期、产品试验期、产品生产期和产品销售期四个环节。因为医药行业的这种特殊性质，也就决定了医药行业的融资方式有其独特性。医药行业应该根据自己的行业特色，有针对性的提出融资控制对策增强对医药行业融资风险的控制。
一、当前我国医药行业的融资现状
1.研发阶段的融资方式
当医药产品还处在研发阶段，企业对该药品的技术研发能力、产品的市场前景还没有准确的预定，投资者没有办法准确的判定医药企业的预期收益，投资风险较高。专业投资机构在这个时候因为风险太高，前景无法预测而不愿意投资，所以短期债务较多，长期融资方式很难实现。
2.产品推广阶段的融资方式
医药产品研发成功后，就需要进入试验阶段，需要通过在市场上投放少量产品来获得消费者的认可。但是因为研发阶段融资渠道受阻，医药企业在此时因为盈利能力较弱，偿还债务能力有限，短期借款过融资造成债务压力过大。这就要求医药企业增加长期资本比例，医药企业因此可能会向风险投资机构抛出橄榄枝，以期获得更好的发展。
3.成长阶段的融资方式
医药企业进入成长阶段后，有了一定的生产规模，但是产品的品牌影响力还没有完全形成，需要扩大市场渠道建设，并扩大生产能力。在这个过程中，医药企业一般通过内部融资和股权融资方式来实现资金的积累和获得。当外部条件允许，企业高效益的前景就能从外部环境中吸引和募集到更多资金，包括新的投资机构的投资、风险投资的后续投资以及上市发行股票的融资。
4.成熟阶段的融资
医药企业进入成熟阶段之后，各方面的实力都得到了明显的提升和巩固，新产品有了一定的市场占有率，企业融资风险已经变小，这个时候会有很多外部投资机构愿意涌入。在这个时候，医药企业关心的是组织结构的完善和调整，通过创新手段完善公司制度，改进生产技术能力，寻求新的创业机会。在这个阶段，医药企业的资金来源更多的是从银行等金融机构，以期降低融资成本。
二、我国医药行业融资风险控制对策分析
1.优化医药企业的融资结构
医药企业融资风险的大小和医药企业融资比例分配有着直接关系。过度的提高医药企业负债比例，往往容易增加医药企业的偿还债务能力，增加医药企业的融资成本，最终导致融资风险增加。一般情况下，医药企业偏好股权融资，通过股权融资可以带来低成本、高权益的优势，但是如果发行股票的价格、数量决策不合理，可能造成股东利益受损，增加医药企业融资经营风险。在成长阶段应该合理的增加债券的发行，通过多元化的融资方式将企业资本结构保持在理想水平，保持企业最佳的资本结构，从而在控制企业融资风险的情况下实现企业利润最大化。
2.建立医药企业融资风险预警系统
医药企业融资风险预警系统可以对企业财务报表以及附注和其它财务说明中所列数据和信息进行详细的分析，从而帮助医药企业准确及时的掌握各方面情况，对医药企业可能面临的财务危机事先预知，对即将发生的风险进行有效的防范与控制，将医药企业的各种经济损失降低到最小。医药企业可以在偿债能力指标、盈利能力指标、营运能力指标、发展能力指标等财务指标中选择适合自身融资环境的指标来衡量和评价企业的发展状况，做好提前预警。
3.提高医药企业管理者的决策能力
医药企业高层管理者的决策对企业的发展有着至关重要的影响。在医药企业做出融资决策的之前，高层管理者应该对整体的环境、市场的经济状况以及企业的资产结构等等有深入的了解和认识，确保做出的决策能够保证医药企业在适当的时机和市场环境下顺利融资。为了实现这一点，就必须加强医药企业高层管理者的决策能力。通过培训等方式提升管理者能力，要求企业高层管理者能够站在战略眼光的角度，以企业整的发展利益为重，对企业全局发展有深刻的认识，并且洞悉市场发展规律和趋势，只有这样才能确保企业融资决策的科学性与合理性。
4.完善企业的风险监管机制
当期，我国医药行业对于风险管理的机制并不完善，相关法律法规也不完善。正因为如此，医药企业就应该加强对风险的监管，在企业内部制定完善的法规制度，对于一些人为因素导致企业融资风险增加的因素要给予严厉的处罚，在融资风险发生之前就做好事前预防控制，实现事前、事后都能有一整套完善的监管流程。在风险发生之前，可以通过完善企业组织治理结构、风险预警系统、建立内部控制体系等来做好防范和控制融资风险。
总而言之，医药企业融资关系企业的良好发展，融资风险控制对加强医药企业管理有着重要影响。也正因为如此，医药企业融资的风险控制也就成了医药企业运营管理的关键性问题之一。只有科学合理的做好医药企业的融资风险控制，才能让医药企业更好的适应经济发展。
参考文献：
[1]毕立林.医药行业上市公司横向并购风险控制研究[D].江苏大学，2005
[2]王思捷.我国医药行业上市公司现金股利***策影响因素的实证研究[D].中南大学，2011
融资风险控制篇8
关键词 融资租赁 建筑施工 风险控制
对于建筑施工行业购置机械设备的融资租赁合同来说，涉及金额一般比较大，时期比较长。这种投资大、周期长、资金流动性弱的特点，也决定了将融资租赁应用于建筑施工行业属于风险投资的范畴。
建筑施工业融资租赁的风险控制体系要与公司的法人治理结构、企业管理制度、业务流程和风险控制手段紧密的交联在一起，融资租赁是金融和贸易结合的边缘产业，涉及面比较广，是个系统工程，风险控制也要是系统工程。单一的就某个问题谈风险控制，是狭隘的，无效的。我们先从建筑施工业融资租赁风险特征谈起。
一、建筑施工业融资租赁风险特征
融资租赁业务的风险主要产生于租赁经营过程中的各种不确定因素给当事人带来损失的可能，可以从内外两个方面考察：
（一）内部风险因素
信用风险，是指融资租赁三方当事人各自所承担的对他方的责任不能全部或部分按时履约的风险。例如，供货商未能按照买卖合同规定保质、保量按时交货，或者未提供合同规定的技术服务。承租人因其内外经营管理不善或租赁物本身发生危险，而导致承租人到期不支付租金。或者出租人资金不足，未能按买卖合同条款如期开出信用证而造成供货商拒绝或推迟交货，使承租人蒙受损失等。除此之外，承租人选用的技术和设备跟不上科技的发展，或者其租用的设备发生严重无形磨损，就可能影响其经济效益和偿付租金的能力导致技术风险。
（二）外部风险因素
金融风险，在融资租赁业务中，金融风险主要来自利率和汇率风险。融资租赁业的租金一般是不变的，租赁机构负债的利率上升，势必导致资金成本增加，业务收益就相应下降，从而出现损失。汇率风险是指与外汇收付有关的融资租赁业务，由于汇率的变动，使租赁公司外汇偿付成本提高，如果承租人以外汇支付的租金，也可能偿付成本提高致其无力履行合同而形成的风险。
税收***策风险，有的融资租赁交易是以节税为目的的，纳税条款和税率的调整对出租人有很大影响。税率调整会影响到承租人的经营效益和财务状况，致使租金偿付能力下降。而在国际融资租赁业务中，两国之间如果没有签订避免重复征税的协定，或未提供税收饶让的优惠***策，就会出现双重征税的风险。
***治风险，在出口租赁业务中，***治风险主要是承租人所在国发生重大***治事件，如罢工、和战争，致使***局动荡或法律、***策和制度的变化，而给承租人造成损失的可能性。由于我国出口规模不大，一般来说这不是主要风险。
自然灾害风险，指由于风、水、火、地震和冰雹等自然灾害给租赁物的运输、安装、使用以及承租人的生产经营造成不利影响，从而影响到租赁合同的履行，给承租人带来损失的可能性。
二、建筑施工业融资租赁风险防范
风险随时可能发生，所以，必须采取措施防范和化解融资租赁风险。融资租赁风险防范的策略主要有：风险规避策略、风险分散策略。
（一）风险规避策略
风险规避是指考虑到风险事件的存在和发生的可能性，事先采取措施回避风险因素，或主动放弃和拒绝实施某项可能导致风险损失的方案。对于融资租赁的风险防范，规避风险应做好以下工作：
必须做好融资租赁前的调查和信用分析工作，避免选择资本实力差或未取得相关资质出租人。办理融资租赁时，首先要对租赁物件的适销性和市场价值，公正、合法的评估意见，避免租赁物件不足值或难以转卖，使融资款遭受损失。其次，注意融资期限结构与负债期限结构的匹配，控制存贷款比例在一个适当程度，以提高资产流动性。在贷款的币种与利率选择上规避风险。在国际借贷中常用“一揽子货币”合理组合的方式来规避风险。在外汇业务中，还可借鉴银行经常采用的“收硬付软”、“借软贷硬”等策略规避汇率风险。在经济紧缩期采用固定利率，在通货膨胀期采用浮动利率。通过这些办法来避免利率和汇率风险。在融资租赁贷款发放后，要加强贷后资金的管理，尽量避免挪用贷款。规避风险是一种简单易行的风险处理方法。风险规避的主要优点是积极预防，方便简洁，经济安全，其局限性是在规避风险的同时，也就放弃了获取利润的机会。
（二）风险分散策略
分散风险策略是在经营过程中，将风险分散到彼此***，关联度较小的不同业务品种上，在由于主客观因素造成某业务出现风险时，而保证其他业务收益均不受影响，把风险控制在能承担的范围内。通俗的话说，就是“不要把鸡蛋都放在一个篮子里”。融资租赁风险分散的具体做法有：
运用融资租赁的多种形式，在资产种类上适当分散。例如，采用回租、转租、联合及杠杆租赁等方式进行资产组合。在融资方式上分散，建筑施工企业应该结合企业自身的资金需求情况，根据不同融资方式的特点，使用多种融资方式。对融资租赁企业的选择在主要领域和地区上分散，避免因某国家、地区的经济危机或行业的长期不景气而遭受损失。在币别上进行分散，通过选择持有其相关关系为负值或较小正值的不同币别资产可以有效地抵御汇率风险。
风险分散策略的运用将提高融资租赁的风险管理水平，其优点主要表现在：利用资产之间的相关关系分散风险，不涉及远期买卖，期权交易，保险等费用，可以节约成本。风险分散策略缺点主要是风险分散使资产价值的波幅减小，达到资产价值损失的机会减少，当然也使获得资产以外增值的机会减少。所以风险分散的作用是控制较大风险的产生，而不是获得投机利润，适用于风险回避型管理者。
建筑施工企业还需要形成预提风险准备金制度，包括呆账准备金、投资风险准备金、坏账准备金、法定盈余公积金、任意公积金等。过多地提取准备金会使租赁公司的利润偏低，影响盈利水平，过少又可能使建筑施工公司面临流动性风险，不能满足风险损失的补偿需要，因而，提取准备金需适度。
融资风险控制篇9
关键词：融资物流 项目 管理 风险控制
随着现代金融和现代物流的不断发展，物流金融服务日益成为物流服务的一个主要利润来源。不管是世界最大的船运公司马士基，还是世界最大的快递物流公司UPS，其第一位的利润来源都已经是物流金融服务。在物流金融业务中，现代第三方物流企业除了要提供现代物流服务外，还要跟金融机构合作一起提供部分金融服务，业务更加复杂，探讨融资物流的业务模式，有效地实施融资物流项目管理与风险控制，是未来物流业的决胜点。
1.融资物流的业务模式
物流金融是以物流活动和金融活动为基础，包括物流融资、物流结算与物流保险。目前讨论较多的是物流融资，它是物流企业与金融机构合作，由物流企业对物流过程中的相关动产进行监管，建立信用关系，并有效控制风险，共同满足动产所有方融资需求的业务模式。主要包括仓单质押（实物仓）、保兑仓、融通仓以及信用证下货权质押四种业务模式。
第一，仓单质押是指出质人把质押物存储在物流企业的仓库中，然后凭借物流企业开具的仓单向银行申请授信，银行根据质押货物的价值和其他相关因素向客户企业提供一定比例的融资。
第二，保兑仓即银行在收到出质人（经销商）交纳的保证金后向上游生产商开出承兑汇票，生产商在收到银承后（前）向银行指定的物流企业仓库发货，货到仓库后转为仓单质押模式。若银承到期后，出质人无法按时偿还银行敞口，则由生产商回购质物补足银行敞口。
第三，融通仓是指在上述操作模式的基础上，若出质人到期无法偿还银行融资，则由物流企业负责处置、变现质押物，补足银行融资敞口。
第四，信用证下货权质押是指银行为进口商开立信用证向国外的生产商购买货物，进口商交纳一定比例的保证金其余部分以进口货物的货权提供质押担保的货押业务。
上述四种融资物流业务打破了固定资产抵押贷款的传统思维，拓宽了贷款抵押担保的范围，有效缓解了中小企业融资难题，同时也为银行开辟了一个新的业务领域。
2.融资物流项目管理
融资物流通过物流与资金流的集成管理，使相关企业、物流公司和金融服务机构实现多方共赢。融资物流项目的活动千差万别，很难找到两个完全相同的融资物流项目，但是，融资物流项目的管理和运作程序大致相同，包括融资物流项目前期调研、融资物流项目谈判、融资物流项目首次盘点、融资物流项目执行四个方面。
2.1融资物流项目前期调研
对于任何一个融资物流项目，决策之前都需要经过相当周密的调研和考察。第一，对融资企业性质（生产型、贸易型），经营状况，相关管理制度，企业内部对融资监管业务的认知程度，银行对企业的授信模式和额度以及是否有其他监管公司等方面情况进行调研和考察。第二，对质押物的监管模式（静态、动态），所有权归属，型号、规格，安全库存，每天/每月的平均出入库量，盘点的难易程度，以及质押物特性（易保存、市场价格波动小、变现能力强、 抗跌性好）进行调研和考察。第三，对监管区域是否与非监管区区分开来，是否相对封闭， 货物出入口情况，消防设施是否齐备，监管区域货位的划分情况，监管区域货物出入库流程，监管区域是否存在安全隐患等情况进行考察，绘制监管区域平面***。
2.2融资物流项目谈判
融资物流项目谈判是在进行前期调研和风险分析的基础上，物流公司客户经理初步判断项目监管可行时，与出质企业董事长、总经理、财务负责人进行商务洽谈，要求：首先，根据公司报价原则和地区价格***策报价；其次，低于地区价格***策线必须取得公司主管副总的价格让步许可。最后，与之进一步协商各方面的条款，形成法律文件，签订合同。
2.3融资物流项目首次盘点
根据出质人提供的库存报表，对监管区域的质押物进行盘点核实，为下一步出具仓单做好准备。银行和监管方（物流公司）共同盘点，盘点完后由监管方在《核库报告》上签字确认。但是有时银行会全权委托监管方自行盘点。在盘点过程中监管方负责质押物的数量或重量确认，银行负责质押物价值的审核确认。
2.4融资物流项目执行
在融资物流项目中，物流公司、银行及相关企业之间通常需要签署“项目协议”、“仓库租赁合同”、“仓储保管协议”、“保证函”等一系列的融资文件及其信用担保协议，一旦正式签署了融资物流项目的法律文件之后，融资物流项目将进人执行阶段。物流公司、银行及相关企业按照合同分别完成监管、贷款和还款等职能。
3.融资物流风险控制
融资物流是发展第三方物流的新形式，对业务管理要求极其严格，业务管理得好，能够带来较好的经济效益并能带动仓储、运输、配送及其他多项业务的发展；业务管理一旦出现问题，就会出现经营风险，甚至给企业带来较大的损失。因此，必须高度重视风险控制。
3.1质押物风险控制
其一，注意质押物产权风险。首先，必须正确地规定承担质押物产权界定的责任人，即由谁来承担相关的产权界定工作。界定责任人应该是有能力调查用户贸易渠道、结算方式、往来账目的专业人才。其次，在合约中还必须正确地确定审核产权的方式。通常选择审核产权的方式应该充分地考虑质押物的性质和上下游的贸易关系，审核人可以直接审核相关法律证明材料，也可通过审核出质货物的发票、购销合同、质检证明、上游企业的出售证明、运输发票等方式来间接界定产权。对于进出口货物，还可以审核海关通关单、关税证明、结算证明、进口许可证等来间接界定产权。
其二，注意质押物品种选择风险。应选择资源型物资、热销产品、通用产品及价格稳定的产品。
其三，注意质押物动态价格监控风险。可通过质押率、平仓线、警戒线等进行风险控制。
其四，注意质押物品存放安全风险。可通过用户保险进行风险控制。
3.2监管方风险控制
监管方风险是来自物流企业的风险。一方面是由于物流企业的仓储能力较低，缺乏相应的技术支持，从而使在物流企业仓储过程中所质押的动产发生了质量变化，进一步使动产的价值发生了变化。这就给银行带来了风险。因此，质押物品种应选择易于计量、监管，无形损耗少，不易变质的产品；通过用户保险进行质押物品存放安全风险控制。另一方面是由于物流企业员工的道德问题，其开具的仓单并不能真实地反映仓库中现存动产的数量、质量、规格等情况。因此，应严格按要求审核数据，由第三方协助核对数据，控制质押物初始数据风险。并通过落实监管制度进行质押物库存差异风险控制。通过联合反担保、加强抽查等方式，控制出质人和监管人员道德风险。
3.3借款企业风险控制
借款企业用于质押的货物的合法性以及向银行提供的虚假报表都给物流融资带来了风险。控制由质押物不具合法性而产生的风险需要物流企业利用其专业的知识与经验对质押物的情况进行考察和判断。而控制借款企业的信用风险则可以通过信用评级的手段。银行可以根据企业的行业地位、经营管理能力、财务状况、交易能力等指标来评判其信用等级。针对由于借款企业所分布的行业广泛，而给银行带来的考核困难，国内一些银行设立了行业分析员和产品经理等职位，对所涉及的各个行业进行分析研究。
3.4其他风险控制
融资物流业务中，对于特定货物应通过制定三方协议来约定不可抗力的范围，并要求企业办理相应的商业保险。另外，项目小组严格按照质权人设立的库存价值警戒线办理出入库手续，一旦库存量到达价值警戒线，停止办理出库手续并报告质权人及公司物流业务部；在其货物未解押的情况下，需要突破货物质押总量风险控制线提货时，必须由出资企业出具加盖公章的通知函。严格审查入库实物的真实性、有效性、规范性，并记载相关事项。
4.结束语
融资物流作为一项涉及银行、企业、物流企业等多主体、多流程且不断发展的新型金融服务业务，不仅解决了中小企业的融资瓶颈问题，推动了物流企业的业务领域拓展，而且为银行业的金融创新提供了条件，但是这种新型业务的兴起也给商业银行带来了与以往不同的风险。认识和控制这些风险是融资物流金开展得好坏的关键。
参考文献：
[1]于洋.冯耕中，物资银行业务运作模式及风险控制研究[J].管理评论.2003，（9）
融资风险控制篇10
关键词：项目融资；风险来源；控制策略
一、引言
我国在20世纪80年代的大型投资项目中引进了项目融资，由于项目融资起步较晚，人们的风险意识不够强。同时，许多先进的风险管理技术难以得到应用， 这都限制了项目融资在我国的发展。因此，研究如何对风险进行控制，降低项目融资的难度是非常有必要的。
二、项目融资的现状
由于运作方式和投资决策等因素的影响，项目融资方式在中国大规模开展仍存在很大难度。主要表现在：风险分配的复杂性。因为项目融资的参与者有很多，涉及的法律合同也多，在风险分配时，避免不了其内在的复杂性；贷款人的监管力度加大。因为其风险增加，相应的必须增加对项目的监管，若出现监管过度，就会使项目的执行成本增加；融资成本较高。项目融资的准备过程较长，相对融资成本就较高，加上融资的有限追索性，导致融资成本比公司融资方式高出许多。这些因素都极大地制约了项目融资在我国的发展。
三、项目融资风险的主要来源
1.国家风险
具体表现为风险和税收风险。由于、***权更迭、领导人变动等***治体制变动会给项目造成损失。同时，国外当局者可能会取消各种优惠的税收待遇，使得项目的成本增加，这将对项目公司的经济强度产生极大的打击。
2.金融风险
具体表现为利率风险和汇率风险。在项目融资过程中，由于利率变动，项目的预期收益率也会随之变动。而外汇汇率波动会使一方货币贬值，影响外汇收益，给项目公司带来收益的不确定性，因而风险加大。
3.法律风险
法律风险是指合同其中一方当事人所在地的法律发生变动，进而给项目带来的风险。发生这种变动之后必定对当事人中的一方产生不利影响，并不能达到最初的预期结果。当一方的利益受损时，便会要求对方进行赔偿，这样一来，双方没能实现双赢，经济效应大打折扣。
4.项目自身的风险
每个项目都有其自身的特点，因此，在进行项目可行性分析时，有不同的衡量标准，风险的预测难度也会相应的加大。那些历史资料和同行业的经验数据能够预测大趋势下的风险，但是，单个项目具有独特性，具体的问题还得具体分析，要实事求是，才能准确的掌握项目发展趋势和主要的风险突破口。
四、项目融资的发展存在的主要问题
1.投资市场不够完善，生产条件欠缺
项目的生产主要依赖于原材料、能源的供应。如果原材料的供应商较少，那么项目就会缺乏形成的基础。另一方面，项目投产后的是否能够盈利取决于产品的销售情况。而我国项目融资市场还处于初步发展阶段，有很多东西还在摸索，还不够成熟。
2.法律制度不健全，风险控制能力有待加强
在我国，与项目融资有关的基本法律、法规尚不健全，有些法律、法规出自不同部门，其最大的缺陷就是只能对本系统、本部门生效。因此，法律制度的不完善，不仅提高了项目融资的风险，而且加大了融资成本。
3.技术工艺不够先进，管理水平难以保障
如果一个新的项目不能获得投资者的资金支持和项目公司的技术保证，那么，它是不能得到项目贷款的。技术是否先进、原料是否有保证、工程造价是否合理，这些都是项目公司需要考虑的因素。
五、项目融资风险的规避策略
1.健全相应的法律体系，为项目融资的发展创造良好的法律环境
***府要制定完善的法律体系，同时加大对法律的监督力度，普及法律知识，加强项目参与各方的法制观念。项目公司在借贷法律合同中应该考虑到法律环境的变动有可能会给自己带来损失，因此，在合同中应明确规定所适用的法律体系，这样才不会国外法律变动的影响。
2.进一步推动金融体制改革，完善市场功能
在当前的形式下，我国应该积极进行金融体制改革，形成多层次、多角度、多渠道的投融资结构，加快保险业的发展，通过保险来降低项目风险。在进行许多国际或双边贸易时，双方都通过保险来促进国际投资的发展。
3.加强对风险管理人才的培养
要想真正降低项目融资的风险，就必须拥有一支出色的融资人才队伍，因此，***府要制定相关***策，对从业人员进行严格审核。项目公司也要对风险管理人员进行培训，提高他们的创新精神，增加其与同行业伙伴之间的交流。从业人员要汲取他人的经验，并将其运用到实践中去。
4.推动先进技术的发展，提高项目融资的管理水平。
通过对技术进行创新改造，来提高生产效率，进而减少项目的融资成本。在项目工程的建设中，还可以与其他项目参与者进行合作，共同推进项目的进程。此外，在项目建设中，要进行合理分工，管理明确，才能提高管理水平和运行效率。
总之，要想控制我国项目融资的风险，就必须结合目前项目融资在我国的现状进行分析，高度重视我国项目融资所产生的问题，积极培养高素质人才，完善***策，加强立法，并针对项目融资的特点，有步骤地开放金融、保险等贸易服务领域，改善投资环境。
参考文献：
[1]邵晓歌.浅谈项目融资的风险来源及控制[J].现代经济信息，2014（13）.