资本的力量

“ 经济型连锁酒店” 这一概念,很多人是通过如家快捷连锁酒店才了解的。好像一夜间,很多城市中都闪现出如家亮丽明快的黄色建筑。

“经济型酒店”一般通过提供功能适度而性价比较高的住宿和餐饮服务,来吸引对酒店增值服务要求不高的价格敏感型消费者。经济型酒店已是酒店业发展的世界性趋势。

虽然到目前为止,学术界对“经济型酒店”的概念还没有形成一个公认的定义,但是,“经济型酒店”的出现却已是很久以前的事情了―20世纪30年代,出现在美国的汽车旅馆可以被视为“经济型酒店”的雏形。到了二战结束后的50年代,美国假日汽车旅馆率先在世界酒店业引入特许经营机制,大规模发展经济型酒店,形成了规模庞大的经济型连锁酒店帝国,假日酒店集团也成为了世界上第一家达到10亿美元规模的酒店集团。

在国内, “ 经济型酒店” 出现在1996年5月,锦江之星在经过严谨地调研分析之后,于上海梅陇建设中国的第一家经济型酒店,并大获成功。然而,锦江之星的发展比较缓慢,从开业到2004年,“锦江之星”才发展了不到20家酒店,而且大部分坐落于城郊结合部位,也没有完成全国的布点。

相对于锦江之星而言,如家快捷连锁酒店的出现和发展令人印象深刻。

2002年6月,如家由首旅集团和携程旅行网联合投资发起组建。如家从一开始就有很清晰的经营发展思路,包括电子商务与传统产业的结合、连锁经营模式、融资、上市、市场化运作等。2002年,如家刚成立时,只有四家店, 而截至2006年1 2 月3 1 日,“如家已覆盖了中国39个城市,拥有94家直营店,40家加盟店。另外,如家还有48家酒店处于建设之中,包括2 8 家租赁经营酒店, 以及2 0 家特许经营酒店。” 短短数年时间, 如家已经成为目前国内最大的经济型连锁酒店,其发展速度令人侧目。

如家的成功具有多方面的因素,清晰的商业模式、首旅集团的酒店管理经验、携程网的客户资源优势以及强大的运营管理团队等都是如家获得成功所独具的优势。然而,除了上述优势之外,如家的成功尤其离不开其娴熟的融资与资本化运作手法,资本在如家的快速发展中显示了强大的力量。

投资大、回报慢、风险高是酒店经营的特点。目前,在国内建设一间三星级标准的酒店,其成本不低于2500万元。经济型酒店虽然舍弃了很多服务、配套设施和项目,降低了硬件设施的标准,但新建一间略具规模、有100~120间客房的经济型酒店的前期投资也在1 5 0 0 万元左右。如家从一开始就回避了酒店建设问题, 其直营店全部采取租赁经营的方式, 每家店按月付租金, 这样就大大降低了资金压力。虽然如此, 如家仍然无法避免在酒店改造与租赁上的资金投入, 以每间客房约5万元的配套装备、每个分店120间客房预算, 则每个店的前期平均投入需要约6 0 0 万元。虽然如家一直将客房出租率保持在90%以上, 利润率也超过15%, 但如果仅靠自有资金的滚动, 对于注册资金只有1000万元、且需要发展连锁经营的如家来说, 无疑是一个难以解决的特大号问题。

同时,对于经济型连锁酒店来说,发展速度尤为重要。有人说开店的三个关键条件: “ 第一是选址, 第二是选址, 第三还是选址” 。对于酒店业来说,选址显得尤为重要,选址不仅关系到酒店的市场份额、对消费者的吸引力,更重要的是对酒店长期效益的获得具有持久的、战略性的影响。每一个城市适合酒店发展的网点资源正在成为稀缺资源,而随着竞争对手的进入,商业地产租金水平的上升也将使企业付出更多的经营成本。另外, 从抢占市场份额、连锁经营的品牌传播效应以及资源利用最大化等角度来讲,如家也需要加快发展速度。能否迅速占领各目标城市的热门地段对于经济型连锁酒店来说是关系成败的重要因素之一。因此,对于如家来说,采取超前投入的方式,在竞争对手觉醒之前,更快和更多地控制城市内的稀缺的网点资源就显得非常急迫。这,仍然需要大笔的资本。

资本,还是资本,如果不能很好地解决这个问题,如家的快速发展无从谈起。

如家的股东之一携程旅行网在快速发展的过程中充分体会了风险投资所带来的好处,因此,在最初规划投资经济型酒店时,几位创始人就有引入风险投资的设想。如家从成立之日起,就从业务模式、管理层结构、与首旅集团的资源整合等多个方面做好了融资与上市的准备。

首先,在业务模式方面,如家引入外国成熟的经济型连锁酒店经营理念,结合中国的实际情况,在携程的电子商务平台基础之上,“精心设计一个酒店系统,然后快速复制”。连锁经营概念、传统的酒店行业与互联网概念的结合成功地吸引了风险投资商的兴趣。

如家的管理层构成非常合理,管理层人员分别具有电子商务、酒店管理以及连锁经营管理经验,合理的人才结构给了风险投资商以充足的信心。更重要的是,几位创始人具有丰富的融资、上市经验(携程旅行网),与风险投资商具有良好的合作关系。

作为如家股东之一的首旅集团在酒店行业有很好的知名度和品牌效力及强大的资产实力;另一股东携程旅行网是中国最大的宾馆分销商,具有丰富的客户资源。如家的资源整合能力也对其融资、上市起到了至关重要的作用。

2003年,IDG向如家投资200万美元,另一家风险投资商美国梧桐投资公司也很快投资如家。

在充裕现金流的驱动下,如家以惊人的速度迅猛扩张,以直营店、特许经营、管理合同、市场联盟4种方式同步布点,以上海、北京、广州、成都为中心,全面辐射全国。2002年半年之内开了4家,到2003年底达到13家,2004年扩到35家,2005年底达到70家,2006年底达到134家(不含当时正在建设的48家)。

2006年10月26日,如家快捷酒店在美国纳斯达克成功上市,成为中国酒店行业在海外成功上市第一股。其开盘价为22美元,高出发行价59.4%,成功融资1.09亿美元。在纳斯达克的成功上市将进一步缓解如家直营连锁的资金压力,有助于如家实现快速扩张和获取更大利益。如家的快速发展之路将得以顺利延续。

从风险投资商的获利以及退出机制来讲,如家的成功上市也为其带来了丰厚的回报。如家引入的三家外资创业投资机构IDG、SIG以及美国梧桐投资公司,在如家上市后都获得了巨大的利益。以IDG为例,2003年,IDG向如家投资200万美元,如家2006年上市后,IDG退出变现3560.78万美元,上市后还持有8.0%的股份。其资本回报率之高,速度之快令人热血沸腾。

如家在资本市场上的优异表现引来了行业内的资本运作热潮。

2006年12月15日,锦江之星的母公司锦江国际在香港联交所成功上市。上市后,募得的20多亿资金中,有10多亿资金用于连锁酒店的进一步发展,计划到2010年连锁酒店发展到600家,战略发展目标为1000家。

中青旅山水酒店投资管理有限公司也以非公开发行的方式,向10名定向投资者发行5250万股人民币A股,成功融资5亿余元。此次募集所得资金中,将会有4亿余元用于投资发展高标经济型连锁酒店项目。

2005年底,全球著名的金融服务公司摩根士丹利投资2000万美元进入上海莫泰酒店管理有限公司,拥有了其20%的股份。莫泰计划2007年第三季度赴美国纳斯达克上市。

2006年底,华南地区规模最大的经济型酒店连锁企业――7天连锁酒店集团获得了美国华平投资集团1000万美元的投资。之后,7天迅速修改了扩张计划,将原先一年新开20至30家门店的计划,改为每年新开80至100家。

资本的力量

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