学文网摘要：OPM战略越来越得到了各商业企业的广泛关注，虽然它是一种低成本的战略，但它同时又给企业带来了较大的风险，本文以苏宁电器为例，对它的不同生命周期进行分析，并为OPM战略的风险管理提供合理的建议。
关键词：OPM战略 生命周期 风险管理 苏宁电器
一、引言
近些年来，OPM战略越来越受到企业的青睐，被各大企业广泛应用，尽管人们对它带来的巨大收益已经达成共识，但是如何合理的规避风险，却成为了困扰企业家的难题，本文以苏宁电器为例，利用苏宁电器2004年12月～2013年9月的资产负债表进行分析，把成本费用利润率作为划分苏宁电器生命周期的主要依据，研究各个生命周期苏宁电器所面临的问题，从而为OPM战略的风险管理提供合理的建议。本文的研究意义在于研究企业在不同生命周期运用OPM战略中所遇到的问题，并为其提供合理的建议，从而更好的发挥OPM战略的优势，使企业健康快速的发展。
二、文献综述与理论分析
OPM战略已得到了许多人的关注。黄世忠在《OPM战略对财务弹性和现金流量的影响—基于戴尔、沃尔玛、国美和苏宁的案例分析》中分别对戴尔、沃尔玛、国美和苏宁的主要财务指标进行分析，从而计算它们的财务弹性指标和现金转换周期。屠建平、朱同明在《基于OPM策略的大型商贸企业财务弹性分析》中对财务指标进行分析，并提出了从紧的货币***策下的财务弹性管理要点。中南财经***法大学的白朝丽和武汉地铁集团有限公司的杨邦文在《OPM战略下的财务弹性分析———基于鄂武商、武汉中商、武汉中百的案例》中对鄂武商、武汉中商和武汉中百三家企业的三个会计年度的主要财务指标进行分析，并对三家企业的财务弹性进行了探讨。相关研究为本文的研究奠定了理论基础。总体来说，这些研究均是从OPM战略的财务弹性的角度进行分析的。本文将以企业的生命周期为视角，为OPM的应用和发展提供借鉴作用。
三、案例分析
（一）案例简介
苏宁云商1990年创立于中国南京，是中国商业的领先者，国家商务部重点培育的“全国15家大型商业企业集团”之一，中国最大的商业零售企业。2004年7月，苏宁云商（苏宁电器（002024））在深交所上市，成为国内首家IPO上市的家电连锁企业， 连锁网络覆盖海内外600多个城市，中国香港和日本东京、大阪地区，拥有1600多家店面，海内外销售规模2300亿元，员工总数18万人，先后入选《福布斯》亚洲企业50 强、全球2000大企业中国零售业第一，中国民营企业前三强，品牌价值956.86亿元。
（二）案例分析
1、OPM战略
指公司充分利用做大规模的优势，增强与供应商的讨价还价能力，利用供应商在货款结算上的商业信用***策，将占用在存货和应收账款上的资金成本转嫁给供应商，从而谋求公司价值最大化的营运资本管理战略。衡量OPM战略是否卓有成效的关键是依赖于以下公式即现金周期=应收账款周转期+存货周转期-应付账款周转期。现金周期越短，表明公司的营运资本管理OPM战略实施得越成功。
2、企业生命周期
所谓“企业的生命周期”，是指企业诞生、成长、壮大、衰退甚至死亡的过程。虽然不同企业的寿命有长有短，但各个企业在生命周期的不同阶段所表现出来的特征却具有某些共性。了解这些共性，便于企业了解自己所处的生命周期阶段，从而修正自己的状态，尽可能地延长自己的寿命。
决定企业生命周期的因素有很多，在这里我们把成本费用利润率来作为我们界定生命周期的标准。企业的成本费用利润率指标表明每付出一元成本费用可获得多少利润，体现了经营耗费所带来的经营成果。该项指标越高，反映企业的经济效益越好。创业期企业的成本费用利润率较低，但逐年呈上升的趋势，成长期企业的成本费用利润率较高，也逐年呈上升的趋势，成熟期企业的成本费用利润率增长开始下降，到了衰退期企业的成本费用利润率迅速下降，并且下降的趋势更加明显。下***1为2004年12月—2013年9月的成本费用利润率的趋势***：
由此，我们把苏宁电器的生命周期分为三个阶段，2004～2007为创业期，2008～2010为成长期，2011～2013年为成熟期。
3、不同时期的风险研究
（1）创业期
由***2可以看出，创业期时的流动资产主要是通过存货和货币资金来增加的，而应收账款的比例在其中占的相对较少。此时企业处于创业期，公司需要更多的现金进行企业的扩大，虽然货币资金代表了较强的支付能力和企业的应变能力，但是它的收益性较弱，所以企业应在维护适度流动性的同时尽可能的提高企业的收益性。
在***2和表1中我们可以看到存货占流动资产的比重比较大，同时存货周转率的时间很长，所以创业的初期，如何合理的减少存货数量，缩短存货周转时间，是企业应该解决的问题。
由***3我们可以看出，应付票据的比例在流动负债的比率逐年增加，分别占据流动资产0.205706018、0.322862243、0.575396302和0.577904588。而短期借款的比率占流动负债很小的比率：分别为的0.016861149、0.025919083、0.049893615和0.012290836，企业在创业初期，就采取只靠应付账款和应付票据的形式来作为流动资产的主要经济来源是风险十分大的一种运营方式。所以创业初期我们可以适当的采用短期借款来作为筹资方式。虽然短期借款的资本成本相对较高，但是可以采用短期借款较好弹性的特点，在需要增加时借入，在需要减少时归还，这样可以有效的把若流动资金链断裂以后所需面临的风险适当降低。（表1）
（2）成长期
由***4我们可以看出，成长期时的货币资金占的比重比创业期的比重更大，而存货占的比重开始逐年减少，说明成长期的苏宁电器正在采取措施实行“零库存”战略，虽然存货的减少能够有效的降低它的存货成本获得更大的利润，但是存货的主要功能就是储存必要的原材料和产成品，保证产品的供应，可以防止意外事件造成的损失。存货太少可能会招致客户的不满，并可能丧失市场，而持有附加的存货又会增加存货的成本，如何平衡两者之间的关系，是处于创业期的企业需要考虑的问题。
由***5我们可以看出应付账款和应付票据已经处于较稳定的比率，短期借款虽然有少量的增加，但是占的比重仍然较少，所以说如何调整借款的成本与收益是企业成长期应该考虑的重要问题。（表2）
（3）成熟期
由***6可以看出，存货与货币资金在流动资产的比率中已经处于稳定状态，应收账款与前期相比有了较大的提高，发生应收账款可以扩大销售规模，增加营业收入，但它又是有成本的，它会增加企业的资金被占用，会增加它的管理成本，还会因为管理不善造成坏账损失。所以如何权衡两者之间的关系是处于成熟期的企业接下来应该考虑的问题。（表3）
四、应对风险的***策意见
（一）利用自身优势，扩大规模，增加垄断地位
苏宁电器能够如此成功的运用OPM战略，其重要的原因是它在电子商务中的霸主地位，让它在与供应商的交易过程中有了很大的话语权，而为了保持这种优势，苏宁电器应利用自身优势，继续扩大规模，通过批量购买，在供应商获得更多的优惠，从而获取更大的差价优势。
（二）权衡OPM战略的收益与信用条件收益熟低
随着苏宁OPM战略的应用，供应商会更加深刻的认识到此战略对他们的经营存在着较大的风险，资金的不能有效运转对他们的规模扩张也起到了不利的影响，他们必将采取更加严格的应收账款的信用***策来缩短应收账款周转期。因此，是选择OPM 战略中的收益还是信用条件中的收益是苏宁进行OPM战略后期需要考虑和关注的关键所在。
（三）与供应商建立良好的合作伙伴关系
进行有效的库存管理，运用集中采货制度，实行大批量的进货模式，同时也可以适当的降低供应商的进场费和保证金，从而吸引更多的供应商，建立良好的合作关系，实现双方的共赢 。
（四）注重负债比例调整，降低风险
由2004年12月～2013年9月的流动负债表柱状***中我们可以看出，苏宁电器流动负债的主要是由应付账款和应付票据构成的，短期借款的比重比较少，而长期负债所占比例几乎为零，一旦其运作过程中的某个链条出现问题，马上会引起连锁反应。企业会因为筹资不能及时而导致现金流断裂，从而会产生更大的恶性影响。因此应改善不合理的债务结构，尽量拓宽融资渠道，缩小流动负债和长期负债之间的距离，从而有效的降低风险。
参考文献：
[1]杨浩主.第一节，企业生命周期理论.第九章 企业扩张[J].现代企业理论教程
[2]马忠.第三章，营运资金管理与短期融资，公司财务管理理论与案例
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